4) Le BFR / CA

1
4) Le BFR / CA

• Principe devrait rester stable
• Hausse du CA hausse proportionnelle des
  éléments constituant le BFR
• Hypothèse valable à la hausse mais pas à la
  baisse diminution du CA ? pas de réduction
  obligée du BFR
• Si hausse du ratio gt calcul des ratios de
  rotation et analyse de ces ratios

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5) Les ratios danalyse du BFR

• Ratios de rotation ou de durée montant du poste
  rapporté au montant des flux dorigine du poste
• Ratios de structure influence du taux de valeur
  ajoutée
• Ex. encours créances clients 30 fois ventes
  TTC quotidiennes gt chaque créance a une durée
  moyenne de 30 jours

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5) Les ratios danalyse du BFR

• Délai de rotation des stocks
• Stock de marchandises (stock moyen de
  marchandises / achat de marchandises) x 360j
• Stock de produits finis (stock moyen de produits
  finis / production) x 360 j
• Délai de rotation clients (clients effets
  escomptés non échus / CA TTC) x 360j
• Délai de rotation fournisseurs ( fournisseurs /
  achats et charges externes TTC) x 360 j

4
5) Les ratios danalyse du BFR

• Relation simple
• BFR Stocks Clients Fournisseurs
• Relation maintenue si
• BFR Stocks Clients - Fournisseurs

CA
CA
CA
CA
5
5) Les ratios danalyse du BFR

• Ratio de stocks devient
• Stocks stocks x achats consommés HT

achats consommés HT
CA HT
CA HT
Ratio de rotation des stocks
Impact des prix dachat
6
5) Les ratios danalyse du BFR

• Ratio de Fournisseurs devient
• Fournisseurs fournisseurs x achats TTC

CA HT
CA HT
achats TTC
Poids des achats par rapport au CA
Délai de règlement des dettes fournisseurs
7
Exemple danalyse
2003 2004 2005 2006
Stocks / CA 37 45 43 46

Clients / CA 39 42 39 33

Fournisseurs / CA 44 39 32 31

BFR / CA 32 48 50 48
8
Premières analyses

• 2003 gt 2005 Augmentation du BFR plus forte que
  le CA diminution en 2006
• 2003 2004 Augmentation relative des stocks et
  des crédits clients
• 2005 Amélioration de la gestion des actifs
  circulants mais importante diminution du crédit
  fournisseurs
• 2006 Progression légère des stocks,
  stabilisation du crédit fournisseur et réduction
  du crédit client gt infléchissement à la baisse
  du ratio BFR/CA

9
Analyse plus détaillée
2003 2004 2005 2006
Stocks / CA HT 37 45 43 46

Stocks/ Achats consommés HT 23 25 24 22

Achats consommés HT / CA HT 161 180 179 209

Fournisseurs / CA TTC 44 39 32 31

Fournisseurs / Achat TTC 65 58 50 72

Achats TTC / CA HT 67 67 64 43
10
Analyse plus détaillée

• 2006 Augmentation du ratio Stocks/CA
  accroissement des prix dachats et non
  augmentation des délais de stockage
• 2006 malgré hausse des délais de règlement
  accordés par fournisseurs gt diminution du ratio
  Fournisseurs/ CA, liée à diminution du ratio
  Achats/CA gt explications baisse de production
  ou ponction opérées sur stocks de matières
  premières

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Impacts sur le diagnostic

• Diagnostic dune entreprise concurrente prendre
  la totalité du poste fournisseurs et les seuls
  achats de matière première marchandises pour le
  ratio Fournisseurs / Achats TTC
• Diagnostic de votre entreprise analyse du
  compte de résultat pour déterminer limportance
  de chaque ligne gt majoration fictive du ratio

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Le tableau de financement

• Tableau type  emplois ressources 
• selon le PCG

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Tableau emplois - ressources PCG
Postes du Bilan à t
Emplois à t1
Ressources à t1
Postes du Bilan à t1
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Tableau emplois - ressources PCG

• Par convention comptable , toute opération met en
  jeu un compte-ressource et un compte-emploi.
• Tout compte peut alternativement recevoir un
  emploi (une allocation) et servir de ressource.
• Par nature, lActif regroupe les comptes
  demplois nets (mouvements demplois gt mouvements
  de ressources) le Passif est formé des comptes
  de ressources nettes.
• Les flux de lexercice peuvent être regroupés en
  flux demploi et flux de ressources.

15
Tableau emplois - ressources PCG
Bilan
Passif
Actif
Ressources
Emplois
Ressources
Emplois
Emplois
Ressources
Poste dactif
Poste dactif
Poste de passif
Poste de passif
16
Tableau emplois - ressources PCG

• Deux options doivent être précisées
• Les  charges à répartir sur plusieurs
  exercices  figurent en emplois stables, et sont
  équilibrées par le maintien des  transferts pour
  charges à répartir  dans la CAF en ressources
  stables.
• Les VMP sont rangées parmi les créances (et non
  en trésorerie), en BFR hors exploitation

17
Emplois - Ressources
Variation du Fonds de roulement
Emplois stables
Ressources stables
Investissements incorporels et corporels Investiss
ements financiers Remboursement
demprunts Dividendes
Capacité dautofinancement Augmentation de
capital Emprunts de lexercice Cessions Diminution
de prêts
Total
Total
Augmentation nette du Fonds de roulement
Diminution nette du Fonds de roulement
18
Emplois - Ressources
Variation du besoin en fonds de roulement
Emplois en BFR
Ressources de BFR
Augmentation stocks Augmentation
clients Augmentation autres créances Diminution
fournisseurs Diminution autres dettes
Diminution stocks Diminution clients Diminution
autres créances Augmentation fournisseurs Augmenta
tion autres dettes
Total
Total
Augmentation nette du BFR
Diminution nette du BFR
19
Emplois - Ressources
Flux de sortie  - 
Flux dentrée   
Investissements en immobilisations Hausse du
besoin en fonds de roulement Diminution des
dettes financières Dividendes
Désinvestissements en immobilisations Baisse du
besoin en fonds de roulement Augmentation des
dettes financières Capacité dautofinancement Augm
entation de capital
Variation de la trésorerie nette total entrées
total sorties
La variation du BFR étant un solde, elle
apparaît d1 seul côté selon son sens
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Le tableau des flux de trésorerie

• Ou Cash-flow statement
• Tableau diffusé par lOrdre des Experts Comptables

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Évolution des flux
Trésorerie à louverture

Le cash que lentreprise génère ou utilise en
exerçant son activité dexploitation.
Flux liés à lexploitation

Le cash que lentreprise génère ou utilise en
finançant ses investissements et en cédant des
actifs
Flux liés à linvestissement

Le cash que lentreprise génère ou utilise en
faisant ou remboursant des emprunts, en levant
des fonds propres ou en payant son dividende
Flux liés au financement

Trésorerie à la clôture
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Évolution des flux
Trésorerie à louverture

Flux liés à lexploitation
Capacité dautofinancement (CAF) variation du
BFR

Flux liés à linvestissement
Désinvestissements - Investissements en
immobilisations

Augmentation Diminution des dettes financières
Dividendes Augmentation de Capital
Flux liés au financement

Trésorerie à la clôture
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Exemple
Trésorerie à louverture
50 M

Recettes dexploitation 170M Dépenses
dexploitation (125 M) Flux net 45 M
Flux liés à lexploitation

Investissements (40 M) Cessions
20 M Flux net (20 M)
Flux liés à linvestissement
Flux de trésorerie 50 M

Nouveaux emprunts 15
M Remboursement demprunts (5M) Augmentation
de capital 25 M Paiement dividendes
(10 M) Flux net
25 M
Flux liés au financement

Trésorerie à la clôture
100 M