El Mercado Actual para el MDL

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El Mercado Actual para el MDL

• Thomas Black Arbeláez
• Director Ejecutivo
• Centro Andino para la Economía en el Medio
  Ambiente - CAEMA

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Contenido

• Elementos Críticos
• Demanda, Oferta, Instituciones
• Barreras y dificultades por el lado de la demanda
  en el mercado de carbono
• Resumen y Recomendaciones para la maximización de
  los beneficios de participar en el MDL

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I. Elementos Críticos
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Las Ganancias del Intercambio del mercado deben
ser Benéficos para los demandantes Y los oferentes
600
500
400
Annex B Demand
Cost per Ton CO2 Reduced / CERs /US
300
Ganancias del Intercambio para Países Anexo B
GAINS FROM TRADING FOR ANNEX I SOURCES
200
100
CERs Offered
Precio de Equilibrio en 2012?
Gains from Trading Developing Nations
960 MT
MTons of CO2 Traded
Ganancias del Intercambio para Oferentes de CERs
5

Si el Precio de los CER incrementa, como puede el
oferente de proyectos beneficiarse del incremento
en el valor de sus CERs?
Price
2008
2012
2000
First Compliance Period
6
Aire Caliente
gt
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II. ELEMENTOS CON MAYOR EFECTO SOBRE EL
DESARROLLO DEL MERCADO

• Condicionantes de la Demanda
• Condicionantes de la Oferta
• Efectos Institucionales

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DEMANDA
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Condicionantes de la Demanda para CERs

1. Ratificación y entrada en vigor (
   )
2. La ausencia de la demanda Norteamericana del
   mercado (
   - )
3. Demanda adicional de sistema europeo ( )
4. supplementariedad domestica de UE ( - )
5. Ahorro de Créditos para el segundo periodo de
   cumplimiento (banking) (
   )
6. Aversión al aire caliente en UE ( )

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ACTIVIDADES DEL LADO DE LA DEMANDA
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Reino Unido

• BP realizó la primera transacción a US 7.2 por
  tonelada de CO2.
• Los precios subieron hasta US 18.5 a finales de
  octubre,
• Cayeron a 4.40 en Diciembre.
• 300 transacciones hasta 30 diciembre.
• Estructuralmente diferente que el sistema de
  Kyoto
• los precios no son extrapolables de interés el
  éxito del modelo y la disposición de las empresas
  a comprar créditos para el cumplimiento.

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Fondo Prototipo de Carbono

• Chile La hidroeléctrica Chacabuquito en Chile,
  el primer proyecto del PCF en Latinoamérica, debe
  comenzar a operar en agosto. EL PCF acordó
  comprar CREs a un precio aproximado entre US3 y
  4 ton CO2.
• Colombia El PCF se encuentra consolidando un
  proyecto eólico en el departamento de Guajira en
  Colombia. Se estima que el proyecto reducirá
  1.168 millones de tons CO2 en un período de 21
  años, mediante el desplazamiento de energía
  generada con fuentes fósiles.

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Fondos MDL de Compradores del Anexo B

• Fondo Prototipo de Carbono
• CER UPT de Holanda
• Fondo MDL Finlandés
• World Bank Biocarbon Fund, Community Development
  Fund
• Fondo Japonés esperado
• Fondo Canadiense esperado

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Programa Europeo de Reducción de Emisiones

• Entra en vigor 2005, 2006, 2007
• Actualmente bajo reglamentación en parlamento
  europeo
• Independiente del Protocolo de Kyoto
• Metas podrán ser rigurosas y costosas de cumplir
• Posibilidad de incluir CERs de proyectos MDL como
  opción de cumplimiento

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EEUU Podrá Demandar CERs en el Futuro Ojo al
Precio entonces.

• Oregon Límites permisibles de CO2 para nuevas
  generadoras de energía. Tasa a violaciones
  0.57/tCo2.
• Massachussets Introdujo un techo sobre las
  emisiones de CO2 provenientes de las generadoras
  de energía, el cuál se hará efectivo en 2005.
• New England Provincias del este de Canadá
  reducciones de -20 en 2020 comparado a la línea
  base de 1990.
• California Ley de reducciones de GEI sector
  transporte (Junio 2002)
• McCain Leiberman Bill 2003 Control Nacional de
  GEI, con mercados de derechos de emisión
• Jeffords Bill 2003 Control Nacional de GEI, con
  mercados de derechos de emisión

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Japón

• Activo en Inversiones directas en proyectos MDL
• Proyectos IJ con Kazakstan
• Compras de aire caliente?

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Efecto de la Entrada en Vigor del Protocolo

• Con la ratificacion de Rusia,
• actividad directa de emisores del anexo B para
  cumplimiento,
• posicionamiento de inversionistas institucionales
  en el mercado.

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Portafolios MDL de Vendedores de CER

• Alianza Estrategica CAEMA-NATSOURCE
• Objetivo Maximización de los Beneficios para los
  Vendedores
• Boletin CAEMA Marzo 2003

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Si el Precio de los CER incrementa, como puede el
oferente de proyectos beneficiarse del incremento
en el valor de sus CERs?
Objetivo Obtener una participación equitativa
para Los países en desarrollo del incremento del
valor de los CERs
Price
2008
2012
2000
First Compliance Period
20
OFERTA
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Condicionantes de la Oferta

• Cual será el nivel de oferta EFECTIVO de China,
  India, Países en desarrollo?
• Restricciones institucionales y filosoficas
• Restricciones de informacion y culturales
• Restricciones de crédito para financiar proyectos
• El comportamiento de Rusia relacionado a la
  oferta de su Aire Caliente mejorar precio?
• Altos Costos de Transacción
• Falta de Financiación para ejecutar proyectos

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EFECTOS INSTITUCIONALES
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Efectos Institucionales sobre el nivel de la
oferta

• Incertidumbre regulatoria
• Cumplimiento de reglas complejas
• Multiples procesos de aprobación
• Altos Costos de transaccion
• Falta de definición de derechos de propiedad
• Impuestos, Tasas, Busquedas de rentas
• Decisiones Politicas Gobierno de Tailandia

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Rango de Precios Potenciales Estimado

• Peor de los casos US 3.60 TCO2e
• Mejor de los casos 21.00 TCO2e
• Estudios de Mercado
• Natsource
• MIT
• CRA
• US DOE
• PNUD-CAEMA

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Papers Recientes Recomendados

• Joke Waller-Hunter, UNFCCC Keynote Address on
  the Kyoto Markets, OECD, Paris, 17-18 March 2003
• Michael Grubb, Imperial College On
  Carbon Prices and Volumes in the Evolving Kyoto
  MarketOECD, Paris, March 18, 2003

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III. BARRERAS Y DIFICULTADES A LA PARTICIPACION
EN EL MERCADO

• Pueden afectar el desarrollo del mercado, el
  precio de los CER y el flujo de inversión hacia
  países en desarrollo

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Barreras a la entrada a los mercados

• Existen propuestas para restringir el
  cumplimiento con CER
• En el Sistema de la Unión Europea 2005-8 (MDL
  sujeto a modalidades que se definirán en el
  directivo de LINKING)
• Por Países Individuales de Europa

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Propuestas para restringir créditos importados en
la Unión Europea a 50 50 de la meta de
reducción desde BAU?

UE BUSINESS AS USUAL
50 desde BAU?
Emisiones GEI ton/año Anex I
2000
2012
2008
1990 Línea Base
Primer período de cumplimiento
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Restricción del 50 calculada como diferencia
entre línea base 1990 and Meta PK?

UE BUSINESS AS USUAL
1990 Línea base
Meta PK
Emisiones GEI ton/año Anexo I
2000
2012
2008
1990 Línea Base
Primer período de cumplimiento
30
Restricciones domésticas UE Demanda podría ser
restringida a 10 del potencial de mercado
Propuestas de suplementariedad de la UE a nivel doméstico (límites a compra de CER) Propuestas de suplementariedad de la UE a nivel doméstico (límites a compra de CER) Propuestas de suplementariedad de la UE a nivel doméstico (límites a compra de CER) Propuestas de suplementariedad de la UE a nivel doméstico (límites a compra de CER) Propuestas de suplementariedad de la UE a nivel doméstico (límites a compra de CER) Propuestas de suplementariedad de la UE a nivel doméstico (límites a compra de CER) Propuestas de suplementariedad de la UE a nivel doméstico (límites a compra de CER)
Línea base 1990 M ton C Meta de Reducción de Kyoto AAU Período de Cumplimiento BAU (MIT) Reducción de BAU Reducción desde línea base 1990 50 de reducciones desde 1990
822 92 756.24 1.064 307.76 65.76 32.88
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Que hará Rusia?Ratificación y estrategias de
mercado

• Ratificarán?
• Beneficios (aire caliente)
• Cuando ratificarán?
• Como afectará esta demora los precio por CER y
  los flujos de ingreso del proyecto MDL?
• Bajo que condiciones ratificarán?
• Su estrategia trabajará a favor o en contra del
  MDL?
• Utilizaran su poder de mercado para incrementar
  precios?
• Inundarán el mercado generando una caída en el
  precio?

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Oposición organizada al MDL CDM Watchers

• CDM Watchers critican agresivamente los
  portafolios de proyectos del PCF y CERUPT
• Organizan resistencia a proyectos para restringir
  la oferta de CERs a través de críticas en los
  procesos de aprobación
• Proyectos forestales objetivo principal (ver
  proyecto Plantar, Brasil)
• Cuál fue su rol en la salida de Tailandia?
• El único recurso Alta calidad de proyectos

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Lectura Recomendada

• CDM WATCH Open Letter to the Ministers of the
  European Union Regarding the Use of the CDM
• Febrero 2003

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Riesgos percibidos e incertidumbre de los
inversionistas del Anexo B

• El MDL si funcionará bajo un esquema de mercado
  día a día?
• Los CER realmente se entregarán cuando los
  necesito para cumplir con mi meta?
• El riesgo país es demasiado alto?
• Será el sistema regulatorio estable, eficiente y
  transparente?
• La oficina MDL llevará a cabo sus actividades de
  manera rápida y costo-efectiva?
• Futuros gobiernos o actores políticos podrán
  quitarme los derechos de propiedad de mis CER?
• Quién es la empresa a la que esta confiando mi
  cumplimiento futuro? Tienen buena reputación,
  historia crediticia, ...?
• El proyecto MDL es bueno, bien financiado y
  administrado ?
• El proyecto es realmente ADICIONAL?

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ResumenBarreras y dificultades por el lado de la
demanda

1. Barreras a la entrada
2. Incertidumbre sobre la ratificación de Rusia
3. CDM Watchers
4. Riesgos percibidos e incertidumbre de
   inversionistas del Anexo B

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conclusiones

• Es un mercado incipiente, con grandes
  incertidumbres
• La ratificación de Rusia y entrada en vigor del
  PK reducirá incertidumbres y la demanda
  incrementará
• Ojo a los EEUU en el mediano plazoal controlar
  GEI, precios suben RAPIDAMENTE.
• Proponentes de proyectos deben ser estudiantes
  del mercado oferta, demanda, instituciones y
  precios.

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Recomendaciones

• Éxito lleva a éxito concentrarnos en hacer los
  primeros proyectos MDL exitosos
• Efecto demostración a nivel doméstico debe
  generar apoyo a las necesidades de las
  Autoridades Nacionales MDL y mayor interés del
  sector MDL
• Efecto demostrativo a nivel internacional creará
  confianza de inversionistas, banca multilateral,
  bancos regionales de inversión, fondos MDL
• El MDL no puede soportar fallas o rechazo en los
  proyectos por parte de entidades operacionales,
  la Junta Ejecutiva, etc. al principio.

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Prioridad 1 Alta calidad de los proyectos MDL

• Calidad de la formulación
• Adicionalidad y lineas de base
• Excelencia técnica en la mitigación
• Excelencia en el monitoreo
• Calidad de las firmas dueñas de proyecto
• Confiable, buena reputación, historial crediticio
  bueno, sanas legal y judicialmente
• Calidad de las Autoridades Nacionales MDL
• Eficientes, bases legales fuertes, capacidad
  técnica, procesos regulatorios

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Mejorar Relación Beneficio- Costo

• Desarrollar formulas para mejor manejo de
  precios objetivo principal del CAEMA.
• Utilizar profesionales regionales para la
  formulación de proyectos, reducción de costos de
  formulación

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Lectura Recomendada

• Boletin del CAEMA INSTRUMENTOS ECONOMICOS Y
  MEDIO AMBIENTE
• (SIN COSTO ALGUNO)

41
(No Transcript)
42
(No Transcript)
43
Información sobre el mercado desde la perspectiva
de los oferentes de Proyectos MDL y CER

• www.andeancenter.com
• Boletin CAEMA
• Email caema_at_andeancenter.com