EGEN CURSO DE FORMACI

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EGENCURSO DE FORMACIÓN POLÍTICA

• CLASE N6
• MODELO DE ACUMULACIÓN FINANCIERA Parte II (1989
  2002)
• MODELO POST CONVERTIBILIDAD (2002 - )

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GOBIERNO JUSTICIALISTA (1989- 1999) CARLOS
MENEMRÉGIMEN DE CONVERTIBILIDAD

• PLAN BB
• Descentralización y desregulación de la economía
• Ley de emergencia económica Paquete de medidas
  relativas al ajuste fiscal suspender los
  beneficios de la promoción industrial y las
  normas de compre nacional.
• Ley de Reforma del Estado Fijaba las normas
  orientadas a regular la transferencia de activos
  públicos al sector privado y daba autorización al
  ejecutivo a proceder con las privatizaciones.
• Igual tratamiento para las inversiones de capital
  nacional y extranjero
• Devaluación, tipo de cambio fijo, ajustes
  tarifarios y acuerdo de precios. Muchas de estas
  políticas mencionadas son de similares
  características a las del Plan Austral como así
  también sus resultados. En un comienzo estos
  fueron positivos pero no resultaron suficientes
  para revertir las prácticas típicas de los
  regímenes de alta inflación derivando en la
  segunda hiperinflación.

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GOBIERNO JUSTICIALISTA (1989- 1999) CARLOS
MENEMRÉGIMEN DE CONVERTIBILIDAD

• PLAN DE CONVERTIBILIDAD (1991)
• Fijación del tipo de cambio Esto implica que el
  BCRA debía tener pleno respaldo de la base
  monetaria en divisas, de esta forma se renuncia a
  la política monetaria. Se utilizó al tipo de
  cambio como un ancla para el sistema de precios.
• Drástica apertura comercial y financiera
• Desregulación de los mercados En particular, la
  desregulación del mercado financiero permitió la
  progresiva dolarización de la economía.
• Masivas privatizaciones.
• Autonomía del Banco Central
• Reforma del sistema previsional (1994) Da lugar
  a la coexistencia de un sistema privado de
  capitalización con un sistema público.

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GOBIERNO JUSTICIALISTA (1989- 1999) CARLOS
MENEMRÉGIMEN DE CONVERTIBILIDAD

• PRIMERA ETAPA (1991-1994)
• Importante entrada de capitales y crecimiento
  económico Es por ello que la cuenta corriente, a
  pesar que la cuenta comercial fuera deficitaria,
  era positiva. De esta forma, aumentaban las
  reservas internacionales y consecuentemente
  aumentaba la base y oferta monetaria. La
  disponibilidad de crédito interno impulsaba la
  inversión, la demanda agregada y el nivel de
  actividad.
• Segunda etapa (1994-1999)
• El efecto tequila (1994) La crisis mexicana
  junto al aumento de la tasa de interés
  internacional provocó que los capitales se
  retiraran del país ocasionando la primera crisis
  de la convertibilidad. Sin embargo, un importante
  paquete de ayuda del FMI permite que la crisis
  sea breve y se recupere el nivel de actividad
• Crisis rusa y brasilera (1998) Nuevamente un
  shock externo produjo una fuga de capitales y
  sumergió a la economía nuevamente en una crisis.
  Pero a diferencia de la crisis de 1994, el
  ingreso de capitales no se recuperó como tampoco
  lo hizo el producto.

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GOBIERNO JUSTICIALISTA (1989- 1999) CARLOS
MENEMRÉGIMEN DE CONVERTIBILIDAD

• Plan de convertibilidad principales
  consecuencias
• Tipo de cambio sobrevaluado
• Desindustrialización
• Caída del salario real Si bien el salario
  resultaba alto en dólares ello no ocurría cuando
  se lo medía en bienes domésticos.
• Alto desempleo y subempleo se explica
  fundamentalmente por la pérdida de puestos
  trabajo en la industria y por las reducciones de
  costo laboral para incrementar los niveles de
  eficiencia.
• Significativo aumento de la pobreza e indigencia
• Masivas privatizaciones.
• Cuenta comercial y fiscal deficitaria
• Extrema vulnerabilidad a shocks externos

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ALIANZA(1999- 2001) FERNANDO DE LA RUAOCASO DEL
RÉGIMEN DE CONVERTIBILIDAD

• DIAGNÓSTICO MACROECONÓMICO
• La persistente depresión tenía su origen en el
  elevado déficit fiscal y en la acumulación de
  deuda pública Estos factores habían afectado las
  expectativas acerca de la capacidad de pago de
  los compromisos externos, cerrando así el acceso
  al crédito impidiendo la expansión monetaria que
  había caracterizado los auges precedentes.
• RECOMENDACIÓN DE POLÍTICA (ORTODOXA)
• Política fiscal contractiva
• Ley déficit cero y Ley de solvencia fiscal.
  Estas políticas recesivas actuaron de forma
  autodestructiva, contribuyendo a consolidar un
  escenario de permanente crisis.

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ALIANZA(1999- 2001) FERNANDO DE LA RUAOCASO DEL
RÉGIMEN DE CONVERTIBILIDAD

• DERRUMBE DEL RÉGIMEN
• Corrida contra el peso y fuga de depósitos
  (2001) Expectativas de incumplimiento de las
  obligaciones financieras. Para la supervivencia
  del régimen se tomó más deuda y se concretó el
  mega canje y el blindaje. Sin embargo no
  resultó suficiente y las corridas se reiniciaron
  en noviembre. La fuga de depósitos fue tan severa
  que se hizo necesario establecer restricciones a
  los retiros de efectivo de los bancos. Esta
  medida fue conocida como corralito bancario.
• Estallido social (diciembre de 2001) Primero con
  el saqueo de comercios y luego con el
  levantamiento de la clase media en todo el país
  reclamando por sus ahorros, el presidente
  renunció a su cargo y en los días siguientes el
  país entró en default y abandonó definitivamente
  la convertibilidad.

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ALIANZA(1999- 2001) FERNANDO DE LA RUAOCASO DEL
RÉGIMEN DE CONVERTIBILIDAD

• DERRUMBE DEL RÉGIMEN
• Continuación
• Default A. Rodríguez Saá declaró la cesación de
  pagos a los acreedores en la última semana de
  diciembre. Sólo permaneció en su cargo una
  semana.
• Mega Devaluación y pesificación asimétrica Ya
  con Duhalde en la presidencia, la primera
  cotización del dólar de 2002 implicó una
  devaluación del 80. En junio se verificó el
  valor más alto (3,86) con una devaluación
  acumulada de 286. Las deudas fueron pesificadas
  verificándose una de las transferencias de
  riqueza más escandalosas de la historia económica
  argentina.
• Crisis social inédita Con una inflación del 45
  anual y una desocupación y subocupación del 50,
  los salarios reales se redujeron en un tercio, la
  pobreza alcanzó a más de la mitad de los
  argentinos y la indigencia a uno cada cuatro.
  Miles de comercios y empresas debieron cerrar.

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CONSECUENCIAS DEL MODELO DE ACUMULACIÓN
FINANCIERA Consecuencias Económicas

• Modificación de la matriz productiva del país.
  Destrucción de gran parte de la industria
  nacional. Creciente importancia del sector
  terciario aunque este no permite la exportación
  y por ende no contribuye a mejorar la cuenta
  corriente.
• Pérdida del know-how y pérdida de profesiones y
  oficios técnicos.
• Gran endeudamiento externo que llevó aparejado
  atenerse a las recomendaciones económicas
  ortodoxas del FMI.
• Deterioro del sector agropecuario.
• Incorporación de mecanismos de defensa contra la
  inflación.

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CONSECUENCIAS DEL MODELO DE ACUMULACIÓN
FINANCIERA Consecuencias Sociales

• Desempleo y subempleo por varias generaciones,
  consolidando y perpetuando la situación.
• Aumento de la pobreza, de la indigencia y fuerte
  concentración del ingreso. Incremento de lo que
  se denomina nuevos pobres. Son personas que ven
  reducidos sus ingresos generalmente porque el
  padre de familia pierde su empleo pero que
  intentan seguir reproduciendo su vida de clase
  media, resignando en último lugar la educación de
  sus hijos. Es así que la mujer y los hijos se
  ven obligados a ingresar al mercado laboral
  aunque sea con empleos precarios. De permanecer
  mucho tiempo en esta situación, se puede derivar
  en pobreza estructural.

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CONSECUENCIAS DEL MODELO DE ACUMULACIÓN
FINANCIERA Consecuencias Sociales

• Continuación
• Se modificó el sistema de valores. Se instauró
  que para estar incluido en la sociedad lo más
  importante era acceder a un nivel alto de
  consumo. Se observa un individualismo extremo.
• El aumento de la pobreza y el deterioro de la
  educación pública conjugado con el nuevo sistema
  de valores provocaron que la sociedad modificara
  sus conductas y hábitos y se volviera más
  intolerante.
• Se gesta la generación de jóvenes que no trabajan
  ni estudian. Pierden el interés en la sociedad y
  sienten que no tienen nada que ofrecer ni nada
  que la sociedad pueda ofrecerles.
• Desmoralización de las clases media-baja y baja.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• CONTEXTO INTERNACIONAL
• Términos de intercambio favorables para la
  mayoría de los países de la región Se observa un
  aumento en los precios de los productos primarios
  exportables. Sin embargo esto fue perjudicial
  para aquellos países de América Latina que
  importan alimentos y petróleo.
• Espectacular entrada de remesas de trabajadores
  del exterior Fue particularmente importante en
  los países caribeños.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• PILARES DEL MODELO
• Tipo de cambio real alto
• Retenciones a las exportaciones agrícolas y
  petroleras
• Superávits gemelos Externo y fiscal
• Acumulación de RRII
• Renegociación de la deuda externa
• Crecimiento económico impulsado por el consumo
• Estatización de las AFJP e implementación de la
  Asignación Universal por Hijo.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• TIPO DE CAMBIO REAL ALTO
• Protección a los sectores productivos Encarece
  las importaciones y estimula las exportaciones.
  Asimismo, es un incentivo para el surgimiento de
  una industria sustitutiva de importaciones.
• Salarios reales en dólares bajos Favorece a la
  competitividad de la industria.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• RETENCIONES A LAS EXPORTACIONES AGRÍCOLAS Y
  PETROLERAS
• Importante fuente de financiamiento Cuanto mayor
  es el precio y volumen exportado mayor será la
  recaudación.
• Contención de los precios de los bienes
  exportables En un contexto de precios
  internacionales muy altos de las materias primas
  (típicamente alimentos en el caso argentino), los
  precios internos tienden a aumentar siguiendo el
  ritmo de los precios internacionales. Una forma
  de desvincular ambos precios es aplicando un
  impuesto a las exportaciones comúnmente
  denominadas retenciones.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• SUPERÁVITS GEMELOS Externo y fiscal
• Superávit fiscal Se explica por el alto
  crecimiento del PBI (cuanta mayor es la actividad
  económica más recauda el Estado en impuestos) y
  por los altos precios de los bienes exportables
  que son apropiados mediante las retenciones.
• Superávit externo (También conocido como
  superávit comercial). Relacionado con los
  términos de intercambio favorables y con el tipo
  de cambio real alto.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• ACUMULACIÓN DE RRII
• Esterilización monetaria La masiva entrada de
  divisas fue esterilizada por el Banco Central
  para evitar bruscas apreciaciones lo que derivó
  en una intensa acumulación de RRII. El BC sale a
  comprar el exceso de dólares a cambio de pesos.
  Si estos pesos surgen de emisión monetaria
  entonces aumenta la base monetaria (BM). Para
  sacar de circulación ese excedente de moneda
  nacional el Banco Central emite deuda en pesos
  (bonos). Cuando el público compra esta deuda
  entrega pesos, por lo que la base monetaria
  disminuye.
• Cancelación anticipada de deuda externa Debido
  al alto nivel de RRII disponibles en 2006, la
  Argentina cancela su deuda con el FMI (US 9.810
  millones) y se libera de sus presiones y
  condicionamientos.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• RENEGOCIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA
• A partir de la recuperación de la economía
  comenzó a renegociarse la deuda declarada en
  default en el año 2001. Esta renegociación
  concluyó exitosamente en 2005 ya que significó
  una quita nominal del 50, reprogramó los plazos
  de pago para que no fuese una carga importante
  para las finanzas públicas y concitó la adhesión
  de una proporción elevada de los prestamistas.
  Contra lo anunciado en aquel momento, el gobierno
  reabrió las conversaciones con los acreedores que
  no habían ingresado al primer canje y arribó a un
  nuevo acuerdo, en 2010. Asimismo, la Argentina
  pagó sus compromisos por 40 mil millones en
  tiempo y forma (Gigliani, G., 2010).

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• CRECIMIENTO ECONÓMICO IMPULSADO POR EL CONSUMO
  (público y privado)
• El consumo interno es el principal motor de la
  economía argentina en el nuevo modelo post
  Convertibilidad. El crecimiento de la inversión,
  si bien ha sido importante, es una consecuencia y
  no una causa del crecimiento económico. Aún así,
  los niveles de inversión son insuficientes para
  mantener las altas tasas de crecimiento generando
  presiones inflacionarias. El consumo público
  (conocido como gasto público) es un componente
  del PBI muy importante teniendo los subsidios un
  rol fundamental. Estos sirven principalmente para
  compensar a las empresas por el atraso tarifario.
• PBI DA Cpub Cpriv I X - M

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• ESTATIZACIÓN DE LAS AFJP E IMPLEMENTACIÓN DE LA
  ASIGNACIÓN UNIVERSAL POR HIJO.
• Estatización de las AFJP (2008) Luego del
  fracaso del sistema privado el Estado vuelve a
  controlar los fondos previsionales.
• Asignación Universal por Hijo (2009) Las
  personas que no se encuentran insertas en el
  mercado laboral formal tienen derecho a percibir
  un monto dinerario por cada hijo (máx. 5) menor
  de 18 años siempre que los hijos cumplan con el
  plan de vacunación y asistan a establecimientos
  educativos.

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• RESULTADOS
• Aumento sostenido del PBI a tasas muy altas
• Crecimiento del sector manufacturero
• Aumento del empleo
• Crecimiento del salario real (aunque persiste en
  niveles inferiores a 1994)
• Disminución de la pobreza e indigencia
• Establecimiento de un proceso inflacionario

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MODELO POST CONVERTIBILIDAD 2002-

• DEBILIDADES
• Ausencia de política anti inflacionaria en un
  contexto de aceleración inflacionaria. De esta
  forma se erosionan los pilares del modelo
• Persistencia de la desigualdad social y pobreza
• Estancamiento del nivel de desempleo
• Ausencia de plan de desarrollo (económico y
  social)

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EGEN - CLASE Nº 6

• BIBLIOGRAFÍA
• Damill
• www.bcra.gov.ar
• www.indec.gov.ar
• www.anses.gob.ar
• Gigliani, G. (2010) La política económica en la
  primera década del siglo
• Rozenwurcel
• Costa, A., Kicillof, A., Nahón, C. (2006) Las
  consecuencias económicas del Sr. Lavagna. Dilemas
  de un país devaluado en revista Realidad
  Económica, Nº 203, Buenos Aires.