SEMINARIO INTERNACIONAL

1
F.E.S. - C.U.T.
Banco de Previsión Social Instituto de
Seguridad Social

• SEMINARIO INTERNACIONAL

SEGURIDAD SOCIAL, PREVISION PUBLICA CON GARANTIA
ESTATAL
ERNESTO MURRO - PRESIDENTE BPS emurro_at_bps.gub.uy
www.bps.gub.uy
Santiago de Chile 12 marzo 2009
2
ALGUNOS CONCEPTOS
3
TRABAJO DECENTE

• PRODUCTIVO, OPORTUNO, SEGURO, CON CALIDAD Y
  ESTABILIDAD, CON IGUALDAD
• CON RESPETO A LOS DERECHOS LABORALES Y PROTECCION
  SOCIAL
• CON INGRESOS ADECUADOS
• CON DIALOGO SOCIAL, LIBERTAD SINDICAL,
  FORMA-CION, NEGOCIACION COLECTIVA Y PARTICIPACION
• Memoria del Director General de OIT a la 87a.
  Conferencia Internacional del Trabajo, Ginebra,
  1999
• Antecedentes nacionales
• ACUERDO OIT BPS 16/12/2005
• PROGRAMA NACIONAL DE TRABAJO DECENTE
• OIT MTSS 27/02/2007

4
SEGURIDAD ECONOMICA

• A menos que podamos construir sociedades más
  equitativas y una economía mundial más inclusiva,
  sólo unos pocos lograrán alcanzar la seguridad
  económica y un trabajo decente (...)
• es improbable que sociedades sumamente
  desiguales obtengan logros importantes en materia
  de seguridad económica o trabajo decente (...)
• casi las tres cuartas partes de los
  trabajadores viven en países con niveles de
  seguridad económica bajos y sólo el 8 en países
  que ofrecen seguridad económica favorable.
• Discurso de Director General OIT JUAN SOMAVIA
• Programa de Seguridad Económica, Economic
  security for a better world, OIT, 2004.

5
PROTECCION SOCIAL

• (...) y por ello convocamos a la gente (...)
  para construir el sistema de protección social
  que el Uruguay merece (...)
• primero, que integre la salud, la educación, el
  empleo, la vivienda, la cultura, el desarrollo
  local, la reforma del Estado, la innovación, la
  investigación científica y tecnológica
• segundo, que reduzca al mínimo los riesgos y
  potencie al máximo las posibilidades de todos los
  uruguayos y principalmente de los actualmente más
  desprotegidos (...)
• tercero, que sea un sistema sustancialmente
  financiado de manera sustentable y
• cuarto, cuya construcción coexista e interactúe
  tanto con otras reformas estructurales y
  políticas públicas que ya están en curso, como
  con el proyecto estratégico de país en que las
  mismas, al igual que este sistema, se inscribe
• Dr. Tabaré Vázquez, Presidente de la República,
  en el lanzamiento del Diálogo Nacional sobre
  Seguridad Social, 6 de junio 2007

6
LA REFORMA PREVISIONAL EN URUGUAY DE 1996
7
1996 REFORMA ESTRUCTURAL EN PENSIONES Ley 16.713

• Sistema mixto coexiste un Régimen de Solidaridad
  Intergeneracional estatal- BPS (RSI) y un régimen
  de capitalización plena individual
  AFAPs/ASEGURADORAS (RCPI)
• Comprende obligatoriamente las personas que en
  abril de 1996 fueran menores de 40 años (hoy 52)
  y con salarios superiores a US 750.-
• Para las personas de 40 años o más, también se
  modifica paramétricamente el régimen de
  solidaridad del BPS.
• Banco de Previsión Social (BPS) - instituto de
  seguridad social, es el encargado de administrar
  el RSI y también de la historia laboral,
  recaudación, fiscalización y transferencia a
  cuentas individuales.
• Los fondos CPI son invertidos por las
  Administradoras de Fondos de Ahorro Prevional
  (AFAP) las pensiones resultantes de CPI serán
  pagadas por Aseguradoras independientes de las
  Afaps y supervisa este régimen el Banco Central
  del Uruguay (BCU)

8
CARACTERISTICAS DEL SISTEMA MIXTO

• Los afiliados a la seguridad social participan en
  el régimen público solidario por sus ingresos
  mensuales hasta US 750
• Por sus ingresos que superen los US 750
  participan en el de capitalización AFAPs y con
  un mínimo de US 375.
• Los afiliados que perciban menos de US 750
  tienen la opción de participar en los dos
  régimenes en partes iguales de sus ingresos. En
  este caso se bonifica por el Estado en el régimen
  solidario en un 50 el salario básico jubilatorio
  como incentivo a afiliarse al CPI. Una vez
  afiliados a AFAP no pueden desafiliarse.
• La campaña de afiliación de AFAP no contó con la
  información y garantías necesarias
• Por ingresos mayores a US 2.250, los afiliados
  a AFAPs no están obligados a aportar a la
  seguridad social sí los afiliados exclusivamente
  al régimen público solidario

9
CARACTERISTICAS DEL CPI AFAPs - ASEGURADORAS

• Las AFAP son sociedades anónimas, de derecho
  privado y cuyos ingresos provienen de la comisión
  que cobran a los afiliados sobre los aportes
• El Estado creó su propia AFAP, mayoritaria, con
  capitales de bancos estatales (República BROU- y
  de Seguros BSE-) y el BPS
• La jubilación se hace efectiva a través de un
  contrato del afiliado con una compañía de seguros
  como renta vitalicia (hoy sólo funciona la
  aseguradora estatal BSE- ).
• Se añade un seguro obligatorio para cubrir
  riesgos de invalidez y fallecimiento que las AFAP
  contratan con una compañía aseguradora y cuyo
  costo replican contra el afiliado

10
Participación de las Afaps en el mercado al
30/10/08

• Se destaca el liderazgo de la AFAP del Estado
  tanto en cantidad de afiliados como, más aún, en
  la participación del FAP total

11
Inversiones realizadas por las Afapsy
comparación con los máximos permitidosal 30.10.08
12
Relación histórica entre cotizantes y afiliados
13
Comisiones sobre aportes al 30.10.08

• Las comisiones se mantienen estables desde hace
  años. Salvo la AFAP del Estado que ha disminuido
  en forma importante la comisión de administración

14
Rentabilidad real anualizada histórica del
régimen
15
Fondo de Ahorro Previsional(en términos IMS
Noviembre 2008)
16
Fondo de Ahorro Previsional(en términos IPC
Noviembre 2008)
17
Fondo de Ahorro Previsional(en dólares
corrientes Noviembre 2008)
18
COMENTARIOS SOBRE LAS INVERSIONES

• La estructura de las inversiones según tipo de
  instrumento legal se ha mantenido estable a lo
  largo del tiempo
• La suma de los literales A y B representan el 81
  de las inversiones totales son bonos públicos
• Las inversiones en activos de empresas ocupan un
  lugar marginal de tan solo el 5,4 del total del
  FAP
• Las inversiones de las distintas AFAP es muy
  similar, como si existiera una mesa de
  inversiones única.
• La estructura de inversiones a favor de títulos
  públicos no se puede atribuir a rigideces
  normativas

19
Comentarios operativa bursátil y fondo de
capitalización

• El mercado de valores del Uruguay presenta
  históricamente niveles bajos de desarrollo
• En el último trimestre los certificados de
  depósito (depósitos bancarios que no van
  directamente al sector productivo) representaron
  el 85 del total de la operativa y los de renta
  variable (acciones de empresas) son una
  proporción insignificante del total (0,01)
• Ejemplo 1 en el mismo período, los aportes de
  los trabajadores a las AFAP fueron 82 millones
  US representa 273 veces los 300 mil US que se
  transaron en acciones en la bolsa
• Ejemplo 2 la capitalización del mercado (125
  millones US) en 12 años de capitalización
  individual, es sólo el 0,4 del PBI y emiten solo
  3 empresas privadas
• Existe una directa relación entre la estructura
  del fondo con alto peso de los valores en títulos
  públicos y el escaso desarrollo del mercado de
  valores

20
Comentarios sobre la rentabilidad

• En los primeros años del sistema, la rentabilidad
  tiene una tendencia levemente ascendente
• Al estar los valores del portafolio de
  inversiones mayoritariamente en dólares la
  rentabilidad muestra guarismos anormalmente altos
  producto de la devaluación sufrida por el país en
  crisis del 2002 y 2003
• A partir del 2005 se observan rentabilidades
  menores, empezando a ser negativas ya desde el
  primer mes del año 2008
• Ya en el epicentro de la crisis financiera, el
  último registro (noviembre del 2008), muestra una
  rentabilidad anual negativa del 26,5
• Ello provocó una fuerte disminución del fondo de
  capitalización individual
• Esta evolución tiene fuertes implicancias en los
  afiliados.
• Ejemplo si un trabajador hubiera transferido
  100 en diciembre del 2004 a una AFAP, hoy en
  términos reales esa inversión le representaría en
  su cuenta individual el equivalente a 60, dado
  el 20 de comisiones y la evolución de la
  rentabilidad

21
REFORMAS DE PROTECCION SOCIAL 2005 - 2009
22
LAS REFORMAS

• REFORMA LABORAL
• 2005 negociación colectiva para todos los
  sectores y aprobación de normas protectoras
• PLAN DE EMERGENCIA SOCIAL
• 2005 a 12/2007 finalizó
• 2008 integración a sistema de protección social
• NUEVO SISTEMA TRIBUTARIO
• 07/2007
• SISTEMA NACIONAL INTEGRADO DE SALUD
• 08/2007 01/2008

23

• PLAN DE EQUIDAD SOCIAL
• 01/2008 asignaciones familiares,
• asistencia a vejez a indigentes mayores de 65
  años,
• trabajo contra desempleo crónico,
• igualdad de oportunidades y derechos
• DIALOGO NACIONAL EN SEGURIDAD SOCIAL 06/2007 a
  04/2008 reformas graduales
• REFORMA DEL ESTADO
• DIALOGO SOCIAL
• PRIORIDADES DEL GASTO PUBLICO EDUCACION, SALUD,
  SEGURIDAD INTERNA E INFRAESTRUCTURA

24
DIALOGO NACIONAL EN SEGURIDAD SOCIAL

• .
• Desarrollo 2 semestre 2007 1 trimestre 2008
• Organización Comisión Sectorial de Seguridad
  Social (CSSS) Ministerios de Trabajo y Seguridad
  Social, Economía y Finanzas, Salud, Desarrollo
  Social, OPP y BPS con Universidad estatal y ONU
• Participación 80 instituciones organizaciones
  sociales - políticas - AFAPs gobierno
  academia - internacionales
• Resultados informe a Presidente de la República
  con diagnóstico y recomendaciones por consenso
  (10/04/2008)
• Elaboración de normas según resultados con
  consulta social pre legislativa (2008)
  vigencia febrero 2009

25
DIALOGO NACIONAL SEGURIDAD SOCIAL

• PRIMEROS RESULTADOS
• Alta participación social y gubernamental 75
  de los invitados, más de 50 reuniones en 9 meses
  activa participación BPS
• Alta satisfacción con organización,
  relacionamiento entre organizaciones y
  perspectivas (gt 90 )
• ACUERDOS IMPORTANTES
• Reducción exigencias para jubilación común y
  prestaciones por discapacidad con vigencia 2009
  -10 ley 18.395
• Reforma del seguro de paro, con vigencia 2009
  ley 18.399.
• Seguir construyendo sistema de protección social
  con equilibrio, con estudios serios y
  proyecciones, con políticas demográficas, con
  participación social
• Apoyo a recientes leyes de asignaciones
  familiares y asistencia a vejez
• Mejorar calidad de vida de adultos mayores

26
AMBITOS DE DIALOGO SOCIAL

• COMISION SECTORIAL DE SEGURIDAD SOCIAL PLENARIO
  Y DIALOGO NACIONAL EN SEGURIDAD SOCIAL (6/2007)
• JUNTA NACIONAL DE SALUD (2008) y CONSEJO
  CONSULTIVO EN SALUD
• CONSEJO NACIONAL DE POLITICAS SOCIALES (2006)
• CONSEJO DE ECONOMIA NACIONAL (06/2007)
• CONSEJOS TRIPARTITOS DE SALARIOS (2005)
• COMPROMISO NACIONAL POR EMPLEO E INGRESOS
  COMISIÓN DE INFORMALIDAD
• COMISION PERMANENTE DEL MULTILATERAL DE SEG
  SOCIAL DEL MERCOSUR
• COMISION PLAN QUINQUENAL de VIVIENDAS
• COMISION NACIONAL DE SEGURIDAD Y SALUD EN EL
  TRABAJO (CONASSAT) (03/2008)
• INSTITUTO NACIONAL DE EMPLEO Y FORMACIÓN (2008)
• COMISIONES ASESORAS EN DIVERSOS ORGANISMOS

27
ALGUNOS RESULTADOS
28
(No Transcript)
29
INFORMALIDAD
Porcentaje de ocupados que declara no estar
registrado en el BPS Localidades 5000 y más
habitantes
Fuente INE.
30
BPS 2005 2007300 mil puestos cotizantes más
en 2008 que anterior récord de 1999
2005
2006
2007
En número
En
Total privados
9,0
7,3
6,7
200.585
16,9
9,7
Industria y Comercio
7,4
7,0
17,8
151.425
28,6
Construcción
23,0
12,9
58,3
21.624
6,6
Servicio Doméstico
10,2
7,2
17,4
9.986
3,8
Rural
2,9
3,8
6,9
17.550
Fuente Banco de Previsión Social.
31
(No Transcript)
32
En valores constantes IPC, expresado en US
promedio 2007
33
EMPLEO Y DESEMPLEO10/2008 7 desempleo
34
CRECIMIENTO DEL EMPLEO CON RECUPERACION SALARIO
REAL
Variación real del Indice Medio de Salarios
Estimado
Fuente INE.
35
EVOLUCION REAL DE PASIVIDADES
36
NUEVO SISTEMA TRIBUTARIO

• 85 DE JUBILADOS Y PENSIONISTAS
• NO PAGAN IMPUESTO ASISTENCIA SEGURIDAD SOCIAL -
  IASS
• 75 - 80 DE LOS TRABAJADORES
• NO PAGAN IMPUESTO A LA RENTA

37
PERSPECTIVA DE GENERO

• Ley 18.395 reconocimiento de un año de trabajo
  por hijo más facilidad para acceso a
  prestaciones
• Mejora de pasividades de menores recursos
• Ley 18.399 facilita acceso al seguro de paro o
  cesantìa
• Preferencia de pago a madre en nueva ley
  asignaciones familiares Ley 18.227
• Ley 18.246 de unión concubinaria derechos en
  seguridad social 2009
• Trabajadoras domésticas Ley 18.065
• Licencia especial por adopción Ley 17.292

38
MEJORA DEL GASTO PUBLICO SOCIAL
Composición del Gasto Créditos presupuestales -
Gobierno Central
Fuente MEF.
39
ALGUNAS RAZONES

• DECISIÓN POLÍTICA PRIORIDADES PRESUPUESTALES
  PLAN ESTRATÉGICO QUINQUENAL ATENCIÓN A LOS
  SECTORES MÁS NECESITADOS
• INTERRELACIÓN DE POLÍTICAS PÚBLICAS
• FORTALECIMIENTO DEL ESTADO
• INTERINSTITUCIONALIDAD MULTIDISCIPLINARIEDAD
• PARTICIPACIÓN SOCIAL
• CAPACIDAD DE GESTIÓN BPS HUMANA Y TECNOLOGICA
• EDUCACIÓN Y COMUNICACIÓN

40
LAS REFORMAS DE CAPITALIZACION INDIVIDUAL EN
AMERICA LATINA
41
Regímenes de Capitalización Individualen América
Latina (Junio 2008)
42
5 Razones para las Reformas

• la insostenibilidad de los sistemas solidarios de
  reparto o capitalización colectiva y las
  injusticias de los mismos por ejemplo a través
  de topes y privilegios
• la pérdida de competitividad que generaba en los
  países por los altos costos laborales
• la evasión y el desestímulo a la contribución vía
  morosidad, no declaración y subdeclaración
• la imposibilidad de canalizar recursos a otras
  políticas sociales y productivas
• la necesidad de desarrollar ahorro nacional y
  mercado de capitales.

43
Efectos y objetivos que producirían las reformas
de capitalización individual CPI

• disminuirían el peso de la seguridad social en
  las finanzas del Estado
• estimularían a efectuar aportes disminuyendo la
  evasión
• brindaría más alternativas y libertades al
  trabajador
• reforzaría la solidaridad y mejoraría las
  prestaciones
• crearía ahorro nacional
• generaría un mercado de capitales o lo
  desarrollaría donde ya existiera
• ofrecería mejores expectativas a las nuevas
  generaciones
• desarrollaría el empleo, la competitividad y la
  productividad.

44
Estado de bienestar una promesa inconclusa
La agrupación de los países de América Latina y
el Caribe conforme a la madurez de sus mercados
de trabajo y la fase de su transición demográfica
ayuda a reconocer las dificultades para financiar
la protección social con contribuciones de
trabajadores
Perfil del número de dependientes por trabajador
formal, según PIB por habitante
11
10
BOL
HND
9
PRY
ECU
8
JAM
GRUPO I Brecha severa
PER
GTM
NIC
7
GRUPO II Brecha moderada
SLV
AL(prom.simple)
6
RDOM
Número dependientes por trabajador formal
COL
5
MEX
VEN
AL(prom.pond)
PAN
URY
4
ARG
CRI
BRA
CHL
GRUPO III Brecha desvanecientes
3
2
1
0
0
5500
11000
16500
PIB por habitante PPA 2000
45
El impacto definitivo de la política social no
solo depende de la progresividad de sus gastos
sino de su monto.Por ejemplo, en materia de
asistencia social son progresivos, pero sus
montos son bajos en materia de seguridad social
son regresivos, pero sus montos son altos.
AMÉRICA LATINA (18 PAÍSES) ESTRUCTURA DE LOS
GASTOS, SEGÚN QUINTILES DE LA DISTRIBUCIÓN DEL
INGRESO PRIMARIO, 1997-2004a (En porcentajes)
(Gasto social total 100)
30
1.1
0.9
25
20
1.3
16.5
3.3
1.4
1.6
2.1
1.1
15
0.8
0.9
2.0
6.3
2.8
4.3
5.1
10
4.7
4.2
4.0
3.7
5
7.4
6.5
6.3
5.9
5.8
0
Quintil I
Quintil II
Quintil III
Quintil IV
Quintil V
Educación
Salud
Seguridad social
Vivienda
Asistencia social
Fuente CEPAL, sobre la base de estudios
nacionales. a Promedio ponderado por la
significación del gasto en el ingreso primario de
cada país.
46
Proporción de afiliados que efectivamente
aportan (en )
47
Fondos Administrados (en del PIB)
48
Evolución de la composición de los fondos (en )
49
Resultados de las administradorasUtilidad
anual/ingresos por comisión (en )
50
Resultados de las administradorasUtilidad
anual/Patrimonio Neto (en )
51
Comisiones y aportes en los regímenes de
capitalización (Junio 1999)
52
Comisiones y aportes en los regímenes de
capitalización (Junio 2008)
53
Rentabilidad bruta de los fondos de pensiones
(Diciembre1999)
54
Rentabilidad bruta de los fondos de pensiones
(Junio 2008)
55
ALGUNAS REFLEXIONES
56
FALLAS

• Ignoraron el papel del primer pilar público
  solidario contra la pobreza
• No lograron ampliar la cobertura dejando "más de
  la mitad de los trabajadores latinoamericanos
  sin siquiera un vestigio de seguridad de
  ingresos en la edad avanzada"

57
Dado que el asunto de la cobertura era uno de
los objetivos de la privatización, es
comprensible que la falta de progreso en este
respecto haya causado un considerable
descontento. "Manteniendo la Promesa de
Seguridad de Ingresos para los de Edad Avanzada
en Latinoamérica - Banco Mundial - Marzo/2004
58
ALGUNAS REFLEXIONES A PARTIR DE LA CRISIS
MUNDSIAL ACTUAL

• Adam Smith había dicho que el mercado conduce a
  la eficiencia económica y al bienestar de la
  sociedad, como si hubiera una suerte de mano
  invisible. Joseph Stiglitz, Premio Nobel de
  Economía
• El sistema financiero global atraviesa un
  período de turbulencias sin precedentes. FMI
• La crisis financiera que estalló en EEUU, mostró
  el lado oscuro de la globalización. Banco
  Mundial
• Marca el fin de un mundo que se construyó sobre
  la caída del muro de Berlín, cuando una
  generación creyó que la democracia y el mercado
  arreglarían por sí solos todos los problemas.
  Nicolás Sarkozy, Presidente de Francia
• Queda claro que ha habido grandes deficiencias
  en la regulación de los países centrales () y es
  imperdonable que eso no haya sido acompañado por
  los gobiernos con un mecanismo de control y
  regulación. Enrique Iglesias, ex presidente del
  BID
• hay que modificar el funcionamiento de las
  instituciones financieras multilaterales ()
  revisar el papel de los supervisores ()
  fortalecer la transparencia () es necesario un
  mercado financiero bien regulado
• Joaquín Almunia, Comisario Europeo de
  Asuntos Económicos y Monetarios

59
Algunas reflexiones

• Un objetivo explicito de la instauración de los
  RCPI, fue el desarrollo de los mercados de
  capitales (Banco Mundial,1994). Cabría
  preguntarse si este es un objetivo desde la
  perspectiva de seguridad social, sobre todo
  cuando este fin no es impulsado por los
  empresarios
• En el mundo desarrollado solamente el 1,5 de la
  financiación de las empresas proviene del mercado
  de valores, siendo la principal fuente de
  financiación los excedentes empresariales
• El éxito de los sistemas de pensiones de
  capitalización dependen en gran medida de
  mercados financieros eficientes y diversificados,
  sabido es que ello no se corresponde con la
  realidad de Amércia Latina
• La crisis mundial actual posterior a la embestida
  neoliberal de los 90s y de la caída del bloque
  soviético, enseña la importancia del rol del
  estado y de la protección social solidaria y la
  equivocación acerca de que la mano del mercado
  libre todo solucionaría

60
Algunas reflexiones

• Se debe ser muy cuidadoso repecto al tamaño de
  los fondos en relación al mercado de valores de
  cada país. Un tamaño grande respecto a la demanda
  de fondos de inversión podría provocar una
  burbuja en el precio de los valores que
  comprometerían el nivel de la prestación de los
  afiliados
• La solución de poder invertir una proporción cada
  vez mayor de los FAP en el exterior tiene sus
  inconvenientes países como los de América Latina
  con baja capacidad de ahorro estarían exportando
  dichos ahorros al mundo desarrollado y en un
  mundo como el actual no existen garantías de
  muchas seguridades

61
Algunas reflexiones

• La experiencia reciente en Chile La
  rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo A,
  B, C y D para el mes de octubre de 2008 se
  explica principalmente por el retorno negativo
  que presentaron las inversiones en instrumentos
  de renta variable extranjeros, cuya participación
  en el portafolio varía desde 58,3 de los activos
  totales en el Fondo A hasta 7,0 en el Fondo D.
  Cabe consignar que la rentabilidad negativa de
  dichos fondos en el mes de octubre del 2008
  fueron respectivamente 21,3, 14,2, 8, 4
  (del boletín de la Superintendencia del Fondo de
  Pensiones de Chile)
• Desde la perspectiva de seguridad social los
  sistemas en su origen debían cumplir el objetivo
  de mitigar el riesgo. La teoría y la experiencia
  estaría indicando que diseñar sistemas cuyo
  soporte principal son los RCPI, es devolver a las
  personas al riesgo. Más concretamente al riesgo
  de inversión que siempre terminan absorbiendo los
  afiliados

62
Algunas reflexiones

• Los sistemas de seguridad social se insertan en
  determinadas realidades económicas sociales. Un
  rasgo distintivo de nuestra región es la
  heterogeneidad estructural (CEPAL), con mercados
  de trabajo con un alto componente del trabajo
  informal. Basar principalmente la protección
  social en los mercados formales de trabajo como
  lo hacen los RCPI, de hecho significa excluir de
  dicha protección a importantísimas proporciones
  de trabajadores.
• Análisis realizados en Argentina, Chile y Uruguay
  sobre la base de los datos de las historias de
  los registros de los organismos demuestran
  claramente que los grupos de trabajadadores, de
  menores ingresos, tienen una menor frecuencia de
  aportes en sus cuentas indiviuales, lo que tiene
  una fuerte implicancia en la equidad del sistema
• Regìmenes de capitalizaciòn individual muy
  extendidos o predominantes no son aconsejables en
  general y mucho menos en una realidad como la de
  los países de América Latina, entre otras razones
  porque no constituyen soluciones eficientes y
  equitativas de seguridad social.

63
Algunas reflexiones

• Ello no excluye la posibilidad de régimenes de
  capitalización, articulados dentro de un sistema
  más amplio donde el sector público tenga un lugar
  sustantivo, que ocupen un lugar complementario y
  que tengan un tamaño adecuado de acuerdo a la
  evolución del mercado de capitales
• Como recomienda la OIT, la administración de
  dichos fondos deberá basarse en cuatro principios
  básicos Seguridad, Rendimiento, Liquidez y
  Utilidad Económica y Social.
• Carecieron de mínima participación, diálogo
  social y estudios actuariales.

64
Algunas reflexiones

• MANTENIENDO LOS SISTEMAS
• Construir, profundizar un Sistema de Protecciòn
  Social
• Rol del Estado decisiones polìticas
• Pensión básica garantida
• Administradora estatal de fondos
• Libertad de elección de sistema
• Rebaja de comisiones comis. sobre rentabilidad
• Rentabilidad garantizada
• Seguridad de percepción de pensiones
• Posibilidad de pensión comparada
• (nocionales, factor previdenciario)
• Mejora de Gestión y recaudación
  profesionalizaciòn, eficiencia, decisiones
  polìticas
• Financiamiento tripartito
• Participación social
• Información, educación

65
Algunas reflexiones

• SUSTITUYENDO LOS SISTEMAS
• Construir, profundizar un Sistema de Protecciòn
  Social
• Rol del Estado sustancial
• Transición (no se puede de un día para otro)
• Garantías a los trabajadores
• Garantías a las administradoras sustituídas
• Financiamiento tripartito y progresivo del
  sistema proyecciones actuariales
• Administración pública eficiente con
  participación social
• Información, educación

66
Dan cuenta de la democracia de una sociedad, los
sistemas de salud y de seguridad social 1º.
MARZO 2005 AL ASUMIR Vamos bien, aunque falta
mucho por hacer 02/03/2007 y 7/03/2009 Dr.
Tabaré Vázquez Presidente de la República