Monnaie, crdit et banques dans les modles postkeynsiens

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Monnaie, crédit et banques dans les modèles
post-keynésiens

• Extraits des chapitres 10 et 11, Godley et Lavoie

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Bloc bancaire

• Monetary economics an integrated approach to
  credit, money, income, production and wealth
• Un bloc parmi plusieurs blocs
• production
• ménages
• gouvernment
• Banque centrale

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Deux modèles de la banque

• Le modèle de base
• Godley Cambridge Journal of Economics 1999
• Opérationnel

• Le modèle plus réaliste
• Plusieurs ajouts au modèle du CJE
• Opérationnel, mais plus fragile

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Banques PK vs Néoclassiques

• Banques PK
• Les banques font crédit à tous les clients
  solvables
• Les banques acceptent tous les dépôts
• Les banques administrent les taux sur les dépôts
  et les prêts

• Banques NC
• Les banques sont des intermédiaires financiers
• Les banques ont des fonctions doffre de prêts et
  de dépôts
• Les taux dintérêt épurent les marchés des prêts
  et des dépôts

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Les stocks tamponsTous les secteurs ont besoin
de stocks qui absorbent les chocs et fournissent
un ajustement immédiat

• Firmes inventaires et prêts bancaires
• Ménages encaisses monétaires
• Gouvernement bons émis
• Banques les avances de la banque centrale ou les
  actifs liquides
• Banque centrale le gouvernement comme prêteur de
  dernier ressort

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Le bilan des banques en économie dactifs (de
marchés financiers ou de fonds propres)

• Bbd M1s M2s - Ls - Hbd
• Les banques fournissent dépôts et prêts sur
  demande, et elles doivent détenir les réserves
  Hbd
• Tous les éléments du bilan sont pré-déterminés,
  sauf les bons du Trésor Bbd.
• Équation redondante du systèm Hbs Hbd Les
  réseves sont fournies sur demande

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La détermination des taux dintérêt

• Le taux dintérêt sur les bons du Trésor est
  administré par la banque centrale (éventuellement
  par une règle de Taylor)
• Le taux de rendement sur les obligations à long
  terme peut aussi être fixé, ou alors il peut être
  endogène
• Le taux dintérêt sur les dépôts est administré
  par les banques, selon une fonction de réaction
  qui dépend du ratio BLR et de la fourchette visée
• Le taux sur les prêts est administé par les
  banques, en ajoutant une marge au taux sur les
  dépôts

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Le ratio de liquidité des banques

• Les banques calculent un ratio de liquidité, le
  Banking liquidity ratio (BLR)
• BLR Bons/Dépôts
• Ceci est linverse du degree of liquidity
  pressure (prêts/dépôts) dEichner 1986
• BLR doit rester à lintérieur dune certaine
  fourchette (bottom, top) à moyen terme
• La fourchette ciblée du BLR est une indication
  de la préférence pour la liquidité des banques

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Mécanisme de liquidité

• Tant que les banques ont un montant insuffisant
  de bons par rapport à leurs prêts, elles
  augmentent les taux dintérêt sur les dépôts,
  attirant ainsi les ménages, qui vont vendre leurs
  bons aux banques en échange de dépôts à terme
  ceci permet aux banques de revenir dans la
  fourchette visée.
• Quand les banques ont une plus grande préférence
  pour la liquidité, elles relèvent la fourchette

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La détermination des taux sur les dépôts

• Les taux sont relevés tant que BLR lt bottom
• Les taux sont diminués tant que BLR gt top
• Sous les conditions suivantes
• Il existe un plafond aux taux sur dépôts ils ne
  peuvent excéder les taux sur les bons
• Il existe un plancher aux taux sur les prêts ils
  ne peuvent être sous les taux sur les bons
• Quand ces conditions ne sont pas satisfaites, la
  convention BLR est inadéquate au niveau du système

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Que se passe-til quand le BLR est inadéquat au
niveau du système?

• En économie dendettement, les banques portent
  peu dattention à ce ratio la convention est
  ignorée ou sera modifiée
• En économie dactifs, où les ratios de liquidité
  important, il doit exister une porte de sortie
  cest le marché des effets de commerce les
  entreprises émettent ces effets quand les taux ur
  les prêts sont trop élevés elles les retirent
  quand les taux sont trop bas
• Eichner 1986 montre que les taux varient en
  fonction des variations du BLR par rapport à son
  trend, ce qui tend à montrer que la convention
  change

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Des banques PK plus réalistes

• Les banques émettent des actions
• Les banques ont des profits non distribués et un
  actif net
• Les banques font des prêts aux consommateurs
• La marge taux prêteur sur taux emprunteur est
  endogène
• Les banques font face à un ratio de solvabilité
  (ratio Cooke), le capital adequacy ratio (CAR)
• Les banques ont des coûts en travail

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Bilan sectoriel du modèle réaliste
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La détermination des fonds propres des banques

• OFb OFb-1 FUb )ebs.peb - NPL
• OF fonds propres/own funds
• FU profits non distribués
• )ebs nouvelles émissions dactions
• NPL prêts non performants

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Les banques visent un niveau de profits

• Les banques visent un montant de profit, pour
  couvrir les dividendes requis par la convention
  financière, et pour augmener leurs fonds propres
  afin de répondre aux obligations prudentielles du
  ratio Cooke. Ces deux obligations, pour les taux
  fixés par la banque centrale et pour les coûts en
  main doeuvre, déterminent lécart entre les taux
  prêteurs et emprunteurs

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Objectifs des banques

• FbT FUbT FDbT
• FDbT rdb.OFb-1 or rdb.ebs-1 .pebe-1
• CAR OFb / Ls
• CARM minimum capital adequacy ratio
• CART target capital adequacy ratio
• OFbT CART.Ls-1
• If CARM lt CAR-1 lt CART
• FUbT ?(OFbT - (OFb-1 )ebs.pebe-1)
• If CAR-1 gt CART, ? 0
• If CAR-1 lt CARM , ? 1

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Détermination des taux emprunteurs

• Fb rl.Ls-1 rb-1.Bbd-1 - rm.M2s-1 - ra-1.Abd-1
  - WBb profits réalisés des banques
• rl rm gt
• le taux emprunteur
• Le markup endogène gt est obtenu en égalisant les
  profits réalisés aux profits ciblés ceteris
  paribus, de faibles CAR réalisés requièrent de
  plus hautes marges
• Le taux sur les dépôts est fixé comme dans le
  modèle simplifié, en fonction de la préférence
  pour la liquidité

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Prêts et dépôts

• Il existe une relation entre prêts et dépôts, via
  la contrainte de bilan des banques, avec le taux
  de réserves obligatoires (res), le bank liquidity
  ratio (blr) et le taux de solvabilité (car)
• L/M (1 - res - blr)/(1 - car)
• En général ce ratio diffère de lunité.

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Deux expériences avec le modèle complet (CP)

• Augmentation subite (encore une fois) du taux de
  réserve obligatoire (4 graphiques)
• Augmentation de la demande de capital fixe par
  les entreprises (2 graphiques)

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