Tema 3

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Tema 3

• La curva de Phillips El medio plazo

• ReferenciasBlanchard Capítulo 8Belzunegui
  Tema 7

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Conceptos clave

• La inflación, la inflación esperada y el
  desempleo
• La curva de Phillips
• Original antes de 1970
• Modificada después de 1970
• Resumen y algunas advertencias

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Antecedentes históricos

• 1958. Phillips (UK) estudió la relación entre la
  tasa de inflación y la de desempleo
• Descubrió una relación negativa
• Un trade-off.
• Conclusión de política ec se puede reducir el
  desempleo tanto como se quiera mientras se esté
  dispuesto a sufrir cierto nivel de inflación
• Samuelson y Sollow repitieron el experimento con
  datos de EEUU entre 1900-1960.
• Bautizaron la relación como curva de Phillips.
• A partir de 1970 deja de cumplirse la relación
• En la década de 1970, una elevada inflación y
  desempleo.
• Nueva formulación de Friedman y Phelps
• Qué ha pasado? hay relación entre inflación y
  desempleo?

4
La curva de Phillips
Comprender la relación entre la inflación y el
desempleo
Tasa de inflación ()
Tasa de desempleo ()
5
La curva de Phillips
Comprender la inflación, la inflación esperada y
el desempleo
La relación entre El nivel de precios Pt
El nivel esperado de precios Pte Y la
tasa de desempleo F(ut,z)
6
La curva de Phillips

• F(ut,z) recoge los efectos producidos en el
  salario por
• el desempleo (ut)
• los demás factores (z) Todo lo que influye en
  capacidad de negociación
• Forma de fijar precios sindicatos, convenios
  colectivos
• Marcha economía, cambios estructurales
• Cualificación, sustituibilidad,
• Prestaciones sociales seguro de desempleo.

7
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
F(ut,z)1-?utz
-? cuanto mayor es ut, menor es el salario ?
es mayor y refleja el efecto negativo en los
salarios. z cuanto mayor es z, mayor es el
salario. Ej convenios colectivos mayor
capacidad de negociación
8
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
F(ut,z) 1-?utz Pt Pte(1µ)F(ut,z) Pt
Pte(1µ) (1-?utz)
9
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Pt Pte(1µ) (1-?utz) ?t ? t e
(µz)-?ut ?t tasa de inflación ? t e tasa
esperada de inflación
10
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
? t ? t e (µz)-?ut
La inflación depende

• positivamente de la inflación esperada
• negativamente del desempleo

11
La curva de Phillips
Por qué esta relación?

• Mayor inflación esperada lleva a mayor inflación.
  
• Ej importancia de las predicciones y objetivos
  del Gobierno Cuadro Macro-Presupuestos
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o
  z, mayor es la inflación.
• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el
  desempleo, menor es la inflación.
• Ej capacidad de negociación con paro gt
  probabilidad de perder empleo y lt de conseguir
  otro conclusión - capacidad para pedir sueldo

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Dos definiciones de la curva de Phillips
1) La primera versión hasta los 70

• Inflación media cercana a cero
• ? t e O
• ? t ? t e (µz)-?ut
• ? t (µz) - ? ut

13
1ª versión de la curva de Phillips hasta 70
Dado ? t (µz) - ? ut

• El bajo desempleo provoca una subida de los
  salarios nominales.
• En respuesta, las empresas elevan los precios.
• Mayores precios llevan a salarios más altos.
• La subida de salarios conlleva de nuevo una
  subida de preciosetc.

Espiral de salarios y precios
14
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones
Tasa de inflación ()
7,0
4,0
5,0
6,0
3,0
Tasa de desempleo ()
15
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones
1970-1998
Tasa de inflación ()
Tasa de desempleo ()
16
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Por qué a partir de 1970 deja de cumplirse la
curva original de Phillips?

• 1970 la subida de los precios del petróleo hizo
  que aumentara µ (margen precios).
• 1970 la inflación empezó a ser persistente y
  positiva.

17
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas
Tasa de inflación ()
18
Dónde está la clave del cambio en la relación
entre desempleo e inflación?

• Ante la experiencia constante de inflación
  creciente, los individuos cambian la forma de
  pactar salarios. Pasan a tener en cuenta no ya
  el nivel de precios del año anterior, sino la
  influencia de la tasa de inflación de un año
  sobre el siguiente.

19
Dónde está la clave del cambio?
Mutaciones y expectativas

• El efecto de la tasa de inflación del último año
  sobre la tasa esperada de inflación de este año.
• Cuanto mayor es el valor de ?, mayor es la tasa
  esperada de inflación.

20
La curva de Phillips comprender la inflación, la
inflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativas

• 1900-1960 La inflación es baja y no es
  persistente
• ? 0, ? te 0
• ? t (µz) ?ut (La curva de Phillips
  normal)
• Conclusión sólo hay una CP, y es posible elegir
  entre u- ?.

21
2ª versión de la curva de Phillips desde 70
Mutaciones y expectativas

• Desde 1970 La inflación es alta y persistente
• ? empezó a aumentar y llegó a 1
• ? t ? ? t-1 (µz) ?ut (? ? t-1 ? te
  )
• La tasa de inflación depende de
• La tasa de desempleo (ut)
• La tasa de inflación del último año (? ? t-1)

22
La curva de Phillips
Mutaciones y expectativas

• Cuando ? t ? ? t-1 (µz) ?ut y
  (? 1)
• La curva de Phillips ? t ?t-1 (µz) ?ut
• Por lo tanto
• la tasa de desempleo afecta a la variación de la
  tasa de inflación a la aceleración de la tasa
  de inflación
• con un mayor desempleo, aumenta la inflación, se
  acelera el ritmo de aumento de precios.

23
La curva de Phillips ? t ? ? t-1 (µz)
?ut EEUU-(1970-1998) ? t ?t-1 6,5
1,0ut
5,0
2,5
0,0
Variación de la tasa de inflación
6,5 - 1,0 Ut
-2,5
-5,0
Tasa de desempleo ()
24
La curva de Phillips Resumen
Resumen

• OA en niveles Pt Pte(1µ) (1-?utz)
• Curva de Phillips original
• En tasas ?t (µz)-?ut (? ? t-1 ? te )
  ? 0

• Curva de Phillips (modificada, con expectativas,
  aceleracionista,
• En tasas ? t ? ? t-1 (µz) ?ut ?
  1
• En variac de ? ? t - ? t-1 (µz) ?ut

25
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo
Cuestiones relacionadas?

• Qué efecto tiene la curva original de Phillips
  sobre la tasa natural de desempleo?
• Friedman y Phelps
• Hay una relación entre la inflación y el
  desempleo a medio plazo?

26
La curva de Phillips
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo
Con la tasa natural de desempleo (un) tasa
actual de inflación tasa esperada de inflación
? t ? t e

• Dado ? t ?te (µz) ?un
• Entonces 0 (µz) ?un

27
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo
La tasa natural de desempleo

• Cuanto mayor es µ o z, mayor es un
• Cuanto mayor sea la capacidad de negociación de
  los trabajadores, mayor será la tasa de
  desempleo con mercados laborales desregulados la
  tasa natural será más baja ver diferencia EEUU-EU

28
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo
La tasa natural de desempleo
Entonces ?un µ z Dado ? t ? te
(µz) ?ut Entonces ? t ? te ?un ?ut
? t ?te - ? (ut un) ? t ?te - ?
(ut un)
29
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo
La tasa de desempleo no aceleradora de la
inflación (NAIRUNON-ACCELERATING-INFLATION-RATE
OF UNEMPLOYMENT)
? t ?te -?(ut un)

• La inflación disminuye cuando el desempleo actual
  (ut) es mayor que la tasa natural de desempleo
  (un)
• La inflación aumenta ut lt un

30
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo
La estimación de un para la década de 1970
Dado ? t ?t-1 6,5 - 1,0ut Si la
variación de la inflación 0 Entonces un
6,5 (6,5 / 1,0 6,5)
31
La tasa natural de desempleo
Hay una tasa natural de desempleo en cada país?
Se ha mantenido la tasa natural de desempleo en
el 6,5 durante la década de 1960 en EEUU?
De qué variables depende?
Vale igual para EEUU, Japón o la UE?
32
La curva de Phillips Resumen y algunas
advertencias
Resumen
La relación de CP ? t ?t-1 -?(ut un)
muestra que la inflación aumenta cuando ut gt
un la inflación disminuye cuando ut lt un
Sin embargo la relación se puede desplazar
33
Qué pasa cuando la inflación es alta y dificil
de prever, y tanto sindicatos como patronal
proponen negociaciones cada mes?
Qué pasa cuando se introducen salarios
indiciados a la tasa de inflación actual? Ej
clausulas de salvaguardia
34
El proceso de inflación y la curva de Phillips
El ajuste de la indiciación de los salarios
Suponga economía con contratos laborales ? La
proporción de los contratos de indiciación Para
ellos, los salarios siguen ? t 1-? La
proporción de los contratos que no son de
indiciación. Para ellos, los salarios siguen ? e
t ? t-1 ? t ? ? t (1- ? )? t-1 - ?
(ut un)
35
La curva de Phillips
? t ? ? t (1- ? )? t-1 - ? (ut un)
Suponiendo que ? sea positiva
Cuanto mayor es la indiciación (?) mayor es el
efecto de la tasa de desempleo sobre la variación
de la inflación mayor es ? /(1- ?)
36
La curva de Phillips Diferencias internacionales
entre la tasas naturales

m
z

Repaso
u
n
?

• un depende de
• la variable residual, z
• el margen, µ
• le respuesta de la inflación al desempleo ?

Los factores varían en cada país, al igual que un
37
La curva de Phillips Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Comparación de la tasa normal de desempleo en
EE.UU. y Japón
Tasa media de desempleo 1970-1998 Estados
Unidos 6,5 Japón 2,3
38
La curva de Phillips Diferencias internacionales
entre la tasas naturales

• Variaciones de u y z debidas a
• la composición de la población activa.
• la estructura de la negociación de salarios.
• las prestaciones del desempleo...

39
La curva de Phillips Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Los límites de nuestra comprensión

• Los determinantes de z.
• Cuando µ aumenta, z puede disminuir.
• Los datos no confirman ningún modelo.

40
La curva de Phillips Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
1984-1998
Los límites de nuestra comprensión
La Unión Europea en la década de 1990
6,0
Un ? 9
4,8
3,6
5,0 - 0,53 Ut
2,4
1,2
Variación de la tasa de inflación
0,0
-1,2
-2,4
-3,6
2,5
5,0
7,5
10,0
12,5
Tasa de desempleo ()
41
La curva de Phillips Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Los límites de nuestra comprensión La Unión
Europea en la década de 1990
La Unión Europea en 1990 El descenso de la
inflación
Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?
Capítulo 22 Blanchard Lo veremos en una práctica
42
Final de capítulo

• La curva de Phillips