Sin ttulo de diapositiva

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El Mercado de Capitales Un aliado en el
financiamiento CORDOBA JUNIO 2007

• Departamento de emisiones y estructuraciones CMA
  2005

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• Escenario actual del Mercado de Capitales en
  Argentina.
• Mercado de capitales Potenciador de
  posibilidades.
• Casos Puntuales.
• Cheques de Pago Diferido
• ON PYME Caso Alvarez S.A.
• ON Plásticos HOMEROS PET S.A.

Agenda

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El escenario actual del Mercado de Capitales en
Argentina

• Argentina posee grandes focos de liquidez.
• Hay una falta de productos financieros de calidad
  relacionados con economía real.
• Existe un potencial enorme al focalizar la
  generación de productos financieros desde un
  ámbito federal.
• El mercado de capitales y las compañías emisoras
  generan un ciclo virtuoso de inversión.
• Algunos jugadores del mercado (Bolsas en sí
  mismas otros Participantes) reconocemos el
  potencial y somos proactivos en la generación de
  oportunidades para sus socios.

-Liquidez y demanda por productos financieros.
-Enfoque federal en la generación de productos
genera gran potencial.
Financiamiento Directo
Inversores
Empresas

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El Mercado de Capitales Potenciador de las
posibilidades de una empresa.

• Desintermedia la relación y provee eficiencia
  Acerca el inversor genuino a la inversión.
• Transparencia todos los títulos son auditados
  por entes gubernamentales y entidades
  autorreguladas.
• Se establece un Precio producto directo de la
  oferta y la demanda.
• Diversificación de las fuentes de
  financiamiento.
• Genera curva de riesgo y de retorno.
• Beneficios impositivos para el inversor que se
  traducen en menores costos de financiamiento.
• Mercado inversor amplio la amplitud del mercado
  permite generar productos para los distintos
  segmentos inversores.
• Buena Historia Inversores Fieles.
• Mayores posibilidades hacen que los inversores
  estén más adaptados a los modelos de negocios y
  estructuras, lo cual también facilita el
  encontrar los precios a las distintas
  alternativas.
• Es importante Desmitificar el mercado de
  capitales y lograr el acercamiento a las
  compañías. Sí es cierto que requiere mayores
  controles pero es una exigencia lógica.

Acerca a las compañías con los inversores en
forma directa en un marco de transparencia.

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Fuentes de Financiación posibles
Fuente de Financiación en los mercados de
Capitales
El Menu seleccionado
Fideicomiso Financiero
Cheque de Pago Diferido
ON PYME

• Corto plazo (lt 360 días)
• Emitido por la empresa.
• Puede estar garantizado por una SGR

• -Plazo Flexible. (Inferior a 1 yr es VCP)
• Emite por la empresa.
• Puede estar garantizado por una SGR.

• Plazo Flexible.
• Un activo/derecho se cede a un fideicomiso.
• Se pueden o no incluir garantías adicionales.

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Sociedades de Garantía Recíproca (S.G.R.) una
Herramienta muy util

• Objetivos de la SGR
• Otorgar garantías líquidas a sus socios
  participes (PyMEs) para mejorar sus condiciones
  de acceso al crédito.
• Brindar a sus socios asesoramiento técnico,
  económico y financiero en forma directa o a
  través de terceros contratados a tal fin.

-Facilitan el crédito (disminuye el costo y/o
mejora los plazos) -Estos avales pueden ser
financieros, técnicos y comerciales (incluso
impositivos).

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Cheques de Pago Diferido (CHPD)

• Es una Orden de Pago librada a una fecha
  posterior al lanzamiento contra una entidad
  autorizada. El plazo máximo autorizado para la
  emisión de un cheque de esta naturaleza es de 360
  días.
• Clases de CHPD
• A) Sistema Patrocinado.
• B) Sistema no Patrocinado o Avalado.
• Emisores
• 45 sociedades Libradoras y/o avalistas de
  cheques. De estas 12 son Sociedades de Garantía
  Recíproca (Avalistas).
• El sistema permite que las PYMEs avaladas emitan
  sus cheques garantizados por las S.G.R. en el
  mercado.

• Instrumento de corto plazo con liquidez
  creciente.
• Permite también el acceso de PYMEs al mercado
  Bursátil.

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Cheques de Pago Diferido (CHPD)- Volumenes
Negociados
Instrumento Creciente en Cantidad y Volumen.
Aceptado en el Mercado. 45MM tradeados
mensualmente.
Fuente IAMC

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Cheques de Pago Diferido (CHPD)- Tasas y plazos
Tasas muy competitivas y plazos crecientes.
Fuente IAMC

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Cheques de Pago Diferido (CHPD) y ONs PYMES
Crecimiento Exponencial Mkt Cheques Avalados
2006 USD 100MM CMA 20 de mkt Share ONs
Pymes, crecimiento duplicándose cada año. CMA
38 de mkt share

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Obligaciones Negociables PYME en CORDOBA
Caso Plásticos Homeros PET

• Actividad Fabricación de envases plásticos de
  PET. 25 años de trayectoria.
• Proceso de Expansión duplicación de ventas en
  2007 .
• Estrategia de Endeudamiento de Largo Plazo
  diversificada en el mercado de capitales.
• Importación de fondos a Córdoba desde focos de
  liquidez.

Capital Markets Argentina Organizadores y
Colocadores Obligaciones Negociables PYME
emitidas US 650.000 ..

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Obligaciones Negociables PYME en CORDOBA
Caso Plásticos Homeros PET

• Características
• Duración 2 años de plazo.
• Intereses Trimestrales.
• Capital 9 meses de gracia. A pagar
  trimestralmente a partir del 3er. Trimestre.
• Aval Acindar Pymes SGR.
• Organizador y Colocador Capital Markets
  Argentina.

Capital Markets Argentina Organizadores y
Colocadores Obligaciones Negociables PYME
emitidas US 650.000 ..

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Obligaciones negociables Pyme- Pasos

• Establecer Objetivos Claros para el
  Financiamiento Proceso de Expansión
• Información Accesible en forma rápida facilita
  proceso.
• Disponibilidad del personal para encarar el
  proceso de oferta pública y transparencia es un
  catalizador importante.
• Información a Bolsa No son cargas que una
  compañía medianamente ordenada no pueda realizar.
  
• Intercambio de información con los entes
  regulatorios.
• Fundamental Designación del Organizador y
  Colocador que acompañará a la compañía en el
  proceso, facilitará los caminos y diseñará la
  estructura óptima del producto teniendo en cuenta
  el mercado receptor y los intereses del emisor.
• Post- Colocación
• Aplicación de fondos a objetivos especificados.
• Cumplimiento de información
• IMPLICITO PROCESO DE PROFESIONALIZACION.
• Encadenamiento de las series para consolidar
  fuente de financiamiento.

El proceso clarifica la visión de la empresa y
objetivos. Las compañías suelen tener un proceso
de Profesionalización Implícto

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Programa de Obligaciones Negociables PYME
Caso Alvarez Hnos.

• Actividad Compañía dedicada a la fabricación y
  comercialización de especies.
• Desarrolló Estrategia de Endeudamiento de Largo
  Plazo diversificada en el mercado de capitales.
• Situación previa al acceso al Mercado líneas
  con Bancos y sin acceso a algunos bancos.

Organizadores y Colocadores Obligaciones
Negociables PYME emitidas por Álvarez Hnos
S.A. US 400.000 5,75

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Programa de Obligaciones Negociables PYME
Serie I 2do.Programa
Serie I
Serie II
Serie III
Organizadores y Colocadores Obligaciones
Negociables PYME emitidas por Álvarez Hnos
S.A. US 400.000 5,75

• Exitosa Colocación y Organización
• Se genera Rollover de las series.
• Posicionamiento en el mercado

• Diversificación de Fuentes de Financiamiento
• Reducción del Costo Financiero
• Previsibilidad

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Obligaciones negociables Pyme
Lecciones

• Desmitificar el Mercado de Capitales. (No debo
  ser un gigante)
• Una emisión implica trabajo y tiempo (desde la
  generación del Aval de la SGR hasta la
  colocación).
• Mayor Horizonte de Planeamiento las ONs nos
  permiten ir más lejos en el tiempo e incrementar
  las planificación financiera.
• Permite a las empresas tomar financiamiento a
  tasas similares a las mayores compañías
  argentinas.
• Diversificación es fundamental el mercado de
  capitales permite que las firmas tengan un riesgo
  de referencia que las habituales fuentes de
  financiamiento (bancos) deben contrarrestar.
• Proceso de exposición y transparencia, beneficia
  la imagen de la compañía y genera sinergías
  positivas en el financiamiento y en lo operativo.
• Profesionalización obligada por el mercado de
  capitales.

El Mercado de Capitales genera financiamiento a
mediano/largo plazo. La diversificación de las
fuentes de financiación es un bien estratégico de
las compañías.

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