Presentazione di PowerPoint

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CAFFÈ DELLINNOVAZIONE
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FONDI MOBILIARI CHIUSI
I fondi mobiliari chiusi sono gestiti da
intermediari finanziari specializzati (SGR) che
raccolgono capitali presso investitori, per
allocarli in progetti di investimento o imprese
non quotate ad alto potenziale di sviluppo.
I fondi chiusi sono particolarmente idonei per
effettuare investimenti per periodi medio-lunghi
disponendo di capitali per un periodo
predeterminato.
Essi sono soci temporanei che dovranno prima o
poi cedere le partecipazioni assunte per
realizzare i propri obiettivi (in particolare,
conseguire un elevato capital gain).
Questi fondi sono detti chiusi in quanto, a
differenza dei fondi dinvestimento mobiliari
aperti, non prevedono la libera possibilità per
i partecipanti di acquistare o vendere quote in
qualsiasi momento.
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FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO
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VENTURE CAPITAL E PRIVATE EQUITY
Tali termini vengono talvolta erroneamente
utilizzati come sinonimi.
Il venture capital si riferisce al finanziamento
dellavvio di nuove imprese, mentre il private
equity comprende le operazioni di investimento
realizzate in fasi del ciclo di vita delle
aziende successive a quella iniziale.
I fondi, siano essi di venture capital o di
private equity, investono nel capitale di rischio
delle imprese qualora vi sia condivisione
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EARLY-STAGE FINANCING (PARTECIPAZIONE ALLO STADIO
INIZIALE)
RISCHI MOLTO ELEVATI
RISCHI MOLTO ELEVATI
RISCHI MENO ELEVATI
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EXPANSION FINANCING (PARTECIPAZIONE ALLO SVILUPPO)
RISCHI MENO ELEVATI
RISCHI CONTENUTI
RISCHI CONTENUTI
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VENTURE CAPITAL VS PRIVATE EQUITY
Un fondo di Venture Capital NON È un fondo
tradizionale di Private Equity.
VENTURE CAPITAL
PRIVATE EQUITY

• Apporta esclusivamente capitali allinterno
  della Società (aumento di capitale)

• Apporta anche capitali ai precedenti azionisti
  (acquisto di partecipazioni)

• Rischio elevatissimo

• Rischio moderato

• Azionista di minoranza

• Azionista di minoranza o di maggioranza

• Settori altamente innovativi

• Settori tradizionali

• Realtà giovani, piccole e in perdita

• Realtà consolidate e redditizie

• Enfasi sulle persone/idee

• Enfasi sui numeri

• Rischio puro equity

• Finanza strutturata (debito)

• Ritorno atteso con obiettivi di multiplo (10-20x)

• Ritorno atteso con obiettivi di IRR

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(No Transcript)
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INTERESSE DELLE AZIENDE PER I FONDI CHIUSI DI
PRIVATE EQUITY
Negli ultimi anni è accresciuto da parte delle
aziende linteresse al coinvolgimento di un
partner istituzionale nel loro capitale per i
seguenti principali motivi
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INTERVENTO DI UN FONDO DI PRIVATE EQUITY
Come viene erroneamente inteso lintervento di un
fondo
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INTERVENTO DI UN FONDO DI PRIVATE EQUITY
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VANTAGGI
I principali vantaggi di unazienda nellavere
come socio un fondo di private equity sono i
seguenti
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PRINCIPALI CAUSE DI MANCATO INVESTIMENTO
Le più frequenti cause di fallimento delle
operazioni di investimento sono
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MINORI INVESTIMENTI AL SUD
Perché i fondi di private equity hanno finora
investito di meno nelle imprese del sud Italia?
PERCHÉ
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I FONDI CHIUSI AL SUD
Nel corso degli ultimi 10 anni è gradualmente
cresciuto il numero delle operazioni concluse da
fondi chiusi nel Mezzogiorno.
Attualmente operano nel Mezzogiorno solo 2 fondi
di private equity Vertis Capital (Mezzogiorno
Lazio) e CAPE Regione Siciliana (solo in
Sicilia).
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(No Transcript)
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TARGET DEL VENTURE CAPITAL
I fondi di venture capital hanno un target di
azienda molto differente rispetto a quelli di
private equity i numeri devono avvalorare
valutazioni positive su imprenditorialità,
tecnologia e mercato e stimolare il fondo a
rischiare per portare sul mercato uninnovazione
che non esiste o la cui efficacia e validità deve
ancora essere provata.
DOMANDE DA PORSI PRIMA DI CONTATTARE UN FONDO DI
VENTURE CAPITAL
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COSA DIRE AD UN FONDO DI VENTURE CAPITAL
Le informazioni che devono essere contenute nella
presentazione di unoperazione di venture capital
sono

• soggetti promotori e presupposti delliniziativa
• competenze ed esperienze dei promotori nello
  specifico campo
• soluzioni attualmente presenti sul mercato con
  indicazione dei loro punti di forza e di
  debolezza
• eventuale titolarità di brevetti
• investimenti articolati per categorie di spesa e
  di tempo
• capitale richiesto al fondo (indicando tranches e
  milestones)
• capitale rinvenibile da altri soggetti
  (promotori, business angels, enti vari, gruppi
  industriali, ecc.)
• previsioni sui risultati economico-finanziari per
  i primi 3 esercizi.

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PROCESSO DI INVESTIMENTO
Un venture capitalist riceve centinaia di
business plan ogni anno che comportano unattenta
valutazione iniziale del potenziale
dimpresa. Esso seleziona le migliori idee
attraverso un processo selettivo finalizzato alla
valutazione di

• imprenditorialità del gruppo proponente o del
  ricercatore
• tecnologia di riferimento
• mercato di sbocco dellapplicazione.

Dal primo contatto allassunzione della
partecipazione passano diversi mesi, durante i
quali sono effettuate le due diligence e vengono
negoziati il contratto di investimento e il patto
parasociale. Successivamente al closing, il
proponente e i rappresentanti del fondo lavorano
insieme per la creazione di valore.
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I FONDI DI VENTURE CAPITAL AL SUD
Dallaprile 2009 sono operativi 4 fondi di
venture capital specializzati nel Mezzogiorno che
hanno a disposizione per gli investimenti in
aziende start up e in spin-off universitari circa
euro 150 mln, la metà dei quali sono stati
stanziati dalla Presidenza del Consiglio dei
Ministri, Dipartimento per lInnovazione e le
Tecnologie (DIT). Tra i 4 fondi di venture
capital operativi, il fondo Vertis Venture è
lunico gestito da una SGR con sede al sud. Essa
vanta un buon network industriale e fornisce alle
aziende partecipate il necessario supporto
manageriale e professionale.
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(No Transcript)
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PRINCIPALI CARATTERISTICHE DI VERTIS SGR
Vertis si caratterizza per i seguenti elementi

• indipendenza. Nel capitale della SGR sono
  presenti soggetti indipendenti da gruppi bancari

• localizzazione. La sede e gli uffici operativi
  sono a Napoli. Quindi, la vicinanza geografica
  con le aziende target ne agevola il contatto

• know-how. La SGR utilizza il cospicuo patrimonio
  di conoscenze, esperienze e relazioni accumulate
  dai suoi esponenti nel corso degli ultimi 14 anni.

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I DUE FONDI DI VERTIS SGR
Vertis ha recentemente terminato la raccolta dei
capitali dei due fondi chiusi che gestisce e che
sono dedicati esclusivamente al territorio del
Mezzogiorno.
Con patrimonio di euro 45 mln, effettuerà
operazioni di private equity. Il valore delle
partecipazioni assunte dal fondo sarà compreso
tra euro 2 e 6 mln.
Vertis Capital
Dotato di euro 25 mln, realizzerà interventi di
venture capital indirizzando i propri
investimenti in aziende rivenienti da operazioni
di spin off o in società nella fase iniziale
dellattività dimpresa (seed capital e start-up
capital). Ogni intervento del fondo sarà compreso
tra euro 0,5 e 2,5 mln.
Vertis Venture
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CICLO DI VITA DELLE AZIENDE E SPECIALIZZAZIONE
DEI FONDI DI VERTIS SGR
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SELEZIONE DEGLI INVESTIMENTI
Lindipendenza, la localizzazione geografica e il
patrimonio informativo accumulato sono elementi
che pongono Vertis in una posizione di preminenza
nel mercato del private equity nel
Mezzogiorno. Ciò determinerà una superiore
capacità di selezione delle opportunità di
investimento per il fondo Vertis Capital con un
conseguente elevato tasso di rendimento degli
investimenti.
Per il successo del fondo Vertis Venture, la
SGR ha perfezionato accordi con 13 Centri di
ricerca e 7 Università del sud Italia, nonché una
partnership con Fondamenta SGR, gestore del fondo
di venture capital TT Venture. Le
diversificate e combinate competenze di Vertis e
questi partner, consentiranno di selezionare idee
e progetti in grado di creare valore.
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ACCORDI STIPULATI DA VERTIS SGR
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FASI DEL PROCESSO DI INVESTIMENTO
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PARAMETRI UTILIZZATI PER LIMPIEGO DEL FONDO
VERTIS CAPITAL
I parametri utilizzati da Vertis nel primo
screening delle opportunità dinvestimento che le
vengono presentate sono

• fatturato superiore a euro 10 milioni
• buona marginalità operativa (MOL/fatturato
  superiore al 10)
• indebitamento non eccessivo (PFN/MOL inferiore a
  4,5)
• presenza di un management competente
• piano di sviluppo ambizioso ma verosimilmente
  raggiungibile.

I valori su riportati possono essere considerati
in termini indicativi poiché vengono presi in
considerazione anche il trend di crescita
realizzato negli anni precedenti e gli obiettivi
di sviluppo.
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PARAMETRI UTILIZZATI PER LIMPIEGO DEL FONDO
VERTIS VENTURE
Nel primo screening dei progetti di venture
capital che le vengono sottoposti, Vertis
richiede

• proponente con esperienza nel settore di
  riferimento
• difendibilità dellidea, con il possesso di
  eventuali brevetti
• programmi di investimento volti a introdurre
  innovazioni di processo o di prodotto con
  tecnologie digitali
• commitment del proponente nelliniziativa, in
  termini di tempo e risorse ad essa dedicati
• eventuale presenza di partnership industriali e/o
  commerciali
• piano di sviluppo verosimilmente raggiungibile e
  in grado di generare valore.

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DEAL FLOW DEI FONDI GESTITI DA VERTIS
Da settembre 2008 Vertis ha avviato lattività di
scouting per lindividuazione delle aziende
target/progetti in cui effettuare gli
investimenti.
FONDO VERTIS CAPITAL
FONDO VERTIS VENTURE
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ATTIVITÀ DEI FONDI GESTITI DA VERTIS
Possibili investimenti di PE
Possibili investimenti di VC
Investimenti effettuati
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PERSONAL FACTORY SRL
È una start up calabrese nata su iniziativa di
imprenditori operanti da oltre 30 anni nel
business della produzione di malte per uso
edile. Lazienda ha ideato e realizzato un
rivoluzionario sistema digitalizzato per produrre
malte e altri prodotti per ledilizia
ingegnerizzando e sviluppando una macchina
innovativa di miscelazione e insacchettamento di
dimensioni limitate e ad altissima flessibilità,
in grado di rendere i rivenditori di materiali
edili direttamente produttori, diminuendo i costi
di trasporto, riducendo limpatto ambientale e
incrementando la flessibilità della catena di
fornitura. Limpianto così realizzato rappresenta
unassoluta novità nellambito del settore
delledilizia, del quale si propone di modificare
le logiche di funzionamento, attraverso la
decentralizzazione della produzione dei materiali
per ledilizia, quali malte, intonaci,
impermeabilizzanti e colle. Linvestimento
complessivo nella Personal Factory è stato di
Euro 1,3 milioni (per il 40 del capitale
sociale) ed è stato effettuato al 50 ciascuno
dai fondi Vertis Venture e TT Venture. Dal
secondo anno di attività è prevista lassunzione
di 20 dipendenti.
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MOSAICOON SPA
È una start up palermitana nata con lobiettivo
di sviluppare un nuovo modello integrato di
comunicazione digitale. In particolare, Mosaicoon
ha realizzato un sistema di advertising on line
innovativo, il web engagement. Il mercato in
cui opera è quello dellinternet advertising,
motore trainante dellintero settore della
pubblicità. La società sviluppa un modello unico
di comunicazione integrata digitale attraverso la
realizzazione di campagne pubblicitarie di web
engagement basato su un format delladvertising
digitale assolutamente nuovo, il Video Viral
Advertainment il termine Viral (virale) fa
riferimento alla capacità di diffondere
velocemente e in modo capillare un messaggio, il
termine Advertainment è un neologismo nato
dallunione di advertising (pubblicità) ed
entertainment (intrattenimento). Il fondo Vertis
Venture, per finanziare lo sviluppo di
Mosaicoon, ha investito 650.000 euro assumendo il
70 del capitale sociale. La società ha dato
inizialmente occupazione a 6 persone e, secondo
le ipotesi del business plan, a regime fino a 22.
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(No Transcript)