Presentacin de PowerPoint

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RELACION CON INVERSIONISTAS Información
suficiente y su manejo Costa Rica abril, 2007
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Agenda

• Génesis
• Front, Back y Middle Office..información
• Información y Mercados
• Indicadores actuales deuda Publica información
  histórica
• Proyectos en curso

Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Análisis de cifras Macro . Fiscales, de
Crecimiento y precio
Balances Sector Público Consolidado y GNC ( PIB )
A pesar de los desafíos en la aprobación de
algunas reformas fiscales, el Gobierno ha tenido
buen desempeño durante esta década

• El balance fiscal ha mejorado en todos los
  niveles gubernamentales
• Este avance es resultado principalmente de
• Reformas y mejor administración
• Ingresos mayores a los esperados
• El Gobierno mantiene un importante historial de
  superávit primarios

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Evolución de la Deuda del GNC y perspectiva 2007
El tema de la estrategia .. De interés para los
inversionistas
Saldos Deuda Interna y Externa GNC (COP Billones)
Deuda Bruta GNC y Neta del SPNF ( PIB)
94,4
47.7
46,0
Deuda Total GNCCOP 147 billones
43,7
Plan Financiero 2006
52,6
34,1
30,7
El revisado es inferior al planeado originalmente
28,7
Fuente Ministerio de Hacienda y Crédito
Público Cifras estimadas para 2007
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Fuentes y Usos Financiamiento delGNC 2007
6
Resultado de una estrategia
Deuda GC (Composición por moneda ) ( del total)
Balance deuda local vs deuda externa.
DL Deuda Moneda Local DF Deuda moneda externa
Y PIB no transable Y PIB transable
Fuente Sudden Stops, the Real Exchenge Rate and
Fiscal Sustainability, Guillermo Calvo,
Alejandro Izquierdo y Ernesto Talvi. March 2002.
Calculations Ministerio de Hacienda y Crédito
Público
Fuente Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Agenda

• Génesis
• Front, Back y Middle Office..información
• Información y Mercados
• Indicadores actuales deuda Publica información
  histórica
• Proyectos en curso

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De que quieren saber los inversionistas

• Front Office
• Estadisticas
• Operaciones
• Estrategia
• Back Office
• Como es la estructura de cumplimiento de la
  operacionproblema de tiempos
• Middle Office
• Perfil de la deuda
• Estimacion de riesgos
• Frontera eficiente
• autorizaciones

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Esquemas de colocación

• Colocación al mercado por subasta Holandesa
• Entidades del Programa de Creadores de Mercado
• 2a y 4a semanas monetarias de cada mes TF y
• 3a Semana monetaria si es TES UVR

• Son las inversiones realizadas por las empresas
  públicas nacionales del orden descentralizado
  y pactadas con la DGCPTN en condiciones de
  mercado. Decreto 1013 de 1995

• Son las inversiones realizadas por las entidades
  que dependen del Presupuesto Nacional y que por
  ley deben invertir sus excedentes de liquidez en
  TES en condiciones de mercado. Decreto 648 de 2001

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Programa de Creadores de Mercado 2007
Emisor
Mercado
Administrador
15 Entidades
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Metodología de Calificación
Puntaje Total
Mercado Primario
Mercado Secundario

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30
35
Volumen Presencia en Pantalla

• Volumen mínimo 4 subasta
• Subastas TES Largo Plazo
• Tes Globales

Primer Escalon 80 -SEN
Segundo Escalon 20 -SEN MEC Broker
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Flujo de colocaciones y vencimientos 2007
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Emisiones de TES tasa fija
6 billones
Emisiones cerradas
Emisiones en colocación
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Perfil de vencimientos por emisiones TES UVR
Emisiones cerradas
Emisiones en colocación
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Perfil de vencimientos
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Emisiones y cotización obligatoria
Emisiones abiertas durante el Primer Trimestre
Emisiones de Cotización Obligatoria
09 Nov 2007 11 Abril 2008 10
Jul. 2009 24 Nov 2010 12 Sep.
2014 28 Oct 2015 24 jul. 2020 UVR
22 Septiembre 2010 UVR 29 Febrero 2015
20 mayo 2009 24 Nov 2010
28 Oct 2015 24
Julio 2020 UVR 22 Septiembre
2010 UVR 23 febrero 2023
El TES UVR 2023 será de cotización obligatoria
cuando alcance 1 billón
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Cotización Obligatoria TES tasa fija
Cotización Obligatoria
Otras emisiones
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Cotización Obligatoria TES UVR
Cotización Obligatoria
Otras emisiones
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• Información y Mercados
• Indicadores actuales deuda Publica información
  histórica
• Proyectos en curso

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Cambios y Evolución de los Mercados
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Cambios y Evolución de los Mercados
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Formación Curva Corto Plazo T bill Subasta
semanal- resultados
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Curva de rendimientos TES Largo Plazo Resultados
de la subasta
1998
2007
Precios

• Falta de cotizaciones en firme
• Inexistencia de ambas puntas

• Curva de Rendimientos 15 años
• Instrumentos líquidos en toda la curva

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Curvas de rendimientos
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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(No Transcript)
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(No Transcript)
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(No Transcript)
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Cambios y Evolución de los Mercados
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Emisión vs. Liquidez de los TES
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Liquidez de los TES
Fuente Ministerio de hacienda - DGCPTN
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Cambios y Evolución de los Mercados
1998
2006
Liquidez

• Emisiones entre 5 y 6 Billones
• Transacciones diarias entre 6 y 8 billones (SEN
  MEC)

• Emisiones pequeñas y no homogéneas
• Concentración de Emisiones en Corto Plazo

Acciones Deuda privada o otra pública Deuda
pública (Tes B)
Trillion Pesos
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Source Stock Exchanges Inverlace and Bank of the
Republic
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Cambios y Evolución de los Mercados
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RANKING GENERAL CON CORTE A Marzo 2007
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RANKING POR COMPONENTES

• MP Mercado Primario
• PP Presencia en Pantalla
• MS Mercado Secundario

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Cambios y Evolución de los Mercados
Agentes

• Fondos de inversión registrados

• Pocos inversionistas
• Ausencia de inversionistas institucionales

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Inversionistas con más del 10 en TES
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37
Inversionistas entre 3.0 y 10 en TES
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Variación portafolio Dic 06 Mar 07
Fuente Ministerio de hacienda - DGCPTN
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Variación del Stock de inversionistas Dic 05
Marzo 07
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Clasificación de Inversionistas

• Bancos comerciales
• Banco Central
• Comisionistas de Bolsa

• Fondos de Inversión
• Fondos Fiduciarios
• Personas Jurídicas y Personas Naturales

• Tesoro Nacional, Entidades Publicas,
• Fiducia Publica, Fondos de Garantías Financieras
  y
• Seguridad Social

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Cambios y Evolución de los Mercados
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Plataforma
Sistema de Negociación
1998
2007

• Altos costos transaccionales
• Títulos físicos e inseguridad

• Sistema Electrónicos Trans.
• Desmaterializados

• Administrado por el Banco de la República
• 1er Escalón Creadores y Aspirantes a CM
• 2do Escalón abierto al mercado.
• Ciego en toda la operación

SEN
MEC

• Administrado por la BVC.
• 2do Escalón Todo el Mercado puede acceder al
  sistema.
• Semiciego, ciego en el cierre, pero no en la
  complementación

BROKER

• Sistemas de Voz.
• CVTES (Gesmosa G.B.I. , SIF- GARBAN)

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Evolución plataformas de negociación
1998
2007

• Altos costos transaccionales
• Títulos físicos e inseguridad

• Sistema Electrónicos Trans.
• Desmaterializados

SEN OTC BURSÁTIL MEC ACCIONES
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Cambios y Evolución de los Mercados
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Cambios y Evolucion de los Mercados

• Subastas semanales de Títulos a 357,189 días y
  105 días
• Emisiones Fungibles durante 4 semanas y
  reapertura hasta alcanzar 800 mil mill de emision

TES CORTO PLAZO

• Subastas en la segunda y cuarta semana monetaria
  de Títulos TES Tasa fija en toda la curva hasta
  el 2020
• Subasta en la tercera semana monetaria de Títulos
  TES indexados a UVR, en toda la curva hasta el
  2023

TES LARGO PLAZO
TES GLOBALES EN PESOS

• Colocación en Mercados Internacionales
• Denominados en Pesos Pagados en Dólares
• Plazo máximo de 10 años

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  histórica
• Proyectos en curso

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The Market of TEAS and their Development Evolution
1996-2006
Indicadores De Deuda Publica
Valor Colocado
27.8
(Montos en Trillones
23,8
18
16.1
12.8
12.9
11.3
11.7
7.7
6.6
4.3
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Projected
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Para 2007, Roll Over esperado 70
Fuente Ministerio de hacienda - DGCPTN
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Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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Duración y vida media histórica
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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La Estructura y los Indicadores de la Deuda
Pública se han fortalecido.
La vida media de la deuda del GC se ha
incrementado
Fuente Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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La Estructura y los Indicadores de la Deuda
Pública se han fortalecido (cont)
Mas del 80 de la deuda está en tasa fija,
protegiendo las cuentas fiscales de cambios en
tasas de interés
Fuente Ministerio de Hacienda y Crédito Público
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5 de Marzo 2007 Standard Poors subió sus
calificaciones soberanas de largo plazo en moneda
extranjera de la República de Colombia a BB de
BB y en moneda local a BBB de BBB
Calificación de Riesgo para Colombia


Rating soberano histórico de Colombia SP
Calificación SoberanaMoneda Extranjera
BB/Estable/B Moneda Local BBB/Estable/A-2

• Razones para el alza de las calificaciones de
  Colombia
• Mejoría de las perspectivas de crecimiento
• Aumento en los ingresos fiscales
• Mejor administración tributaria
• Menores niveles de deuda
• Reducción de la vulnerabilidad externa

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Calificación de Riesgo para Colombia
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Agenda

• Génesis
• Front, Back y Middle Office..información
• Información y Mercados
• Indicadores actuales deuda Publica información
  histórica
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OFICINA RELACIONES CON INVERSIONISTAS COLOMBIA

• PROYECTO MAFP II del PNUD
• NOMBRE Oficina de Relaciones con Inversionistas
  Colombia.
• OBJETIVO Consultoría para el desarrollo de la
  estrategia de creación de una Oficina de
  Relaciones con Inversionistas.
• Consultores
• Liliana Correa Francisco
  Chaves
• (énfasis financiero)
  (énfasis económico)
• c-lcorre_at_minhacienda.gov.co
  c-fchave_at_minhacienda.gov.co

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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Estrategia Relación con Inversionistas
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Conclusiones
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RELACION CON INVERSIONISTAS Información
suficiente y su manejo
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