Cours de Gestion d

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Cours de Gestion dentreprise

• CHAPITRE 1 LES MOYENS DE FINANCEMENT

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Plan

• I/LES BESOINS DE FINANCEMENT DE LENTREPRISE
• 1.1Les investissements
• 1.2 Les besoins du cycle dexploitation
• II/ LES SOURCES DE FINANCEMENT DES
  INVESTISSEMENTS
• 2.1 Le capital social
• 2.2 Lautofinancement
• 2.3 Les emprunts
• 2.3.1 Lemprunt obligataire
• 2.3.2 Les prêts des établissements de crédit
• III/ LES SOURCES DE FINANCEMENT DE LEXPLOITATION
• 3.1 Le  crédit-fournisseurs
• 3.2 Lescompte bancaire des effets de commerce
• 3.3 Les découverts bancaires
• 3.4 Laffacturage
• 3.5 Lémission des billets de trésorerie
• IV/LE CAS PARTICULIER DES START-UP
• 4.1 Les business angels 
• 4.2 Les sociétés de capital-risque

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I/LES BESOINS DE FINANCEMENT DE LENTREPRISE

• 1.1 Les investissements
• Définition engagement de fonds destiné à
  lacquisition dactifs en vue den tirer des
  revenus satisfaisants
• investissements matériels 
• investissements immatériels 
• investissements financiers  titres de
  participation (acquisition dune fraction du
  capital dune entreprise, dans une perspective
  long terme)

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Objectifs poursuivis

• investissements de maintien (remplacement )
• investissements de capacité (expansion)
• investissements de productivité 
• ?Investissement devra être financé par des
  ressources long terme en raison du caractère
  aléatoire de sa rentabilité.

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1.2 Les besoins du cycle dexploitation

• Dépenses dexploitation de lentreprise 
• acquisition des stocks (matières, marchandises)
• dépenses dénergie,
• salaires et charges sociales.
• Caractéristique A la différence des
  investissements, ces dépenses génèrent un flux
  monétaire dans un délai relativement court.
• Problème  décalages temporels entre les dépenses
  et les recettes
• ?Il faut donc déterminer le montant des sommes à
  avancer pour amorcer et entretenir le cycle
  dexploitation.

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II/ LES SOURCES DE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS

• Lentreprise a des besoins de financement
  permanents pour assurer la réalisation de ses
  investissements et de son exploitation.
• Les ressources stables disponibles pour réaliser
  ces investissements comprennent 
• dune part les capitaux propres fournis par les
  associés (capital social) ou accumulés par
  lentreprise elle-même (autofinancement)
• dautre part, les capitaux empruntés à des
  prêteurs (emprunts auprès des établissements de
  crédit) ou à des sociétés spécialisées
  (crédit-bail)

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2.1 Le capital social

• Lapport de capital par les associés seffectue 
• à la création de lentreprise  il sagit de la
  constitution du capital social
• au cours de la vie de lentreprise  cest un
  moyen daccroître les ressources stables ainsi
  que la capacité demprunt. Cest laugmentation
  de capital
• Laugmentation de capital permet de financer le
  développement de lentreprise (investissements
  nouveaux) ou en cas de perte de rétablir la
  situation financière.

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Le capital social joue un double rôle 

• il forme une ressource stable permettant de
  financer les investissements
• il constitue une garantie pour les prêteurs car
  il ne peut être remboursé, sauf en cas de
  dissolution de la société et après remboursement
  de toutes les dettes.
• ? De ce fait, limportance des capitaux propres
  détermine la capacité demprunt de lentreprise.

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2.2 Lautofinancement

• La CAF représente lensemble des ressources
  engendrées par le fonctionnement de lentreprise
  et dont elle peut disposer librement.
• CAF produits encaissables - charges
  décaissables
• En pratique, lentreprise peut 
• affecter la CAF au paiement des dividendes
• ou bien la conserver
• AUTOFINANCEMENT CAF dividendes

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2.3 Les emprunts

• Lemprunt est une opération juridique et
  financière par laquelle un prêteur met à la
  disposition de lemprunteur des capitaux en
  contrepartie 
• du versement dun intérêt périodique calculé sur
  le capital restant dû
• du remboursement du capital prêté
• Lemprunt se caractérise par 5 paramètres
  fondamentaux 
• montant,
• durée,
• taux dintérêt,
• nombre de prêteurs emprunt indivis emprunt
  obligataire
• mode de remboursement

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2.3.1Lemprunt obligataire

• Lemprunt obligataire est un emprunt à long terme
  dont le montant est divisé en fractions égales
  représentées par des titres appelés obligations
  souscrits par plusieurs prêteurs.
• Chaque année, le détenteur dune obligation
  reçoit un versement correspondant aux intérêts
  jusquau remboursement de leur titre.

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2.3.2 Les prêts des établissements de crédit

• Les banques accordent aux entreprises des crédits
  bancaires classiques
• Long Terme 7 à 20 ans
• Moyen Terme 2 à 7 ans
• Court terme lt 2 ans

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2.4 Le crédit-bail

• Le crédit-bail  procédé dinvestissement et de
  financement.
• Principe  Une société de crédit-bail mobilier
  ou immobilier achète, à la demande dune
  entreprise, un bien déquipement professionnel ou
  un immeuble, quelle lui loue pour une période au
  terme de laquelle le locataire peut opter entre 
• la restitution du bien au bailleur
• le renouvellement de la location
• lachat à une valeur de rachat prédéterminée dans
  le contrat
• Le contrat de crédit-bail sanalyse donc comme
  une location avec option dachat à terme.
• ?Lentreprise nétant pas propriétaire du bien
  tant quelle na pas levé loption dachat, ce
  dernier ne figure pas au bilan. Engagement hors
  bilan à mentionner dans lannexe.

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III/ LES SOURCES DE FINANCEMENT DE LEXPLOITATION

• 3.1 Le  crédit-fournisseurs
• Dans les relations inter-entreprises, chaque
  fournisseur accorde à son client un délai de
  règlement amiable, en général de 30 à 90 jours
  selon les branches et les produits.
• Le crédit fournisseurs correspond à ce délai de
  règlement accordé aux clients. Il est en principe
  destiné à financer le stock pendant la période
  durant laquelle les produits restent en stock
  chez les clients.

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Bilan du crédit-fournisseurs

• Avantages
• obtention facile
• souplesse de fonctionnement
• renouvelable
• Inconvénients
• coût non négligeable
• risque de dépendance envers le fournisseur

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3.2 Lescompte bancaire des effets de commerce

• Définition  La lettre de change est un écrit
  par lequel un créancier (tireur) donne lordre à
  son débiteur (tiré) de payer une certaine somme à
  une certaine date, à lui-même ou à une tierce
  personne (bénéficiaire).

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Présentation dune lettre de change
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Utilisation dune lettre de change

• Le tireur dune lettre de change peut lutiliser
  de plusieurs manières, dont principalement
• ?la conserver jusquà son échéance et procéder à
  cette date à son encaissement auprès du tiré
  remise à lencaissement
• ? la négocier auprès dune banque pour obtenir
  avant léchéance un crédit  remise à lescompte
• ?Instrument de mobilisation des créances
  commerciales

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La remise à lescompte dun effet de commerce 

• Principe La banque verse au porteur dun effet
  de commerce NON ECHU le montant de celui-ci
  diminué dagios.
• Agios 
• escompte commercial  intérêt de largent avancé
• N x T x n E____________
• 100 x 360 N nominal de leffet
• T taux descompte
• n nombre de jours
• commission bancaire soumise à la TVA
• Valeur nette valeur nominal de leffet- agios

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(No Transcript)
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3.3 Les découverts bancaires

• Le découvert est lautorisation accordée à
  lentreprise par la banque de rendre son compte
  débiteur. (conditions de taux et de plafond)
• Les entreprises ont parfois des décalages
  passagers de quelques jours entre leurs
  encaissements et leurs décaissements. Elles
  peuvent dans ce cas utiliser les facilités de
  caisse. (besoins ponctuels fin de mois)
• Pour des besoins exceptionnels, notamment dans
  lattente de ressources plus durables, les
  banques accordent également des crédits relais.
• Pour des besoins réguliers liés au caractère
  saisonnier de lachat, lentreprise peut obtenir
  de sa banque des crédits de campagne pour
  financer ses achats, sa fabrication pendant
  quelques mois

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3.4 Laffacturage

• Laffacturage est un procédé de financement et
  de recouvrement des créances commerciales par
  lintermédiaire de sociétés spécialisées.
• Montant des factures confiées aux sociétés
  daffacturage en 2002 61 milliards deuros

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Objectifs de laffacturage
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Principes de laffacturage
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3.5 Lémission des billets de trésorerie

• Les billets de trésorerie sont des titres de
  créance négociables (TCN)
• dune durée allant de 1 jour à un an
• dun montant unitaire de 152 449

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IV/LE CAS PARTICULIER DUNE START-UP

• 4.1 Les business angels 
• Business angels  généralement anciens chefs
  dentreprise qui vont apporter
• des fonds
• leur expérience du management
• leur carnet dadresses à des entreprises
  prometteuses.
• ?Objectif  Tripler ou quadrupler leur mise en
  quelques années 

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4.2 Les sociétés de capital-risque

• CAPITAL-RISQUE
• Finalités financement et assistance en
  management
• Capital damorcage (seed-capital) faisabilité
  du projet
• Capital du démarrage (financement de la création
  jusquau lancement industriel et commercial)
• Capital de première croissance ( 2-3 premières
  années)
• CAPITAL-DEVELOPPEMENT
• Finalités couvrir des besoins de financement de
  la croissance de lentreprise
• ?Partenaire actif de lentreprise ( hands on )

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Les acteurs en France

• les SDR (Sociétés de Développement Régional)
• autres organismes désireux dassurer le
  financement du développement régional (SOFIMAC,
  SIPAREX)
• dautres spécialisés dans le financement de
  linnovation (SOFINNOVA PARTNER, SOGINNOVE)

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Conclusion