Introdu

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Introdução à Macroeconomia

• Pedro Telhado Pereira
• António Almeida

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Mercado Monetário

• Dinheiro ou moeda
• Tudo o que é generalizadamente aceite como meio
  de troca ou de pagamento.
• Funções do dinheiro
• Meio de troca.
• Mais eficiente que a troca directa.
• Unidade de conta.
• Reserva de valor.

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Evolução do dinheiro

• Troca directa
• Moeda Mercadoria
• Papel-Moeda
• Moeda Bancária

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Comecemos por estudar a Oferta de Moeda
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Medida da Oferta de Moeda

• M1 moeda para transacções (moeda em sentido
  estrito)
• Papel Moeda
• Depósitos à ordem
• M2 moeda activo (moeda em sentido lato)
• M1
• Depósitos a prazo
• Fundos de investimento mobiliário

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Intermediários Financeiros

• Bancos e outras instituições financeiras que
  actuam como uma ligação entre os que têm dinheiro
  para emprestar e os que querem dinheiro
  emprestado.

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Como os bancos criam moeda?

• Relembremos os Estabelecimentos dos Ourives
• As pessoas depositavam o ouro num Ourives
• Recebiam um documento que comprovava o depósito
  (recibos).
• Os depositantes aceitavam ouro sem ser o que
  depositavam.
• Os recibos começaram a ser utilizados para se
  comprarem outras mercadorias.

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Depressa se aperceberam

• Nem todas as pessoas levantavam o ouro ao mesmo
  tempo.
• Havia possibilidade de emitir mais moeda do que o
  ouro, assim existe a possibilidade de criação de
  moeda.

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Vejamos como os bancos modernos actuam

• Os bancos têm que manter uma certa percentagem
  dos depósitos em reservas (reservas obrigatórias)
  por exemplo 10.
• Um indivíduo deposita 1000 num banco.
• O banco conserva 100 em reservas e empresta
  900. Cria assim um novo depósito de 900.

10

• Deste novo depósito fica com 90 de reserva e
  empresta 810. Cria um novo depósito de 810.
• E assim sucessivamente
• A moeda total é
• ( 1000 900 810 .)
• 1000 / ( 1 0,9 ) 1000 / 0,1 10 000
• A moeda total é 10 000

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Multiplicador da oferta de moeda

• É o número pelo qual os depósitos podem aumentar
  por cada unidade monetária de acréscimo de
  reservas.

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No exemplo

• A taxa (rácio) de reserva obrigatórias é 0,10
• O multiplicador é 10.

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O multiplicador também pode funcionar em sentido
inverso

• No exemplo o que aconteceria se alguém levantasse
  1 000 para comprar títulos do Tesouro ao Banco
  Central?

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Este multiplicador pode não ser atingido porque

• As pessoas podem não colocar todo o dinheiro no
  banco.
• Os bancos podem conservar reservas mais altas do
  que as reservas obrigatórias.

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Como o Banco Central pode influenciar a oferta
monetária

• Operações de open market
• Compra e venda de títulos do Estado.
• Ao comprar títulos do Estado, o Banco Central
  vai pagar o valor dos títulos. Este valor vai ser
  depositado nos Bancos, dando-se depois o efeito
  multiplicador.
• Com o aumento da procura dos títulos, o preço
  dos títulos aumenta, a taxa de juro diminui.
  Explique.

16
Como o Banco Central pode influenciar a oferta
monetária

• Variações das reservas obrigatórias
• Se o Banco Central aumentar a taxa de reservas
  obrigatórias, a oferta monetária diminui.
  Explique.

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Como o Banco Central pode influenciar a oferta
monetária

• Alteração das taxas de desconto
• Os bancos recorrem ao Banco Central para tomarem
  empréstimos para cumprirem as reservas
  obrigatórias, pagando a taxa de desconto.
• Ao aumentar esta taxa, o Banco central torna
  este empréstimos mais caros e os bancos vão
  diminuir os empréstimos que efectuam e reduzir a
  oferta monetária.

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Representação gráfica da oferta monetária
A linha vertical significa que a oferta monetária
não depende da taxa de juro.