INSPECCION Y ACCIONES DE SUPERVISION DE ENTIDADES REGULADAS

1
INSPECCION Y ACCIONES DE SUPERVISION DE ENTIDADES
REGULADAS

• El Salvador, Septiembre de 2006

2
Índice

• Sistema Financiero Colombiano
• Estructura Superintendencia Financiera de
  Colombia
• Proceso de inspección conductas de mercado
• Estadísticas supervisión conductas de mercado
• Conclusiones

3
1.1. Evolución de las variables macroeconómicas
fundamentales
Fuente Banco de la República, Departamento
Nacional de Planeación DNP
4
1.2. Activos totales bajo vigilancia1995 - 2005
Fuente SFC
5
1.3. Composición del Portafolio de Inversión por
tipo de entidad financiera
Fuente SFC
6
1.4. Evolución Volúmenes y Especies Transados
Fuente SFC
7
1.5. Volúmenes diarios transados en renta fija y
variable 97-06
8
1.6. Evolución de los Escenarios de Transacción
Fuente SFC
9
1.7.Plataformas de negociación 97-06
SEN Sistema de negociación títulos de deuda
nacional Banco de la República (Banco Central).
MEC Sistema de negociación de títulos de renta
fija, abierto a todos los participantes del
sector financiero más agencias gubernamentales.
El mercado fue desmutualizado y unificado en la
Bolsa de Valores de Colombia BVC desde julio de
2001.
10
1.8. Operaciones FOREX
11
1.9. Principales participantes en el mercado MEC
SEN
12
1.10. Participación en el mercado Grandes
conglomerados
13
Índice

• Sistema Financiero Colombiano
• Estructura Superintendencia Financiera de
  Colombia
• Proceso de inspección conductas de mercado
• Estadísticas supervisión conductas de mercado
• Conclusiones

14
2.1. Escenario financiero antes de la integración
Superbancaria y Supervalores

• Ambiente económico y político estable
• Ahorro institucional en crecimiento
• Nuevos retos para la administración del riesgo
  entre participantes del mercado, reguladores y
  supervisores
• Fuerte crecimiento de negociación en renta fija y
  acciones con importantes implicaciones y demanda
  en regulación de conductas de mercado y
  supervisión
• Desmutualización del mercado
• Desarrollo de la infraestructura básica del
  mercado (plataformas de negociación, depósitos
  centrales, sistemas de pago, valoración
  centralizada de activos)

15
2.2. Escenario financiero antes de la integración
Superbancaria y Supervalores

• Compromiso del Ministro de Hacienda y Crédito
  Público (Finanzas) para renovar la regulación y
  supervisión del sector financiero
• Necesidad de construir consenso entre las
  anteriores Superintendencias y el Ministerio de
  Finanzas
• Gobierno total del sector financiero
• Definición políticas Congreso
• Regulación Ministerio de Finanzas
• Supervisión Superintendencias Bancaria y de
  Valores

16
2.3. Escenario financiero antes de la integración
Superbancaria y Supervalores

• Diferentes clases de instituciones en el sector
  financiero ejecutando actividades similares.
• Actividades expuestas a riesgos comunes.
• Estabilidad del sistema financiero y protección
  del usuario financiero altamente dependiente de
  una administración de riesgo adecuada y
  especializada.

17
2.4. Principales objetivos de la integración

• Evitar / Eliminar el arbitraje regulatorio y de
  supervisión.
• Estabilidad sistema financiero.
• Protección al usuario de servicios financieros.

18
2.5. CADENA DE VALOR
19
2.6. Matriz Núcleo de Supervisión
Globales
NUCLEO DE SUPERVISIÓN
Riesgos
Entidades
Administradores de pensiones, cesantías y
fiduciarias
Aseguradoras e intermediarios
Emisores y Administradores de portafolios
Intermediarios financieros
Intermediarios mercado valores / agropecuario,
Casas de Cambio y Proveedores de infraestructura
20
2.7. ESTRUCTURA ORGÁNICA


DIRECCIÓN DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO


DIRECCIÓN JURÍDICA
SECRETARIA GENERAL
DIRECCIÓN DE TECNOLOGÍA Y PLANEACIÓN
DIRECCIÓN DE PROTECCIÓN AL CONSUMIDOR FINANCIERO

SUBDIRECCIÓN DE METODOLOGÍAS DE SUPERVISIÓN Y
ANÁLISIS DE RIESGOS
SUBDIRECCIÓN ADMINISTRATIVA Y FINANCIERA
SUBDIRECCIÓN DE REPRESENTACIÓN JUDICIAL Y
FUNCIONES JURISDICCIONALES
SUBDIRECCIÓN DE SISTEMAS DE INFORMACIÓN

SUBDIRECCIÓN DE ANÁLISIS E INFORMACIÓN
SUBDIRECCIÓN DE APELACIONES
SUBDIRECCIÓN DE OPERACIONES
SUBDIRECCIÓN DE RECURSOS HUMANOS
SUBDIRECCIÓN DE COORDINACIÓN NORMATIVA
SUBDIRECCIÓN DE DOCTRINA



21
Índice

• Sistema Financiero Colombiano
• Estructura Superintendencia Financiera de
  Colombia
• Proceso de inspección conductas de mercado
• Estadísticas supervisión conductas de mercado
• Conclusiones

22
3.1. Estructura organizacional inspección y
supervisión conductas de mercado

23
3.2. Entidades supervisadas

24
3.3. Marco Normativo

• Ley 964 de 2005 Ley del mercado de valores
• Reglamentaciones a esta ley a través de decretos
  Ministerio de Hacienda y Crédito Público
• Resoluciones y Circulares de la SFC

25
3.3. Marco legal reglamentario

• Reglamentos de los sistemas de negociación
  existentes (Mercado electrónico de Colombia
  MEC, Rueda electrónica de acciones BVC, Sistema
  de negociación de divisas Set FX, Sistema
  electrónico de negociación SEN, Bolsa Nacional
  Agropecuaria BNA)
• Constitución y puesta en marcha de Autorregulador
  del mercado de valores AMV
• Sistema de información del mercado de valores
  SIMEV. Registros nacionales de valores y
  emisores, de agentes del mercado y de
  profesionales
• Intermediación de valores
• Sistemas de negociación y registro de renta fija
• Carteras colectivas

26
3.3. Marco legal reglamentario

• Inversiones apalancadas cuentas de margen
• Calificadoras de riesgos
• Requerimientos de capital por riesgo de mercado
• Valoración y contabilización de renta fija y
  derivados
• Terciarización tesorerías de las compañías de
  seguros
• Sistemas de compensación y liquidación de divisas
• Cámara central de riesgo de contraparte

27
3.4. Proceso de investigación

• Partimos del concepto de integridad del mercado,
  entendido como
• Que la conducta de los participantes de los
  mercados se ajuste al cumplimiento de la
  normatividad y de los principios éticos, tales
  como la honestidad, la imparcialidad, la
  probidad, la lealtad y la buena fe, de forma tal
  que se procure la confianza, crecimiento y
  estabilidad de los mercados de activos
  financieros.
• Para garantizar la integridad se trata de
  desarrollar una cultura de autocontrol
  Autorregulador del mercado de valores o AMV
  (sector privado) vigilado por la SFC.

28
3.4.1. Proceso

29
3.4.2. Monitoreo del mercado

• Con el fin de detectar características de algunas
  operaciones que puedan derivar en conductas
  indebidas.
• Principales características
• - Precio
• - Volumen
• - Plazo
• - Utilidad o pérdida
• - Tipo de operación
• - Clientes que realizan la operación
• - Número de operaciones en cabeza de un
  operador o un cliente

30
3.4.2. Monitoreo del mercado

31
3.4.2. Monitoreo del mercado

• Cómo se monitorea? En tiempo real programas que
  detectan operaciones con características
  anormales a medida que se generan.
• Histórico de datos Con información del día
  anterior y de hasta 6 meses. Análisis técnico.
• Se generan los reportes para los inspectores de
  supervisión y para correr la matriz de riesgos,
  fundamental para priorizar investigaciones.

32
3.4.3. Matriz de riesgos

• Aplicada a las actividades en cada mercado, a
  cada factor de riesgo de mercado (tasa de
  interés, tasa de cambio, precios bursátiles,
  precio productos básicos) y a cada tipo de
  conducta.

33
3.4.3. Matriz de riesgos (Riesgo y conductas de
mercado)
34
3.4.3. Matriz de riesgos

• Conductas de mercado
• 1.1. Manipulativas del mercado
• 1.2. Uso indebido de información privilegiada
• 1.3. Uso indebido del nombre, bienes o recursos
  de terceros
• 1.4. Indebida asesoría a clientes
• 1.5. Prácticas inseguras, no autorizadas e
  ilegales
• 1.6. Conflicto de interés

35
3.4.3.1. Conductas manipulativas del mercado

• Definición
• Afectar la libre formación de los precios en el
  mercado de valores y obstaculizar la libre
  concurrencia y la interferencia de otros en las
  ofertas o demandas sobre valores.

36
3.4.3.1. Conductas manipulativas del mercado

• Alarmas en monitoreo
• Alarmas de actividad
• Variación de Precio
• Rotación
• Variación de volumen
• No de operaciones
• Alarmas de Operación Relevante
• Variación de precio en la misma sesión.
• Variación de volumen

37
3.4.3.1. Conductas manipulativas del mercado

• Alarmas en monitoreo
• Número y volumen de operaciones (participación de
  la entidad en el mercado)
• Tamaño del portafolio
• Creador del mercado (si pertenece o no a grupo
  económico o conglomerado)

38
3.4.3.2. Uso indebido de información privilegiada

• Definición
• Es el uso de una información de carácter
  concreto que no ha sido dada a conocer al público
  y que de haberlo sido la habría tenido en cuenta
  un inversionista medianamente diligente y
  prudente al negociar los respectivos valores.

39
3.4.3.2. Uso indebido de información privilegiada

• Alarmas en monitoreo
• Bandas de Bollinger por precio y volumen de
  negociación
• Alarmas de Concentración
• Operaciones de Compra
• Operaciones de venta
• Volumen de compra
• Volumen de venta

40
3.4.3.3. Uso indebido del nombre, bienes o
recursos de terceros o de los intermediarios

• Definición
• Es el uso de valores, recursos o nombre de
  clientes, inversionistas, fondos o patrimonios
  autónomos diferente al autorizado por éstos o en
  función del giro del negocio, de manera
  inconsulta y abusiva.

41
3.4.3.3. Uso indebido del nombre, bienes o
recursos de terceros o de los intermediarios

• Alarmas en monitoreo
• Quejas
• Participación del portafolio de terceros /
  Activos del administrador
• Ingresos por comisión / Ingresos por posición
  propia
• Cambios en los volúmenes negociados para los
  clientes

42
3.4.3.4. Indebida asesoría a clientes

• Definición
• Implica que el operador al recibir una orden de
  venta o compra de un determinado valor no informa
  o no tiene en cuenta todos los elementos que un
  inversionista razonable tendría al momento de
  tomar una decisión de inversión, para su mejor
  ejecución.

43
3.4.3.4. Indebida asesoría a clientes

• Alarmas en monitoreo
• Quejas
• Participación del portafolio de terceros /
  Activos del administrador
• Variaciones significativas en precios y volúmenes
  que causan un impacto en el valor del portafolio
  del inversionista

44
3.4.3.5. Prácticas inseguras, no autorizadas e
ilegales

• Definición
• Operaciones realizadas por la sociedad o sus
  empleados fuera del marco legal y ético, con la
  intención de generar utilidades, esconder
  pérdidas, evitar la colocación de garantías o
  conseguir recursos en el mercado.

45
3.4.3.5. Prácticas inseguras, no autorizadas e
ilegales

• Alarmas en monitoreo
• Quejas
• Bandas de Bollinger para detectar operaciones
  fuera del promedio del mercado
• Revisión de tiempos de cumplimiento (p.e. si los
  tiempos son cortos están evitando computar
  garantías)
• Modalidad de operaciones bajo lote que por sus
  características deberían ser sobre lote
  (fraccionadas en lugar de totalizadas)

46
3.4.3.6. Conflicto de interés

• Definición
• Situaciones en las cuales una persona se
  enfrenta a distintas alternativas de conducta sin
  poder privilegiar una en detrimento de la otra,
  p.e. escoger entre la utilidad propia y la de un
  cliente la utilidad de una operación y la
  transparencia del mercado, etc.

47
3.4.3.6. Conflicto de interés

• Alarmas en monitoreo
• Quejas
• Triangulaciones entre la posición propia, un
  tercero y un fondo de valores administrado por la
  misma entidad
• Underwriting sobre los valores en los que la
  entidad o el operador participaron en la
  estructuración, tratando de favorecer la
  colocación
• Operaciones directas entre vinculados de un mismo
  grupo económico y/o financiero (transferencias de
  pérdidas)

48
3.4.4. Procedimiento en la investigación

• Política de supervisión
• A partir de la matriz de riesgos y de las
  alarmas, determinamos la conducta a supervisar
  Efectuamos Redadas por tipo de conducta
  detectada.

49
3.4.4. Procedimiento en la investigación - Etapas

• Planeación de la investigación
• 1.1. El inspector se sensibiliza con la conducta
  a investigar (entender el caso)
• 1.2. Análisis detallado de las operaciones
  detectadas
• 1.3. Identificación de los antecedentes
• 1.4. Determinación de las técnicas de prueba y
  muestreo
• 1.5. Documentación de la planeación

50
3.4.4. Procedimiento en la investigación

• Trabajo en campo o in situ
• 2.1. Apertura de la visita
• 2.2. Estructuración del caso (levantamiento de
  pruebas y toma de declaraciones, incluyendo las
  contrapartes y/o clientes)
• 2.3. Elaboración del informe, incluyendo los
  presuntos incumplimientos
• 2.4. Revisión del informe con el abogado para
  constatar la forma jurídica y poder elaborar los
  pliegos de cargos

51
3.4.4. Procedimiento en la investigación

• Proceso administrativo sancionatorio sujeto a
  reserva (máximo 1 año y medio)
• 3.1. Etapa preliminar antes de la formulación de
  cargos
• 3.2. Formulación de los cargos institucionales y
  personales (relación de hechos, síntesis de
  pruebas, individualización de infractores, normas
  presuntamente violadas y concepto de violación)
• 3.3. Notificación del acto de formulación de
  cargos al presunto implicado (éste tiene 30 días
  hábiles para responder, prorrogables por otros
  30)
• 3.4. Descargos contra argumentación
• 3.5. Etapa probatoria, hasta 2 meses cuando es
  en territorio nacional y hasta 4 meses en el
  exterior. Opcional para la SFC decretar las
  pruebas

52
3.4.4. Procedimiento en la investigación

• Proceso administrativo sancionatorio (máximo 1
  año y medio)
• 3.6. Decisión de fondo - Resolución de sanción
• 3.7. Recurso de apelación contra la sanción
  (opcional de parte del investigado sancionado)
  hasta 3 meses
• 3.8. Caducidad La facultad sancionatoria caduca
  a los 3 años de la ocurrencia de los hechos
• 3.9. Otros aspectos importantes nulidad del
  proceso, recusaciones del funcionario,
  impedimentos, denuncias de imparcialidad

53
Índice

• Sistema Financiero Colombiano
• Estructura Superintendencia Financiera de
  Colombia
• Proceso de inspección conductas de mercado
• Estadísticas supervisión conductas de mercado
• Conclusiones

54
4. Estadísticas de supervisión primer semestre
2006
55
Índice

• Sistema Financiero Colombiano
• Estructura Superintendencia Financiera de
  Colombia
• Proceso de inspección conductas de mercado
• Estadísticas supervisión conductas de mercado
• Conclusiones

56
5. Conclusiones

• Marco legal adecuado respecto a gobierno
  corporativo, control interno, gestión de riesgos,
  separación de front, middle y back, separación de
  operaciones de posición propia y de terceros,
  transparencia y divulgación de información,
  tipificación de conductas de mercado, valoración
  a precios de mercado, mecanismos de formación de
  precios, proceso sancionatorio ágil, como las más
  relevantes.

57
5. Conclusiones

• Acceso y procesamiento de la información para
  mayor énfasis en extra situ
• Contar con recursos técnicos, tecnológicos y
  humano
• Documentación y formalización de procedimientos
  (manuales de supervisión)
• Contundencia y oportunidad en los resultados

58
GRACIAS!