Oferta Agregada

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Oferta Agregada

• Cuando introdujimos la oferta agregada en el
  capítulo 9, dijimos que la oferta agregada de
  corto plazo (SRAS) se comporta de forma distinta
  a la oferta agregada de largo plazo (LRAS).
• En el largo plazo, los precios son flexibles y la
  LRAS es vertical. Así, desplazamientos de la
  Demanda Agregada producen variaciones en el nivel
  de precios pero NO así en el nivel de producto,
  que se mantiene en su nivel de largo plazo.
• En el corto plazo, los precios son rígidos
  (sticky) y la SRAS no es vertical. Así,
  variaciones en la demanda agregada producen
  fluctuaciones en el nivel de producto.
• En el capítulo 9 simplificamos el análisis de la
  rigidez en los precios tomando una oferta
  agregada de corto plazo horizontal, asumiendo el
  caso extremo donde todos los precios son rígidos.
• Ahora vamos a refinar el análisis de la Oferta
  Agregada.

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Cuatro Modelos de Oferta Agregada

• Examinaremos cuatro modelos de Oferta Agregada
  donde alguna imperfección o fricción en el
  mercado provoca que el producto se desvíe de su
  nivel natural de largo plazo. En consecuencia, la
  SRAS tiene pendiente positiva y desplazamientos
  de la Demanda Agregada produce variaciones en el
  producto alrededor de su nivel natural, en forma
  temporaria.
• Si bien los cuatro modelos se basan en distintas
  teorías, todos concluyen en una misma ecuación de
  oferta agregada de corto plazo
• Esta ecuación nos dice en cuanto se desvía el
  producto de su nivel natural cuando el nivel de
  precios se desvía de su nivel esperado.
• Cada uno de los cuatros modelos que analizaremos
  cuenta una historia diferente detrás de esta
  ecuación.

• Y Y ?(P P e), ?gt0

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1. El modelo de Salarios Rígidos

• Algunos economistas explican la pendiente
  positiva de la SRAS a través de la lentitud de
  ajuste del salario nominal. Por ej. los salarios
  fijados por contratos de largo plazo que no
  pueden ajustarse rápidamente a variaciones de la
  economía.
• Considerar lo que ocurre con el nivel de producto
  cuando varia el precio y los salarios son
  rígidos
• Si aumenta p, W/P disminuye si W es rígido
• La caída en W/P incentiva a las empresas a
  contratar mas trabajo
• El incremento en el factor trabajo incrementa el
  producto
• Esta relación positiva entre Y y P implica una
  SRAS con pendiente ().

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(cont.)

• Las empresas y los trabajadores fijan W de
  acuerdo a su meta de salario real, ?, y de
  acuerdo a las expectativas sobre el nivel de
  precios Pe
• W ? x Pe
• Fijado el salario nominal, W, y antes de que las
  empresas determinen la cantidad de trabajadores a
  emplear, las empresas conocen el nivel de precios
  P. Así el salario real termina siendo
• W/P ? x (Pe /P)
• Salario real meta salarial x (Pe/P)
• Si P gt Pe ? W/P lt ?
• Si P lt Pe ? W/P gt ?
• El supuesto final en este modelo es que el empleo
  se determina por la cantidad de trabajo que las
  empresas demandan, es decir que la negociación
  salarial entre trabajadores y empresas no
  determina el nivel de empleo a priori, sino que
  que los trabajadores acuerdan proveer la cantidad
  de trabajo que las empresas desean al salario
  predeterminado.

• El salario real se desvía de la meta si el nivel
  actual de precios difiere del esperado.

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Modelo de Salarios Rígidos
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(cont.) Modelo Salarios Rígidos

• Implica que el salario real es contracíclico, se
  mueve en dirección opuesta al producto durante
  los ciclos económicos
• En booms, cuando P sube, el salario real debería
  disminuir.
• en recesiones, cuando P disminuye, el salario
  real debería subir.
• Esta predicción no es verdadera en el mundo real

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(No Transcript)
8
2. El modelo Worker Misperception

• Este modelo (a diferencia del anterior) asume que
  los salarios se ajustan rápido y libremente para
  equilibrar el mercado de trabajo. Se supone que
  las empresas están mejor informadas en cuanto a
  las variaciones en el nivel de precios. Pero el
  supuesto clave es que los movimientos inesperados
  en los precios influyen en la oferta de trabajo
  porque los trabajadores confunden temporalmente
  el salario nominal y real.
• 
  (-)
• Cantidad de trabajo demandado (empresas) ? LD
  LD (W/P)
• ()
• Cantidad de trabajo ofrecido (trabajadores) ? Ls
  Ls (W/Pe)
• Los trabajadores conocen su salario nominal W,
  pero no conocen el nivel de precios P. Cuando
  deciden cuánto trabajar consideran el salario
  real esperado W/Pe. También podemos expresar el
  salario esperado así
• W/Pe W/P x P/Pe ? mide el error de
  interpretación de los trabajadores sobre
  los precios.
• Si P/Pe gt 1 ? el nivel de precios es mayor a lo
  que esperaban los trabajadores
• Si P/Pe lt 1 ? el nivel de precios es menor a lo
  que esparaban los trabajadores

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(cont.)

• Determinación de la Oferta de trabajo
  (reemplazamos el resultado anterior en la oferta
  de trabajo)
• Ls Ls (W/P) x (P/Pe)? la cantidad de trabajo
  ofrecida depende del salario real y del error
  de interpretación de los trabajadores.

10
(cont.)

• Si el nivel de precios sube y...
• los trabajadores anticipan este cambio Pe se
  incrementa proporcionalmente entonces no cambia
  ni la oferta ni la demanda de trabajo. El salario
  nominal se incrementa en la misma proporción y el
  salario real y nivel de empleo se mantiene
  constante.
• los trabajadores no anticipan este cambio Pe no
  aumenta. El incremento en P/Pe desplaza la oferta
  de trabajo hacia la derecha disminuyendo el
  salario real y aumentando el nivel de empleo.
• En realidad, lo que está pasando es que los
  trabajadores piensan que el nivel de precios es
  menor y, consecuentemente, su salario real mayor
  de lo que es en realidad. Este error produce que
  ofrezcan más trabajo.
• Por otro lado se asume que, las empresas, al
  estar mejor informadas, reconocen la caída del
  salario real por lo que reaccionan contratando
  mas trabajo.
• En conclusión este modelo nos dice que el desvío
  del nivel de precios de su nivel esperado produce
  una alteración en la cantidad de trabajo
  ofrecida, alterando a su vez lo que producen las
  empresas. Este modelo también implica una oferta
  agregada de corto plazo donde
• Y Y ?(P P e).

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El modelo Worker Misperception
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3. El modelo de Información Imperfecta

• Este tercer modelo asume
• un mercado de trabajo en equilibrio. La SRAS
  difiere de la LRAS por errores en la
  interpretación sobre el nivel de precios. (como
  modelo anterior)
• las empresas no están mejor informadas sobre el
  nivel de precios. Simplificando, el modelo no
  distingue entre empresas y trabajadores.
• cada productor de la economía produce un solo
  bien y consume varios otros.
• Siguen de cerca el precio del bien que producen
  pero no el de otros bienes.
• Debido a la información imperfecta, los
  productores a veces confunden variaciones en el
  nivel general de precios con variaciones en los
  precios relativos. Este hecho interfiere en las
  decisiones de producción.

• Ejemplo Productor de trigo.
• Si el precio relativo del trigo es alto entonces
  aumenta su producción porque rinde más. Si el
  precio relativo del trigo es bajo decide producir
  menos y disfrutar más del ocio.
• En el momento de decidir cuanto producir, el
  productor conoce el precio nominal del trigo pero
  no conoce el precio relativo del trigo porque no
  conoce el precio de todos los otros bienes de la
  economía. Entonces estima el precio relativo del
  trigo considerando el precio nominal del trigo y
  su expectativa del nivel general de precios.

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(cont.)

• Cómo responde el productor si el nivel general de
  precios (incluído el trigo) aumenta
• Si este cambio es esperado, al aumentar el precio
  del trigo, su estimación del nivel de precios
  esperado no cambia, por lo que tampoco cambia su
  nivel producción.
• Si este cambio es inesperado, el productor no
  está seguro si el resto de los precios también
  variaron (en cuyo caso el precio relativo del
  trigo se mantiene constante) o si únicamente
  aumentó el precio del trigo (en cuya caso el
  precio relativo del trigo es mayor).
• La inferencia racional sería asumir que ambas
  cosas han sucedido, por lo que finalmente ante el
  incremento del precio nominal del trigo el
  productor infiere que el precio relativo se
  incrementó en una proporción, por lo que decide
  trabajar algo más para producir mas.
• Generalizando cuando el nivel de precios aumenta
  inesperadamente todos los productores de la
  economía infieren (racionalmente pero
  equivocadamente) que el precio relativo aumentó
  por lo que deciden producir más. Nuevamente, este
  modelo implica una curva de oferta agregada de la
  siguiente forma Y Y ?(P P e)

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4. El modelo de Precios Rígidos

• Supuestos
• las empresas no ajustan los precios
  instantáneamente en respuesta a cambios en la
  demanda agregada (por ejemplo, por contratos que
  fijan los precios entre la empresa y los
  consumidores).
• Nos apartamos del supuesto de competencia
  perfecta para permitir cierto grado monopólico de
  las empresas para que estas tengan algún poder en
  la determinación de los precios.
• Decisión del precio por parte de las firmas. El
  nivel de precios deseado por las firmas, p,
  depende de dos variables macroeconómicas claves
• El nivel general de precios P. Si P aumenta, los
  costos de la empresa aumentan. Entonces cuanto
  mayor es el nivel general de precios, mayor será
  el precio que las firmas querrán cobrar.
• El nivel de ingreso agregado. A mayor Y, mayor
  demanda. Como el costo marginal sube a mayores
  niveles de producción, a mayor demanda, mayor
  será el precio que las firmas querrán cobrar.
• Entonces, el precio deseado por las empresas es
  p P a(Y Y)
• Esto implica que el precio deseado p, depende del
  nivel general de precios y el nivel agregado de
  producto relativo a su nivel natural. a mide
  cuanto responde el precio deseado a cambios en el
  ingreso agregado.

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(cont.)

• Asumir que existen dos tipos de empresas
• Empresas con precios flexibles establecen sus
  precios de acuerdo a la ecuación anterior, p P
  a(Y Y)
• Empresas con precios rígidos fijan los precios
  por adelantado en base a su estimación acerca de
  Pe, talque p Pe a(Ye Ye). Suponer también
  que asumen Ye Ye, entonces estas empresas fijan
  el precio talque p Pe. Notar que esto implica
  que estas empresas fijan el precio de acuerdo a
  lo que esperan que cobrarán las otras firmas.
• Derivación de la Oferta Agregada de Corto Plazo
  encontraremos el nivel de precios agregado de la
  economía a través del promedio ponderado de los
  precios que fijan cada una de las 2 empresas
  anteriores.
• Tomar s ? proporción de empresas con precios
  rígidos.
• (1-s) ? proporción de empresas con precios
  flexibles.

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(cont.)

• Entonces P sPe (1-s)P a (Y-Y)
• Luego de algunos pasajes de téminos, de la
  ecuación anterior obtenemos
• P Pe (1-s) a/s (Y-Y)
• Esta ecuación dice
• Cuando firmas esperan altos precios, entonces
  esperan altos costos. Las empresas que fijan los
  precios por adelantado fijarán precios altos.
  Estos precios altos producen que otras empresas
  fijen precios altos. En consecuencia, los altos
  precios esperados conducen a un alto nivel
  general de precios, P.
• Cuando el nivel de producto es alto, la demanda
  por bienes es alta. Las empresas con precios
  flexibles fijan precios altos, lo que conduce a
  un nivel general de precios alto, P. El efecto
  del producto sobre el nivel de precios dependerá
  de la proporción de empresas con percios
  flexibles.
• Un reordenamiento algebraico transforma la última
  ecuación en una más conocida Y Y ?(P P e),
  dónde ? (1-s) a/s

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(cont.)

• A diferencia del modelo de salarios rígidos, el
  modelo de precios rígidos implica un salario real
  procíclico
• Suponer que el ingreso/producto disminuye.
  Entonces,
• Las empresas observan una caída en la demanda de
  sus productos.
• Las empresas con precios rígidos reducen la
  producción, y reducen la demanda de trabajo.
• El desplazamiento de la demanda de trabajo hacia
  la izquierda produce que el salario real
  disminuya.

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Resumen Implicancias
Cada uno de los tres modelos de Oferta Agregada
implican la relación resumida en la curva y
ecuación de la SRAS.
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Oferta y Demanda Agregada en acción
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Derivación la Curva de Phillips

• La curva de Phillips establece que la tasa de
  inflación depende de
• Inflación esperda (1)
• El desvío del desempleo de su nivel natural,
  llamado desempleo cíclico (2)
• Shocks de la oferta (3)
• ? ?e - ? (u un) v , ? mide la respuesta
  de la inflación al (1)
  (2) (3) desempleo cíclico
• La curva de Phillips y la SRAS representan
  básicamente las mismas ideas macroeconómicas.
• La curva de Phillips muestra que el desempleo se
  encuentra relacionado con cambios inesperados en
  la tasa de inflación.
• La SRAS muestra que el producto se encuentra
  relacionado con cambios inesperados en el nivel
  de precios.
• La curva de Phillips es más útil cuando
  analizamos desempleo e inflación, mientras que la
  SRAS es más útil cuando analizamos el producto y
  el nivel de precios. Sin embargo, no olvidar que
  la curva de Phillips y la SRAS son los dos caras
  de una misma moneda.

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Expectativas Adaptativas e Inercia

• Cómo se determina ?e?
• Supuesto los individuos basan su expectativas de
  inflación en base a la inflación observada
  recientemente. ? Expectativas Adaptativas
• ?e ?-1 ? los individuos esperan que la
  inflación de este año sea igual a la del
  año anterior.
• Entonces ? ?-1 - ?(u un) v
• El término ?-1 implica que la inflación tiene
  inercia, es decir, la inflación sigue creciendo a
  menos que algo actue para detenerla.
• Inercia en la Oferta Agregada Si los precios se
  incrementaron rápidamente, entonces las personas
  esperarán que sigan incrementandose. Como la
  posición de la SRAS depende del precio esperado,
  entonces continuará desplazandose hacia arriba.
  Esto seguirá ocurriendo hasta que algún evento
  (recesión o shock) haga variar la inflación y en
  consecuencia las expectativas de inflación.
• Inercia en la Demanda Agregada la Demanda
  Agregada también se desplazará hacia arriba
  debido al crecimiento persistente en la oferta de
  dinero. Si el BCRA detuviera su crecimiento, el
  desplazamiento hacia arriba de la SRAS provocaría
  una recesión. El alto nivel de desempleo durante
  la recesión reducirá la inflación y la inflación
  esperada deteniendo la inercia inflacionaria.

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(cont.) Trade off entre Inflación y desempleo

• El segundo y tercer término de la ecuación de
  Phillips muestran dos fuerzas que afectan la tasa
  de inflación
• Demand-Pull Inflation el segundo término de
  la ecuación muestra que el desempleo cíclico
  presiona ? hacia arriba o abajo. Se llama
  demand-pull inflation porque la demanda agregada
  es la responsable de este tipo de inflación.
• Cost Push Inflation el tercer término de la
  ecuación muestra que los shocks en la oferta
  presiona ? hacia arriba o abajo. Por ej
  incremento en el precio del petróleo. Esto
  produce un incremento en los costos de producción
  empujando los precios hacia arriba.
• Trade-off entre inflación y desempleo la
  inflación esperada y los shocks de oferta no
  pueden ser controlada por el gobierno, pero éste
  sí puede controlar la demanda agregada (con pol.
  monetaria ó pol. fiscal) alterando el nivel de
  producto, el desempleo y la inflación.
• El siguiente gráfico muestra la curva de Phillips
  de corto plazo. El gobierno puede manipular la AD
  para elegir una combinación de inflación y
  desempleo.

23
(cont.)

• Notar que la posición de la curva depende de la
  inflación esperada. Si ?e sube, la curva se
  desplaza hacia arriba y el trade-off es mayor la
  inflación es mas alta para cualquier nivel de
  desempleo.
• Como los individuos ajustan sus expectativas a
  través del tiempo, el trade off sólo se sostiene
  en el corto plazo. El gobierno no puede mantener
  la ? por encima de la esperada para siempre.
• Eventualmente, las expectativas se adaptan al
  nivel elegido por el gobierno.

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La Curva de Phillips en acción

• Comenzamos en el punto A con precios estables
  (?0) y pleno empleo uun.
• Suponer una expansión en la oferta monetaria que
  desplaza la LM y la AD provocando un incremento
  en la inflación no esperada. La curva de Phillips
  nos dice que un error de interpretación
  producirá que el desempleo disminuya por lo que
  la economía se mueve a un punto por debajo del
  nivel de pleno empleo, B.
• Mientras continué el error de
  interpretación, la economía se mantendrá en
  Ult Un.
• Cuando los agentes económicos se dan cuenta
  del in cremento de la inflación nos movemos
  hacia una nueva SRCP, donde ?e se iguala al
  nuevo nivel ?5 en el punto C.
• Si nuevamente el gobierno decide un nivel
  de desempleo menor, talque ?10 , por ej.,
  la economía se mueve hacia el punto D dónde
  la ?
• actual es 10 pero ?e 5.
• Cuando las expectativas se ajusten, la
  economía se moverá hacia una nueva SRPC
  donde ? ?e 10, en el punto E.

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El Ratio de sacrificio

• Para reducir la inflación el gobierno puede
  contraer la AD, produciendo desempleo por encima
  de su nivel natural.
• El ratio de sacrificio mide el porcentaje de PBI
  real anual que debe sacrificarse para reducir la
  inflación en un punto porcentual.
• Las estimaciones varían pero un valor común es 5
  (por cada punto que dismiuye la inflación, la
  pérdida de PBI es de 5 puntos).

26
El Ratio de sacrificio

• Suponer que el gobierno desea reducir la
  inflación de 6 a 2 .
• Si el ratio de sacrificio es 5, entonces para
  reducir la inflación en 4 puntos se requiere de
  una pérdida de 4?5 20 de PBI real anual.
• Esto puede alcanzarse de diferentes formas, ej.
• reducir PBI en 20 por un año.
• reducir PBI en 10 por dos años.
• reducir PBI en 5 por cuatro años.
• El costo de la deflación es la pérdida de PBI. Se
  puede usar la Ley de Okun para trasladar este
  costo en desempleo.

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Expectativas Racionales

• Expectativas Racionales
• esta hipótesis asume que los agentes económicos
  utilizan óptimamente toda la información
  disponible para predecir el futuro. De acuerdo a
  esta teoría la evaluación de cualquier tipo de
  política por parte de los agentes económicos
  afectará las expectativas. Si las personas forman
  sus expectativas de forma racional, entonces la
  inflación tendrá menos inercia.
• los defensores de esta propuesta sostienen que si
  el gobierno está firmemente comprometido a
  reducir la inflación y es creíble, las personas
  comprenderán este factor y reducirán sus
  expectativas de inflación. De esta forma la
  inflación puede reducirse con menos perdida de
  producto y menos desempleo.

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Histéresis

• Toda nuestra discusión se basó en la hipótesis de
  tasa natural, dónde
• Fluctuaciones en la Demanda Agregada afectan el
  nivel de producto y
• desempleo en el corto plazo. En el largo plazo,
  la economía se mueve al
• nivel de producto y desempleo descriptos por el
  modelo clásico
• Algunos economistas han desafiado la teoría de
  tasa natural sugiriendo que la Demanda Agregada
  puede impactar también en el largo plazo,
  argumentando que las recesiones pueden dejar
  cicatrices permanentes en la economía alterando
  la tasa natural de desempleo. A esto se lo
  denomina Histéresis.
• Por ej. los trabajadores pueden perder algunas
  habilidades de su trabajo cuando pierden su
  empleo, disminuyendo su habilidad de encontrar un
  nuevo trabajo aún terminada la recesión.
• Por ej. un largo período de desempleo puede
  afectar la actitud de un individuo frente al
  trabajo y reducir su deseo de encontrar empleo.