??????(initial public offering, IPO)

1
??? ??????????????
2
????

• ??????
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3
??????

• ??????????????,????????????
• ?????????????,?????????????????
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• ??(??)???
• ??????(initial public offering, IPO)

4
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• 1990??????,?????????
• ????????SEC????SEC??
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• ?????,?????????
• ???????????????(?????)

5
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• ????????????????IPO
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• ????????????????????????
• ????????????????
• ???????,??????
• ??????????

6
?????

• ????(cash flow)
• ?????(price-earnings, P/E ratio)
• ???????(price-earnings growth, PEG ratio)
• ???????????

7
??????????

• ????????????????????????
• 1990????,???????????????,????????
• ???????????????????
• ???????????(proxy method)
• ??????????????
• ?????????
• ?????????????????

8
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• ??????????????????

????????? ????????
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???????
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?? ????? ?????
??(??) ????
9
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• 2000???,???????
• ???????,???????
• ????????????????
• ?????
• ??????????????????????
• ??PEG????

10
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• ??????????????????????,???????????????
• ?????????,?????,???,???????????
• ?????
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• ?? - ?? ????(book value)
• ????

11
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?????

??
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???????????????
????(????)

?????
???????????
12
????????????
?? ???? 1994 1997 1999
???? 4,450 10,770 28,438
???? 41,340 199,000 -
?? 10X 20X 25X

• ?????????????????????????????????????

????(intellectual capital)
13
?????????

• ???????????
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• ??????????
• ???????????????
• ??
• ????????????????,?????????????

14
???????

• ?????????
• ????(Intellectual Property)
• ????(Human Capital)
• ?????(Organizational Capital)
• ?????????,?????????????
• ????????????????,??????????????????????

15
????????

• ??????????????
• ????
• ????
• ??
• ????????

16
?????