4. M

1
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• 2006. 2. 20.

2
Contents
1. ???? 2. ??, ?? 3. ?? ??, ?? 4. MA 5. ??,
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3
Contents
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1. ???? 1 ?? ???? 3
2 Vision, Mission Goal 4
3 Core Competency (?? ??) 5
4 ???? ?? 6
5 ???? ?? 7
6 BCG Growth/Share Matrix 8
7 GE / Mckinsey Matrix 9
8 Value Chain Analysis(????) 10
9 PLC(???? ??) ?? 11
10 ???? ?? 12
11 Five Forces ?? 13
12 SWOT ?? 14
13 ???? ?? 15
14 ??? ?? 16
2. ??, ?? 15 WACC 17
16 ???? 18
17 NPV, IRR Payback 19
18 ROE ROIC 20
19 DCF 21
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20 EVA 22
21 PER, PBR EV / EBITDA 23
22 ???? ???? 24
23 ??? 25
3. ?? ??, 24 ???? 26
?? 25 ???? 27
26 ???? (CB) 28
27 ???? (EB) 29
28 ?????? ?? (BW) 30
4. MA 29 ???? ?? 1, 2 3132
30 MA 1 4 3337
31 5 ? 38
5. ??, 32 ??? ?? 3? ?? 39
???? 33 ?????? ???? ?? 40
34 ????? 41
35 ??????? 42
6. ?? 36 Stock Option (???????) 43
37 ???? 44
38
4
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1. ????
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5
Vison, Mission, Goal
1. ????
?? ??? ??? ??? ???? ?? ??? ???? ??? ????? ?? ??? ? ??
?? Organization's vision states its goals and directions in the most general terms - What do we want to create? Organization's mission is the purpose for which an organization exists. - Mission statements commonly address the topics of company core values, products, or services, markets, technologies, philosophies, self-concepts, and images. Organizational goals are specific targets toward which the organization directs its efforts. - They provide important guidance for managers' decisions and for initiatives to increase organizational efficiency and to evaluate performance. - Short-term and long-term objectives focus on.
Vision
Mid- Term Goal
??? ? ???? (????? )
(????)
06
07
08
09
10
05
03
01

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6
Core Competency (????)
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7
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8
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1. ????
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?? ???? ?? ???? ??? ????? ?????? ????? ?? ? ???? ??? ?? ???? ?? ??? ?????? ?????? ?? ? ??? ??? ???/??? ??? ? ?? ??? ?? ???? ?? ???? ?? ? ?? ???? ?? ?? (???? ???, ???, EBITDA, ??????, ????, ??? 1?? ??? ?) ???? ?? ??? ????????? ??? ??? ??
???? ??
SWOT ??
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(???? ????)

• BCG Matrix
• GE Matrix

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• ??/RD
• ???/????
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• ???

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• ????
• ?????
• ???? ??

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• ??? ?? ? ?? ????? ???? ??? ??? ? ?? ??? ????,
• ? ??? ?? ??? ???? ???.

9
BCG Growth/Share Matrix
1. ????
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Question marks
Stars
30
Market Growth Rate
15
Dogs
Cash cows
5
(1.0)
2.0
0.5
Relative Market Share

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  ?? ???? ??? ??
• ?? ????? ?????? ??? ???????? ????? ?? ??? ??? ??
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10
GE / Mckinsey Matrix
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strong
average
weak
1
5
high
Industry attractiveness (product-market)
medium
low
1

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  ????? ???
• ????? ???/????? ??/?? ???? ??? ??? ???? ?? ?????
  ?? ??? ????, ? ???? ?? ????? ????? ????? ??

11
Value Chain Analysis (??????)
1. ????
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? ? ? ?
Firm Infrastucture
Human Resource Management
MARGIN
Technology Development
Procurement
? ? ? ? ?
Services
Marketing and Sales (SM)
Outbound Logistics (OL)
Operations (OP)
Inbound Logistics (IL)
MARGIN
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• ??? ???? ??? ???? ??? ???
• - ?? ??? ???? ???? ??
• - ???? ????? ?? ??? ??
• - ??? ???? ???? ??? ??? ??
• ???(cost), ??(speed), ???(efficiency)
• - ?? ???? ???? ?? ??

12
PLC(???? ??) ??
1. ????
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Time

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13
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14
Five Forces ??
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15
SWOT ??
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? Strength ? ? ?
? Weakness ? ? ?
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? Opportunity ? ? ? ?
? SO ?? ? ? ? ?
? WO ?? ? ? ? ?
? Threat ? ? ? ?
? ST ?? ? ? ?
? WT ?? ? ? ?

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  ????? ????? ?? ?? ??? ???? ??

16
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1. ????
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35
5
45
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Procompetitive Alliances ??? ?? 3 2 1 4
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  ??? ???? ??? ??
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18
WACC (Weighted Average Cost of Capital)
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1.
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2. CAPM (Capital Asset Pricing Model)
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19
???? (Working Capital)
2. ??, ??
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20
NPV, IRR Payback
2. ??, ??
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?? NPV (Net Present Value) ?? ??? ?? - ?? ??? ?? IRR (Internal Rate of Return) PBP ???????? ????? ?? ? ???? ??? ??????? ??

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2. PI (Profitability Index) PI ?
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21
ROE ROIC
2. ??, ??
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2. ?????? ???? ????
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22
DCF (Discounted Cash Flow)
2. ??, ??
?? ??? ??? ??? ???? ??? ?? ????? ????? ? ?????? ???? ??????? ?
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1. Example
2003 2004 2005
?? ???? 90 60 30
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????? 30 30 30
??? 30 20 20
?? 60 50 50
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?? ?? DCF ?? ??
???? ???? (C) 60 50 50
??? ?? ?? (I) 0 0 0
FCF C - I 60 50 50

2. FCF Free Cash Flow (?? ?? ??)
23
EVA (Economic Value Added)
2. ??, ??
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2. ????? ???? - ????
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24
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2. ??, ??
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?? PER ??? ???? / ??? ????? PBR ?????? / ??? ???? EV / EBITDA (?????? ?????) / EBITDA PER? ?? ???? ???? ?? ??? ?, PBR? ?? ????? ?? ????? ??? ?? ????? ?? ??? ?? ????? ???? ? A??? ???? ???? PER X A??? ?????

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2. EBITDA ????? ????? ???
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25
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1. ???? (?? ?6?) ???? (?? ?7?)
2. ???? ???? X 2 ???? X 3 / 5 ????
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26
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2. ??, ??
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1. ??? ??? ? ?????? ??? ?? ?? ??? ?? ?????
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????? ????? ?? ? ????? ????? ?? ???????
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????? ???? ??
2. ?? ? ????? ?? ? ?????? ????? ?? ??????
??? ?? ? ????? ?? ???? ??
27
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3. ?? ??, ??
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1. ????
?????
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???? - ???? ??? (?????? ?? ??? ????? ???)
28
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?? ????? ??? ??? ?? ????? ? ?? ???? ?
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1. ????
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2. ???? ?? - ??? ??? ????? ???? ? ? - ???? ??
? (?????? ?? ??? ????? ???)
29
???? (CB, Convertible Bond)
3. ?? ??, ??
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?? ??? ?? ???? ??? ?? ? ?? ??? ????, ??? ????? ??? ???? ????? ????? ?? ?? ? ?? ? ?? ???? ??? (??? ??? ??? ???) ? ???? ???? ???? ? ???? ?? ?? ?? ? ???? ?? ??? ?? ?? ? ???? ?????? ?? ? ???? ????/100 ?? ? ???? ????? ?? ?? ??
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2. ??? ? ?? - ??? ??? ???? ?? -
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30
???? (EB, Exchageable Bond)
3. ?? ??, ??
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1. ????
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31
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3. ?? ??, ??
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32
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4. MA
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33
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4. MA
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2. ?? ???? ???? ?? ?? (??? ?? ??) ???? (??? ??)
3. ???? ????, ????, ???? ????, ????, ???? ?? ??? ??? ??? ???? ?? ????? ??????, ??? ????? ??? ??? ???
4. ???? ???????????????????? ???????????????????? ??, ??? 1/10?? ?? ???, ??????? 1/10 ?? ?? ??
5. ???? ?? ?? ?????? ??????? ?? ??????? ?? ???? ?????, ??? ????? ??
6. ???? ?? ?? ????? ????(?? ??? ????)? ??????? ???? ?? ????? ????(?? ??? ????)? ??????? ???? ?? ????? ????? ??, ???? ?? ??? ????, ????? ?? ??
7. ???? ????? ????, ?? ???(???? ? ????) ???(???? ? ???? ?? ? ?????? ????? ??)
8. ?????? ???? ????, ????(????? ???) ????, ???? ?? ?? ?? ?????? ??, ?? ???? ??, ?????? ?? ? ?????? ??? ??
34
MA (Merger Acquisition) 1
4. MA
1. ????
?? ??? ?????? ??? ???? ??? ???? - ?? ???? - ?? ???? ? ??? ?? ??
?? MA? ?? 1) ????? ?? - ????? ?? ?? - ???? ?? ???? - ????? ??? ?? 2) ??? ?? - ??????? ?? ?? ?? - ???? ??? ?? ?? - ??? ?? ?? - ?????? ?? 3) ??? ?? - ????? ?? - ???? ??? ?? - ????
? ??? ??, ??? ?? ? ???? ??
????
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????
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??????
? ??? ??? ???? ? ?????? ? ??
? ??? ?? ??? ?? ???? ? ?? ? ?????? ??
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35
MA (Merger Acquisition) 2
4. MA
2. MA ??
36
MA (Merger Acquisition) 3
4. MA
3. MA Financing
? ? ? ? ? ?
LBO (Leveraged Buy-Out) ??????? ???? ???? ??? ??? ???? ??? ???? ?????? ????, ??? ?????? ???? ???? ?? ? ???? ??? ?????? ?? ??? ??? ??? ?????? ????? ?? ??? ?? ??? (?????? ??? ??? ??) ?? ????? ??? ???? ?? ? ??? ?? ??
?? MA ?? ?????? ??? ?? ??? ??????? ????? ?? ?? ?? ?????? ? ????? ?? ??? ???? ????? ?? ????? ?? ??? 5? ?? ?? ???? ?
?? ?? ?? ?? (Private Equity Fund) ?????? ?? ???? ????? ??? ???? ???? ? ??? ?? ???? ??????? ???? ? ???? ?? ?? ?? ?? ??? ???? ?? (Buy Out ??) ?? ????? ?? (???? ??) ???? ???? ???? ??
???? (Vulture Fund) ??? ???? ???? ??? ????? ?? ?? ? ????? ??? ???? ????? ? ?? ??? ??? ???? ???? ??? ???? ??????? ???? ? ???? ????? ?? ?? ?? ????? ???? ????? ????? ??? ??
37
MA (Merger Acquisition) 4
4. MA
4. MA ????
? ? ? ? ? ?
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?? (Lock-up) MA? ????? ???? ???? ???? ??? ??? ??? ???? ??? ???? ??? ??? ??? ? ?? ??? ???? ?? ?? ?? ????? ???? ??
??? (White Knights) ???? ???? ???? ?? ???? ??
??? (White Squires) ???? ????? ????? ??? ???? ??? ?? ?? ??? ????? ?????? ??? ?? ???? ??
???? ??????? ??? ??? ???? ?? ??? ???? ??????? ???? ????? ?? ???? ?? ??? ??? ?? ?????? ??? ??
????? (Recapitalization) ??? ???? ?? ??? ?? ?? ????? ???? ??
38
MA (Merger Acquisition) 4
4. MA
4. MA ???? (??)
? ? ? ? ? ?
???? ??????? ????? ?????? ????? ??? ?? ???? ???? ??? ???? ??? ?? ????? ???????, ?????, ??????? ?? ??????? ???? ?? ?????? ?? ???? ??? ??
????? (Pac-Man Defense) MA? ??? ? ??? ??? MA? ????? ??? ???? ???? ??? ? ??? ??? ?? ????? ?????? ?? ????? ???? ?? ?????? ?? ???? ??? ??
????? ??? ??? ????? ??? ???? ????? ???? ???? ?????? ??? ?? ? ???? ??
?????? ?????? ??? MA? ??? ? ?? ??? ????? ???? ?? ?? ????? ????? ??? ??? ?? ?? ????? ???? ?? ?? ?????? ?? ???? ??? ??
???? ???? ??? ? ?? ????? ????????? ???? ???? ?? ????? ??? ?? ?????? ??? ?? ? ???? ??
39
5 ? (????????)
4. MA
?? ?????? ?? ???????? ???? ?? ??(??? ? ?????? ???? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ??? 5??? ??) ?? ? ?? ???? 5???? ? ????? ???? ?????? ????? ??, ? ???? ??? ?? ??? ?? ?? ??? 1 ?? ??? ???? ? ??? ?? ??? 5? ??? ? ?? ??? ???? ?????? ????? ? (????? ?200??2 ?1?)
??? ??????? ?? ??? ?? ? ?? ???? ??? ??????, ??? ??? ?? ???? ???? ?? ??????? ??????? ???? ?????? ??? ??????? ?? ? ? ?? ??, ??????(????? ?174?? 8)? ??? ???? ???? ????, ? ??? ???? ??? ? ? ?? ?? ?? ??? ??? ??????? ???? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ? ?? ??? ???? ??? ???? ??? ????? 5 ?? ???
1. ??? MA?? ?? (Example) - 5 ?? ??? ???????
?? ??? ?? ??? ??, 5 ?? ??? ???? ?? ??? MA?
??? ?? ?? - KCC? ?? ?????? ?? ??? MA ???
? KCC? ??? ????? BNP???????????? ?? ??
????? ?? ? 12.82?, KCC? ???? ?????? 2?? ??
?????? ?? ?? 4.95, 2.05?, KCC? ?? ?????? ??
0.82? ?? ???? 5 ?? ??? ?? ??? ??? - ??? ??
???????? 2004? 2? ? ???? ?? ????(12.82)?
?????(7.82)? ?? ??? ??????? ?? 20.64?
?????? 5 ?? ??? ??? ?? ???? ????? ??? ??
?? ???????? ???? KCC? ??? MA ??? ??? ???
2. ??, ????? ?????????? - ????? ?188? ?6?
40
??? ?? 3? ??
5. ??, ????
? ??? ?? ????, ???? ???? ???? ? ????? ??? ???? ???
? ? ? ? ? ?
1. ???????? ?? ???? ?? ???? ???? ????? ???? ???? 6?? ??? ???? ????? ?? ???? 25? ??? ???? ??? ? ??? ??? ? ???? (??? ??? ?? ?? ??) 25 6???? ????? ???
2. ????? ?? ???? ?? ? ?? ??? ????? ??? ??? ??? ??? ? ??? ???? ?????? ??? ??? ????, ??? ??? ??? ????(opt-out)? ?? ?? ? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ????(????) ?? ???? ???
3. ??,??? ?????? ????? ??????? ?????? ??? ??? ???? ???? ?? ????? ???? ?? ?? ??? ??
41
?????? ???? ??
5. ??, ????
? ?????? ???? ??? ?? ? 3??? ????, ???? ?? ????
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