BARRICK GOLD

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BARRICK GOLD

• Par Gabriel Simard
• Fonds Alpha

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Historique de Rendement 5 ans
Source MacroMarkets
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Tendance du prix de l.or
Source BMO Nesbitt Burns
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Répartition de la demande d.or
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Demande de Bijoux

• L.Inde est le plus grand consommateur de bijoux
  en or Représente 22 pourcent de la demande
  totale en 2006. Les pays situé en asie de l.est
  et au moyen orient compose également un forte
  part du marché.
• La consommation d.or dans est principalement
  reliée a des traditions culturelles et
  religieuses non liées aux fluctuations
  économique.
• La demande de bijoux en or est fonction
  croissante de son prix et décroissante de sa
  volatilité Le prix augmente la valeur d.attrait
  du bien.

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Demande Industrielle

• Composantes électriques Fortement apprécié pour
  sa forte conductivité thermique et thermique
  ainsi que pour sa résistance a la corrosion.
• Domaines Médicales Utile a toute sorte de fin
  médicale grâce a sa résistance a la corrosion
  bactériennes

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Demande pour investissement

• Principalement négocié sur les marchés hors cotes
• La demande a des fin d.investissement représente
  la plus forte croissance de la demande
• L.or diminue l.exposition au divers risque de
  marché et augmente la diversification
• Faibles corrélation avec les indices boursiers
• Protection contre baisse dollars US
• Protection contre l.inflation
• Volatilité moins élevé que celle des matières
  premières en général

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Relation Or et devise US
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Diversification du portefeuille
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Anticipation du Marché
sourcehttp//www.technicalindicators.com
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Barrick Gold

• Barrick est la plus grosse société miniere d.or
  au monde
• Est dans le secteur d.extraction d.or depuis 1983
• Opere des mines en Amérique du Nord Amerique du
  Sud Afrique Australie et Asie
• 8 projets d.exploration et de développement sont
  en cours
• La croissance de l.entreprise est basée sur le
  prospect d.or le développement de projet minier
  de fusion et d.acquisition

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Principaux concurrents
Par Capitalisation Boursière
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Fusion et Acquisition

• 2006 Acquisition de Placer Dome Inc
• 2001 Fusion avec Homestake Mining Company
• 2000 Acquisition de Pangea Goldfields Inc
• 1999 Acquisition de Sutton Resources Ltd
• 1996 Acquisition de Arequipa Resources Ltd
• 1994 Acquisition de Lac Minerals, Ltd

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Barrick depuis un an
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Le secteur depuis 1 ans
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Ratio Financier

• Selon le P/E et le price to sales le titre semble
  être évalué a la moyenne de l.industrie.
• Le ratio book to Market est largement inférieur a
  celui de l.industrie et du secteur le titre est
  possiblement surévalué

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Ratio de croissance

• On peut remarquer une forte croissance des ventes
  depuis un ans
• La croissance des profits sur 5 ans est
  excellente et largement au dessus de l.industrie
  et du secteur. La croissance négative sur un an
  s.explique par l.augmentation des couts de
  production qui a affecté l.ensemble de
  l.industrie

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Ratio de profitabilité

• Les marges de bénéfices brut et net sont bonnes
  mais relativement en baisse cela s.explique
  probablement par la hausse des coûts de
  productions du a la forte augmentation des couts
  de l.énergie et celle de la main d.oeuvre. De
  plus l.appreciation du dollars australien et du
  pesos chilien a augmenté les couts de production
  suite a l.acquisition de Placer Dome

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Ratio de solvabilité

• Le niveau de liquidité de l.entreprise est bon
  mais inférieur au secteur
• L.endettement par rapport aux capitaux propre est
  faible ce qui traduit un faible effet de levier

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État des résultats
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Bilan

• De 2OO5 a 2006 les actifs de Barrick Gold ont
  plus que triplé avec l.acquisition de Placer Dome

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Passif
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Consensus du marché
Source Merril Lynch Research
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Sommaire des Fondamentaux

• La demande et les prix de l.or vont probablement
  continuer a augmenter Donc les revenus et les
  marges bénéficiaires de Barrick devrait continuer
  a progresser
• La croissance de l.entreprise basée sur un
  horizon de 5 ans semble être bonne
• Bonne croissance des ventes
• Bonne croissance des profit
• Bonne marge de profit
• Barrick détient les plus grosses réserves d.or
  non couvertes par des contrats futures de
  l.industrie

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Sommaire des Fondamentaux

• Le titre de Barrick Gold semble correctement
  évalué et ne représente pas une aubaine par
  rapport a l.industrie
• Cette conclusion reflète bien le consensus des
  analyste neutre face aux titre
• Implication pour le fond Alpha il faut prendre
  une position long dans l.or mais pa
  nécéssairement dans Barrick.
• RecommandationiShares CDN Gold Sector Index Fund
  (XGD)