Dochody%20i%20wydatki%20w%20gospodarce%20otwartej.%20Analiza%20miedzyokresowa

1
Dochody i wydatki w gospodarce otwartej. Analiza
miedzyokresowa
2

• Rezerwy walutowe i zasób pieniadza krajowego.
• Zagraniczne przeplywy dóbr i kapitalu
• oszczednosci i wydatki w gospodarce otwartej
• miedzynarodowa pozycja inwestycyjna
• model malej gospodarki i analiza wplywu polityki
  gospodarczej.
• Kurs walutowy nominalny i realny.
• Polityka gospodarcza i realny kurs walutowy.
• Miedzynarodowe przeplywy kapitalu w ujeciu modelu
  analizy miedzyokresowej.

3
Bilans platniczy i pieniadz krajowy

• M Got. Depozyty
•  
• M Rezerwy walutowe Kredyt krajowy
•  
• ? M ? R ? K

4
Oszczednosci i wydatki w gospodarce otwartej

• YPKB C I G X Im
• X Im BH
• BH YPKB C I G
• C I G A
• BH YPKB A
• YDNB YPKB r B
• B - aktywa zagraniczne netto

5
oszczednosci i wydatki w gospodarce otwartej

• RB BH r B
• RB YPKB A rB jesli BOB NX
• NX YDNB C I G
• dodajemy i odejmujemy T
• NX (YDNB T C) I (T G)
• NX (Spr I) (T G)
• NX Spr I Spu
• NX S I
• NX (I S) 0
• Rachunek biezacy Rachunek kapitalowy 0

6
oszczednosci i wydatki w gospodarce otwartej oraz
miedzynarodowa pozycja kapitalowa

• BP Rb Rk 0
• Rb - Rk
• Rk - (B - B-1 )
• B - aktywa zagraniczne netto albo
  miedzynarodowa pozycja inwestycyjna
• B - B-1 lt 0 naplyw kapitalu  
• B - B-1 gt 0 odplyw kapitalu 
• Bb B - B-1

7
Oszczednosci, inwestycje i bilans obrotów
biezacych (w PKB krajowego)
8
Rachunek biezacy w krajach rozwijajacych sie
9
(No Transcript)
10
Miedzynarodowe przeplywy dóbr i kapitalumodel
malej gospodarki

• r r
• zalozenia
• Y Y F (K,L)
• C C (Y T)
• I I (r)
• Równanie bilansowe
• NX S I
• NX (Y C G) I
• NX Y C (Y T) G I (r)
• NX S I (r)

11
Model malej gospodarki prezentacja graficzna
12
Polityka fiskalna i bilans platniczy

• problem blizniaczego deficytu

S2
r
NX def.
13
(No Transcript)
14
Polityka fiskalna zagraniczna
NX nadw
15
zmiana funkcji inwestycji
NX def.
r
I(r)
I(r)
16
Kursy walutowe

• Kurs walutowy cena waluty zagranicznej w walucie
  krajowej, np.
• Kursy srednie (2011-02-07)
• EUR 3,8684
• USD 2,8438
• CHF 2,9713
• GBP 4,5921
• JPY (100) 3,4524

17
Realny kurs walutowy

• Realny kurs walutowy (Q) jest relatywna cena
  koszyka dóbr i uslug zagranicznych przeliczonego
  na walute krajowa kursem nominalnym do ceny
  krajowego koszyka
• Q ( E P) / P
• zmiany Q
• ?Q / Q ?E /E ?P / P - ?P / P

18
realny kurs walutowy i równowaga platnicza
S-I
Q
NX(Q)
Qr
NX
19
Polityka gospodarcza i realny kurs walutowy

• Polityka fiskalna krajowazmniejszenie
  oszczednosci krajowych

S-I
S-I
Q
NX(Q)
Q
Q
NX
NX
NX
20
Polityka gospodarcza i realny kurs walutowy

• Polityka fiskalna zagraniczna wzrost r

S-I(r2)
S-I(r1)
Q
NX(Q)
Q2
Q1
NX
NX2
NX1
21
Polityka gospodarcza i realny kurs walutowy

• wzrost ograniczen importowych

S-I
Q
NX(Q)
NX(Q)
Q1
Q2
NX
NX
22

• wzrost zagranicznej stopy procentowej

S-I(r1)
S-I(r2)
Q
NX(Q)
Q2
Q1
r1 lt r2
NX
23
Miedzynarodowe przeplywy kapitalu

• Przeplywy kapitalu finansowego
• Przeplywy te moga byc interpretowane jako handel
  miedzyokresowy przedmiotem handlu jest
  konsumpcja terazniejsza wymieniana na konsumpcje
  przyszla. Pozyczkobiorca uzyskuje wieksza
  konsumpcje terazniejsza, a w zamian pozyczkodawca
  wieksza konsumpcje w przyszlosci.

24
Miedzynarodowe przeplywy kapitalu

• W gospodarce nastepuje wymiana miedzy konsumpcja
  dzisiejsza i oszczednosciami dla przyszlosci
  srodki moga byc albo konsumowane, albo
  oszczedzane. Wystepowanie oszczednosci i
  inwestycji oznacza zawsze mniejsza konsumpcje
  biezaca.
• Te koncepcje przedstawia miedzyokresowa krzywa
  mozliwosci produkcyjnych. Jej ksztalt
  odzwierciedla o ile wzrosnie produkcja i
  konsumpcja w przyszlosci jesli zmniejszy sie
  biezaca konsumpcje a zaoszczedzona w ten sposób
  dochód przeznaczy sie na inwestycje bedace
  zródlem wzrostu przyszlej produkcji i konsumpcji.

25
Miedzyokresowa krzywa mozliwosci produkcyjnych
26
Dwuokresowy model malej gospodarki

• Funkcja uzytecznosci konsumenta
• U u (c1 ) ? u (c2) 0lt?lt1
• funkcja uzytecznosci jest rosnaca i wklesla
• u (c) gt 0 u(c) lt 0
• ograniczenie budzetowe
• c1 c2 / (1rA) y1 y2 / (1rA)
• lub c2 y2 (1r) (y1 c1)
• albo c2 y2 - (1r) (c1 y1)

27
Dwuokresowy model malej gospodarki
28
Dwuokresowy model malej gospodarki

• max u( c1) ? u(1rA) (y1- c1) y2
• warunek pierwszego rzedu tzw. miedzyokresowe
  równanie Eulera
• u (c1) (1rA) ? u(c2)
• ? u(c2) / u (c1 ) 1 / (1rA)
• jesli ? 1/(1rA) wówczas
• u(c1) u(c2) czyli c1 c2
• z tego wynika
• c y1 (1r) y2 / (2r)

29
Dwuokresowy model malej gospodarki
30
Determinanty miedzyokresowej wymiany

• Cena pozyczenia jednej jednostki produktu dla
  dzisiejszej konsumpcji jest produkt, który musi
  byc przeznaczony na splate dlugu w przyszlosci
• 1 rA gdzie r jest realna stopa
  procentowa
• Jest to koszt alternatywny konsumpcji jednej
  jednostki dzisiaj okreslony wielkoscia przyszlej
  konsumpcji, która musi byc przeznaczona na splate
  dlugu. Stad relatywna cena biezacej konsumpcji w
  wyrazeniu przyszlej dana jest wzorem
• 1 / (1 rA)

31
Wymiana zagraniczna i przeplywy kapitalu

• W gospodarce otwartej nierównowaga Rb i
  równowazace ja miedzynarodowe przeplywy kapitalu
  mozna interpretowac jako miedzyokresowa wymiane
  konsumpcji
• Jesli relatywna cena przyszlej konsumpcji w
  warunkach autarkii jest nizsza niz jej cena
  zagranica (rA gt r, a wiec1/(1rA)lt1/(1r) aby
  uzyskac jednostke przyszlej konsumpcji poswieca
  sie z biezacej mniej oplaca sie importowac
  biezaca konsumpcje z zagranicy, co implikuje
  deficyt Rb, w zamian eksportujac konsumpcje w
  przyszlosci (splacajac pozyczke z oprocentowaniem
  1r), co implikuje nadwyzke Rb w przyszlosci.

32
Ilustracja graficzna
33
Stopa procentowa i miedzynarodowe przeplywy
kapitalu, dóbr i uslug (model malej gospodarki)

• NX S(r) I(r)

S
NX nadw.
r
r1
r0
r2
I(r)
NX def.
I,S
34
Stopa procentowa, oszczednosci i inwestycje w
gospodarce otwartej
35

• Zródlo WEO, IMF, April 2007

36
(No Transcript)
37
Aktywa zagraniczne netto
38
Zmiany pozycji kapitalowej

• NFA aktywa zagraniczne netto (pozycja
  kapitalowa)
• ?B zmiana zewnetrznego zadluzenia
• Bbt ?Bt
• NFAt NFAt-1 ?B ZK
• ZK zyski kapitalowe
• Bh Towary Uslugi Transfery biezace
• ?B Bh itA Bt-1A itP Bt-1P

39
Zmiany pozycji kapitalowej cd.

• Dzielac obie strony przez Y
• nfat nfat-1 Bht
• male litery oznaczaja relacje do Y
• rtA , rtP nominalna stopa zwrotu wlaczajac itA
  , itP oraz zyski kapitalowe odpowiednio od
  aktywów i zobowiazan w stosunku do zagranicy
• gt stopa wzrostu Y

40
(No Transcript)