Presentaci

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• LOS RIESGOS FINANCIEROS EN LAS
• EMPRESAS

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OBJETIVOS DEL CAPITULO

• IDENTIFICAR RIESGOS FINANCIEROS QUE AFECTAN
  EMPRESAS
• CONCEPTUALIZAR LOS DIFERENTES TIPOS DE RIESGO
• EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO CAMBIO TRANSACCIÓN
• EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO TASAS DE INTERES DE
  USO INTERNACIONAL
• EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO VARIACIÓN PRECIOS
  COMMODITIES

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INTRODUCCIÓN
GLOBALIZACIÓN MERCADOS
ENFRENTAR EMPRESAS EXTRANJERAS PROYECCIÓN
INTERNACIONAL

• RIESGOS ENDOGENOS
• RIESGOS EXÓGENOS

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INTRODUCCIÓN
QUÉ ES RIESGO? DICCIONARIO WEBSTER ES LA
POSIBILIDAD DE PÉRDIDA O EL GRADO DE
PROBABILIDAD DE PÉRDIDA. PELIGRO,CONTINGENCIA
DE UN DAÑO PROBABILIDAD DE QUE UNA SITUACIÓN
TENGA UN RESULTADO INDESEABLE
RIESGO FINANCIERO ES NUESTRO ENFOQUE
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LOS RIESGOS FINANCIEROS

• RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
• RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
• RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
• RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACIÓN
• RIESGO DE TASAS DE INTERÉS
• RIESGO DE COMMODITIES

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LOS RIESGOS FINANCIEROS
EL RIESGO CAMBIARIO
RIESGO DE UNA VARIACIÓN EN LAS UTILIDADES DE LA
EMPRESA COMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS
DE LAS MONE- DAS EXTRANJERAS
CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUE TIENEN COMO
MEDIO PAGO OTRA MONEDA
DEVALUACIÓN REVALUACIÓN
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
EL RIESGO CAMBIARIO
TIPOS DE EXPOSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA
MOVIMIENTO DE MONEDA EXTRANJERA ACTIVO PASIVO
REVALORIZACIÓN GANANCIA PERDIDA
DEVALUACIÓN PERDIDA GANANCIA
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
CUANDO TRANSACCIONES DEBEN LIQUIDARSE EN MONEDA
EXTRANJERA CON UN CONTRATO DE RESPALDO PORQUÉ
APARECE ESTE RIESGO? COMPRAR O VENDER BIENES O
SERVICIOS CON PAGO DIFERIDO Y CUYOS PRECIOS ESTÁN
FIJADOS EN MONEDA EXTRANJERA SOLICITAR PRESTAMOS
CANCELABLES EN MONEDA EXTRANJERA COMPRAR ACTIVOS
EXPRESADOS EN MONEDA EXTRANJERA
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN

• ETAPAS EN LA MEDICIÓN DEL RIESGO
• DETERMINAR MONTO NETO PROYECTADO DE ENTRADA
• O SALIDA DE CAJA POR CADA MONEDA EXTRANJERA
• DETERMINAR LA EXPOSICIÓN AL RIESGO GLOBAL POR
• MONEDA, CUANDO LA EMPRESA TIENE VARIAS
  SUBSIDIARIAS

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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO DIFERENCIA ENTRE
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA. ACTIVOS
EN MONEDA EXTRANJERA PASIVOS EN MONEDA
EXTRANJERA POSICIÓN
CERRADA. ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA PASIVOS
EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN
ABIERTA ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA lt PASIVOS EN
MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN
CORTA ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA gt PASIVOS EN
MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN
LARGA
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
EVALUACIÓN DE UNA POSICIÓN DE CAMBIO
DE TRANSACCIÓN DE UNA EMPRESA
TOTAL US D.M. TOTAL EXPUESTO
Activos M.E. 14.000 9.000 3.000 2.000 5.000
Pasivos M.E. 8.000 3.000 2.000 3.000 5.000
Posición de Cambio Neto 1.000 0
-1.000

• POSICIÓN LARGA EN DOLARES
• POSICION CORTA EN MARCOS ALEMANES
• POSICION GLOBAL CERRADA

CONCLUSIÓN
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LOS RIESGOS FINANCIEROS

• RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
• CAMBIOS EN LOS FLUJOS POR VARIACION INESPERADA
• DEL TIPO DE CAMBIO
• EL GRADO EN QUE EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS
• FUTUROS DE CAJA DE UNA EMPRESA PUEDEN SER
  INFLUEN-
• CIADOS POR FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO
• ES EL POTENCIAL DE PÉRDIDAS O GANANCIAS FUTURAS
  QUE
• TIENEN SU ORIGEN EN FLUCTUACIONES DEL TIPO DE
  CAMBIO,
• QUE PUEDEN AFECTAR EL VOLUMEN DE VENTAS FUTURAS,
• PRECIOS O COSTOS

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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
RIESGO ES MÁS AMPLIO, Y SE REFIERE A LA
COMPETITIVIDAD RELATIVA DE DOS EMPRESAS. ES
IMPORTANTE LA EXPOSICIÓN OPERACIONAL PARA EL
FUNCIONAMIENTO DE LARGO PLAZO. ES RESPONSABILIDAD
ADMINISTRATIVA Y CORPORA- TIVA. HORIZONTE DE
PLANIFICACIÓN

• CORTO PLAZO
• MEDIANO PLAZO
• EN CONDICIONES EQUILIBRIO
• EN CONDICIONES DESEQUILIBRIO
• LARGO PLAZO

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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL

• CORTO PLAZO
• AFECTA PRESUPUESTO OPERACIÓN EFECTIVO
• MEDIANO PLAZO
• EN CONDICION DE EQUILIBRIO
• LAS EMPRESAS DEBERÍAN ESTAR EN CONDICIONES DE
  AJUSTAR
• LOS PRECIOS Y LOS COSTOS DE LOS FACTORES EN EL
  TIEMPO.
• EN CONDICIONES DE DESEQUILIBRIO
• NO SE PUEDEN AJUSTAR LOS PRECIOS Y COSTOS,
  PIERDE COMPE-
• TITIVIDAD Y FLUJOS DIFERENTES A LOS ESPERADOS.
• LARGO PLAZO
• HORIZONTE DE PLANIFICACIÓN SOBRE 5 AÑOS
• FLUJOS INFLUENCIADOS COMPETENCIA INTERNACIONAL
• VARIACIONES TIPO DE CAMBIO EQUILIBRIO

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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACION ES PROPIA
DE EMPRESAS QUE TIENEN SUBSIDIARIAS EN OTROS
PAISES. PERIODICAMENTE(AL MENOS UNA VEZ AL AÑO)
DEBEN CONSOLIDAR LOS BALANCES DE CADA FILIAL A LA
MONE- DA DE LA CASA MATRIZ. A TAL EFECTO, DEBE
CONVER- TIRSE EL BALANCE DE LA FILIAL A LA MONEDA
DE LA CASA MATRIZ EL PROCESO DE CONSOLIDACIÓN
GENERARA PÉRDIDAS O GANANCIAS PERO EN LIBROS NO
EN EFECTIVO
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE TASAS DE INTERES
ESTE RIESGO LO ASUMEN AQUELLAS EMPRESAS
QUE MANTIENEN DEUDA A TASAS FLOTANTES
(LIBOR,PRIME,etc) PUES SI ÉSTAS SUBEN, TAMBIEN LO
HACEN LOS PAGOS DEL SERVICIO DE SUS DEUDAS.POR
OTRA PARTE, QUIEN PRESTA A TASAS DE INTERES
FLOTANTES SE EXPONE A UNA CAÍDA EN DICHAS TASAS
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE COMMODITIES DICE RELACIÓN CON EL
RIESGO QUE CORREN LAS EMPRESAS DE QUE SUBAN LOS
PRECIOS QUE DEBEN PAGAR POR SUS INSUMOS Y/O BAJEN
LOS PRECIOS QUE RECIBEN POR LOS PRODUCTOS
QUE VENDEN
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RAZONES PARA ADMINISTRAR LOS RIESGOS FINANCIEROS

• MIENTRAS MÁS ALTA SEA LA VOLATILIDAD VARIABLES
• ECONOMICAS, OBLIGA A ADMINISTRAR LAS POSICIONES
• QUE PERMITAN EVITAR LAS POSIBLES PÉRDIDAS QUE
  ESAS
• VARIABLES PUEDEN GENERAR PARA LAS EMPRESAS.
• ES IMPORTANTE EL CONTROL DE LAS POSICIONES Y UNA
• ADECUADA Y OPORTUNA INFORMACIÓN SOBRE LAS
  TENDENCIAS
• ECONÓMICAS DE LOS PAÍSES.

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EXPOSICIÓN DE UNA EMPRESA AL RIESGO

• EL RIESGO CAMBIARIO SE MIDE POR MEDIO DE LA
  VARIANZA
• DEL VALOR DE UN ACTIVO, DE UN PASIVO, O DE UN
  INGRESO
• OPERACIONAL EXPRESADO EN MONEDA NACIONAL Y QUE ES
• ATRIBUIBLE A LAS VARIACIONES NO ANTICIPADAS EN
  LOS
• TIPOS DE CAMBIO.
• EXPANSIÓN TIPO CAMBIO NO SIGNIFICA UN RIESGO
  CAMBIARIO
• CUANDO TIPOS DE CAMBIO SON PERFECTAMENTE
  PREDECIBLES
• IMPREDECIBILIDAD TIPO DE CAMBIO NO SIGNIFICA
  RIESGO CAM-
• BIARIO EN EL CASO QUE LAS PARTIDAS NO SE
  ENCUENTREN SU-
• JETAS A UNA EXPOSICION CAMBIARÍA.
• ES IMPORTANTE DEFINIR LA POSICION DE CAMBIOS DE
  UNA EM-
• PRESA EN FUNCIÓN DE CADA UNA DE LAS DIVISAS EN
  QUE MAN-
• TIE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDAS EXTRANJERAS.

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EVALUACIÓN POSICIONES DE CAMBIOS
FORMAS DE MEDICIÓN DE LA POSICIÓN DE CAMBIO
DE CONSOLIDACIÓN

• EL METODO DEL TIPO CAMBIO
• DE CIERRE DE EJERCICIO
• (CLOSING RATE METHOD)
• METODO QUE CLASIFICA LAS CUENTAS
• DE SU BALANCE ENTRE MONETARIAS
• Y NO MONETARIAS (MONETARY
• NO MONETARY METHOD
• METODO QUE DISTINGUE ENTRE
• CUENTAS DE LARGO Y CUENTAS
• DE CORTO PLAZO (CURRENT NO
• CURRENT METHOD).