Uvod%20u%20finansijsko%20tr

1
Uvod u finansijsko tržište

• dr Dejan Šoškic

2
Tokovi finansijskih sredstava
Finansijski posrednici
Finansijska tržišta

1. Domacinstva
2. Preduzeca
3. Država
4. Stranci

1. Domacinstva
2. Preduzeca
3. Država
4. Stranci

deficitarni sektor
suficitarni sektor
3
Finansijska tržišta koncepti

• Širi koncept zbir svih finansijskih transakcija
  neposredno i posredno finansiranje
• Uži koncept berze i vanberzanski promet
  neposredno finansiranje

4
Informativna asimetrija

• INFORMATIVNA ASIMETRIJA KREIRA DVE VRSTE RIZIKA
• RIZIK NEGATIVNE SELEKCIJE (adverse selection)
  nastaje pre finansijske transakcije
• RIZIK ZLOUPOTREBE (moral hazard) nastaje posle
  finansijske transakcije

5
Istorijat finansijskih tržišta I

• Neolit 5000 godina p.n.e.
• Sumeri 3000 godina p.n.e.
• Vavilon, Hamurabijev zak. 1800 g.p.n.e.
• Sredozemni bazen morski zajam
• Stara Grcka zajmovi gradova država
• Stari Rim 8,3 od 443 g.p.n.e., kasnije od 4
  do 12

6
Istorijat finansijskih tržišta II

• Rano hrišcanstvo kamata nedopustiva
• Reformatori (Kalvin, Luter) 1547. 5 p.a.
• Prve HOV 12 i 13 vek, cenzus i drž.obv.
• Prva finansijska institucija Medici, Firenca
  15. vek
• Bank of England 1654
• NYSE 1792

7
Uzroci globalizacije finansijskih tržišta

• Liberalizacija
• Tehnologija
• Institucionalizacija
• Stabilizacija

8
Klasifikacija svetskih finansijskih tržišta
Interno tržište (nacinalno)
Eksterno tržište (medunarodno, ofšor Eurotržište)
Jenki, Samuraj Rembrant, Matador, Buldog
Inostrano tržište
Domace tržište
9
Osnovne vrste finansijskog tržišta
TRŽIŠTE NOVCA
TRŽIŠTE KAPITALA
FINANSIJSKO TRŽIŠTE
 
PRIMARNO
SEKUNDARNO
10
Ostale vrste finansijskih tržišta

• 1. Organizovano
• 2. Neorganizovano
• 1. Domace
• 2. Medunarodno
• 1. Tržište dugovnih HOV
• 2. Tržište vlasnickih HOV

• 1. depozitno-kreditno
• 2. tržište HOV
• 1. Promptna spot
• 2. Terminska - derivatna

11
Finansijske institucije
finansijske institucije
nedepozitne
depozitne
KOMERCIJALNE BANKE OSIGURAVAJUCE
KOMPANIJE ŠTEDNOKREDITNA UDRUŽENJA
FINANSIJSKE KOMPANIJE ŠTEDNE BANKE INVESTICI
ONE KOMPANIJE KREDITNI SINDIKATI INSTITUCIJE
TRŽIŠTA HOV investicione
banke brokerskodilerske kue berze
12
Rejting agencije

• SP
• AAA
• AA
• A
• BBB
• BB
• B
• CCC
• CC
• C

• Moodys
• Aaa
• Aa
• A
• Baa
• Ba
• B
• Caa
• Ca
• C

13
Finansijski instrumenti
na tržištu kapitala
na tržištu novca
kratkorocne državne obveznice srednjorocne i
dugorocne državne (Treasury Bills)
obveznice (Treasury Notes i Bonds) depozitni
certifikati (CDs) obveznice lokalnih državnih
bankarski akcepti (Bankers acceptances)
organa (municipal bonds) ugovori o rekupovini
(Repurchase agreaments) hipotekarne založnice
komercijalni zapisi (Commercial papers)
(mortgagebacked securities) federalni fondovi
(Federal Funds) korporativne obveznice
(corporate bonds) obicne akcije (common
stock) preferencijalne akcije
(Preferred stock) opcije (Options)
zamenljive HOV fjucersi (Futures)
(convertible securities) varanti
(Warrants)  
derivati
14
Centralni registar funkcije

• Registrovanje emisije
• Cuvanje HoV
• Cuvanje na racunu clana registra
• Deponovanje na trgovacki racun
• Kliring
• Saldiranje
• Ostalo (registar zalaganja, proxy ...)

Depo
15
Centralni registar II
r.r. vlasnika
centralni depo
racun klijenta
trgovacki racun
trgovacki racun
racun klijenta
r.r. emitenta
r.r. vlasnika
16
Centralni registar clanovi

• Brokersko-dilerske kuce
• custodian banke
• drugi CR

17
Centralni registar vlasnici racuna

• Država
• preduzeca
• banke
• finansijski posrednici
• fizicka lica
• drugi CR

18
Custodian Odnosi
19
Custodian mapa odnosa
Corporate Agents
Paying Agents
Global Custodian
Registrars
Clearing Agencies
Regulators
Depositaries
Securities Lending/Borrower Intermediaries
Fund Managers
Institutional Clients
Sub Custodians
Market/Price data providers
Tax Authorities
20
Custodian usluge
21
Custodian odnosi
sub custodian
global custodian
klijent
local broker
asset manager
22
Državna regulativa na finansijskim tržištima

• Porast raspoloživih informacija investitorima
• Restrikcije ulaska
• Otvaranje
• Restrikcije aktive i aktivnosti
• Osiguranje depozita
• Ogranicenje konkurencije
• Ogranicenje kamatnih stopa