Productos disponibles en el mercado de valores costarricense

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Productos disponibles en el mercado de valores
costarricense

• Patricia Mata Solís
• Departamento de Oferta Pública
• Curso libre, UCR
• 16 de julio del 2007

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Productos
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Agenda

• El mercado de valores
• Oferta pública
• Oferta pública restringida y oferta pública
  general
• Condiciones de las emisiones
• Estandarización
• Principio de mercado concentrado
• Emisores
• Productos
• Prospecto
• Datos sobre productos RNVI
• Derechos y deberes de los inversionistas
• Fuentes de consulta de información

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Mercado de Valores
SAFIS Puestos de bolsa
Bolsa de Valores
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Oferta pública

• Concepto
• Todo ofrecimiento, expreso o implícito, que se
  proponga emitir, colocar, negociar o comerciar
  valores y se transmita por cualquier medio al
  público o a grupos determinados

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Oferta pública

• Se separa en
• Oferta pública restringida (OPR) Dirigida a
  especialistas que disponen de herramientas
  idóneas para discriminar en forma más elaborada
  la calidad de los valores e información
  disponible.
• Inversionistas institucionales intermediarios
  financieros y de valores, organismos
  internacionales, carteras colectivas.
• Inversionistas sofisticados (patrimonio neto
  igual o superior a 1.0 millón de dólares)
• Oferta pública general (OPG) público en general

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Oferta Pública Restringida (OPR)

• OPR obligatoria
• Emisiones de entidades que por fecha de
  constitución no dispongan de la información
  financiera requerida
• Emisiones de empresas pequeñas y medianas
• Emisiones de fideicomisos con menos de un año de
  constitución y que no desarrollen actividades
  empresariales
• Emisiones de titularización cuya cartera de
  activos no cuente con información histórica
• Productos estructurados (Notas)

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Emisores condiciones de las emisiones
Estandarización (características) Deuda (papel
comercial, bonos, bonos convertibles en acciones
o productos estructurados)

• Fecha de emisión a partir de la cual se
  contabiliza el plazo
• Fecha de vencimiento. Base de cálculo 30/360
• Valor facial
• Moneda
• Tasa de interés (fija,ajustable)
• No aplica en cero cupón

• Periodicidad de pago de intereses y
  amortizaciones.
• Ley de circulación
• Forma de representación.
• Garantías
• Código de identificación internacional (ISIN)

Excepción títulos individuales supervisadas
SUGEF Acciones estandarizadas, mismos derechos
patrimoniales de una misma serie
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Emisiones mercado concentradoA. 23 - LRMV

• Las compraventas y los reportos de valores objeto
  de oferta pública deberán realizarse por medio de
  los respectivos miembros de las bolsas de valores
  - intermediación
• Capacidad de salida liquidez de las
  inversiones
• Formación de precios reflejar condiciones reales
  de la oferta y la demanda (permiten realizar una
  adecuada valoración para tomar las decisiones de
  inversión)

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Emisores

• Empresas o fideicomisos que ofrecen emisiones de
  valores a la venta con el fin de captar ahorros
  del público inversionista para financiar sus
  inversiones u obtener capital de trabajo para su
  operación normal

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Emisores Clasificación por tipo

• Entidades
• Extranjeras
• Supervisadas por SUGEF
• Empresas pequeñas y medianas
• Gobierno y banco central nacionales y extranjeros
  y organismos internacionales
• Instituciones públicas no bancarias costarricenses

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Emisores tipo de productos

• Productos
• Deuda
• Estructurados
• Acciones
• Bonos convertibles en acciones
• Fondos de inversión

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Productos - Deuda

• Deuda
• Establecen la devolución del monto invertido en
  una fecha pactada y reconocen el pago de
  intereses
• Papel comercial (plazo lt 360 días)
• Bonos (plazo 360 días)

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Papel comercial- Cero cupón
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Bonos emisor industrial
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Bonos emisor bancario
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Bonos emisor Gobierno
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Productos Estructurados

• Valores estructurados
• Valores de deuda o participación
• Tienen origen en la transformación de activos y
  pueden establecer la devolución del monto
  invertido o el resultado del comportamiento de
  los activos subyacentes
• Notas estructuradas
• Titularización

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Productos Notas estructuradas

• Producto creado mediante combinación de derivados
  e instrumentos de deuda tradicionales
• Busca alcanzar las metas específicas de un
  inversionista
• Pagos de intereses y/o de principal ligados a las
  características de un activo específico o al
  comportamiento de un índice determinado (tasa de
  interés, indicador bursátil, precio de una
  materia prima o un tipo de cambio)
• Se consideran instrumentos sintéticos e
  híbridos pues son diseñados de manera artificial
  utilizando dos o más productos financieros.

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Nota estructurada
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Productos Titularización

• Permite transformar activos que por su naturaleza
  son ilíquidos, en activos líquidos
• Se cede incondicionalmente a un patrimonio
  separado, flujos de ingreso o un conjunto
  prefijado de activos y sus flujos de ingresos,
  actuales o futuros
• Posibilidad de trasladar riesgos
• Paquetes se venden a los inversionistas en la
  forma de valores respaldados por esos flujos o
  activos subyacentes.

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Productos Titularización

• Estructuración por medio de
• Fideicomisos mercantiles
• Fondos de inversión (cerrados, normativa
  prudencial de fondos no financieros
  inmobiliarios)
• Universalidades (sociedades titularizadoras)

Préstamos hipotecarios
Valores
Entidades de Crédito (Originador)
Vehículo de estructuración
Inversionistas
Deudores
Entidad Calificadora
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Bonos titularización
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Productos Acciones y obligaciones convertibles

• Acciones
• Representan la propiedad de una sociedad anónima
  y confieren a su propietario la calidad de socio
  (alícuotamente)
• Representan las partes en que se divide el
  capital de la empresa.
• Acciones comunes
• Acciones preferentes
• Obligaciones convertibles en acciones

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Acciones comunes emisor no bancario
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Acciones comunes- emisor financiero
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Acciones preferentes emisor industrial
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Acciones preferentes emisor industrial
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Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión
(SAFIS)

• Sociedades cuya función exclusiva consiste en
  administrar fondos de inversión
• Cuentan con personas especializadas en el campo
  de las inversiones (gestión de carteras)

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Fondos de Inversión

• Reúne el ahorro de muchos inversionistas para
  conformar un monto mayor que permita adquirir una
  cartera diversificada de activos. El
  inversionista es copropietario de los activos del
  fondo según las participaciones que posea.
• Existen distintos tipos y clasificaciones para
  diferentes tipos de inversionistas

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Tipos de fondos de inversión

• Según la naturaleza de los activos
• Financieros Invierten en títulos
  valores
• No financieros Invierten en otros
  activos como inmuebles, hipotecas,
  proyectos de desarrollo
• Según su objetivo de inversión
• Mercado de dinero Inversión a la vista
• Ingreso Rendimientos
  periódicos (mensual, trimestral o
  semestral)
• Crecimiento Inversión a mediano y
  largo plazo con intereses capitalizados

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Tipos de fondos de inversión

• Según el mecanismo de reembolso de
  participaciones
• Abiertos El fondo recompra directamente
  las participaciones
• Cerrados El inversionista debe venderlas en
  mercado secundario en la bolsa de valores
• Otras clasificaciones Según se defina para
  cada fondo, por ejemplo, mercados internacionales

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Fondo de inversión mercado de dinero (F)
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Fondo de inversión crecimiento (F)
35
Fondo de inversión ingreso (F)
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Fondo de inversión inmobiliario
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Fondo de inversión de titularización
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Fondo de inversión de desarrollo inmobiliario
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Prospecto

• Radiografía de la empresa emisora
• Documento escrito que contiene la información
  necesaria sobre el emisor y los valores para que
  lo potenciales inversionistas puedan formularse
  juicio fundado sobre la inversión que se les
  propone
• El contenido del prospecto es vinculante para la
  empresa emisora.(A.11, LRMV)
• Es una comunicación pública, dirigida al mercado,
  de total disponibilidad

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Prospecto

• Documento legalmente exigido, su elaboración y
  presentación no son facultativas, son obligadas
• Contenido normado, la información que se facilita
  y el modo de facilitarla siguen pautas
  establecidas por SUGEVAL. Exigencia de
  responsabilidad por las omisiones en su
  contenido, y no solo por inexactitudes o
  falsedades
• Sometido a verificación y registro por parte de
  SUGEVAL. Elemento básico del control que ejerce
  el regulador en el emisor y en las ofertas
  públicas
• Es obligación del inversionista su lectura

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Productos RNVI Junio 07

• 37 emisores (deuda y acciones)
• 272 emisiones
• 14 acciones comunes
• 19 acciones preferentes
• 4 acciones preferentes convertibles
• 206 bonos
• 29 papel comercial
• 19 emisiones de deuda son de titularización,
  realizadas mediante 4 fideicomisos

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Productos RNVI Junio 07

• 21 Sociedades Administradoras
• 151 Fondos de inversión
• 50 Mercado de dinero
• 45 Crecimiento
• 56 Ingreso
• 19 inmobiliarios,1 titularización, 2 desarrollo
  inmobiliario
• 36.398 inversionistas aproximadamente
• Activos netos 1.935 millones aproximadamente
• 22 puestos de bolsa

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Derechos de los inversionistas

• Obtener información necesaria para tomar la mejor
  decisión de inversión.
• Denunciar situaciones irregulares.

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Deberes de los Inversionistas

• Determinar su objetivo de inversión,
  preguntarse
• Cuanto representa de todo lo que tengo la parte
  que voy a invertir?
• Para qué y en cuanto tiempo voy a necesitar mi
  dinero?
• Con qué periodicidad voy a necesitar un ingreso
  de dinero?
• Cuánto riesgo estoy dispuesto a asumir?

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Deberes de los inversionistas

• Asesorarse y obtener información sobre las
  opciones de inversión. Es importante tener claro
• En qué consiste el producto y cómo funciona?
• Cuáles son los riesgos, el plazo y la
  rentabilidad de la inversión?
• Si la entidad está autorizada y que información
  existe?
• Cuáles son los costos de comisiones que hay que
  cubrir?

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Deberes de los Inversionistas

• Leer muy bien todos los documentos que le piden
  firmar. Por ejemplo El prospecto, los contratos
  de servicios. REVISAR SUS DECISIONES Y
  AUTORIZACIONES.
• Dar seguimiento continuo a las inversiones.

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Dónde consultar la información?

• SUGEVAL
• -Centro de Información especializado para
  atender las dudas y denuncias de los
  inversionistas.
• -E-mail consulta_at_sugeval.fi.cr
• -Página web www.sugeval.fi.cr (ofrece acceso
  al Registro Nacional de Valores
  e Intermediario)
• -Vía telefónica o personalmente
• Puestos de bolsa, asesores de inversión
• Sociedades administradoras
• Emisores

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No se olvide que debe

• Dar seguimiento a sus inversiones
• Informarse (prospectos, noticias, periódicos,
  libros, Internet, reguladores, intermediarios,
  asesores de inversión)
• Preguntar, preguntar y seguir preguntando!

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Muchas gracias por su atención
www.sugeval.fi.cr