Manajemen Risiko Investasi

1
Manajemen Risiko Investasi
Ir. Suheri, M.Si
2
Pertemuan 1

• Investasi, Risiko, dan Management Risiko

3
Definisi Investasi

• Investasi dapat berarti menanamkan atau
  menempatkan aset atau modal, baik berupa harta
  maupun dana pada sesuatu yang diharapkan akan
  memberikan hasil pendapatan atau akan
  meningkatkan nilainya di masa yang akan datang
• Investasi mencakup semua harta atau hak-hak
  terhadap kekayaan yang dimiliki seseorang,
  sekelompok orang atau lembaga, seperti tabungan,
  deposito, obligasi, saham dan barang-barang lain
  yang dapat didayagunakan baik dengan usaha
  sendiri atau dikelola badan usaha lain yang
  bertujuan mendapatkan tambahan pendapatan atau
  keuntungan.

4
Definisi Investasi

• Donald E. Fischer dan Ronald J. Jorddan
• Investasi adalah komitmen atas dana yang
  diharapkan memberikan hasil pengembalian yang
  positif
• Jack Clark Francis
• Investasi adalah komitmen atas sejumlah uang yang
  diharapkan menghasilkan tambahan uang.

5
Investasi dalam perspektif Islam

• Quran surat Al-Hasyr ayat 18, yang berbunyi
• Hai orang-orang yang beriman, bertakwalah kepada
  Allah dan hendaklah setiap diri memperhatikan apa
  yang Telah diperbuatnya untuk hari esok
  (akhirat) dan bertakwalah kepada Allah,
  Sesungguhnya Allah Maha mengetahui apa yang kamu
  kerjakan.
• Lafal ? ?????? ?????????? ??????? ??????????
  ditafsirkan dengan hitung dan introspeksilah
  diri kalian sebelum diintrospeksi, dan lihatlah
  apa yang telah kalian simpan untuk diri kalian
  dari amal saleh sebagai bekal kalian menuju
  hari perhitungan amal pada hari kiamat untuk
  keselamatan diri di depan Allah SWT. Allah
  memerintahkan kepada seluruh hamba-Nya yang
  beriman untuk melakukan investasi akhirat dengan
  melakukan amal saleh sejak dini sebagai bekal
  untuk menghadapi hari perhitungan.

6
Investasi dalam perspektif Islam

• Quran surat Lukman ayat 34, yang berbunyi
• Sesungguhnya Allah, Hanya pada sisi-Nya sajalah
  pengetahuan tentang hari Kiamat dan Dia-lah yang
  menurunkan hujan, dan mengetahui apa yang ada
  dalam rahim. dan tiada seorangpun yang dapat
  mengetahui (dengan pasti) apa yang akan
  diusahakannya besok1187. dan tiada seorangpun
  yang dapat mengetahui di bumi mana dia akan mati.
  Sesungguhnya Allah Maha mengetahui lagi Maha
  Mengenal.
• 1187 Maksudnya manusia itu tidak dapat
  mengetahui dengan pasti apa yang akan
  diusahakannya besok atau yang akan diperolehnya,
  namun demikian mereka diwajibkan berusaha.
• Dalam Al-Quran surat Lukman ayat 34 secara tegas
  Allah SWT menyatakan bahwa tiada seorangpun di
  alam semesta ini yang dapat mengetahui apa yang
  akan diperbuat, diusahakan, serta kejadian apa
  yang akan terjadi pada hari esok. Sehingga dengan
  ajaran tersebut seluruh manusia diperintahkan
  untuk melakukan investasi sebagai bekal dunia dan
  akhirat.

7
Prinsip Investasi dalam Islam

• Ada enam prinsip pokok investasi dalam Islam
• Halal
• Maslahah
• Menjauhi sistem riba
• Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan,
  melalui keputusan Nomor Kep-314/BL/2007 tentang
  Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah
  mengatur bahwa perusahaan dengan total hutang
  yang berbasis bunga dibandingkan dengan total
  ekuitas tidak lebih dari 82 (hutang yang
  bernbasis bunga dibandingkan dengan total ekuitas
  tidak lebih dari 4555, dan total pendapatan
  bunga dan pendapatan tidak halal lainnya
  dibandingkan dengan total pendapatan (revenue)
  tidak lebih dari 10.
• Menjauhi gharar
• Menjauhi Maysir dan Spekulasi
• Menguntungkan

8
Tujuan Investasi

• Adapun tujuan investasi adalah untuk mendapatkan
  keuntungan.
• Sedangkan motif seseorang melakukan investasi
  adalah (Ahmad, 2004 Huda, 2007).
• untuk mendapatkan kehidupan yang layak di masa
  yang akan datang, yang merupakan keinginan setiap
  manusia sehingga upaya ini selalu akan dilakukan,
• mengurangi tekanan inflasi, melalui upaya
  meminimalkan resiko akibat inflasi yang tidak
  dapat dihindarkan,
• dan sebagai upaya untuk menghemat pajak, dengan
  adanya pemberian fasilitas perpajakan kepada
  masyarakat yang melakukan investasi pada usaha
  tertentu

9
Kategori Investasi

• Menurut Ahmad (2004), Huda (2007) umumnya
  investasi dikategorikan atas dua jenis, yaitu
• real assets
• Aset riil adalah bersifat berwujud seperti
  gedung-gedung, kendaraan dan sebagainya
• financial assets.
• aset keuangan merupakan dokumen (surat-surat)
  klaim tidak langsung pemegangnya terhadap aktiva
  riil pihak yang menerbitkan sekuritas tersebut.
• Sementara menurut Widoatmodjo (2005) lahan
  investasi dibagi atas tiga, yaitu
• investasi keuangan,
• Investasi keuangan objeknya uang, biasanya valuta
  asing dan surat-surat berharga yang diterbitkan
  oleh industri perbankan, seperti sertifikat
  deposito, commercial paper, surat berharga pasar
  uang, dan lain sebagainya.
• Selain itu bisa juga berupa surat berharga yang
  diterbitkan oleh perusahaan, seperti saham,
  obligasi, waran, opsi dan surat-surat berharga
  lainnya.
• investasi komoditi perhiasan, dan
• investasi komoditi perhiasan objeknya adalah
  barang-barang perhiasan.
• investasi pada sektor riil.
• Investasi pada sektor riil adalah investasi yang
  diwujudkan dalam pendirian pabrik atau pembukaan
  perkebunan, pertambangan dan lainnya.

10
Pengertian Risiko

• Arthur Williams dan Richard, M. H.
• Resiko adalah suatu variasi dari hasil-hasil
  yang dapat terjadi selama periode tertentu
• A. Abas Salim
• Resiko adalah ketidaktentuan (uncertainty) yang
  mungkin melahirkan peristiwa kerugian (loss)
• Soekarto
• Resiko adalah ketidakpastian atas terjadinya
  suatu peristiwa
• Herman Darmawi
• Resiko adalah probabilitas suatu hasil yang
  berbeda dengan yang diharapkan.
• Prof Dr.Ir. Soemarno,M.S.
• Suatu kondisi yang timbul karena ketidakpastian
  dengan seluruh konsekuensi tidak menguntungkan
  yang mungkin terjadi disebut resiko
• Sri Redjeki Hartono
• Resiko adalah suatu ketidakpastian di masa yang
  akan datang tentang kerugian
• Subekti

Sumber (http//ngapackers.blogspot.com/2008/10/p
engertian-resiko-menurut-beberapa-ahli.html)
11
Pengertian Risiko

• Beberapa pengertian risiko (http//ngapackers.blog
  spot.com/2008/10/pengertian-resiko-menurut-beberap
  a-ahli.html)
• Vaughan
• Definisi risiko
• Risk is the chance of loss (Risiko adalah kans
  kerugian).
• Chance of loss berhubungan dengan suatu exposure
  (keterbukaan) terhadap kemungkinan kerugian.
  Dalam ilmu statistik, chance dipergunakan untuk
  menunjukkan tingkat probabilitas akan munculnya
  situasi tertentu. Sebagian penulis menolak
  definisi ini karena terdapat perbedaan antara
  tingkat risiko dengan tingkat kerugian. Dalam hal
  chance of loss 100, berarti kerugian adalah
  pasti sehingga risiko tidak ada.
• Risk is the possibility of loss (Risiko adalah
  kemungkinan kerugian).
• Istilah possibility berarti bahwa probabilitas
  sesuatu peristiwa berada diantara nol dan satu.
  Namun, definisi ini kurang cocok dipakai dalam
  analisis secara kuantitatif.
• Risk is uncertainty (Risiko adalah
  ketidakpastian).
• Uncertainty dapat bersifat subjective dan
  objective. Subjective uncertainty merupakan
  penilaian individu terhadap situasi risiko yang
  didasarkan pada pengetahuan dan sikap individu
  yang bersangkutan. Objective uncertainty akan
  dijelaskan pada dua definisi risiko berikut.
• Kamus Besar Bahasa Indonesia
• "Resiko adalah kemungkinan terjadinya peristiwa
  yang dapat merugikan perusahaan"
• Isto
• Resiko adalah bahaya yang dapat terjadiakibat
  sebuah proses yang sedang berlangsung atau
  kejadian yang akan datang

Sumber (http//ngapackers.blogspot.com/2008/10/p
engertian-resiko-menurut-beberapa-ahli.html)
12
Risiko dan Investasi

• Dalam melakukan investasi, selalu menyangkut dua
  hal, yaitu risiko dan return.
• Hampir semua investasi mengandung unsur
  ketidakpastian atau risiko.
• Pemodal tidak tahu dengan pasti hasil yang akan
  diperolehnya dari investasi yang dilakukannya.
• Yang bisa dilakukan adalah memperkirakan berapa
  keuntungan yang diharapkan dari investasinya, dan
  seberapa jauh kemungkinan hasil yang sebenarnya
  nanti akan menyimpang dari hasil yang diharapkan
  (Husnan, 2005).
• Portofolio yang efisisien adalah portofolio yang
  memberikan tingkat keuntungan yang terbesar
  dengan risiko yang sama atau risiko terkecil
  dengan tingkat keuntungan yang sama (Husnan,
  2005, p 47, 80).

13
Kategori Risiko Financial

• Risiko Pasar
• Harga, bunga, forex (volatilities)
• Risiko Kredit
• Default, sovereign, settlement
• Risiko Operational
• Terutama proses internal, system, HR, dan
  external event

14
Sumber Risiko Investasi

• Risiko tingkat bunga
• Risiko daya beli, karena inflasi
• Risiko pasar bear, bull, tren pasar turun atau
  naik
• Risiko manajemen
• Risiko kegagalan keuangan perusahaan
• Risiko likuiditas
• Risiko penarikan, pembelian kembali surat
  berharga
• Risiko konversi
• Risiko politik
• Risiko industri

15
Manajemen Risiko Perusahaan

• Management Risiko Perusahan diklola dengan
  pendekatan menggunakan langkah-langkah berikut
• Merumuskan objektif
• Indentifikasi risiko (faktor penghalang
  pencapaian objektif)
• Penilaian Risiko
• Pemetaan Risiko (5 kategori)
• Market
• Kredit
• operasional
• Strategic
• Reputasi
• Mitigasi risiko
• Accept
• Reduce
• Omit
• Transfer
• Monitoring