1. LO SCORING

1
1. LO SCORING
Lo scoring è una metodologia di analisi che
consente di esprimere un giudizio estremamente
sintetico, rappresentato da un singolo numero,
sulla situazione economico-finanziaria
dellimpresa. Limplementazione di tale
metodologia permette di realizzare relazioni
simultanee e sistemiche tra diversi indicatori,
conferendo allanalisi maggiore significatività
ed obiettività rispetto allosservazione isolata
di singoli indicatori o di un gruppo ristretto di
parametri.
2
2. Cosa richiede limplementazione della tecnica
dello scoring?

• La selezione di un numero ridotto di indicatori
  di bilancio tra loro collegati da legami
  logico-matematici e capaci di esprimere la
  performance complessiva dellimpresa
• 2. Lattribuzione a ciascuno di essi di un peso
• 3. Una combinazione lineare degli indicatori

3
3. Un po di storia

• Storicamente i primi tentativi di applicazione di
  questa metodologia sono da attribuire ad Altman
  (1968), il quale propose un modello statistico
  chiamato Z-score capace di discriminare tra
• imprese sane, in possesso di un punteggio
  superiore al valore di Z indicato come valore
  soglia (cut-off point)
• imprese in difficoltà caratterizzate da un
  punteggio inferiore al parametro Z individuato
  come soglia.

4
4. Più di recente

• In Italia, in seguito al contributo di Altman, si
  sono sviluppati studi fecondi che hanno
  introdotto opportune modifiche al modello
  originario rispetto
• alla tipologia di indicatori utilizzati (gli
  indicatori utilizzati da Altman sono
  composizione del circolante lordo, composizione
  delle riserve, reddito al lordo di interessi ed
  imposte rapportato alle attività totali, mezzi
  propri rapportati a quelli di terzi, rotazione
  delle vendite)
• al peso assegnato ad essi

5
5. Un modello di scoring semplificato

• Il modello di scoring semplificato proposto è
  articolabile nei seguenti step
• selezione degli indicatori più adatti alla
  comprensione delle condizioni aziendali
• suddivisione degli indicatori selezionati in
  categorie
• creazione di intervalli possibili allinterno
  dei quali gli indicatori possono variare
• attribuzione di un punteggio ad ogni intervallo
• determinazione di un punteggio complessivo

6
6. Un modello di scoring semplificato

• il punteggio complessivo attribuibile ad ogni
  impresa va confrontato con i punteggi assegnati
  ad apposite classi di valutazione caratterizzate
  ciascuna da intervalli di scoring diversi, con un
  valore minimo ed un valore massimo
• ogni classe viene identificata con una lettera
  ed un numero
• ad ogni classe corrisponde un giudizio di
  sintesi dellintera gestione aziendale

7
7. Vantaggi/svantaggi dellanalisi di scoring

• Vantaggi
• è facile da creare ed è di immediata
  applicazione
• consente una valutazione semplice e sintetica
  dellimpresa
• Svantaggi
• attribuzione dei pesi agli indicatori
  (soggettività)
• non esaustività del modello nellinterpretazione
  della performance (stesso risultato per aziende
  che presentano realtà economico-finanziarie
  differenti)

8
8. Un approccio metodologico

• Lapproccio metodologico maggiormente idoneo per
  comprendere gli aspetti complessi riguardanti la
  gestione e leconomia delle imprese può essere
  articolato come segue
• riclassificazione dei bilanci secondo i criteri
  applicabili da analisti esterni
• calcolo ed interpretazione dei singoli
  indicatori
• analisi degli indici secondo uno schema di
  coordinamento logico e matematico e attraverso
  lanalisi dello scoring