CAMARA COSTARRICENSE DE EMISORES DE TITULOS VALORES

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CAMARA
COSTARRICENSE
DE EMISORES DE
TITULOS VALORES

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• GESTIONES 2011

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GOBIERNO CORPORATIVO

• Marzo/2011 Se actualizó a los CPAs autorizados
  para rendir la certificación del reporte anual
  sobre el cambio de nombre de "Código Voluntario
  de Mejores Practicas de Gobierno Corporativo" a
  "Reglamento de Gobierno Corporativo de la Bolsa
  Nacional de Valores", lo que generó la
  modificación a la Circular  No.14 del Colegio de
  Contadores Públicos de Costa Rica .
• Mayo/2011 Se colaboró con el IGC-CR en la
  organización del desayuno ejecutivo Relación
  Gobierno Corporativo y Gobierno de Tecnologías de
  Información.
• Junio/2011 La Cámara y la Bolsa
  Nacional de Valores acordaron ceder al Instituto
  de Gobierno
• Corporativo de Costa Rica los
  derechos de autor del texto original del Código
  Voluntario de
• Mejores Prácticas de Gobierno
  Corporativo, el fin de que el Instituto contara
  con una norma
• inicial de aplicación general no
  solo para empresas listadas en bolsa sino para
  otro tipo de
• organizaciones. La cesión se dio
  con el requisito de que se reconociera a la
  Cámara y la
• Bolsa la autoría original del
  texto.
• Todo/2011 Se apoyó al Instituto de
  Gobierno Corporativo en la coordinación de
• reuniones de Junta Directiva y
  sesiones de trabajo que permitieron redefinir un
  plan de
• acción para el Instituto de cara
  al 2012.
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APOYO A LOS AFILIADOS EN ADOPCION DE
REGULACIONES Y GESTIONES ANTE SUGEVAL

• Febrero/2011 En relación con la Normativa de la
  Ley 8204 (Ley sobre estupefacientes, sustancias
  psicotrópicas, drogas de uso no autorizado), la
  Cámara aclara a los afiliados que los emisores no
  financieros que no capten por ventanilla no deben
  cumplir con dicha normativa.
• Marzo/11 Por intervención de la Cámara, la
  SUGEVAL mantuvo el procedimiento para la no
  retención de impuestos sobre intereses a
  inversionistas exentos. Dicho procedimiento había
  sido gestionado por la BNV, la CEVAL y la Cámara
  en agosto/2006 ante la DGT, lo que permitió
  generar en ese momento la Directriz No. DGTD
  20-2006.
• Noviembre/11 Se presentó ante la SUGEVAL
  solicitud para que se ampliaran los plazos de
  vencimiento de los programas de emisiones según
  consta en el artículo 17 del Reglamento sobre
  Oferta Pública de Valores. Esta petición fue
  tomada en cuenta por el regulador en la reforma a
  dicho reglamento que se encuentra en proceso de
  revisión. INFORMACION RECIENTE

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PROSPECTO ELECTRÓNICO Y GUIA DE PROSPECTO

• Para el año 2011 la SUGEVAL había anunciado la
  entrada en vigencia del prospecto electrónico,
  sin embargo, por atrasos originados en la reforma
  al ROP, necesarios para la introducción de este
  cambio en la presentación del prospecto, se
  estima que la presentación electrónica será
  posible en el 2012.
• En su momento (2011), la Cámara planteó
  reformas tanto al ROP como a la Guía de
  Prospecto que se espera sean consideras por el
  regulador para esta nueva presentación
  electrónica.
• El compromiso asumido por la Cámara con SUGEVAL
  es la realización de las capacitaciones
  necesarias a los emisores en el 2012 para la
  implementación del prospecto electrónico.
  NFORMACION RECIENTE

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GESTIONES EN MATERIA TRIBUTARIA

• Marzo/2011 Con respecto al Proyecto de Ley de
  Solidaridad Tributaria, la Cámara asistió a una
  audiencia ante la Comisión de Asuntos Económicos
  de la Asamblea Legislativa, donde se planteó la
  afectación para el sector emisor de la propuesta
  legal, particularmente en temas como la
  eliminación de los dos únicos incentivo fiscal
  (8 sobre intereses y 5 sobre dividendos) 
• Abril/2011 Paralelamente a la audiencia, se
  remitió a la Comisión un escrito dejando
  constancia formal de la opinión de la Cámara.
  Estas gestiones se realizaron de manera conjunta
  con la BNV, CAMBOLSA y la CNSFI, entidades que
  conformaron un comité multidiciplinario que
  analizó el proyecto.
• Setiembre/2011 Se presentó gestión ante DGT para
  que en el caso de entidades fiscalizadas por
  alguna de las Superintendencias, calificadas como
  grandes contribuyentes, no tuvieran la obligación
  de enviarlos físicamente. Las autoridades
  tributarias atendieron positivamente la petición
  en enero/2012 lo que fue comunicado a los
  afiliados.
• Marzo/2011 Con respecto a la utilización de
  hojas sueltas para los libros de actas de
  Asamblea y de Juntas Directivas, gestión que la
  Cámara promovió a finales del año 2010, la Cámara
  realizó consultas con asesores tributarios que
  permitieron aclarar en el 2011 que dicho
  beneficio también aplicaba a Sociedades de
  Responsabilidad Limitada. Esto fue debidamente
  comunicado a los afiliados.

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COMITE DEL BCCR-TEMAS RELACIONADOS CON EMISORES

• Comité de Mercado de Valores liderado por el
  Banco Central a petición de la Primera
  Vicepresidencia de la República, cuyo objetivo
  era tomar medidas concretas para buscar un mayor
  desarrollo del mercado y los cambios necesarios
  que faciliten la permanencia de los supervisados.
• Dentro de los temas propuestos por este comité
  se encuentran
• Promover la llegada de más emisores a través de
  la flexibilización de las políticas de inversión
  de los inversionistas institucionales y la
  revisión de requisitos y tiempos de respuesta.
• Mejorar el Mercado Secundario proveyendo
  instrumentos que permitan fijar precios justos.
• Concientizar a los jerarcas que la reforma
  fiscal que elimina los incentivos de estar en
  bolsa, es un retroceso para el mercado.
• Insistir en la necesidad de crear una cultura
  bursátil sólida desde las bases.
• En la actualidad el BCCR se encuentra preparando
  reformas legales producto de las
• sugerencias emitidas por el comité y la SUGEVAL
  también se comprometió a acelerar los
• cambios reglamentarios sugeridos.

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REUNIONES PARA TEMAS ESPECIFICOS

• Febrero/11 en adelante Reuniones del comité
  designado para el análisis del proyecto de
  Solidaridad Tributaria.
• Agosto/2011 en adelante Comité convocado por la
  BNV para revisión exhaustiva del marco normativo
  de oferta publica, participan también CAMBOLSA,
  CNSFI y Firmas Estructuradores y de Banca de
  Inversión.
• Setiembre/2011 Con el Economista Alvaro García.
  Presidente entrante del CONASSIF. Conocer su
  visión del Mercado de Valores.
• Setiembre/2011 Participación en la actividad
  convocada por el Colegio de Contadores Públicos
  de CR, para promover la aplicación de NIIF
  (full, Pymes y Sector Público), según el
  Programa Nacional de Implementación de Normas
  Internacionales de Información Financiera
  (PRONIIF)

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ATRACCION DE NUEVOS EMISORES Y APOYO A LOS
VIGENTES

• A lo largo del año 14 visitas que comprendieron
  potenciales emisores y emisores vigentes. Estas
  se realizaron en compañía de la encargada de la
  Unidad de Emisores de la BNV.
• Objetivo reforzar el apoyo que la Cámara y
  la Bolsa les brindan.
• Agosto/2011 Se colaboró con la BNV en la
  convocatoria a la actividad gratuita para
  emisores denomina Jornada de Reflexión sobre el
  Mercado de Valores Situación actual y
  perspectivas.
• Objetivo atraer nuevas empresas y estimular
  a las vigentes.
• Noviembre/11 Se colaboró con la BNV en la
  difusión de charla dirigida a emisores actuales
  y potenciales. Esta contó con la participación
  del Presidente del Instituto de Gobierno
  Corporativo y de la Directora de Oferta Pública
  de la SUGEVAL.
• Objetivo Capacitar a potenciales emisores y
  a los activos.

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LA CAMARA EN SU ROL COMO ENTE DE CONSULTA

• Se enviaron observaciones y sugerencias sobre los
  siguientes documentos
• sometidos en consulta a la Cámara
• Reforma parcial al Reglamento Oferta Pública.
• Asamblea Legislativa Jefatura de Fracción
  Movimiento Libertario, se solicitó criterio de
  la Cámara para generar una propuesta legislativa
  que fomentara la reactivación económica.
• Normativa para el cumplimiento de la Ley 8204
  (Ley sobre estupefacientes, sustancias
  psicotrópicas, drogas de uso no autorizado,
  actividades conexas, legitimación de capitales y
  financiamiento al terrorismo)
• Modificación parcial al Acuerdo SGV-75, Acuerdo
  sobre el suministro de Información Periódica. (Se
  eliminó envío de Flujo de Caja Proyectado)

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CAPACITACIONES Y CHARLAS

• Riesgos de crédito
• FATCA (organizado con Deloitte)
• Pasantía en Derivados (México)
• Programa Macroeconómico
• Pruebas de Efectividad
• Contratos ISDA y Aspectos Legales de los
  Derivados
• Estrategia Derivados Cambiarios y Simulación
  Operaciones
• Riesgos Integrados de Grupos Financieros
• Curso Introducción a Derivados
• En apoyo al Instituto de Gobierno Corporativo en
  organización de charla Relación Gobierno
  Corporativo y Gobierno de Tecnologías de
  Información