B. RAZONES FINANCIERAS

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B. RAZONES FINANCIERAS
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Análisis deRazones Financieras

• Es un proceso de comparación de las partes de un
  balance y/o estado de resultados, para llegar a
  conclusiones sobre el todo. Esta comparación
  consiste en relacionar cifras financieras, unas
  con otras, a fin de obtener relaciones o índices
  que expresen más información que la sola
  presentación de las cifras

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• El análisis de Razones Financieras, permite
  llevar a cabo la apreciación objetiva de la
  historia de la empresa y formular una evaluación
  de la situación actual.

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• Las Razones Financieras como no son un número
  significativo por sí mismas, deben compararse
  con
• Estándar de la Industria.
• Análisis de tendencias, de tal forma de conocer
  como ha sido la evolución de la empresa durante
  un período de tiempo determinado.

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Análisis de Razones Financieras

• Las razones financieras se pueden agrupar en
  tres categorías
• Razones de Desempeño.
• Razones de Eficiencia Operativa.
• Razones de Política Financiera.

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Razones de Desempeño

• Reflejan las decisiones estratégicas, operativas
  y financieras de la empresa, se dividen en
• Razones de Rentabilidad.
• Razones de Crecimiento.
• Razones de Mercado.

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Razones de Rentabilidad

• Miden la eficacia de la administración según los
  rendimientos generados sobre las ventas,
  inversiones y fondos propios

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• 1. MARGEN DE UTILIDAD
• Utilidad
• Ventas
  

Indica la eficiencia de las operaciones a través
de la política comercial (volúmenes de ventas,
precios de ventas, etc.), de la actividad de
fabricación (costo de los productos vendidos) y
el nivel adecuado de la estructura de la empresa.


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• 2. RENDIMIENTO TÉCNICO (R.T.)
• Utilidad Operacional (1-T)
• Activos
  

Entrega el grado de eficacia operativa de todos
los bienes o recursos comprometidos en la
empresa. T Tasa Impositiva
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Desglose del Rendimiento Técnico
R.T. Mg. Utilidad x Rotación de Activos
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• Este desglose indica que hay dos formas básicas
  para mejorar el rendimiento
• Aumentando el Mg. de utilidad, obteniendo más Mg.
  por cada peso vendido.
• Aumentando la rotación del activo, lo que a su
  puede conseguirse de dos maneras
• Generando más ventas de la misma inversión.
• Reduciendo la inversión para un determinado nivel
  de actividad.

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• 3. RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS (R.F.P.)
• Utilidad Después de Impuestos
• Fondos Propios
  

Indica el retorno que genera la empresa sobre
cada peso de patrimonio, por lo tanto refleja la
eficacia total de la empresa (aspectos
operativos y financieros).


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• Desglose de la rentabilidad de los fondos
  propios
• R.F.P. Mg.Utilidad x Rotación de los Fondos
  Propios.
• R.F.P. Eficacia Operativa x Efecto Endeudam. x
  Efecto Fiscal.
• R.F.P. Ut.Operac. x Activos x U.A.I
  x U.D.I.
  
• Activos
  Fdos.Prop. Ut.Oper. U.A.I.

Eficacia Operativa
Efecto Apalancamiento
Efecto Fiscal
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Razones de Crecimiento

LAS RAZONES DE CRECIMIENTO MIDEN LA EFICACIA DE
LA EMPRESA PARA MANTENER SU POSICIÓN CON RESPECTO
AL CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA Y/O INDUSTRIA.
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Razones de Mercado

LAS RAZONES DE MERCADO REFLEJAN LA RELACIÓN
RENDIMIENTO Y RIESGO, RELACIONANDO LA INFORMACIÓN
CONTABLE CON LOS VALORES DE MERCADO.
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1. U.P.A. UTILIDAD DESPUES IMPUESTOS
NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN INDICA LA
UTILIDAD GENERADA POR LA EMPRESA POR CADA ACCIÓN
EN CIRCULACIÓN.

2. RAZÓN DE PAGO DIVIDENDO POR ACCIÓN
UTILIDAD POR ACCIÓN  INDICA EL PORCENTAJE DE
UTILIDAD QUE SE ENTREGA A LOS ACCIONISTAS.
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3. RAZÓN DE PRODUCTIVIDAD DIVIDENDO POR ACCIÓN

PRECIO DE LA ACCIÓN INDICA EL PORCENTAJE DEL
PRECIO DE UNA ACCIOÓN QUE SE PAGA COMO DIVIDENDO.

4. RAZÓN PRECIO UTILIDAD PRECIO DE LA
ACCIÓN
U.P.A. INDICA DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LOS
INVERSIONISTAS LA CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA
DE GENERAR UTILIDADES FUTURAS.
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5. RAZÓN VALOR DE PRECIO DE LA ACCIÓN
MERCADO A VALOR VALOR
LIBRO DE LA ACCION LIBRO MIDE EL VALOR QUE LOS
MERCADOS ASIGNAN A LA ADMINISTRACION Y A LA
ORGANIZACIÓN DE LA EMPRESA COMO UN NEGOCIO EN
MARCHA Y EN CRECIMIENTO.
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Razones de Eficiencia Operativa
LAS RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA INDICAN EL
GRADO DE EFECTIVIDAD CON QUE LA EMPRESA EMPLEA
LOS RECURSOS DE QUE DISPONE.   SE DIVIDEN EN A)
ADMINISTRACION DE INVERSIONES B) ADMINISTRACION
DE COSTOS

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A) RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE
INVERSIONES MIDEN LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA
PARA ADMINISTRAR SUS INVERSIONES.

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1) ROTACION DEL ACTIVO TOTAL VENTAS
ACTIVOS   INDICE GLOBAL DE LA EFICIENCIA DE
LA EMPRESA. SE PUEDE DESGLOSAR EN a) ROTACION
ACTIVO VENTAS CIRCULANTE
ACTIVO CIRCULANTE b) ROTACIÓN ACTIVO
FIJO VENTAS
ACTIVO FIJO

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• LA ROTACIÓN DEL ACTIVO CIRCULANTE SE PUEDE
  DESGLOSAR EN
• ROTACIÓN DE INVENTARIOS
• ROTACIÓN DE CLIENTES.

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• ROTACIÓN DE INVENTARIOS COSTO DE VENTA
  INVENTARIO
  PROMEDIO O INVENTARIO FINAL
• INDICA EL NÚMERO DE VECES QUE EN UN AÑO UNA
  EMPRESA VENDE SU INVENTARIO PROMEDIO O INVENTARIO
  FINAL.

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LA ROTACIÓN DE INVENTARIOS SE PUEDE DESGLOSAR
EN  ROTACIÓN MATERIASUTILIZACIÓN MATERIAS
PRIMAS SALDO
PROMEDIO O FINAL DE MATERIAS
PRIMAS ROTACIÓN PRODUCTOS PRODUCCIÓN DEL
EJERCICIO EN PROCESO SALDO
PROMEDIO O FINAL DE PRODUCTOS EN
PROCESO ROTACIÓN PRODUCTOS
COSTO DE VENTA TERMINADOS SALDO
PROMEDIO O SALDO FINAL

DE PRODUCTOS
TERMINADOS

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AL SUMAR LOS PERÍODOS EN DÍAS, CORRESPONDIENTES
A ROTACIÓN MATERIAS PRIMAS, PRODUCTOS EN PROCESO
Y PRODUCTOS TERMINADOS, SE OBTIENE EL PERÍODO
ECONÓMICO, QUE ES EL NÚMERO DE DÍAS QUE TARDA UNA
EMPRESA EN VENDER SUS PRODUCTOS DESDE EL MOMENTO
EN QUE RECIBE LA MATERIA PRIMA NECESARIA PARA LA
FABRICACIÓN DEL PRODUCTO.

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ii) ROTACIÓN DE VENTAS
CLIENTES SALDO PROMEDIO
O SALDO FINAL DE
CLIENTES INDICA LA RAPIDEZ CON QUE PAGAN LOS
CLIENTES.

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SI AL PLAZO PROMEDIO DE COBRO SE SUMA EL PERIODO
ECONOMICO, SE OBTIENE EL PERIODO DE MADURACIÓN,
QUE ES EL TIEMPO QUE TRANSCURRE EN EL PROCESO DE
PRODUCCIÓN Y EN EL COBRO DE LAS VENTAS. EL
PERIODO DE MADURACION,RECUPERA - VALOR MATERIAS
PRIMAS - COSTOS INCORPORADOS - UTILIDAD

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OTROS INDICES DE ROTACIÓN ROTACIÓN DE
COMPRAS PROVEEDORES
SALDO PROMEDIO DE PROVEEDORES
O SALDO FINAL DE PROVEEDORES
INDICA LA RAPIDEZ CON QUE SE PAGAN LAS
OBLIGACIONES A LOS PROVEEDORES.

ROTACIÓN DE LOS VENTAS FONDOS PROPIOS
FONDOS PROPIOS INDICA LA VELOCIDAD DE
ROTACION DE LOS CAPITALES PROPIOS.
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B) RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE COSTOS MIDEN LA
FORMA EN QUE SE CONTROLAN LOS COSTOS. ESTAS
RAZONES ANALIZAN LAS PRINCIPALES PARTIDAS DEL
ESTADO DE RESULTADOS, TENIENDO COMO PUNTO DE
REFERENCIA LAS VENTAS.  POR EJEMPLO GASTOS
VENTAS   VENTAS COSTO MANO DE OBRA  
VENTAS ETC.

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Razones de Política Financiera
ESTAS RAZONES SE REFIEREN AL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO QUE TIENE LA EMPRESA Y A SU
CAPACIDAD PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES
FINANCIERAS.   SE DIVIDEN EN   A) RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO B) RAZONES DE LIQUIDEZ

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A) RAZONES DE ENDEUDAMIENTO PERMITEN MEDIR LA
CONTRIBUCIÓN DE LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA
FRENTE A LOS FONDOS PROPORCIONADOS POR TERCERAS
PERSONAS.

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TIPOS DE RAZONES DE ENDEUDAMIENTO  1. RAZÓN
DEUDA O DEUDA TOTAL
APALANCAMIENTO ACTIVO TOTAL MIDE EL
PORCENTAJE DE FONDOS TOTALES QUE HAN
PROPORCIONADO TERCERAS PERSONAS.  2. RAZON DE
PASIVO LARGO PLAZO CAPITALIZACION
RECURSOS PERMANENTES INDICA LA IMPORTANCIA DEL
PASIVO DE LARGO PLAZO EN LA ESTRUCTURA DE
CAPITAL.  

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3. RAZÓN DE AUTONOMÍA RECURSOS AJENOS
FINANCIERA
RECURSOS PROPIOS MUESTRA LA RELACION DE RECURSOS
APORTADOS POR TERCERAS PERSONAS EN RELACIÓN A LOS
FONDOS APORTADOS POR LOS PROPIETARIOS.
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Razones de Cobertura
LAS RAZONES DE COBERTURA MUESTRAN LA CAPACIDAD DE
LA EMPRESA PARA CUBRIR LOS CARGOS FINANCIEROS
(COSTOS FINANCIEROS).

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Razones de Crecimiento
TIPOS DE RAZONES DE COBERTURA 1. RAZON COBERTURA
UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS
DE INTERESES TOTAL INTERESES MIDE EL
GRADO EN QUE PUEDEN DECLINAR LOS BENEFICIOS ANTES
QUE LA EMPRESA INCURRA EN PROBLEMAS FINANCIEROS
POR PERDER SU CAPACIDAD PARA CUBRIR LOS GASTOS DE
INTERESES. 2. RAZON COBERTURA UT. ANTES
IMPTOS. INT. OBLIGACIONES FIJAS
OBLIGACIONES FIJAS
CARGOS FIJOS INT. RELACIONA LOS BENEFICIOS
ANTES IMPUESTOS Y CUALQUIER OBLIGACION FIJA
(ARRIENDOS, INTERESES, ETC.) CON EL TOTAL DE
DICHOS CARGOS FIJOS.

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B) RAZONES DE LIQUIDEZ MIDEN LA CAPACIDAD DE LA
EMPRESA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES DE
VENCIMIENTO A CORTO PLAZO.  

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1. RAZON ACTIVO CIRCULANTE CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE MIDE EL GRADO EN QUE LOS
ACTIVOS CIRCULANTES CUBREN AL EXIGIBLE DE CORTO
PLAZO.  2. RAZON ACTIVO CIRCULANTE -
EXISTENCIAS ACIDA PASIVO
CIRCULANTE INDICA LA CAPACIDAD PARA CUMPLIR
COMPROMISOS DE CORTO PLAZO, CON AQUELLOS ACTIVOS
DE MAYOR LIQUIDEZ.