EUROsocial Fiscal

1
EUROsocial Fiscal Cohesión social en América
Latina
Alberto Barreix BID
Brasil, Junio de 2009
2

• Contenidos de la Presentación
• A. Breve introducción macro
• Situación regional
• B. Determinantes y Pilares Tributarios
• IVA Sistema de Renta y Seguridad Social
• Actualizar el IVA y la Imposición a la Renta
• Gasto Público Social y su Equidad
• E. Más complejo de lo previsto (Dominancia
  Fiscal?)

3
A. América Latina breve intro macro
4
(No Transcript)
5
(No Transcript)
6
(No Transcript)
7
(No Transcript)
8
Ingresos fiscales muy sensibles a los Términos
de Intercambio
Fuente Comisión Económica para América Latina y
el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras
oficiales.
9
(No Transcript)
10
(No Transcript)
11
Terms of Trade, recent evolution
(LAC-7, Jun-97100)
Russian Crisis
Beginning of the Boom
US Financial Crisis
175
165
155
Variation Jul.08-Dec.08
-26
145
Variation Dec.01-Jun.08
82
135
125
115
105
95
85
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Tallvi e Izquierdo (2009)iLAC-7 is the simple
average of the seven major Latin American
countries, namely Argentina, Brazil, Chile,
Colombia, Mexico, Peru and Venezuela. These
countries represent 91 of Latin Americas GDP.
12
EMBI Yield Terms of Trade in LAC(quarterly
data, Terms of Trade Index 1997-I 100, EMBI
Yield)
Note Terms of trade series include Argentina,
Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru. Simple
average. Source IADB and Bloomberg.
13
Latin America Fiscal Balance and Public Debt
Fiscal Balance in Latin America
Public Debt in Latin America
(LAC-7 Overall Balance, of GDP)
(LAC-7 Public Debt, of GDP)

52
Beginning of
2000s Boom
US Financial Crisis
Russian Crisis
Beginning of
2000s Boom
US Financial Crisis
52
2.0

50
Russian Crisis
1.5
50
1.5
48
1.0
46
0.5
0.0
44
-0.5
42
-1.0
40
-1.5
38

35
-2.0
36

33
-2.5
34
-3.0
32
-3.5
30
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2005
2007
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
Talvi e Izquierdo (2009). LAC-7 is the simple
average of the seven major Latin American
countries, namely Argentina, Brazil, Chile,
Colombia, Mexico, Peru and Venezuela. These
countries represent 91 of Latin Americas GDP.
14
Reservas en su máximo y Deuda Externa en su
mímimo
15
Gross External Debt in LAC (billions USD)
Argentina
Brazil
Chile
Colombia
Mexico
Peru
Private Public
Note Public Sector includes General Government
and Monetary Authorities. Private Sector figures
include the Banking Sector, Non-Financial Private
Sector and Intercompany lending. Source
BIS-IMF-OECD-WB Joint External Debt Hub.
16
Las Empresas No Financieras no están muy
endeudadas y los Bancos siguen rentable
17
América Latina Ingreso Total, Gasto Público y
Resultado Primario - PIB-
Source ECLAC and IDB
18
POLICY PRINCIPLES CONSTRAINTS
Sovereign and Corporate Bonds in US
Sovereign and Corporate Bonds in LAC
(US 10y T-Bonds and US BBB Corporate, Yield in )
(Latin EMBI and Latin CEMBI, Yield in )
5.5
10.5
13
10.0
5.0
12
9.5
4.5
11
9.0
US 10Y
8.5
4.0
10
US 10Y
BBB
8.0
3.5
9
7.5
7.0
3.0
8
Latin CEMBI
6.5
7
2.5
6.0
Latin EMBI
BBB
6
2.0
5.5
Jul-07
Jul-08
Jul-07
Jul-08
Jan-07
Jan-09
Mar-07
Jan-08
Mar-08
Sep-08
Nov-08
Mar-09
Jan-07
Mar-07
Sep-07
Jan-08
Mar-08
Sep-08
Nov-08
Jan-09
Mar-09
May-07
Sep-07
Nov-07
May-08
May-07
Nov-07
May-08
Source Talvi e Izquierdo de Bloomberg
19
(No Transcript)
20
(No Transcript)
21
(No Transcript)
22
(No Transcript)
23
B. Determinantes de un Sistema Tributario y sus
Pilares
24
(No Transcript)
25
(No Transcript)
26
(No Transcript)
27
(No Transcript)
28
C. Actualizar el IVA y la Imposición a la Renta
29
VAT good for collection but bad for
redistribution
30
Source Barreix, Roca and Villela (2007) and
preliminary calculations of Barreix and Roca
(2008)
31
Impuestos a la Propiedad -2004-
32
El impuesto a la renta personal el gran debe el
Sintético en AL 40 años sin recaudar ni
distribuir

• El IRPJ (ISR) recauda la tendencia internacional
  2 a 3, pese a dos fenómenos a) los incentivos
  fiscales a la inversión y b) consideración a las
  PYMEs (agrícolas y de servicios)
• El IRPF si bien AL tiene un 40 del ingreso PPP y
  30del financiero de la OECD, el 20 más rico
  concentra el 60 del mismo. Desde 1990, el PBI
  creció 60 y la relación 20 más rico respecto al
  40 más pobre sigue 5.5 a 1.

33
Source Barreix, Roca and Villela (2007) and
preliminary calculations of Barreix and Roca
(2008)
34
Distribución del Ingreso 1990 y 2004
35

Recaudación efectiva Renta y gasto tributario(
del PIB)
Fuente ILPES/CEPAL, sobre la base de datos
oficiales.
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Evolución del Impuesto a la Renta

• IVA vs Renta orígenes y características
  (Simplicidad y Adaptabilidad)
• Las cuatro mutaciones adaptativas del Sistema de
  Imposición a la Renta durante el siglo XX
• Conflictos de región, clase y poderes el parto
  del IR técnico renta progresivo y personalizado
  EEUU y RU(10s)
• El nuevo papel del Estado, el predominio de la
  política fiscal y la masificación del impuesto.
  Roosevelt y la Reconstrucción Europea Occidental
  (40s)
• La contrarreforma, el retorno a tasas más
  bajas y bases más amplias. Thatcher y Reagan
  (80s)
• La innovaciones que vinieron del frío por la
  competitividad, sin perder equidad el Dual
  Nórdico y el Uniforme de las ex Economías
  Centralizadas (90s y 00s)

37
(No Transcript)
38

• Propuestas en IVA, Renta y Pensiones
• A. Personalizar el IVA
• i) Generalizar el IVA lo máximo posible (dos
  tasas?), facilitando la administración y
  ii) más que compensar a los 3 deciles más pobres
  (Transferencias Condicionadas)
• B. Despersonalizar la Renta simplificando
• i) Aplicar sistemas duales, ii) limitar los
  incentivos en IREmpresa pero mantener la tasa
  baja y iii) limitar mínimos y deducciones en
  IRPersonal (Objetivo el 20 más rico)
• Limitar los aportes a Pensiones a los personales
  y aplicar pensión mínimaa los que no llegan a
  la densidad requerida pero con los incentivos
  correctos

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D. Gasto Público Social y su Equidad
40
Source Barreix, Roca and Villela (2007) and
preliminary calculations of Barreix and Roca
(2008)
41
Source Barreix, Roca and Villela (2007) and
preliminary calculations of Barreix and Roca
(2008)
42
Source Barreix, Roca and Villela (2007) and
preliminary calculations of Barreix and Roca
(2008)
43
Fuente Barrei, Roca y Villela (2007) y xBarreix,
Bes y Roca (2009)
44
Fuente Barrei, Roca y Villela (2007) y xBarreix,
Bes y Roca (2009)
45
Fuente Barrei, Roca y Villela (2007) y xBarreix,
Bes y Roca (2009)
46
E. Más complejo de lo previsto (Fiscal is back!)
47

• Teoria 1. Risk spreading si, Risk sharing NO
  (Falsa diversificación y poco análisis
  calificadoras-- 2. Problema de Valuación del
  Riesgo (Seguros) y 3. Financiero Negocio global y
  on line.
• Regulación Sector financiero 1. Casino con
  servicios (new regs), 2. Regulación total
  (similar a arbitrage) comercial ( retail y
  personal a de inversion (global regs), 3. Tamaño
  importa en Bancos, Segurso y Demanda (Housing 4
  PBI que es algo menor que la capitalización de
  Bolsa, Punto.com 10 dl PIB --problema de
  valuacion--)
• Politica Macroeconómica 1. Savings Glut, Big
  Expenders EEUU, RU, ESP, AUS sin sustitutos en
  los ahorradores CHI, ALE y JAP exportadores
  netos--, 2. Ahorro dirigido (40k pc sin ahorro y
  2k ahorran 40 del ingreso vía empresas), 3.
  Gasto y Deuda explosiva en los big spenders,
  reacción de acreedores y 4. Tipo de cambio
  manejados en China e incentivos comerciales
  guerra comercial?--

48

• Politica Monetaria 1. Fin de Dominancia
  Monetaria, Regla de Taylor ajuste de tasa y tipo
  de cambio a la vez 2. Efecto en (Des) Ahorro (y
  Competitividad --Oferta--), 3. Inexistencia del
  Ciclo (el Minsitro Dominante y el BCU
  dominante) y 4. US Fed ahora con 3 objetivos
  pero en EU el BCE sólo un objetivo bonos y
  salvataje comunitario?
• Latinoamérica 1. Transmisión de la Crisis por
  caída de Comercio y Crédito a) Fiscal por sector
  real y b) Ajuste de Riesgo (Pais) financiera NO
  por crédito débil tras crisis recientes--, c)
  debilidad de la IED y d) baja de las remesas 2.
  El Fracaso de la Integración (hub-spoke de Mexico
  a Panamá y el fraccionamiento de América del Sur)
• 3. SIN espacio Fiscal contracíclico i) SIN
  Reglas Fiscales, excepto Macro (CH) y Micro (BR
  estados) ii) escasos estabilizadores
  automáticos, ajuste por salarios y pensiones
  pcas.e Inv. Pca., ineficiente en efecto Largo
  Plazo iii) Detente a las Reformas necesarias y
  iv) Panorama complejo para la Protección Social
  --rebote de pobreza e indigencia--

49
Mucha gracias.
EUROSOCIAL FISCAL Salvador, Junio de 2009