Pol

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Política monetária e Taxa selic
ASPECTOS CONCEITUAIS CASO 2

• Profª Daniela Scarpa Beneli
• Segundo semestre de 2012

2
moeda

• Moeda aceito pela coletividade para intermediar
  as transações econômicas. Essa aceitação é
  garantida por Lei (curso forçado).
• Moeda Dinheiro
• Moeda metálica
• Papel moeda
• Moeda escritural ou bancária

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Funções da moeda

• Meio ou instrumento de troca
• Unidade de medida ou de conta
• Reserva de valor
• Moeda fiduciária (valor intrínseco) x moeda
  lastreada (ouro, prata)

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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

• O sistema financeiro do Brasil é formado por um
  conjunto de instituições financeiras voltadas
  para a gestão da política monetária do governo
  federal
• Introdução do SFN no Brasil 1808 Família Real
  criação do Banco do Brasil/ RJ
• Fase mais moderna 1964 Reformas do Período
  Militar

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Organograma do Sistema Financeiro Nacional    

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Sistema financeiro nacional

• Conselho Monetário Nacional O Conselho Monetário
  Nacional (CMN) é o órgão deliberativo máximo do
  Sistema Financeiro Nacional
• Ao CMN compete
• diretrizes gerais das políticas monetária,
  cambial e creditícia
• regular as instituições financeiras

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Sistema financeiro nacional

• Ao BACEN (Banco Central) cabe
• Execução da política monetária
• Banco emissor
• Banco dos bancos
• Banco do Governo
• Controle e regulamentação da oferta de moeda
• Execução da política cambial e administração do
  câmbio
• Fiscalização das instituições financeiras

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Oferta de moeda

• A oferta de moeda estoque de moeda meios de
  pagamento
• Esta oferta pode ser feita pelas Autoridades
  Monetárias e pelos Bancos Comerciais
• M1 papel moeda em poder do público depósitos
  a vista nos bancos.

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OFERTA DE MOEDA - Base monetária

• Engloba papel-moeda emitido e reservas bancárias.
• Assim do que foi emitido, uma parte está nas
  mãos do público e nos cofres das empresas e a
  outra está em poder dos Bancos comerciais

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• As decisões de retração ou expansão da base
  monetária do Brasil são tomadas pelo CMN/BACEN e
  se constitui na Política Monetária dos Governo,
  que é uma Política de caráter Macroeconômico

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Oferta de moeda

• Para análise mais ampla de oferta monetária no
  Brasil, além do conceito M1, pode-se usar outros
  três M2, M3 e M4, uma vez que nossos ativos
  financeiros possuem, na prática, liquidez
  semelhante ao dinheiro

CONCEITOS ESTATÍSTICOS DOS MEIOS DE PAGAMENTO
M1 papel moeda em pode do público depósitos a vista no sistema bancário
M2 M1 depósitos em poupança
M3 M2 quotas de fundos de renda fixa
M4 M3 títulos federais em poder do público/selic títulos municipais e estaduais em poder do público
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Oferta de moeda
Tabela I. Haveres financeiros (saldo em dezembro
de cada ano), 2008-2011
M1 M2 M3 M4 M1 M2 M3 M4
(R bilhões) (R bilhões) ( de M4) ( de M4)
2008 223 1073 1908 2242 10 48 85 100
2009 248 1165 2204 2602 10 45 85 100
2010 282 1362 2550 3041 9 45 84 100
2011 285 1617 3030 3550 8 46 85 100
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Oferta de moeda e base monetária

• M1gt B
• M1 mB

Base Monetária e Meios de Pagamento no Brasil em Fev. 2011 Em milhões de R Base Monetária e Meios de Pagamento no Brasil em Fev. 2011 Em milhões de R Base Monetária e Meios de Pagamento no Brasil em Fev. 2011 Em milhões de R
M1 m . B
257.217,50 1,40 183.876,93
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Multiplicador Monetário A tabela abaixo mostra o
efeito de criação múltipla do depósito a vista,
após emissão primária de 100.000 pelo
BACEN e entregue ao público através dos Bancos
comerciais Note que a
oferta inicial de moeda manual de 100.000 se
transformou em oferta total de moeda
escritural (depósitos a vista) de 250.000,00
M 1/r
Banco Depósito à vista () Reserva dos Bancos comerciais (40 dos depósitos a vista) - compulsório Empréstimos ()
BB 100.000 40.000 60.000
Bradesco 60.000 24.000 36.000
Itaú 36.000 14.400 21.600
Real 21.600 8.640 12.960
Santander 12.960 5.184 7.776
DEMAIS BANCOS SOMADOS 19.440 7.776 11.664
TOTAL 250.000 100.000 150.000
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Demanda por moeda

• Quantidade de riqueza que os agentes decidem
  manter na forma de moeda
• A demanda por moeda é determinada basicamente
• pela taxa de juros
• pelo nível de preços
• pelo custo real das transações
• e pela renda.

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Três motivos para a retenção/demanda por
moeda

• Para transações
• Por precaução
• Para especulação

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O que é juros

• Juro é o preço (remuneração) de um crédito ou
  capital emprestado
• O crédito ou capital emprestado tem dois
  destinos
• o consumo de bens de consumo ou
• o investimento para aquisição de bens de
  produção
• Taxa de Juros Nominal
• Taxa de Juros Real

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Qual a influência da Tx de juros num sistema
econômico?

• A taxa de juros tem influência direta no
  funcionamento da economia e ela reflete o nível
  de atividade econômica
• Afeta a demanda agregada via C, I e G

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Decisões de Investimento
O empresário decide pelo investimento de acordo
com a eficiência Mg do Capital
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O que acontece com os juros

• Juros baixos significam crescimento econômico
  (investimentos) e mais emprego para os
  trabalhadores
• Juros altos significam redução no crescimento
  econômico e menor emprego para a população
• Os Bancos Centrais de todos os países, através
  das políticas monetárias definem se aumentam ou
  diminuem suas taxas de juros. Com a política,
  procuram resolver ou manter sob controle certas
  situações econômico-sociais.

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• Vemos então que a administração ótima da taxa de
  juros de um país constitui-se em grande desafio
  para Economistas e Autoridades Monetárias

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TAXA DE JUROS selic

• No Brasil a determinação da taxa básica de juros
  é competência do Banco Central por intermédio do
  COPOM
• SELIC Sistema Especial de Liquidação e Custódia

23
selic

• criado em 1979 pelo Banco Central e pela Andima
  (Associação Nacional das Instituições do Mercado
  Aberto) com o objetivo de tornar mais
  transparente e segura a negociação de títulos
  públicos. É definida pelo Banco Central.
• O SELIC é um sistema eletrônico que permite a
  atualização diária das posições das instituições
  financeiras, assegurando maior controle sobre as
  reservas bancárias.
• SELIC - também é um Instrumento utilizado pelo
  Banco Central para atingir as metas de inflação

24
selic
Evolução da Taxa de Juros Selic (acumulado ao
ano), 2009-2012
Fonte http//www.bcb.gov.br/Pec/Copom/Port/taxaSe
lic.asp Acesso em 24 set. 2012.
25
Como é definido O valor da moeda ?

• O valor da moeda/dinheiro é inversamente
  proporcional ao nível geral de preços.

26
O que é política monetária?

• Política monetária é a atuação de autoridades
  monetárias sobre a quantidade de moeda em
  circulação, de crédito e das taxas de juros,
  controlando a liquidez global do sistema
  econômico
• A política monetária, juntamente com as
  políticas fiscal e cambial, constituem-se em
  políticas econômicas do Governo.

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Quais são os instrumentos de política monetária
utilizados pelo BACEN?

• Emissão de papel moeda
• Depósito compulsório
• Compra e venda de títulos da dívida pública
• Redescontos
• Regulamentação sobre crédito e taxas de juros
  (Selic)

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Instrumentos para uma Política Monetária
Expansionista

• Aumentar as emissões de moeda, na exata medida da
  necessidade dos agentes econômicos (com cuidado
  para não gerar inflação)
• Diminuir a taxa de compulsório (encaixe) dos
  Bancos Comerciais para com o BACEN, com o
  objetivo de aumentar o volume do crédito a ser
  oferecido ao público
• Recomprar títulos públicos no mercado. Trocar
  papel por moeda, elevando a quantidade de moeda
  disponível no mercado
• Diminuir a regulamentação no mercado de crédito
  relacionados a limites de prazos ou montante de
  empréstimos a consumidores.

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bibliografia

• VASCONCELLOS, M.A.S. - Economia Micro e Macro.
  Parte III item 11 o lado monetário da
  economia e Item 13 inflação.
• GREMAUD, A.P. - Ec. Bras. Contemporânea Parte I
  Cap. 5 e Parte II Cap. 9
• Sites
• www.fazenda.gov.br
• www.bacen.gov.br
• Textos disponibilizados no FTP (daniela.scarpa)