La agenda de competitividad de la Argentina en el nuevo marco mundial

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La agenda de competitividad de la Argentina en el
nuevo marco mundial

• Juan J. Llach (IAE-Universidad Austral)
• Jornada sobre Competitividad y Desarrollo
  Sustentable
• 5 de Septiembre de 2006

2
Temario

• La economía mundial onda larga de crecimiento o
  preludio de una crisis?
• 1.1. Asia y el nuevo mundo emergente y Asia
• 1.2. El problema EEUU
• 1.3. Conclusiones
• 2. La economía argentina un modelo exitoso e
  insuficiente
• 2.1.Los factores del éxito
• Asia un mérito ajeno
• La macro heterortodoxa un mérito propio
• 2.2. Las insuficiencias inflación, inversión,
  exportaciones e instituciones
• 3. Las perspectivas 2006, 2007 y después
• 4. Las agendas ortodoxa, heterodoxa y huérfana
• 5. Algunas consideraciones sobre la agenda de
  competitividad de Entre Ríos

3
1. La economía mundial onda larga de
crecimiento o preludio de una crisis?
4
1.Onda larga?
Memo 1996-2006. Países emergentes, 4,0.
5
1.1. El nuevo mundo emergente I
6
1.1. El nuevo mundo emergente II
Fuente The Economist (2006)
7
1.1. Asia I
Fuente The Economist (2006)
8
1.1. Asia II
Fuente Fogel (2006)
9
1.1. Asia III Agroalimentos I

• Mercado total 1.100.000.000.000 MUS (mínimo es
  por EPH)
• Japón 37,5, China 22,0, India10,4, Taiwan 5
• Drivers
• 1. Población. Asia 2010 3,8 mM (56). India y
  China 37
• 2. Urbanización. Población rural es 72 en India,
  64 en China, 59 en Indonesia. Ya en 2010 caerá
  al 55 en China
• 3. Aumento del consumo de alimentos. Etapa 1
  aumento de granos tradionales (arroz) y reducción
  de raíces y tubérculos. Etapa 2 granos
  alternativos (trigo), carne-pescado-lácteos,
  frutas-vegetales, procesados. Etapa 3 aumento
  adicional de ganadería y alimentos de alto valor
  y caída de granos

Fuente Australian Government. Subsistence to
Supermarket II
10
1.1. Asia IV Agroalimentos II

• Drivers (cont.)
• 4. Creciente interés en seguridad y calidad
  alimentaria, sanidad y nutrición
• 5. Resistencias fuertes a OGM
• Proyecciones al 2010 (base 1997, sin Doha)
• Granos. a) Demanda 200 MTn. b) M 60 M
  (Trigo 30 M, soja 12 M).
• Carnes. a) Demanda 50 M. b) M 2-9 M. Cerdo,
  la más importante
• Lácteos. a) Demanda 70 M. b) Fuerte aumento M
• Aceites. a) Demanda 20 M. b) Fuerte aumento,
  sobre todo de los más saludables (soja).
  Residuos M 12 M
• Vegetales. a) Demanda 130 M
• Frutas. a) Demanda tropicales y sub, 35M
  templadas, 25M
• Pescados. a) Demanda 25 M.

Fuente Australian Government. Subsistence to
Supermarket II
11
1.1. China 1
Fuente The Economist (2006)
12
1.1. China 2
Memo. Participación en el PIB mundial. 1 26,1.
1820 32,9. 1950 4,5 Hoy 12,9
Fuente The Economist (2005)
13
1.1. China 3
Fuente BCRA (2006)
14
1.1. China 4
Fuente The Economist (2005)
15
1.1. China 5
Fuente Goldstein (2006)
16
1.1. China 6
Fuente The Economist (2006)
17
1.1. China 7
El desierto de Gobi avanza sobre Pekín
Fuente La Nación (2006)
18
1.1. China 8
El drama del agua
Fuente The Economist (2006)
19
1.1. China 9
Fuente The Economist (2005)
20
1.1. Asia y Sudamérica I
Cambio histórico


u otra oportunidad perdida?
21
1.1. Asia y Sudamérica II
Fuente BCRA (2006)
22
1.1.Earth Policy Institute 1 www.earth-policy.org

• Lester Brown, Plan B 2.0 Rescuing a Planet Under
  Stress and a Civilization in Trouble. THE
  EMERGING POLITICS OF SCARCITY (Chapter 1
• ALIMENTOS Y COMBUSTIBLES COMPITEN POR LA TIERRA
• El primer test de la capacidad de la comunidad
  internacional para manejar la escasez vendrá por
  el petróleo o por lo granos.
• Históricamente, los chacareros producían
  alimentos y fibras. Hoy están comenzando a
  producir combustibles también.
• El riesgo más inminente es la entrada de China
  en el mercado mundial combinada con el uso
  creciente de los alimentos como combustibles.
  Esto podría llevar los precios de los granos a un
  nivel tal que muchos países en desarrollo no
  puedan importar granos. Esto podría conducir a
  una escalada adicional de los precios y a una
  inestabilidad política que amenace el progreso
  económico global.
• La línea divisoria entre alimentos y
  combustibles se ha vuelto súbitamente borrosa, y
  las estaciones de servicio compiten por los
  supermercados por las mismas commodities.

23
1.2. El problema EEUU

• La acumulación de la cuenta corriente
  endeudamiento y posición neta
• (Versión optimista)
• Versión pesimista
• Aterrizaje suave
• Aterrizaje brusco (o caída?)
• El peligro de estanflación

24
1.2. Exportadores de capital
Fuente FMI (2005)
25
1.2. Importadores de capital
Fuente FMI (2005)
26
1.2 Avaros?
Fuente The Economist (2006)
27
1.2. Estructura de las reservas
28
1.2. EEUU, visión pesimista, I
Fuente Engel y Rogers (2006)
29
1.2. EEUU, visión pesimista II
Fuente The Economist (2006)
30
1.2. EEUU, visión pesimista III
Fuente Bosworth (2006)
31
1.2. El error de Greenspan
Fuente Caballero et al. (2006)
32
1.2. EEUU, visión pesimista IV
Fuente The Economist (2006)
33
1.3. Conclusiónonda larga o crisis?

• Hay riesgos importantes
• Ajuste imprescindible en EEUU
• Euro-esclerosis
• Y también hay buenas chances de onda larga
• Asia, incluyendo ahora también India y Japón
• Presión excesiva sobre los recursos
• Efecto ambivalente sobre la inflación Lewis vs.
  commodities
• Amplio margen de catch-up de países emergentes
• Nuevo consenso políticas económicas emergentes
• La respuesta es onda larga, pero antes habrá qua
  atravesar una zona turbulenta
• El principal riesgo es geopolítico

34
Cambio de tendencia?

• El desequilibrio profundo sigue vigente
• La suba de tasas en EEUU lo agrava se aprecia
  US y crece su deuda. Origen exhuberancia
  irracional greenspaniana y amenaza inflacionaria
• Novedades
• Curva de rendimientos muy plana (hoy invertida)
• Suba de commodities-reserva oro, plata, metales
  ? expectativa de inflación, sin baja inmediata
  del US
• Tasas claramente positivas en EEUU compiten con
  emergentes
• Temor a recesión en EEUU si el ajuste se basa
  sólo en tasas
• Por ahora, es cambio de intensidad, no de
  tendencia
• Soft o hard landing? 2/3 y 1/3
• Momento para tener carteras de divisas
  diversificadas porque la clave del soft landing
  es una depreciación adicional del dólar

35
2. La economía argentina un modelo exitoso e
insuficiente
36
2.1 Los pilares del éxito del modelo I 2 cambios
sin precedentes

• Asia (mérito ajeno)
• Un cambio histórico
• Precios de commodities
• La macro heterortodoxa (mérito propio)
• Economía abierta, pero amenazada (carne, trigo)
• Tendencia al equilibrio fiscal
• Superávit total medio 2003-2005 1,35
• Luces amarillas x gasto electoral y provincias
• Banco Central independiente con flotación
  administrada metas de inflación

37
La macro heterortodoxa (cont.) II

• Muchas diferencias por países
• 1. Chile
• 2. Brasil, Colombia, México, Perú? y Uruguay
• 3. Argentina, Paraguay
• 4. Bolivia
• No Ecuador, Venezuela

38
Regalos del cielo I
39
Regalos del cielo II
40
Una virtud olvidada
Fuente BCRA
41
Recaudación, evasión e impuestos distorsivos
cuánta dependencia?
42
Gasto público y superávit fiscal

• Sem.I 05 Sem.I 06 ?
• Millones de pesos Var.
• Gasto primario 56,9 72,6 27,6
• Recaudación 61,1 74,6 21,9
• Superávit primario 11,7 12,6 7,7
• Resultado financiero 5,8 8,0
  37,9

43
Un gran éxito del modelo
Fuente BCRA
44
Otro gran éxito del modelo
Fuente BCRA
45
2.1. Insuficiencia 1 la inflación
46
Inflación argentina hoy I
47
Inflación argentina hoy II

• Países desarrollados 2,2.
• Países emergentes 5,9.
• AL y Caribe 6,3
• Países petroleros 11,2 (Noruega 10,4).
• Exportadores commodities 13,7
• Africa 8,2.
• Asia en desarrollo 4,2.
• Ex-URSS 12,6.
• Brasil 5,5. Chile 3,1. México4,3

48
Inflación argentina hoy III

• La pregunta relevante no es si va a haber
  apreciación del peso sino qué combinación
  inflación-devaluación o revaluación nominal que
  se elige
• La elección del gobierno hasta ahora es clara
  más inflación

49
Inflación argentina hoy III.bis
50
Tipo de cambio real en el largo plazo
Promedio general 2,58
51
Tipo de cambio real multilateral
Fuente BCRA
52
Vale el otro ejemplo de Chile?

• Dos diferencias muy importantes
• Chile no tuvo hiperinflación
• La inflación anual media 1939-1992 fue 80,2 en
  la Argentina y 41,1 en Chile
• Y además ?

53
Inflación y tcr en Chile
54
La brecha del PIB
Fuente Maia (2006)
55
Política monetaria del BCRA

• Política de metas de inflación (inflation
  targeting) vs. política de tipo de cambio real
  alto pagarle al FMI
• El giro reciente de la política monetaria
• Sigue el objetivo de reponer reservas al nivel
  pre-FMI
• Factores de mercado de la suba de tasas
  externos, menor expectativa apreciación nominal,
  más esterilización (de la buena)
• Techo implícito de 3,10 por US
• Cambio del cómputo y aumento de encajes para
  inducir menor crecimiento M2 y entrada de
  capitales

56
Tasas de interés menos negativas
57
Lo que se quiere evitar I
Fuente BCRA
58
Lo que se quiere evitar II
Fuente BCRA
59
Política anti-inflacionaria del gobierno

• Un imposible mantener (devaluar) el tipo real de
  cambio y aumentar el salario real con inflación
  constante
• La experiencia argentina desde 2004 (post-Prat
  Gay)
• Respuestas a la imposibilidad (1)
• Acuerdos (controles de precios)
• Postergaciones de aumentos
• Política de contención salarial
• No respuestas a la imposibilidad (2)
• Formalización del fondo anticíclico y aumentar
  las compras de dólares del Tesoro

60
Conclusiones sobre la inflación I

• Hay que tomarla en serio y llegó para quedarse
• Inflación latente superior a la oficial
• Los acuerdos lograron una tasa anual menor a la
  esperada
• Quiebre de la expectativa alcista
• La cuestión salarial es crucial (techo 17
  aprox.)
• Costos ocultos
• Menor inversión (agroindustrias, servicios
  públicos)
• Menores exportaciones y pérdida de mercados
  internacionales (retenciones lácteos y carnes)

61
Distorsiones de precios relativos
62
Distorsión de precios del petróleo y derivados
63
Conclusiones sobre la inflación II

• 2006 11,0 Y después? Se está acumulando
  presión en la caldera por la distorsión precios
  internos vs. precios internacionales
• Agroalimentos retenciones y prohibición de X
• Servicios públicos
• Energía
• Riesgos
• El problema del día después (aunque no lo habrá)
• Se puede volver a la indexación?
• Puede haber un rodrigazo?

64
2.2. Insuficiencia 2 la inversión
65
Insuficiencia 2 (a) la inversión

• Adónde estamos parados?
• A precios corrientes
• 1993-98 19,0
• 2005 21,5. 2005 IV 24,3
• A precios constantes
• 1993-98 19,7
• 2005 19,8. 2005 IV 22,2
• Muy buena recuperación desde la crisis, pero
  todavía insuficiente como durante la
  convertibilidad- para sostener un crecimiento
  rápido
• Hay que recuperar el tiempo perdido
• Problemas de composición
• Mucha inversión agropecuario, minería, industria
  (sobre todo pymes y estiramiento de plantas),
  construcción (sobre todo residencial de altos
  ingresos)
• Escasa inversión energía, servicios públicos e
  infraestructura, gran inversión industrial con
  sesgo exportador

66
Insuficiencia 2 inversión y crecimiento en el
mundo
Memo Chile 97-06, 24,2 y crecimiento del 4.
Mínimo para crecimiento rápido y sostenido,
faltan US 7.100 por año (PIB 2006)
67
La inversión que nos dice el IPAP?I
68
Un obstáculo que crece la micro heterodoxa

• La macro ortodoxa no está sola
• sino acompañada por una microeconomía
  crecientemente heterodoxa
• Alejamiento de la frontera internacional de
  precios
• Controles de precios. Caso extremo
  autorizaciones previas alimentos
• Prohibición o restricción de exportaciones
• Sin señales de precios adecuadas en energía,
  combustibles y servicios públicos
• Caída del tipo de cambio real puede compensar en
  parte pero crea otros problemas
• Cambios en la legislación laboral
• Serias dudas sobre la gestión de los servicios
  públicos

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2.3. Insuficiencia 3 exportaciones
70
Insuficiencia 3 Exportaciones, lejos del milagro
I
Memo 50 de las exportaciones de MOI son
intensivas en energía
X mundo 6495 y 10469. X Bra 60,4 y 118,3.
71
Exportaciones, lejos del milagro II
72
Exportaciones, lejos del milagro III
73
Exportaciones, lejos del milagro IV
74
Exportaciones, lejos del milagro V
75

• 3. Las perspectivas 2006, 2007 y después

76
Proyecciones 2006-2007
2006 2007 PIB 7,8 5,5 Consumo
8,5 6,0 Inversión 17,0 13,0 EMI
7,0 5,2 Desempleo, IV 9,0 7,8 IPC
11,0 12,0 Salarios 17,0
15,0 US, diciembre 3,05
3,15 Exportaciones 45.000
49.500 Importaciones 33.500
37.500 Cuenta corriente 3.900 3.700 Reserva
s 29.500 32.900
77
Insuficiencia 4 las instituciones
78
Insuficiencia 4 las instituciones I

• Diagnóstico implícito del nuevo modelo
• Todo el problema de los noventa eran los precios
  relativos (y la insolvencia fiscal)
• Correcto o incorrecto? Para crecer hasta un
  4,5 (dado el contexto mundial) puede ser
  correcto
• porque Asia (1,5) macro heterortodoxa (3) lo
  garantizan
• siempre y cuando se afiance la macro ortodoxa
• y no se consolide la microeconomía heterodoxa
• Para crecer a la chilena no alcanza

79
4. Las agendas ortodoxa, heterortodoxa y huérfana
80
La agenda ortodoxa

• Instituciones republicanas, en particular la
  independencia del poder judicial
• Seguridad jurídica, sobre todo los derechos de
  propiedad
• Responsabilidad fiscal, plasmada en leyes
• Independencia del Banco Central y un tipo de
  cambio competitivo, con mercado libre de cambios
• Economía de mercado apertura de la economía con
  arancel único y bajo privatización y
  desregulación de la producción de bienes y
  servicios, con entes reguladores adecuados

81
La agenda heterortodoxa

• Los tres factores mencionados la economía
  abierta, tendencia al equilibrio presupuestario y
  régimen de flotación administrada del tipo de
  cambio, con cierta independencia del Banco
  Central (y sujeto a metas de inflación)
• No es compartida por muchos heterodoxos
  históricos, que reclaman políticas más
  expansivas y redistributivas.
• Heterortodoxia y ortodoxia no son lo mismo.
• Papel mucho más activos del estado, incluyendo
  políticas de competitividad verticales
• Tipos de cambio efectivos diferenciales

82
La agenda huérfana I (las omisiones del CW)

• 1. Estrategia de desarrollo.
• Una estrategia de desarrollo, impulsada por un
  organismo público-privado ad hoc, tal como se
  implementó en casi todos los países exitosos al
  menos desde los días del imperio británico.
• 2. Política comercial externa.
• La Argentina es el único país mediano o grande
  que carece de un banco de comercio exterior o
  agencia de seguro de crédito- con participación
  estatal.
• Cláusulas internas de adaptación competitiva para
  los sectores sensibles, de tal modo que ellos se
  modernicen para diferenciar sus productos,
  evitándose la protección permanente a actividades
  intensivas en recursos humanos no calificados,
  que de otro modo nunca podrán ser competitivas

83
La agenda huérfana II

• 3. Política integral de capital humano,
  desarrollo científico y tecnológico e innovación.
  
• No pueden verse sino con satisfacción los avances
  recientes de la Argentina en cuanto al
  financiamiento de la educación, la promoción de
  la educación técnica, la nueva ley de educación?
  y un mayor apoyo a las actividades de ID.
• Pero todavía falta un largo trecho hasta lograr
  un pleno desarrollo de esta ventaja competitiva,
  que todavía requiere políticas más contundentes
  para hacerla perdurable.
• 4. Políticas de apoyo a las pymes.
• También en este campo hay avances recientes, pero
  se está todavía lejos del objetivo

84
La agenda huérfana III

• 5. El desarrollo en clusters.
• Hace ya diez años que Jospeh Ramos planteó que el
  estilo de desarrollo de América Latina nunca
  podría ser como el de Asia, porque la dotación
  comparada de recursos naturales y población era
  exactamente inversa, abundante en el primer caso,
  escasa en el segundo.
• Reconociendo la necesidad de diversificar las
  exportaciones, Ramos planteaba que la estrategia
  más adecuada era desarrollar racimos productivos
  (clusters), a partir de los recursos naturales,
  pero sin agotarse en ellos.
• Sugería mirar casos como el de Finlandia, un país
  pobre no hace tantas décadas que a partir de su
  dotación de tierras forestales desarrolló primero
  la industria de la madera, luego la del papel,
  con sus maquinarias e insumos, luego la del
  mueble, que la llevó a ser un especialista de
  clase mundial en diseño, todo lo cual fue la base
  sobre la que pudo desarrollarse un caso como el
  de Nokia

85
La agenda huérfana IV

• 5. El desarrollo en clusters (continúa)
• Los clusters reflejan externalidades regionales
  específicas a una industria, en la que los
  derrames del conocimiento son más intensos entre
  firmas ubicadas en la misma o similar actividad.
• La clave es integrarlos en redes no sólo de
  empresas, sino también con el sector de capital
  humano e innovación y con el gobierno.
• Los clusters son también un nivel intermedio de
  agregación que puede ayudar a integrar, y
  superar, los enfoques de políticas verticales vs.
  horizontales

86
La agenda huérfana V

• 6. Los resquicios de la OMC y otros instrumentos
  de políticas horizontales.
• Los relacionados con ID, desarrollo regional y
  ambientales. Los regionales tienen especial
  importancia, porque facilita el desarrollo en
  racimos.
• Por otro lado, los no específicos u
  horizontales. Entre los que puede usar hoy la
  Argentina, previendo además la inevitable
  revaluación del peso, el principal es un programa
  de eliminación preanunciado y gradual de los
  impuestos distorsivos, que en el año 2005 sumaron
  33.802 millones de pesos ó 6,40 del PIB.

87
La agenda huérfana VI

• 6. Los resquicios de la OMC y otros instrumentos
  de políticas horizontales (continúa)
• Aumento de no menos del 20 al 25 en la
  rentabilidad de las actividades afectadas.
• Entre los impuestos distorsivos está sin dudas el
  modo de funcionamiento del IVA en la Argentina, y
  las empresas que más lo sufren son las pymes (por
  la alta tasa de interés a la que deben
  financiarse) y las que exportan e inviertan.
• Algunos proyectos de este tipo sólo pueden en
  economía negra, lo que limita su modernización al
  vedarles el acceso al sistema financiero y a los
  mercados de capitales formales.

88
La agenda huérfana VII

• 7. Los precios relativos agro-industria y el
  precio interno de los alimentos.
• Los puntos mencionados hasta aquí no dan una
  respuesta cabal al dilema de las dos
  productividades de la economía argentina,
  cuestión que no tiene una solución óptima
• El crecimiento de la Argentina siempre estará
  seriamente limitado si no se logra el modo de
  hacer compatible la vigencia interna de precios
  relativos internacionales con consideraciones de
  equidad
• Deben admitirse diferenciales arancelarios
  moderados entre las materias primas y los
  productos elaborados tal como el que existe para
  las semillas oleaginosas y el aceite- que hagan
  posible la industrialización local en condiciones
  de eficiencia
• Un programa nutricional, que reemplace buena
  parte de los programas asistenciales hoy vigentes
  y que -al estilo, por ejemplo, del food stamp de
  los EEUU- subsidie el consumo alimentario de los
  sectores de menores ingresos

89
5. Algunas consideraciones sobre la agenda de
competitividad de Entre Ríos
90
Entre Ríos I

• Asia y el nuevo mundo emergente
• Misión a Rusia (citrus, aves, lácteos)
• Ventajas de localización
• Provincia ideal para desarrollarse en base a
  racimos productivos (clusters)
• La granja argentina
• Caso oferta exportable
• Tradición y cultura

91
Entre Ríos II

• Plan estratégico
• Imagen interna y externa
• Plan ganadero (!?)
• Alimentos argentinos para el mundo (frutas finas,
  lácteos, aves, gourmet, cítricos, miel)
• Marca
• Programa Municipios Productivos
• Bajada de programas preexistentes
• Consejos para el Desarrollo Local y Regional
• Proyecto sábalo
• Necesidad de complementar las políticas blandas
  con las políticas duras de atracción de
  inversiones
• Impuestos
• Energía e infraestructura
• Financiamiento
• Mayor integración de la tríada clave
  gobierno-empresas-educación ciencia tecnología