La flambe des cours du baril : une tendance durable

1
La flambée des cours du baril une tendance
durable?

• Long terme, optimistes et pessimistes
• Le continuum de ressources
• Moyen terme, le jeu des acteurs
• Le rôle des anticipations

2
Courbe de Hubbert (USA)
3
après 1 année dexploration
4
après 2 années dexploration
5
après 4 années dexploration
6
après 10 années dexploration
7
après 16,5 années dexploration
8
après 22,5 années dexploration
9
après 29 années dexploration
10
après 31 années dexploration
FIN
11
The irreversible decline of oil productions in
the USA
Gbbl/year
Discoveries()
Productions
years
() Discoveries are registered as per their
initially declared sizes and their timing is
 forwarded  by 33 years
Source King Hubbert 1956 - Updated by Jean
Laherrere
12
Évolution des réserves prouvées
Gtep
160
Réserves de brut
140
Réserves de gaz
120
100
ans
80
80
R/P brut
R/P gaz
60
60
40
40
20
20
0
0
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
Source BP Statistical Review
13
Le point de vue des pessimistes

• Les réserves dites "prouvées" et les
  réévaluations politiques
• Les productions la courbe de Hubbert
• Courbe de découvertes avec décalage dans le
  temps
• Conclusion pic de production entre 2005 et
  2010.

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Le point de vue des optimistes

• Dans le passé, les prévisions de raréfaction
  des ressources ont toujours été démenties
• - charbon fin du 19è siècle,
• - "La Technique Moderne" 1919,
• - BP 1979
• Réserves ultimes USGS 1984 1 700 Gb
• 2000 3 000 Gb
• C. CAMPBELL 1959 1 600 Gb
• 1995 1 750 Gb
• 2002 1 950 Gb

15
Le point de vue des optimistes (suite)

• Nombre de forages en PVD NOPEP 2 du nombre
  observé aux Etats-Unis
• Faible taux de découvertes au Moyen-Orient
  expliqué par des opportunités de développement
• En résumé, sous estimation du progrès technique
  et des capacités d'innovation.

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Evolution des records de forage en mer
60
0
200
USA
Golfe du Mexique
400
600
(Petrobras)
Brésil Adriatique
(Agip)
800
Gabon
1000
Brésil 1027 m
(Petrobras)
1200
Congo
1400
Brésil (Petrobras) 1709 m
1600
1800
Méditerranée
Brésil (Petrobras) 1852 m
Golfe du Mexique (Total) 2197 m
2000
Production Exploration
2200
Golfe du Mexique Texas 2370 m
Golfe du Mexique (Shell) 2307 m
2400
Brésil (Petrobras) 2777 m
2600
Golfe du Mexique 2965 m (Unocal)
Golfe du Mexique 3051 m (Chevrontexaco)
2800
3000
60
62
64
66
68
70
72
74
76
78
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
00
02
04
17
L'analyse des organismes officiels

• USGS, AIE, DOE
• Les pétroles "non conventionnels"

18
Bruts extra-lourds et sables asphaltiques

• Ressources en place 2900 Gb
• situées pour l essentiel au Canada et au
  Venezuela
• Réserves techniquement récupérables 200 Gb
  actuellement, 600 Gb à l horizon 2030
• exploitation par voie minière (ex Suncor et
  Syncrude au Canada)
• exploitation par injection de vapeur
• production à froid (Sincor au Venezuela)

Source Enspm FI d après Total
19
World peak oil
20
Formation des prix à long terme

• La loi d'Hotelling
• Le prix (net du coût marginal d'exploitation)
  d'une ressource épuisable croît à un taux égal au
  taux d'intérêt.
• Pétrole conventionnel années 1970 et début 1980

21
La situation actuelle

• Influence du progrès technique
• Continuum de ressources en hydrocarbures
  conventionnels en mer profonde et très profonde,
  huiles extra lourdes, sables asphaltiques, Gas to
  Liquids, Coal do Liquids, biomasse, schistes
  bitumineux, "carbonation de l'hydrogène"
• Rente différentielle plutôt que rente de
  "rareté d'Hotelling".

22
Prix de l'Arabian light
constants de 94
90
1980-1981
80
70
1982
60
1983
50
1984
40
Réel
30
2002
20
10
Années
0
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
S 40319
Janvier 2003
23
Le nouveau paradigme pétrolierCotation du baril
de WTI à long terme (NYMEX)
24
La relation stocks OCDE - prix du brut rupture
à partir de 2004
Prix du brut
Stocks en jours
Source AIE - PLATTS - IFP.
25
Limpact de la réduction des capacitésde
production excédentaires
26
Relation prix du baril - capacités
excédentaires(moyennes trimestrielles 1986-2005)
27
Profil de production des zones non-OPEP hors
ex-URSS (projets existants)
Source IFP.
28
Perspectives de la production non-OPEP
affaiblissement de limpact des investissements
Relation prix du baril - investissements non-OPEP
40
20
Variation annuelle investissements courants
Variation annuelle investissements constants
30
15
Variation annuelle prix en /b (droite)
20
10
10
5
Variation annuelle des investissements (G)
Variation annuelle du prix ( par baril)
0
0
-10
-5
-20
-10
-30
-15
Analyse économétrique rupture à partir de
1998/99 Elasticité des investissements au prix
divisée par 2
-40
-20
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Source IFP.
29
Profil de production de lex-URSS (projets
existants)
Source IFP.
30
Contribution prévue des pétroles
non-conventionnels
Rappel hausse de la demande entre 2002 et 2004
4.6 Mb/j
2.4 Mb/j
La production de brut de synthèse va être
multipliée par 2.4 entre 2004 et 2015
Source IFP.