Perspectivas econmicas: Amrica Latina y el Caribe

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Perspectivas económicas América Latina y el
Caribe

• Los fundamentos más sólidos
• dan dividendos ante
• entornos adversos
• Mayo, 2009

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Mapa de la presentación

• Crisis económica mundial
• Impacto en ALC
• Fundamentos más sólidos
• pero la región no es inmune

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La crisis económica mundial

• Burbuja por exceso de apalancamiento y riesgos
• Recesión mundial más fuerte desde la segunda
  guerra mundial
• Todas las regiones del mundo afectadas

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Epicentro de la crisis Estados Unidos

• Fuerte caída del PIB
• Condiciones financieras aún difíciles
• Amplia respuesta de política
• dada la última información, los riesgos están
  sesgados al alza

Fuente Cálculos del personal técnico del FMI.
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Mapa de la presentación

• Crisis económica mundial
• Impacto en ALC
• Fundamentos más sólidos
• pero la región no es inmune

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América Latina frente a una constelación de
shocks externos

• ALC enfrenta shocks sin precedentes desde la
  segunda guerra mundial.
• Impacto doble sobre la cuenta de capital y la
  cuenta corriente externa

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Caída de la demanda por exportaciones regionales
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Menores precios de materias primas que benefician
a algunos y perjudican a otros

• Beneficio para los importadores de materias
  primas
• Perjuicio para los exportadores, en dos grupos de
  países
• Con metas de inflación explícitas
• Otros (pérdidas más grandes)

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Desaceleración de los ingresos por remesas y
turismo
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Financiamiento externo más restringido y costoso
todavía hoy
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Mapa de la presentación

• Crisis económica mundial
• Impacto en ALC
• Fundamentos más sólidos
• pero la región no es inmune

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Fundamentos más sólidos

• América Latina enfrenta la crisis externa con
  fundamentos más sólidos
• Menor deuda y mejor composición, más liquidez
  internacional
• Marcos macroeconómicos más creíbles y flexibles
• Menores riesgos en sus bancos

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Reducción de los niveles de deuda desde la crisis
de 2001
Fuentes Perspectivas de le economía mundial y
cálculos del personal técnico del FMI.
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Varios gobiernos en condiciones de dar estímulo
fiscal (cambio estructural)
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y de implementar política monetaria anticíclica
(cambio estructural)
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beneficiándose de flexibilidad cambiaria
(cambio estructural)
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Sistemas bancarios en posición sólida

• Mejores marcos regulatorios y de supervisión
• Reservas de capital y liquidez altas
• Baja exposición a activos tóxicos
• Posiciones netas balanceadas o positivas en
  términos de vencimientos y activos externos
• Financiamiento con depósitos locales, poco
  vulnerables a flujos entre países
• Importante monitorear el riesgo de crédito, ante
  la desaceleración económica

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Empresas y bancos menos expuestos a riesgo
cambiario
Fuente Cálculos del personal técnico del FMI.
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Desapalancamiento de los bancos internacionales
Riesgos para la región?

• Bancos extranjeros en ALC menos expuestos a la
  turbulencia mundial que en otras regiones
• Conceden crédito a través de filiales locales en
  moneda local

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Mapa de la presentación

• Crisis severa y globalizada
• Impacto en ALC
• Fundamentos más sólidos
• pero la región no es inmune

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Deterioro rápido y significativo delas economías
de la región

• Caída fuerte en
• PIB
• Comercio
• Precios de acciones
• Desaceleración del crédito al sector privado

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especialmente en países con vínculos
industriales y financieros más fuertes

• Shocks más fuertes en países
• Más industrializados
• Con mercados de capitales más profundos y
  líquidos

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ocasionando un ajuste ordenado de las cuentas
externas

• Cuenta corriente estable en T4 para exportadores
  con metas de inflación
• pero deterioro en otros exportadores de
  materias primas
• Los flujos de capitales cambiaron de dirección

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y atenuando presiones inflacionarias (no
obstante tipos de cambio flotantes)
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Se espera crecimiento negativo en 2009
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Se espera crecimiento negativo en 2009
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pero una recuperación más rápida que en países
avanzados

• Sistemas financieros sólidos
• Políticas anticíclicas
• Gasto en infraestructura repunte más rápido
• Gasto en pobreza menor costo social

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y desempeño relativamente bueno gracias a
mejores fundamentos

• Shocks sin precedentes
• pero mejor desempeño que en recesiones
  mundiales pasadas
• Sin mejoras en los fundamentos, mayor impacto aún

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Desafíos de política a futuro

• Políticas anticíclicashasta un cierto punto, y
  no más
• Agenda de reformas de mediano plazocada vez más
  importante
• Sistemas financierosresguardar la estabilidad

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Desapalancamiento de los bancos internacionales
Riesgos para la región?

• Flujos cross border se revertieron desde el
  cuarto trimestre en América Latina, y desde el
  segundo trimestre en otras regiones
• Aunque las cifras no incluyen préstamos de la
  casa matriz a las subsidiarias, se considera que
  éstas son moderadas
• La clave es que el crédito doméstico no ha sido
  tan afectado por esta reversión de los flujos
• Por lo tanto la situación por ahora se ve
  relativamente cómoda

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Retos para la regulación financiera

• Ampliación del perímetro regulatorio
• Supervisión consolidada
• Provisiones dinámicas

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Rol del Fondo Monetario Internacional

• Monitorear y coordinar políticas en países
  miembros
• Proveer financiamiento en países que lo necesitan
  o podrían necesitarlo
• Más de 60 mil millones de dólares para ALC
• Contribuir al diseño de nuevas políticas de
  regulación financiera para reducir
  vulnerabilidades

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En resumen

• Peor crisis mundial desde la segunda guerra
  mundial
• América Latina y el Caribe no es inmune
• pero mejor desempeño que el que hubiera tenido
  10 o 5 años atrás
• Los fundamentos más sólidos dan dividendos

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En Paraguay, las perspectivas económicas también
se han deteriorado, a pesar de partir de una
posición sólida

• En 2009, habrá menor crecimiento real,
  exportaciones, e ingresos fiscales
• Mayor déficit fiscal pero no tanto como en países
  vecinos.
• Pero posición sólida de partida en el área
  fiscal, reservas y el sistema financiero,
  incluida menor dolarización.

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Apropiada reacción de políticas, pero con
importantes desafíos a futuro.

• Plan de estímulo fiscal para el 2009-2010
• Política monetaria flexible, que será ajustada en
  caso de presiones inflacionistas.
• Movilización de recursos financieros adicionales
  de organismos internacionales y bilaterales
• Una agenda de reforma estructurales (sistema
  financiero y gestión pública)
• Éxito de las políticas dependerá de
• 1) Obtener la financiación externa apropiada
• 2) Continuar esfuerzos para mejorar recaudación
  tributaria
• 3) Aumentar el volumen y calidad de la inversión
  pública y gasto social
• 4) Reforzar la transparencia y la coordinación
  interministerial.

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Muchas gracias
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Paraguay Indicadores macro
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Paraguay Sistema financiero