El presupuesto como eje central del departamento de tesorer

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El presupuesto como eje central del departamento
de tesorería
Luis José Torre Crespo Profesor Asociado /
Universidad de Cantabria
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Una buena previsión no es aquella que, a
posteriori, demuestra haber sido acertada, sino
aquella que posibilita la adopción de adecuadas
decisiones -de forma anticipada-, en la
empresa.
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Función financiera
Planificación financiera
Proceso a seguir por la empresa para pasar de la
situación actual a otra definida y deseada por
sus reponsables.

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Planificación financiera
Plan financiero
Presupuesto
El presupuesto representa la traducción a
términos financieros de los objetivos, metas y
estrategias para un horizonte temporal
determinado.
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El presupuesto como eje central del departamento
de tesorería

• Elaboración y tipos de presupuestos.
• Obtención de previsiones de tesorería.
• Modelos de gestión de tesorería.

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Planificación financiera

• En la actividad de la empresa conviven dos ciclos
  de transformación financiera
• Ciclo de capital período medio de amortización
  del activo fijo.
• Ciclo de explotación período medio de
  maduración.

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Planificación financiera a corto plazo

• La planificación y previsión de los flujos
  monetarios del ciclo de explotación se concreta
  en el presupuesto anual de explotación.
• El presupuesto de explotación es la herramienta
  básica de información y control al servicio de la
  Dirección o del Controller de la empresa o grupo
  de empresas.

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Proceso presupuestario
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Proceso presupuestario
El proceso presupuestario requiere la implicación
efectiva de todos los departamentos y
consecuentemente de sus responsables.

• Departamento comercial.
• Departamento de producción.
• Departamento de RR.HH.
• Departamento financiero.

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Departamento comercial

• En general, el punto de partida de todo proceso
  planificador a corto plazo es la cifra de ventas
  esperada para el próximo ejercicio, cifra que se
  recoge en el presupuesto de ventas, tanto en
  unidades físicas como monetarias.

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Análisis del negocio
En la actualidad los gestores expresan una mayor
preocupación por el análisis de la evolución del
negocio.

• En un doble horizonte
• Retrospectivo comportamiento a lo largo de
  los últimos años.
• Prospectivo Previsible evolución en los próximos
  ejercicios.
• A dos niveles
• A nivel global.
• A nivel familia/producto.

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Departamento de producción

• A partir de los datos elaborados por el
  departamento de ventas y a partir de los
  escandallos/costes por producto y de la política
  de stocks, se elaboran las necesidades de
  producción (horas máquina/ horas hombre), los
  consumos de materiales (en función del
  mix/producto) y consecuentemente las compras.

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Departamento de RR.HH.

• Una vez determinadas las necesidades de
  producción y de acuerdo a la política de recursos
  humanos establecida en la empresa, se elabora la
  plantilla objetivo y, en base a esta, el coste de
  personal.

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Departamento Financiero

• El Departamento Financiero siguiendo las pautas
  establecidas por la dirección, es el responsable
  de la formulación del presupuesto y, por tanto,
  encargado de engranar el complejo proceso de su
  elaboración.

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Departamento financiero

• Con los datos aportados por los diferentes
  departamentos realiza la integración en el modelo
  de proyección de estados financieros,
  incorporando los datos de inversiones y
  desinversiones, variación del capital circulante,
  estructura financiera, estructura de working
  capital y necesidades de tesorería.

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Elaboración del presupuesto
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Presupuesto MBF, S.L.
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Presupuesto MBF, S.L.
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Presupuesto flexible

• Aquel que parte de la premisa de que el
  comportamiento, tanto de los costes fijos como
  variables, depende del rango de actividad. De
  este modo, se pueden elaborar presupuestos más
  ajustados pues se tiene en cuenta la variación de
  comportamiento de los costes e ingresos ante
  cambios en el nivel de actividad. A cambio, se
  requiere un dominio más profundo de los costes de
  la empresa.

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Presupuesto flexible

• El control del presupuesto, a partir de los datos
  reales, se lleva a cabo utilizando como elemento
  de comparación el presupuesto inicial ajustado al
  volumen real de actividad.

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Presupuesto flexible
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Utilidades del presupuesto

• Herramienta de gestión.
• Elemento para la toma de decisiones.
• Establecimiento de planes de contingencia.
• Control y seguimiento a nivel sección/actividad.

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Presupuesto de tesorería

• El presupuesto de tesorería se confecciona a
  partir de los presupuestos anteriores y muestra
  los flujos de entradas y salidas del efectivo y
  la posición final de liquidez para cada período
  de tiempo del horizonte temporal considerado. La
  ordenación de la información suele hacerse de
  forma que figuren las entradas y salidas de
  flujos operativos y no operativos.

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Presupuesto MBF, S.L.
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El presupuesto como eje central del departamento
de tesorería

• Elaboración y tipos de presupuestos.
• Obtención de previsiones de tesorería.
• Modelos de gestión de tesorería.

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Obtención de previsiones de tesorería

• Objetivos
• Determinar la situación de tesorería y su
  previsible evolución.
• Establecer los criterios y medios adecuados para
  anticipar los desfases entre las corrientes de
  ingresos y pagos y reducirlos al máximo.

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Previsión de tesorería
El componente fundamental de la previsión de
tesorería es la determinación de los cobros de
explotación.
Cuentas a cobrar
Cobros explotación
-

Ventas
La fiabilidad de la previsión de tesorería
dependerá fundamentalmente de la estimación
fiable de las ventas y del cumplimiento del ritmo
de cobros previsto.
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Previsión de tesorería
La determinación de los pagos a
proveedores/acreedores se desprende de la
información almacenada en contabilidad.
Cuentas a pagar
Pagos por compras
-

Compras
Resulta más fiable el posicionamiento de los
pagos en la previsión de tesorería, dado que en
general, los compromisos de pago son fijos y
conocidos a priori . El establecimiento de un
único día de pagos al mes, aporta una clara ayuda
en la gestión.
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Previsión de tesorería
A partir de la política de inversiones y
financiación y de las condiciones de los créditos
obtenidos, determinamos la tesorería de
operaciones de capital.
El resto de partidas son gestionadas directamente
por el departamento de tesorería, lo que implica
a priori una mayor facilidad para establecer una
adecuada previsión.
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Previsión tesorería Sociedad ABC, S.L.
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Previsión tesorería Sociedad ABC, S.L.
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Previsión de tesorería
Utilidades

• Identificación temporal de superávits/déficits y
  sus causas.
• Adecuación de entradas y salidas para corregir
  déficits.
• Modificar nivel de seguridad mínimo.
• Planificación de la colocación segura y óptima de
  los excedentes.

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Actuación del tesorero
Necesidades a cubrir
Elección instrumentos financiación / inversión
Gestión tesorería de coste mínimo
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Alternativas de financiación
Una vez estimada la necesidad de recursos y la
duración de la misma, se impone la elección del
instrumento de financiación

• Pólizas de crédito.
• Anticipo de créditos (C/58).
• Descuento comercial.
• Anticipo de facturas/certificaciones de obra.
• Factoring.
• Confirming.

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Alternativas de inversión

• Entorno doméstico.
• Mercados financieros.

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Mercados financieros
Instrumentos apropiados para la colocación de
excedentes. Requisitos

• Estar dotados de gran liquidez.
• Gozar de una fiscalidad favorable.
• Deben reportar una rentabilidad de mercado y
  cierta.
• Deben incorporar una adecuada flexibilidad, tanto
  en plazo como en importe.

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Mercados financieros

• REPO deuda pública.
• Letras del tesoro.
• Pagarés de empresa.
• Fondos de inversión.
• Opciones financieras como instrumento de
  inversión.

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Conciliación bancaria
El control adecuado sobre la idoneidad de las
decisiones de gestión de la tesorería se lleva a
cabo a partir de la conciliación diaria de las
posiciones bancarias.
Los instrumentos informáticos actuales y las
herramientas de gestión de la tesorería, permiten
a partir de los ficheros N/43- determinar la
correlación existente entre las
previsiones/posiciones de tesorería y la posición
bancaria y la posibilidad de control y
seguimiento de las condiciones pactadas.
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Control y seguimiento de las condiciones pactadas
El objetivo de optimización de la gestión de la
tesorería no se consigue plenamente sin el
establecimiento de un adecuado procedimiento de
control sobre las condiciones aplicadas a
nuestras operaciones.
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Control y seguimiento de las condiciones pactadas
Identificación desviaciones más significativas
Umbral mínimo de control
Margen de error asociado
Imagen ante las entidades
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El presupuesto como eje central del departamento
de tesorería

• Elaboración y tipos de presupuestos.
• Obtención de previsiones de tesorería.
• Modelos de gestión de tesorería.

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Modelos de gestión de tesorería

• Tesorería descentralizada.
• Tesorería mixta.
• Tesorería centralizada.

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Tesorería Centralizada
OBJETIVO Optimización del resultado financiero
a través del control y seguimiento de una
posición única.
CASH-POOLING
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Cash-pooling
Es el producto bancario -asociado a la
centralización de la tesorería-, que permite
optimizar los recursos de un grupo de empresas
mediante la interconexión de cuentas.

• Cash-concentration posición única a través de
  movimientos de fondos.
• Cash-pooling Varias posiciones que sólo se
  unifican a efectos de cálculo de intereses
  (notional pooling o interest compensation).

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Sistemas de barrido efectivo
Estos modelos implican una centralización física
de flujos. Se realiza una puesta a cero
sistemática (diaria) de las cuentas periféricas
(de las filiales) mediante el volcado de sus
saldos a la cuenta centralizadora.
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Barrido por movimiento
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Barrido saldo cero
Ventajas

• Los flujos de cobros y pagos se incorporan en una
  cuenta única, optimizando la posición final del
  grupo.
• Facilita el control del cálculo de intereses,
  pues la liquidación se realiza sobre una única
  cuenta.
• Mayor facilidad de implantación en una misma
  razón social.

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Liquidación cuentas sin cash-pooling
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Liquidación cuentas con cash-pooling
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Barrido saldo cero
Desventajas

• Poco atractivo para el tesorero de la empresa
  periférica.
• No existe un límite eficiente del endeudamiento
  de una cuenta periférica respecto a la cuenta
  central.
• Coste administrativo en la contabilización de
  barridos.

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Barrido saldo cero
Alternativa
Cash-pooling overnight (Préstamos a un día)
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Cash-pooling overnight
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Barrido saldo cero
Implicaciones fiscales

• Valoración de operaciones a tipos de mercado.
• Retenciones sobre intereses Si se abonan por una
  Sociedad del grupo, son evitables si se realiza
  consolidación fiscal. En otro caso, no son
  evitables.

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A modo de resumen
Los responsables de la mayoría de las empresas
muestran una gran preocupación por la liquidez y,
consecuentemente, por la gestión activa de la
tesorería. Esta gestión activa requiere
anticipación. Y la anticipación requiere de
datos -de información- fiables, datos que debemos
obtener a partir de, un riguroso y ágil
presupuesto y unas correctas previsiones.
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