Slajd 1

1
Warranty powrót na GPW
Produkty lewarowane
2
Agenda

• Czym jest warrant?
• Warranty Raiffeisen Centrobanku
• Mnoznik (subscription ratio)
• Profil wyplaty w dniu wygasniecia
• Skladniki ceny warrantów
• Wczesniejszy wykup warrantu
• Determinanty ceny warrantów
• Warranty, a opcje
• Stopy zwrotu z inwestycji
• Zasady obrotu gieldowego

3
Czym jest warrant?
Warrant to PRAWO do kupna lub sprzedazy
okreslonego instrumentu bazowego w przyszlosci po
z góry ustalonej cenie.

• Prawo do kupna to warrant typu CALL
• Prawo do sprzedazy to warrant typu PUT
• Pamietajmy Warrantów nie mozna wystawiac!

4
Czym jest warrant?
PKO BP S.A.
?
Zakupiony warrant mozemy odsprzedac przed
datawygasniecia
5
Czym jest warrant?
Rodzina produktów z dzwignia finansowa
6
Czym jest warrant?
Instrument rynku kasowego

• Papier wartosciowy
• Posiadajacy emitenta
• Prospekt emisyjny
• Brak depozytów, LOP, NKK

7
Warranty Raiffeisen Centrobanku na GPW
Ilosc warrantów (90) CALL (74) PUT (16)
Warranty typu amerykanskiego mozna w trakcie
zycia warrantu zazadac od emitenta wykonania
warrantu po wartosci wewnetrznej.
8
Mnoznik (subscription ratio)
Mnoznik (subscription ratio) - liczba
instrumentów bazowych przypadajaca na jeden
warrant
9
Mnoznik (subscription ratio)
Mnoznik (subscription ratio) - liczba
instrumentów bazowych przypadajaca na jeden
warrant
10
Mnoznik (subscription ratio)
Mnoznik (subscription ratio) - liczba
instrumentów bazowych przypadajaca na jeden
warrant
11
Mnoznik (subscription ratio)
Mnoznik (subscription ratio) - liczba
instrumentów bazowych przypadajaca na jeden
warrant
12
Mnoznik (subscription ratio)
Mnoznik (subscription ratio) - liczba
instrumentów bazowych przypadajaca na jeden
warrant
13
Profil wyplaty warrantu CALL w dniu wygasniecia
Przyklad 1
Kupno warrantu CALL
Kurs PKO BP 36,00 PLN Warrant CALL Nazwa
RCPKO2A040 - Kurs rozliczenia 40,00 PLN
- Termin wygasniecia 20 stycznia 2012 -
Mnoznik 0,2
x 5 warrantów 1,8 PLN
14
Profil wyplaty warrantu CALL w dniu wygasniecia
Przyklad 1
Kupno warrantu CALL
Kurs PKO BP 36,00 PLN Kurs rozliczenia 40,00
PLN Premia 1,80 PLN
15
Profil wyplaty warrantu PUT w dniu wygasniecia
Przyklad 2
Kupno warrantu PUT
Kurs PKO BP 36,00 PLN Warrant PUT Nazwa
RCPKO2M040 - Kurs rozliczenia 40,00 PLN
- Termin wygasniecia 20 stycznia 2012 -
Mnoznik 0,2
x 5 warrantów 5,95 PLN
16
Profil wyplaty warrantu PUT w dniu wygasniecia
Kurs PKO BP 36,00 PLN Kurs rozliczenia 40,00
PLN Premia 5,95 PLN
17
Skladniki ceny warrantów CALL

• Wartosc warrantu

Przyklad 1
Max 36-400 0 PLN
18
Skladniki ceny warrantów PUT

• Wartosc warrantu

Wartosc wewnetrzna


Przyklad 2
Max 40-360 4 PLN
19
Wczesniejsze wykonanie warrantu

• Wartosc warrantu

Wartosc wewnetrzna


Warranty RCB sa typu amerykanskiego mozna w
trakcie zycia warrantu zazadac od emitenta
wykonania warrantu po wartosci wewnetrznej.
Czy oplaca sie inwestorowi przedstawic emitowane
przez RCB warranty do wczesniejszego wykupu?
20
Determinanty ceny warrantów
Warranty wycenia sie podobnie jak opcje. Ponizej
link do arkusza wyceny opcji http//pochodne.gpw
.pl/?pagenarzedzia
21
Warranty, a opcje podobienstwa i róznice
Warranty Opcje
Typ instrumentu Papier wartosciowy Instrument
pochodny
Rachunek w DM Pap. wartosciowych Instrumentów
pochodnych
Emitent Tak Brak
Pozycja Mozna kupowac Mozna kupowac i wystawiac
Zyski Nieograniczone Nieograniczone
Straty Ograniczone Moga byc nieograniczone
22
Nazwa skrócona
SZOG 63 Wprowadza sie nastepujace oznaczenia
miesiecy wykonania warrantów opcyjnych
Miesiac wygasania Kod warrantów CALL Kod warrantów PUT
styczen A M
luty B N
marzec C O
kwiecien D P
maj E Q
czerwiec F R
lipiec G S
sierpien H T
wrzesien I U
pazdziernik J V
listopad K W
grudzien L X
W nazwie nie ma mnoznika.Trzeba go uwzglednic
przy wyliczaniu wartosci warrantu.
23
Zasady Obrotu Gieldowego dla warrantów

• Warranty sa notowane jak akcje ALE
• Brak ograniczen wahan kursów
• zlecenia
• NIE SA PRZYJMOWANE

• Pozostale regulacje znajduja sie w Szczególowych
  Zasadach Obrotu Gieldowego (SZOG)

24
Jak zarabiac na spadkach warranty PUT
Na dzien 24.10.2011 r.
25
Wyszukiwarka warrantów
26
Wyszukiwarka warrantów
27
Kontakt
Zespól Finansowych Rynków Terminowych
Sebastian Siewiera
Bogdan Kornacki
Szef Zespolu
Glówny Specjalista
Tel. [phone]
Tel. [phone]
ETP_at_gpw.pl