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Curso Corto de Ciencia Política y Economía
La Economía Internacional
Mariano Fernández Universidad del CEMA
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El reinado de Victoria (1837-1901) determina el
principio del fin de la hegemonía del Imperio
Británico en la economía mundial. El costo de
mantener las colonias en paz termina por destruir
el poder económico británico. Prusia,
Austria-Hungría y Rusia compiten por lograr la
hegemonía de Europa Central. Francia queda en
medio de estas disputas. Tanto Republicanos
(Theodore Roosevelt) como Demócratas (Woodrow
Wilson) toman conciencia de que son la nación más
rica del mundo. Pero su participacion en la
política mundial es ínfima.
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El salario real era un 60 más alto en Estados
Unidos que el registrado en Europa. Estados
Unidos y Argentina son los países que reciben
mayor proporción de inmigrantes. El ingreso per
cápita de Estados Unidos supera al de UK para el
año 1910 en forma definitiva.
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El liderazgo de Estados Unidos se puso a prueba
al iniciarse la Segunda Guerra
Mundial. Inicialmente Estados Unidos asistía
financiera y materialmente a los aliados, pero
luego de Pearl Harbor su participación en la
Guerra fue decisiva para su fin. El fin de la
guerra, con una Europa devastada hizo que Estados
Unidos consolidara su liderazgo. Pero emerge una
nueva potencia, la URSS, que representa el 10
del PBI mundial.
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La década del noventa, que comienza con la
disolución del bloque comunista, dispara un clima
de optimismo en el mundo. Se habla del fin de
las ideologías y los negocios prosperan en los
países emergentes. Desde el punto de vista
financiero, los nuevos productos (bonos, futuros,
opciones, etc) explotan y el mercado mundial de
créditos se expande. En el mundo globalizado los
inversores ya no son los bancos sino gente común.
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Sin Mercado de Créditos
Con Mercado de Créditos
Consumo Constante Independiente de las recesiones
Ingreso Consumo en cada Período
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• Disminuye la inflación en toda la región
• Exceptuando a Brasil, el PBI per Cápita crece

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European Monetary Systen, 1992-1993 México,
1994 Asia, 1997, Hong Kong, 1997 Russia,
1998 Brasil, 1999 Turquía, 2000 Argentina, 2001
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• Aumenta la percepción del riesgo, lo que sube la
  tasa de interés y termina cortando el
  financiamiento.
• La economía entra en recesión, lo que disminuye
  la solvencia del Sector Público.
• Dependiendo de la fortaleza del sistema
  financiero sobrevienen las corridas sobre el
  dinero (Dólar) y sobre depósitos.

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En los 80 se utilizó el financiamiento monetario
del déficit público. Esto terminó con una
hiperinflación y crisis bancaria (Plan
Bonex). En los 90, algunos países emergentes
abusaron del uso del mercado de capitales. Esta
culpa es compartida por emisores, compradores y
organismos internacionales. Los desafíos para la
próxima década incluyen la reformulación del rol
de los organismos internacionales y una conducta
más responsable de los gobiernos al emitir
deuda. Es quizás el momento de la formulación de
políticas públicas anticíclicas y de la
constitución de fondos para contingencias.
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Son casi 100 países
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