Construccion

1
(No Transcript)
2
ECONOMIA MUNDIALEuropa Rechaza los Programas
de AjusteCuáles Serán las Consecuencias?
3
Europa Rechaza los Programas de Ajuste

• La crisis económica y el crecimiento del
  desempleo están alterando profundamente el
  tablero político europeo. Desde el inicio de la
  crisis económica, nueve gobiernos que
  implementaron los programas de ajuste debieron
  ceder el poder.
• Los resultados electorales del último fin de
  semana en Francia y Grecia muestran un claro
  rechazo de la población a los programas de
  austeridad.
• La historia nos muestra que esta tendencia
  siempre se dio cuando los países debieron
  enfrentar crisis económicas, pero que no siempre
  los nuevos gobiernos abandonaron los ajustes
  iniciados por los gobiernos salientes.
• En el caso de Grecia, las elecciones recientes
  mostraron fuertes caídas en la popularidad de la
  alianza gobernante, pero de todos modos quedaron
  a sólo dos votos de la mayoría necesaria para
  continuar en el poder. Uno de los miembros de
  esta alianza (Nueva Democracia) ganó las
  elecciones con sólo el 19 de los votos, mientras
  que el otro miembro (Socialist Pasok) quedó
  tercero con sólo 13 de los votos. El segundo
  lugar fue ocupado por una coalición de partidos
  socialistas (Syriza) que propugna abandonar los
  programas de austeridad pero está en contra de
  abandonar el euro. Formar una nueva alianza
  gobernante no será sencillo, como lo demuestra el
  fracaso del partido Nueva Democracia en su
  intento de formar una coalición. Ahora le toca el
  turno de intentarlo al Socialist Pasok.
• La Bolsa de Valores de Grecia cayó 8 al
  conocerse la noticia.

4
Europa Rechaza los Programas de Ajuste

• En el caso de Francia, los resultados de la
  segunda vuelta electoral confirmaron la victoria
  del candidato socialista Francois Hollande.
• Hollande apoya el euro pero durante su campaña
  fustigó los programas de austeridad, señalando
  que no eran la única alternativa. Muchas
  analistas consideran que la inquebrantable
  alianza franco-alemana podría resentirse al
  retornar Francia a una actitud más crítica.
• Durante la campaña, Hollande criticó duramente el
  pacto fiscal firmado por las autoridades europeas
  indicando que, en caso de ser electo presidente,
  exigiría una modificación de este tratado para
  incorporar un compromiso con el crecimiento
  económico.
• El debate entre crecimiento y austeridad que
  divide a Europa en la actualidad esconde algunos
  argumentos falaces y pone en evidencia el
  comportamiento esquizofrénico de la sociedad
  (tal como lo describió Olivier Blanchard,
  economista jefe del FMI, semanas atrás)

5
Se desacelera el Crecimiento Económico en EEUU

• Los datos de la evolución del PBI durante el
  primer trimestre y las cifras de creación de
  empleo en Estados Unidos tampoco contribuyeron a
  la recuperación de la confianza sobre el futuro
  de la economía mundial.
• Las cifras preliminares del crecimiento del PBI
  durante el primer trimestre mostraron que la
  economía continúa creciendo a un ritmo superior
  al 2, pero que se está desacelerando. Esta
  desaceleración era esperada pero fue un poco
  mayor a la pronosticada.
• Por otro lado, los datos del mercado laboral de
  los Estados Unidos quedaron por debajo de las
  expectativas y reavivaron la desconfianza global
  en la previa de un fin de semana clave en Europa.
• Las cifras de empleo mostraron resultados mixtos
  el ritmo de creación de nuevos empleos volvió a
  desacelerarse pero la tasa de desempleo volvió a
  caer. El número de nuevos puestos de trabajo se
  ubicó por debajo de lo estimado por el consenso
  del mercado -lo que encendió una luz de alarma en
  torno a la salud del mercado laboral- pero
  incluyó también importantes correcciones al alza
  de las cifras de los últimos meses, que ayudaron
  a atenuar el pesimismo-. La tasa de desempleo
  volvió a caer a pesar del menor crecimiento del
  empleo y se ubicó en 8,1 por ciento, el nivel más
  bajo en tres años.
• Si bien esta desaceleración era esperable por los
  problemas en Europa, su continuidad puede poner
  en peligro la recuperación económica mundial por
  que afectaría la confianza de los consumidores en
  EEUU. La tasa implícita en los bonos a 10 años
  cayó a casi su mínimo histórico.

6
Vuelve la calma a China

• En China las preocupaciones se centran en tres
  temas
• la desaceleración de la economía
• la posibilidad de un colapso en el mercado
  inmobiliario
• las peleas políticas alrededor de la sucesión del
  actual primer ministro.
• La desaceleración está centrada en el sector de
  la construcción y es un objetivo de política
  económica de las autoridades chinas que buscan
  evitar el crecimiento de una incipiente burbuja.
• En el campo político, las turbulencias que
  acompañaron a la destitución de Bo Xilai de su
  cargo en el Comité Central del Partido Comunista
  se calmaron mucho más rápido que lo que se
  esperaba. Algunos analistas especulan que este
  caso fue utilizado para purgar del Comité
  Central a los elementos menos reformistas.

7
Tasas de Crecimiento Reales por Países(En )
8
EEUU Evolución del Empleo(En miles de personas)
550
350
150
-50
-250
-450
-650
Mensual
Promedio 6 Meses
-850
jul-10
jul-11
jul-03
jul-04
jul-05
jul-06
jul-07
jul-08
jul-09
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
9
EEUU Evolución del Empleo(En miles de personas)
10
EEUU Desempleo y Capacidad Ociosa(En )
12.0
33.0
Desempleo
11.0
31.0
Capacidad Ociosa (eje secundario)
10.0
29.0
9.0
27.0
8.0
25.0
7.0
23.0
6.0
21.0
5.0
19.0
4.0
17.0
jul-06
jul-07
jul-08
jul-09
jul-10
jul-11
oct-06
oct-07
oct-08
oct-09
oct-10
oct-11
abr-06
abr-07
abr-08
abr-09
abr-10
abr-11
abr-12
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
11
Desempleo en Estados Unidos y Europa(En )
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
Estados Unidos
Euro Area
3.0
sep-10
sep-11
ene-05
sep-05
ene-06
sep-06
ene-07
sep-07
ene-08
sep-08
ene-09
sep-09
ene-10
ene-11
ene-12
may-05
may-06
may-07
may-08
may-09
may-10
may-11
12
ESPAÑA
13
ESPAÑA Evolución del PBI(En miles de millones
de dólares corrientes y PPP)
1,800
1,600
1,400
1,200
Producto Bruto Interno (Miles de millones de
dólares PPP)
1,000
800
600
Producto Bruto Interno (Miles de millones de
dólares corrientes)
400
200
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
14
ESPAÑA Evolución del PBI Real(En tasa de
crecimiento)
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
Producto Bruto Interno (Var. Porcentual Anual)
-4
-5
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
15
ESPAÑA Evolución de Ciclos Económicos(Desvíos
respecto del PBI Potencial)
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
16
ESPAÑA Tasa de Desempleo(En de la fuerza
laboral)
30
25
20
15
10
5
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
17
ESPAÑA Evolución de la Cuenta Corriente(En
miles de millones de dólares)
0
-20
-40
-60
-80
-100
-120
-140
-160
-180
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
18
ESPAÑA Ahorro Público y Privado(En del PBI)
8
"Ahorro" Privado
6
4
Resultado Fiscal Consolidado
2
0
Cuenta Corriente
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
19
ESPAÑA Ahorro por Sectores Económicos(En del
PBI)
20
ESPAÑA Ahorro e Inversión(En del PBI)
35
Tasa de Inversión
30
25
Tasa de Ahorro
20
15
10
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
21
ESPAÑA Evolución del Resultado Fiscal(En del
PBI)
50
Gastos Fiscales Consolidades
40
Ingresos Fiscales Consolidados
30
20
10
0
-10
Resultado Fiscal Consolidado
-20
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
22
ESPAÑA Deuda Pública Bruta(En del PBI)
90
80
70
60
50
40
30
20
10
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
23
ESPAÑA Exportaciones y Importaciones(Índice
19901)
4.6
4.1
Importaciones de bienes y servicios
3.6
3.1
2.6
2.1
Exportaciones de bienes y servicios
1.6
1.1
0.6
0.1
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012(p)
2013(p)
24
ESPAÑA Rigidez de la Legislación Laboral(0 más
flexible, 4más rígido)
25
ESPAÑA Evolución Créditos y Depósitos
Privados(Crecimiento interanual)
26
ESPAÑA Relación entre Créditos y
Depósitos(Ratio créditos/depósitos x 100)
27
Grecia Previsiones de Crecimiento(En variación
anual)
28
Ganancias y Precios de Acciones
29
Volatilidad en los Precios de las Acciones

• Gran Volatilidad en el precio de las acciones
  durante el último mes, con subas durante casi
  todo el mes (que llevaron las subas a sus niveles
  máximos del año) y con fuertes bajas en los
  últimos días que más que compensaron esas subas.
• La suba promedio mundial llegó a casi el 12, la
  mayor desde 1984, pero en la actualidad se redujo
  al 7,9 (2 menor al nivel alcanzado en nuestra
  última reunión).
• Las bajas fueron lideradas por los mercados
  europeos. El promedio de los índices europeos
  muestra una baja acumulada en el año del 2,37,
  luego de haber alcanzado subas superiores al 11.
  Alemania continúa liderando las subas, pero las
  mismas se redujeron a sólo el 11,03 (una baja
  superior al 8 en relación a su valor máximo en
  el año). España lidera las bajas (18,11), las
  que se aceleraron durante el último mes.
• La suba promedio acumulada en el conjunto de
  países emergentes se redujo al 9,33 mientras que
  la suba promedio en los países industrializados
  se redujo al 6,62.

30
Volatilidad en los Precios de las Acciones

• En el caso particular de los Estados Unidos, la
  suba acumulada desde principios del año llega al
  8,9, con una pérdida cercana al 3 durante la
  última semana. La suba en el sector financiero
  supera el 15.
• Las cotizaciones en los países BRIC también
  bajaron durante la última semana, llegando en
  algunos casos (Rusia) a revertir la totalidad de
  las ganancias del año. Las subas están ahora
  lideradas por China (15,49) con fuertes alzas en
  los últimos días. Las subas en India son también
  importantes (12,22), pero con pérdidas cercanas
  al 9 en relación a sus máximos del año. Los
  precios muestran una gran volatilidad en Brasil,
  aunque mantiene una suba acumulada, y en Rusia
  las cotizaciones siguen de cerca a la evolución
  del precio del petróleo.
• En el caso particular de América Latina, las
  cotizaciones se redujeron durante el último mes
  como reflejo de los temores sobre la economía
  mundial y por motivos propios. Las subas
  continúan lideradas por Perú (12,81) pero con
  casi 9 de pérdida durante el último mes. En el
  caso particular de la Argentina las bajas que
  siguieron a la expropiación de YPF elevaron las
  pérdidas acumuladas en el año al 8,7.

31
Mercados AlimenticiosPerspectivas inciertas
para 2012
32
Perspectivas Inciertas para 2012

• La sequía en el Cono Sur redujo la producción de
  soja y, parcialmente, la de maíz.
• La caída en la producción de soja se acentuó y se
  aproxima a las 23 millones de toneladas (9) lo
  que se reflejó en su precio en los mercados
  mundiales.
• La baja en la producción de maíz es importante en
  Argentina y en Paraguay, pero no en Brasil. La
  suba esperada de la producción en EEUU (más de 40
  millones de toneladas) mucho más que compensa
  esta baja.
• En resumen las estimaciones para este año
  muestran que se espera una importante
  recuperación en la producción y stocks de maíz,
  que la producción de trigo se mantenga en niveles
  elevados incrementando nuevamente los stocks, y
  una baja importante en la producción y stocks de
  soja. Esta situación debería llevar a un cambio
  de precio relativo entre estos productos, aunque
  su sustitución en la demanda los limitaría.

33
Grandes Fluctuaciones en losPrecios de las
Materias Primas

• Suben algunos precios de materias primas
  (especialmente el de la soja) pero caen otros.
• El precio del petróleo llegó a los 97dólares por
  barril por los temores sobre la economía mundial.
  A esta altura del año pasado también había caído
  de 107 a 97 dólares por barril.
• El precio del cobre bajó de 10.500 dólares la
  tonelada a 6.730, y en la actualidad fluctúa
  alrededor de los 8.100 dólares. Este precio es 6
  inferior al vigente un año atrás.
• En el caso de los granos la evolución de los
  precios del maíz, del trigo y de la soja
  coincidió con lo que se esperaba subas
  importantes en la soja (llegó a los 550 dólares
  por tonelada, pero luego bajó), impulsadas por
  las pérdidas de producción asociada a la sequía
  en el cono sur, y bajas en los precios del maíz y
  del trigo por la potencial mayor producción en
  los Estados Unidos.
• A pesar de esta suba, los precios agrícolas se
  ubican por debajo de los precios vigentes en el
  mismo mes del año pasado, excepto en el caso del
  poroto de soja. En el caso de la soja la suba es
  cercana al 9, pero en el caso del trigo, del
  sorgo, y del maíz las bajas son del 16. 13 y 9
  respectivamente.

34
(No Transcript)
35
PROYECCIONESHacia qué Escenario nos estamos
Inclinando?Sin dudas Profundización del
Modelo
36
Escenario Profundización Supuestos

• La situación internacional es la misma que la
  planteada en el Escenario Base.
• La salida de capitales y el tamaño de la cosecha
  del año 2011 son también iguales.
• El gobierno decide imponer restricciones a las
  importaciones y a los movimientos de capitales
  como consecuencia de un superávit comercial
  decreciente y una aceleración de la salida de
  capitales.
• Se produce una profundización del modelo
  económico actual, consistente en aumentar los
  controles de precios, mantener la tasa de
  depreciación de la moneda local en los niveles
  actuales, sostener el retraso tarifario,
  incrementar los subsidios a algunos sectores,
  mantener la actual política salarial y continuar
  interviniendo en las decisiones del sector
  privado.
• Como consecuencia de los controles, surge un
  mercado cambiario paralelo, alimentado por la
  sobre y subfacturación del comercio
  internacional, (aunque su desarrollo es más
  difícil que en el pasado).
• La producción agrícola es negativamente afectada
  por el proceso descripto.
• La pérdida de reservas es mayor que en el
  Escenario Base.
• La inflación, aunque menor durante los primeros
  años, supera a la proyectada en el Escenario Base
  en 2014 y 2015.
• El aumento de controles aumenta el tamaño de la
  economía informal.

37
Escenario Profundización Principales Variables
Macroeconómicas
38
Dinámica Macroeconómica
Precios
Gobierno y Banco Central
Sector Externo
39
Desarrollos RecientesSe desacelera el
Crecimiento Económicoy crecen las Necesidades de
Caja
40
PBI y EMAE Arrastre Estadístico(Series
desestacionalizadas base 1993100)
200
EMAE
PIB
195
190
185
180
175
170
165
Efecto Arrastre Estadístico para
160

2011

2012
PIB IV-11 8,9
1,6
155
EMAE Feb-12 8,9
1,6
150
Jul-09
Jul-10
Jul-11
Jul-12
Mar-12
Ene-09
Mar-09
Sep-09
Nov-09
Ene-10
Mar-10
Sep-10
Nov-10
Ene-11
Mar-11
Sep-11
Nov-11
Ene-12
May-12
Sep-12
Nov-12
May-09
May-10
May-11
41
Argentina Ciclo Económico(Desvío respecto de
Tendencia del EMAE Filtro HP -)
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0
Ene-93
Ene-94
Ene-95
Ene-96
Ene-97
Ene-98
Ene-99
Ene-00
Ene-01
Ene-02
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
Ene-10
Ene-11
Ene-12
42
Oferta y Demanda Global
43
Evolución de los Impulsos IV-11(En del PBI)
44
Sequía en Argentina(Escenarios 2012)
45
Las Restricciones Reducen las Importaciones y
las Salidas de Capitales
46
Balanza Comercial(En millones de dólares)
47
Balanza Comercial(En millones de dólares)
48
Balanza Comercial con Brasil(En millones de
dólares)
2,500
Importaciones desde Brasil
Exportaciones a Brasil
Balanza Comercial con Brasil
2,000
1,500
1,000
500
0
-500
-1,000
Ene-07
Ene-08
Ene-09
Ene-10
Ene-11
Ene-12
Ene-89
Ene-90
Ene-91
Ene-92
Ene-93
Ene-94
Ene-95
Ene-96
Ene-97
Ene-98
Ene-99
Ene-00
Ene-01
Ene-02
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
49
Balance Comercial Energético(Acumulado 4
trimestres en millones de dólares)
8,000
Bza Comercial Energética a Precios Corrientes
6,000
4,000
2,000
Bza Comercial Energética a Precios 1993
0
-2,000
-4,000
IV-92
IV-93
IV-94
IV-95
IV-96
IV-97
IV-98
IV-99
IV-00
IV-01
IV-02
IV-03
IV-04
IV-05
IV-06
IV-07
IV-08
IV-09
IV-10
IV-11
50
Formación de Act. Externos de Libre
Disponib.(Millones de dólares)
3,500
2009
2010
2011
2012
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
-500
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
51
Stock Reservas Internacionales (En millones de
dólares)
54,000
52,000
50,000
48,000
46,000
44,000
42,000
2-Jul-11
9-Dic-11
7-Abr-12
4-Mar-11
7-Feb-12
3-Ene-11
22-Jul-11
3-May-11
29-Dic-11
13-Abr-11
12-Jun-11
10-Oct-11
30-Oct-11
12-Feb-11
24-Mar-11
18-Ene-12
27-Feb-12
18-Mar-12
23-Ene-11
23-May-11
11-Ago-11
31-Ago-11
20-Sep-11
19-Nov-11
52
Tipo de Cambio Referencia(Indices 1º enero100)
110
2010
2011
2012
108
106
104
102
100
98
2-jul
2-feb
2-jun
2-oct
2-dic
2-abr
2-ene
2-ago
2-sep
2-nov
2-mar
2-may
53
Crece el Déficit Fiscal
54
Sector Público Nacional(En millones de pesos
acumulado 3 meses)
55
Subsidios a Sectores Económicos(Millones de
pesos Acumulado 3 meses)
56
Recaudación Impositiva(En millones de pesos)
57
YPFProyecto de Expropiación
58
Proyecto de Expropiación de YPFTítulo I De la
Soberanía Hidrocarbonífera de la República
Argentina

• El Poder Ejecutivo elevó recientemente un
  proyecto de ley donde buscará impulsar la
  expropiación parcial del patrimonio de la empresa
  YPF S.A.
• El proyecto está estructurado en tres títulos y
  contiene 19 artículos.
• Título I De la Soberanía Hidrocarbonífera de la
  República Argentina
• Artículo 1º Declárese de interés público
  nacional y como objetivo prioritario de la
  República Argentina el logro del
  autoabastecimiento de hidrocarburos, así como la
  explotación, industrialización, transporte, y
  comercialización de hidrocarburos, a fin de
  garantizar el desarrollo económico con equidad
  social, la creación de empleo, el incremento de
  la competitividad de los diversos sectores
  económicos, y el crecimiento equitativo y
  sustentable de las distintas provincias y
  regiones.
• Artículo 3º Establécense como principios de la
  política hidrocarburífera de la República
  Argentina los siguientes
• Inciso c la integración del capital público y
  privado, nacional e internacional, en alianzas
  estratégicas dirigidas a la exploración y
  explotación de hidrocarburos convencionales y no
  convencionales
• Inciso g la protección de los intereses de los
  consumidores relacionados con el precio, calidad
  y disponibilidad de los derivados de los
  hidrocarburos
• Inciso h la obtención de saldos exportables para
  el mejoramiento de la balanza de pagos
  garantizando la explotación racional de los
  recursos y la sustentabilidad de su explotación
  para el aprovechamiento de las generaciones
  futuras

59
Proyecto de Expropiación de YPFTítulo II Del
Consejo Federal de Hidrocarburos

• Título II Del Consejo Federal de Hidrocarburos
• Artículo 4º Créase del Consejo Federal de
  Hidrocarburos, el que se integrará con la
  participación de
• a) el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas,
  el Ministerio de Planificación Federal, el
  Ministerio de Trabajo y el Ministerio de
  Industria, a través de sus respectivos titulares
• b) la participación de las provincias y de la
  Ciudad Autónoma de Buenos Aires, a través de los
  representantes que ellas designen

60
Proyecto de Expropiación de YPFTítulo III De la
Recuperación del Control de YPF

• Título III De la Recuperación del Control de
  YPF
• Capítulo I De la Expropiación
• Artículo 7 Declárese de utilidad pública y
  sujeto a expropiación el 51 del patrimonio de
  YPF S.A. representado por igual porcentaje de las
  acciones clase D de dicha empresa pertenecientes
  a Repsol YPF SA, sus controlantes o controladas
• Artículo 8 Las acciones sujetas a expropiación
  de la empresa YPF S.A quedarán distribuidas de la
  siguiente manera el 51 pertenecerá al Estado
  nacional y el 49 restante se distribuirá entre
  las provincias integrantes de la organización
  federal de estados productores de hidrocarburos.
• Artículos 11 El proceso de expropiación estará
  regido por lo establecido por la ley nº 21.499, y
  actuará como expropiante el Poder Ejecutivo
  nacional
• Artículo 12 El precio de los bienes sujetos a
  expropiación se determinará conforme a lo
  previsto en el artículo 10 y concordantes de la
  ley 21499. La tasación la efectuará el Tribunal
  de Tasaciones de la Nación (El mencionado
  artículo establece que La indemnización sólo
  comprenderá el valor objetivo del bien y los
  daños que sean una consecuencia directa e
  inmediata de la expropiación. No se tomarán en
  cuenta circunstancias de carácter personal,
  valores afectivos, ganancias hipotéticas, ni el
  mayor valor que pueda conferir al bien la obra a
  ejecutarse. No se pagará lucro cesante.
  Integrarán la indemnización el importe que
  correspondiere por depreciación de la moneda y el
  de los respectivos intereses)

61
Proyecto de Expropiación de YPFTítulo III De la
Recuperación del Control de YPF

• Título III De la Recuperación del Control de
  YPF
• Capítulo II De la Continuidad Operativa
• Artículo 14 Facúltase al Poder Ejecutivo
  nacional y al interventor de YPF S.A designado
  por éste, a adoptar todas las acciones y recaudos
  que fueran necesarios, hasta tanto asuma el
  control de YPF S.A, a fin de garantizar la
  operación de la empresa, la conservación de sus
  activos, y del abastecimiento de hidrocarburos.
• Capítulo III De la Continuidad Jurídica y la
  Gestión de YPF SA
• Artículo 15 Para el desarrollo de su actividad,
  YPF S.A continuará operando como una sociedad
  anónima abierta en los términos del capítulo 2,
  sección 5ª de la ley 19550 y normas concordantes,
  no siéndole aplicables legislación o normativa
  administrativa alguna que reglamente la
  administración, gestión y control de las empresas
  o entidades que el Estado nacional o los estados
  nacionales tengan participación .
• Artículo 17 YPF S.A acudirá a fuentes de
  financiamiento internas y externas y a la
  concertación de asociaciones estratégicas,
  uniones transitorias de empresas, y todo tipo de
  acuerdos con otras empresas públicas,m privadas o
  mixtas, nacionales o extranjeras.

62
El Debate sobre la Medida
63
Proyecto de Expropiación de YPFAspectos a tomar
en cuenta al evaluar la medida

• Aspectos Estratégicos Es necesario operar una
  empresa estatal para controlar un recurso
  estratégico?
• Aspectos Legales Es constitucional la medida?
• Aspectos Económicos Lograremos el
  autoabastecimiento? para lograrlo es suficiente
  con estatizar YPF?
• Críticas a Repsol
• Bajó la producción de petróleo y de gas, y el
  nivel de reservas
• No invirtió lo suficiente
• Pagó dividendos en exceso
• Endeudó a la empresa
• Ocultó información

64
Datos Económicos y Financieros
65
Argentina Producción de Petróleo y de Gas(Miles
de TEP)
50.000
45.000
Gas
40.000
Petróleo
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
66
YPF Producción de Petróleo y Gas(En del total
producido)
50
45
Producción de Petróleo
40
35
30
25
Producción de Gas
20
15
10
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
67
Energía Primaria(Miles de TEP)
90.000
20.000
18.000
80.000
16.000
70.000
Producción
14.000
60.000
Consumo
12.000
50.000
10.000
40.000
Exportaciones (Eje Derecho)
8.000
30.000
6.000
20.000
4.000
Importaciones (Eje Derecho)
Variaciones de Stocks Y Pérdidas (Eje Derecho)
10.000
2.000
0
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
68
YPF Estado de Origen y Aplicación de FondosEn
millones de pesos
69
YPF Estado de Resultados Año 2011En millones de
pesos
70
YPF Estado de Origen y Aplicación de FondosEn
millones de pesos
71
Vaca Muerta
72
Argentina Vaca Muerta Mendoza y
Neuquén(Bloques Petroleros)
Cuenca Neuquina
Valle del Río Grande
Mendoza
Payún Oeste
Mata Mora y Coirón Amargo
Corralera
Neuquén
Loma La Lata Norte, Loma Campana y La Amarga Chica
VACA MUERTA
73
Argentina Recursos de Hidrocarburos(En millones
de TEP)
Petróleo
Gas Natural
74
Argentina Vaca Muerta Necesidad de Inversión(En
millones de dólares)
75
(No Transcript)