LA CRISIS ECON

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LA CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL

• LA NECESIDAD DE UN MODELO ÉTICO DE ECONOMÍA
  SOSTENIBLE

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PRESENTACIÓN

• Soy Ferran Villergas. Economista. Profesor
  colaborador de UOC
• Mis opiniones las hago a título personal
• No soy miembro de ningún partido político, si
  bien los respeto a todos
• No soy miembro activo de ninguna religión, si
  bien las respeto a todas
• No he venido aquí a cargarme el Mercado.Lo
  respeto , sobre todo cuando funciona
  correctamente
• Tenemos poco tiempo, muchos temas que tratar,
  muchos videos para ver y por ello la estructura
  de esta conferencia debe ser continua
• Al final, en el coloquio , se podrán hacer
  preguntas y aportaciones. Ruego se respete este
  orden.
• He planificado varios videos , procurando evitar
  cualquier alusión ideológica si bien lo que
  quieren significar está claro.
• Sois vosotros /as quienes podréis sacar las
  conclusiones y juzgar.
• Así pues sin más dilación pasamos a desarrollar
  la conferencia

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ÍNDICE

• Introducción
• Evolución Sociológica
• Un poco de historia
• Crisis
• Crisis Actual
• Perspectivas
• Propuestas a corto plazo
• Propuestas a medio / largo plazo
• Conclusiones finales
• Coloquio

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INTRODUCCIÓN

• LAS CAUSAS Y LOS EFECTOS

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LAS CAUSAS Y LAS CONSECUENCIAS DE LA CRISIS
ECONÓMICA MUNDIAL

• CAUSAS ÉTICAS / VALORES
•  
•  
• CAUSAS SOCIOLÓGICAS
•  
•  
• CAUSAS ECONOMÍA REAL
•  
•  
• CAUSAS ECONOMÍA FINANCIERA
•  
•  
• CONSECUENCIAS ECONOMÍA FINANCIERA
•  
•  
• CONSECUENCIAS ECONOMÍA REAL
•  
•  
• CONSECUENCIAS SOCIOLÓGICAS

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EVOLUCIÓN SOCIOLÓGICA

• EDAD MEDIA - SIGLO XXI

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EDAD MEDIA

• Las principales características de la Edad Media
  son
• Unidad cultural cristiana, que se manifiesta
• En la unidad de fe (época teocéntrica).
• En la unidad de lengua (el latín).
• En la unidad del Arte (el Gótico).
• En la unidad del método (didáctica).
• Sentido jerárquico según la línea
  Dios-Rey-Iglesia-Nobleza-Pueblo.
• Sentido feudal de la sociedad

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EDAD MEDIA

• Los estratos sociales de la Edad Media son
• La Iglesia, que es la rectora de la Edad Media
  en lo religioso, cultural y social.
• La nobleza, que con la Iglesia rige y orienta la
  sociedad medieval. Con la cultura científica y
  social, los nobles se impregnan de ideales éticos
  y religiosos.
• El pueblo, cuyos integrantes son servidores
  acogidos a los nobles o monasterios. Otros grupos
  formaban los gremios. Culturalmente eran gentes
  rudas y analfabetas.
• La burguesía, clase intermedia entre la nobleza
  y el pueblo, comienza a surgir al final de la
  Edad Media, y dará lugar a que pueda aparecer el
  Prerrenacimiento, y se dedicaba al comercio y a
  la industria. Sus características más
  sobresalientes son
• - Moral utilitaria le importa la utilidad, el
  beneficio inmediato.
• - Escepticismo ante los ideales caballerescos
  ponen sus ojos en el dinero, lo demás no cuenta.
• - Espíritu satírico con el cual vulnera poco a
  poco todo el orden establecido

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EDAD MEDIA

• Otras características importantes
• Ausencia de la mujer como parte activa y
  fundamental de la sociedad como la entendemos
  actualmente
• Ausencia de industria, tecnología ,ciencia ,
  comunicación y cultura como las entendemos
  actualmente.
• Falta de libertades y democracia
• Demografía Estabilidad en la población
• Sanidad Pésima ( Plagas , Pestes)
• Guerras con una clara componente feudal.

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SIGLO XXI (HOY)LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
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LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES

• Nuevos modelos de agrupación familiar .
• Mayor presencia de la mujer en el mundo laboral
• Necesidad de "saber aprender" y de una formación
  permanente
• Relativismo ideológico
• Disminución de la religiosidad
• Grandes avances en la ciencia

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LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES

• Crecientes desigualdades en el  desarrollo de 
  los países
• Globalización económica y movilidad.
• Medios de transporte rápidos y seguros
• Continuos cambios en las actividades económicas.
  Tendencia a las organizaciones en red
• Uso de las nuevas tecnologías en casi todas las
  actividades humanas
• incremento de las actividades que se hacen a
  distancia.
• Valor creciente de la información y el
  conocimiento

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LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES

• Crecimiento del sector servicios en la economía
• Consolidación del neoliberalismo económico
• Profundos cambios en el mundo laboral.
• Aumentan el paro y los fenómenos de exclusión
• Creciente emigración desde los países más pobres
  a los más ricos
• Toma de conciencia de los problemas
  medioambientales

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LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN (SI)
CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDAD ACTUAL ASPECTOS 
SOCIOCULTURALES

• Consolidación del "estado del bienestar
• Paz entre las grandes potencias, pero múltiples
  conflictos locales
• Se multiplican los focos terroristas
• Debilitación de los Estados
• Consolidación de la democracia
• Tendencia al agrupamiento de los países

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UN POCO DE HISTORIALA ECONOMÍA
CONVENCIONALDe la Edad Media al Mundo actual (
Siglo XXI)
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La historia de la economía convencional (resumen)

• Escuela Escolástica
• No llegó a elaborar una doctrina económica
  completa, pero estableció las primeras teorías
  económicas modernas
• Mercantilismo
• El mercantilismo considera que la prosperidad de
  una nación o estado depende del capital que pueda
  
• tener.
• El capital, está representado por los metales
  preciosos, se incrementa mediante una balanza
  comercial positiva.
• El mercantilismo representa una política
  proteccionista
• Fisiocracia

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La historia de la economía convencional (resumen)

• Economía clásica
• Tendió a enfatizar los beneficios del libre
  comercio, un análisis organizado alrededor del
  precio natural de los bienes, y la teoría del
  valor como costo de producción o la teoría del
  valor del trabajo.
• Economía marxista
• Fuerza de trabajo,
• Proletariado y burguesía (en sentido de clase
  social),
• Lucha de clases,
• Plusvalía,
• Materialismo histórico,
• Explotación y la teoría del valor trabajo

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La historia de la economía convencional (resumen)

• Escuela austríaca
• Sólo con propiedad privada será posible minimizar
  la escasez
• La teoría austríaca del ciclo económico, ha sido
  una de las principales aportaciones de esta
  escuela a la comprensión del desarrollo económico
  y el por qué de las crisis
• Crisis
• Para la teoría austriaca la crisis es un periodo
  de liquidación de inversiones improductivas y
  reasignación de los recursos hacía usos más
  racionales, es decir más adecuados a las
  verdaderas preferencias del mercado. Es un
  periodo traumático, ya que en la liquidación
  inevitablemente se pierde valor, pero necesario.
  El ajuste sienta las bases de un nuevo
  crecimiento más sostenible y productivo, basado
  en el ahorro y la acumulación de capital.
• Una nueva inyección de liquidez, sin embargo,
  puede rescatar temporalmente a los inversores
  marginales, postergando la corrección y
  empeorando los desequilibrios de la estructura de
  capital.

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La historia de la economía convencional (resumen)

• Escuela neoclásica
• La escuela neoclásica es un enfoque económico
  basado en el análisis marginalista y el
  equilibrio de oferta y demanda
• Keynesianismo
• La economía keynesiana se centró en el análisis
  de las causas y consecuencias de las variaciones
  de la demanda agregada y sus relaciones con el
  nivel de empleo y de ingresos
• Este control se ejercía mediante el gasto
  presupuestario del Estado, política que se llamó
  política fiscal
• Keynes refutaba la teoría clásica de acuerdo a la
  cual la economía, regulada por sí sola, tiende
  automáticamente al pleno uso de los factores
  productivos o medios de producción (incluyendo el
  trabajo y el capital).
• Para Keynes, finalmente, una recesión "es el
  resultado del cambio cíclico de la eficiencia
  marginal del capital".

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La historia de la economía convencional (resumen)

• Neokeynesianismo
• En los setenta se desbordó una serie de
  desarrollos económicos que sacudieron la teoría
  keynesiana clásica, particularmente la existencia
  de la estanflación
• Los análisis de la escuela keynesiana fueron
  nuevamente analizados mediante enfoques de la
  escuela económica clásica.
• La teoría macroeconómica resultante se llamó
  "síntesis neoclásica"
• Escuela postkeynesiana
• La importancia de la incertidumbre
• La idea de que las variables monetarias afectan
  a la economía "real
• Rechazo de los modelos de equilibrio general
  neoclásicos.

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La historia de la economía convencional (resumen)

• Escuela monetarista
• La Escuela monetarista o monetarismo es una
  teoría macroeconómica que se ocupa de analizar la
  oferta monetaria
• Lo que aceptan es la idea de que la política
  monetaria puede tener efectos a corto plazo sobre
  la producción, así como otros temas de menor
  relevancia, como puede ser la definición de
  oferta monetaria
• El monetarismo tiene una larga tradición en la
  historia del pensamiento económico.
• Escuela estructuralista
• La corriente estructuralista pretende equilibrar
  los recursos de la empresa, prestando atención
  tanto a su estructura como al recurso humano
• Tiene como objetivo principal estudiar los
  problemas de las empresas y sus causas prestando
  especial atención a los aspectos de autoridad y
  comunicación

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Escuela Escolástica
• Desde comienzos del siglo XVI las concepciones
  tradicionales del hombre y su relación con Dios y
  con el mundo se habían visto sacudidas por la
  aparición del humanismo, por la reforma
  protestante y por los nuevos descubrimientos
  geográficos y sus consecuencias.
• En el Renacimiento la teología estaba en
  decadencia frente al pujante humanismo, con la
  escolástica convertida en una metodología vacía y
  rutinaria.
• Los derechos naturales del hombre pasaron a ser,
  de una u otra forma, el centro de atención, tanto
  los relativos al cuerpo (derecho a la vida, a la
  propiedad) como al espíritu (derecho a la
  libertad de pensamiento, a la dignidad).
• Los hombres nacen libres por su propia naturaleza
  y no siervos de otro hombre, y pueden desobedecer
  e incluso deponer a un gobernante injusto.
• El poder político de la sociedad es contractual
  en su origen porque la comunidad se forma por el
  consenso de voluntades libres.
• La consecuencia de esta teoría contractualita es
  que la forma de gobierno natural es la
  democracia,
• No llegó a elaborar una doctrina económica
  completa, pero estableció las primeras teorías
  económicas modernas

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Mercantilismo
• El mercantilismo es un conjunto de ideas
  económicas que considera que la prosperidad de
  una nación o estado depende del capital que pueda
  tener, y que el volumen global de comercio
  mundial es inalterable.
• El capital, que está representado por los
  metales preciosos que el estado tiene en su
  poder, se incrementa sobre todo mediante una
  balanza comercial positiva con otras naciones.
• El mercantilismo sugiere que el gobierno
  dirigente de una nación debería buscar la
  consecución de esos objetivos mediante una
  política proteccionista
• Los pensadores mercantilistas preconizan el
  desarrollo económico por medio del
  enriquecimiento de las naciones gracias al
  comercio exterior, lo que permite encontrar
  salida a los excedentes de la producción.
• El Estado adquiere un papel primordial en el
  desarrollo de la riqueza nacional, al adoptar
  políticas proteccionistas, y en particular
  estableciendo barreras arancelarias y medidas de
  apoyo a la exportación.
• Fue la teoría predominante a lo largo de toda la
  Edad Moderna (desde el siglo XVI hasta el XVIII),
  época que aproximadamente indica el surgimiento
  de la idea del Estado Nación y la formación
  económico social conocida como Antiguo Régimen en
  Europa Occidental.
• En el ámbito nacional, el mercantilismo llevó a
  los primeros casos de intervención y
  significativo control gubernativo sobre la
  economía,
• y fue en este periodo en el que se fue
  estableciendo gran parte del sistema capitalista
  moderno.
• Internacionalmente, el mercantilismo sirvió
  indirectamente para impulsar muchas de las
  guerras europeas del periodo, y sirvió como causa
  y fundamento del imperialismo europeo, dado que
  las grandes potencias de Europa luchaban por el
  control de los mercados disponibles en el mundo.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Fisiocracia
• La fisiocracia o fisiocratismo era una escuela de
  pensamiento económico del siglo XVIII fundada por
  François Quesnay y Anne Robert Jacques Turgot en
  Francia.
• Afirmaba la existencia de una ley natural por la
  cual el buen funcionamiento del sistema económico
  estaría asegurado sin la intervención del
  gobierno. Su doctrina queda resumida en la
  expresión laissez faire, laissez passer (dejar
  hacer, dejar pasar).
• La fisiocracia surge como una reacción de tipo
  intelectual a la común concepción de la vida
  intervencionista del pensamiento mercantilista.
• Elaboró la primera descripción de la economía
  como un flujo circular de bienes y dinero.
• Los fisiócratas consideraban que toda la riqueza
  venía de la tierra y que, de todas las demás
  ramas de la actividad, sólo la agricultura
  producía más de lo que se necesitaba
• Para los fisiócratas, en oposición al
  mercantilismo, la riqueza de una nación procedía
  de su capacidad de producción y no de las
  riquezas acumuladas por el comercio
  internacional.
• Y consideraban que la única actividad generadora
  de riqueza para las naciones era la agricultura.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Economía clásica
• La economía clásica es una escuela de pensamiento
  económico cuyos principales exponentes son Adam
  Smith, David Ricardo, Thomas Malthus y John
  Stuart Mill.
• Es considerada por muchos como la primera
  escuela moderna de economía
• La publicación del libro de Adam Smith titulado
  La riqueza de las naciones) en 1776 se considera
  normalmente como el comienzo de la economía
  clásica.
• La escuela estuvo activa hasta mediados del
  siglo XIX y fue sucedida por la escuela
  neoclásica, que comenzó en el Reino Unido
  alrededor de 1870.
• Los economistas clásicos intentaron y en parte
  lograron explicar el crecimiento y el desarrollo
  económico.
• Crearon sus "dinámicas de crecimiento" en una
  época en la que el capitalismo se encontraba en
  pleno auge tras salir de una sociedad feudal y en
  la que la revolución industrial provocaba enormes
  cambios sociales.
• Estos cambios también provocaron la cuestión de
  si se podría organizar una sociedad alrededor de
  un sistema en la que cada individuo buscara
  simplemente su propia ganancia (económica).
• Los economistas clásicos reorientaron la
  economía, alejándose del análisis previo que se
  centraba en los intereses personales del
  gobernante y un interés basado en las clases
• Tendió a enfatizar los beneficios del libre
  comercio, un análisis organizado alrededor del
  precio natural de los bienes, y la teoría del
  valor como costo de producción o la teoría del
  valor del trabajo.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Economía marxista
• La economía marxista es la escuela de pensamiento
  económico inspirada en la obra de Karl Marx.
• La mayoría de los conceptos fundamentales de esta
  escuela fueron desarrollados por Marx en su obra
  principal El Capital, algunos de ellos son
• Fuerza de trabajo,
• Proletariado y burguesía (en sentido de clase
  social),
• Lucha de clases,
• Plusvalía,
• Materialismo histórico,
• Explotación y la teoría del valor trabajo.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Escuela austríaca
• La escuela austríaca, también denominada escuela
  de Viena o escuela psicológica, es una escuela de
  pensamiento económico que se opone a la
  utilización de los métodos de las ciencias
  naturales para el estudio de las acciones
  humanas, y prefiere utilizar métodos lógicos
  deductivos y la introspección, lo que se denomina
  individualismo metodológico.
• Su origen se halla en el debate metodológico con
  la Escuela Histórica Alemana, que en un ánimo
  historicista intentaba confinar las leyes del
  mercado a diferentes etapas de la historia.
• Justifica la propiedad privada en términos
  economicistas, demostrando que sólo ésta
  posibilita la libre formación de precios en un
  mercado,
• y esto otorga a quienes intervienen en él
  información sobre la escasez y utilidad de un
  bien económico.
• Sólo con propiedad privada será posible
  minimizar la escasez, que la Escuela Austríaca
  considera como propiamente humana.
• Sin propiedad privada habrá, declara Mises, un
  irracional manejo de la escasez.
• La teoría austríaca del ciclo económico, ha sido
  una de las principales aportaciones de esta
  escuela a la comprensión del desarrollo económico
  y el por qué de las crisis

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TEORÍA AUSTRIACA DEL CICLO ECONÓMICO
ESCUELAS ECONÓMICAS

• La teoría austríaca del ciclo económico (TACE)
  fue desarrollada por economistas de la escuela de
  Viena, incluidos F.A. Hayek y L.V. Mises. Explica
  la relación entre el crédito bancario, el
  crecimiento económico y los errores de inversión
  masivos que se acumulan en la fase alcista del
  ciclo, explotando con la burbuja y destruyendo
  valor.
• Sostiene que una expansión artificial del
  crédito, es decir, no respaldada por ahorro
  voluntario previo, tiende a aumentar la
  inversión, dado que los precios relativos han
  sido distorsionados por la mayor masa de dinero
  circulante en la economía. Estas inversiones, que
  no hubieran sido emprendidas de no ser por la
  mencionada distorsión, sobreutilizan los bienes
  de capital acumulados, y tarde o temprano las
  tasas de interés artificialmente bajas se
  acomodan en su verdadero nivel de mercado,
  generalmente muy superior al establecido por los
  bancos centrales dado la escasez de bienes de
  capital. Esto corta abruptamente el flujo de
  crédito barato, y las inversiones que parecían
  rentables con precios inflados ahora dejan de
  serlo la crisis estalla y se efectúa la natural
  liquidación de las inversiones erróneas.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Crisis
• Para la teoría austriaca la crisis es un periodo
  de liquidación de inversiones improductivas y
  reasignación de los recursos hacía usos más
  racionales, es decir más adecuados a las
  verdaderas preferencias del mercado. Es un
  periodo traumático, ya que en la liquidación
  inevitablemente se pierde valor, pero necesario.
  El ajuste sienta las bases de un nuevo
  crecimiento más sostenible y productivo, basado
  en el ahorro y la acumulación de capital.
• Una nueva inyección de liquidez, sin embargo,
  puede rescatar temporalmente a los inversores
  marginales, postergando la corrección y
  empeorando los desequilibrios de la estructura de
  capital.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Escuela neoclásica (economía)
• La escuela neoclásica es un enfoque económico
  basado en el análisis marginalista y el
  equilibrio de oferta y demanda.
• Entre los supuestos de enfoque neoclásico está
  que el comportamiento económico surge del
  comportamiento agregado de individuos (u otro
  tipo de agentes económicos) que son racionales y
  tratan de maximizar su utilidad o beneficio
  mediante elecciones basadas en la información
  disponible.
• Hoy en día, el enfoque de la escuela neoclásica
  predomina entre los economistas.
• Aunque existen muchas críticas a varios de los
  supuestos de la escuela neoclásica,
  frecuentemente algunos de estas críticas han sido
  incorporadas en nuevas versiones de la teoría
  neoclásica (por ejemplo, la escuela neokeynesiana
  está basada tanto en principios neoclásicos como
  keynesianos).
• E. Roy Weintraub expresa que la economía
  neoclásica se basa en tres cuestiones, sin
  embargo algunas ramas de la teoría neoclásica
  pueden tener distintas aproximaciones
• Las personas tienen preferencias racionales hacia
  los resultados que pueden ser identificados y
  asociados con un valor.
• Los individuos maximizan la utilidad y las firmas
  maximizan la ganancia.
• Las personas actúan independientemente en base a
  información completa y relevante.
• Los iniciadores de la escuela marginalista fueron
  Carl Menger, Leon Walras, William Stanley Jevons,
  Alfred Marshall y Knut Wicksell.
• Sus formulaciones, como todas las de la primera
  escuela neoclásica giran en torno al principio de
  utilidad marginal decreciente.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Reacción monetarista
• La introducción de ciertos aspectos keynesianos
  en la teoría, cosa que condujo a un tipo de
  política económica intervencionista entre 1950 y
  1973 fue criticada ampliamente por un sector de
  los economistas neoclásicos, como George Stigler,
  Milton Friedman o Robert Lucas, precisamente en
  el período de mayor expansión económica conocido
  en la historia de la humanidad.
• La nueva situación que se produjo a partir de
  1973 con la Crisis del petróleo de 1973 y la
  estanflación subsiguiente en Estados Unidos,
  favorecieron la crítica a las políticas
  neokeynesianas vigentes en el período anterior.
• Esto ayudó al surgimiento de una corriente de la
  economía neoclásica conocida como monetarismo que
  empezó a ser influyente en algunas de las
  políticas económicas internacionales
  (macroeconómicas) especialmente a partir de 1980.
  

32
ESCUELAS ECONÓMICAS

• Keynesianismo
• John Maynard Keynes creador del Keynesianismo
• La economía keynesiana se centró en el análisis
  de las causas y consecuencias de las variaciones
  de la demanda agregada y sus relaciones con el
  nivel de empleo y de ingresos.
• El interés final de Keynes fue poder dotar a unas
  instituciones nacionales o internacionales de
  poder para controlar la economía en las épocas de
  recesión o crisis.
• Este control se ejercía mediante el gasto
  presupuestario del Estado, política que se llamó
  política fiscal.
• La justificación económica para actuar de esta
  manera parte, sobre todo, del efecto
  multiplicador que se produce ante un incremento
  en la demanda agregada.
• Keynes refutaba la teoría clásica de acuerdo a la
  cual la economía, regulada por sí sola, tiende
  automáticamente al pleno uso de los factores
  productivos o medios de producción (incluyendo el
  trabajo y el capital).
• Keynes postuló que el equilibrio al que
  teóricamente tiende el libre mercado, depende de
  otros factores y no conlleva necesariamente al
  pleno empleo de los medios de producción.
• Para tratar de explicar el funcionamiento real de
  la economía y sus diferencias con el esquema
  formal del dogma clásico, Keynes desarrolló los
  conceptos de propensión a consumir, multiplicador
  de la inversión, eficiencia marginal del capital
  y preferencia por la liquidez.

33
ESCUELAS ECONÓMICAS

• Keynesianismo
• Teóricamente, hay tres maneras que el Estado
  puede financiar esos gastos
• 1.- Aumentar los impuestos.
• 2.- Imprimir más dinero
• 3.- Endeudamiento fiscal (uso de los dineros que
  la población está ahorrando).
• En otras palabras, la propuesta de Keynes es que
  el Estado debe jugar en general un papel contra
  cíclico en la economía estimulando la demanda en
  momentos de recesión y restringiéndola en
  momentos de auge. De esta manera, los ciclos
  económicos se aminoran y no se transforman en
  crisis.
• Otro aspecto fundamental de la teoría keynesiana
  es el relativo a la necesidad de regular las
  tasas de interés, de manera que sean inferiores a
  la eficiencia marginal del capital.
• La teoría clásica suponía que las leyes del
  mercado harían mover las tasas de interés al
  punto adecuado para garantizar el rendimiento de
  las inversiones, pero también en este caso el
  dogma clásico apenas cubría casos excepcionales,
  en tanto la realidad funciona generalmente en
  otra forma. La preferencia por la liquidez, lleva
  a la gente a atesorar o a tratar de tener dinero
  efectivo o disponible "la tasa de interés es el
  premio que tiene que ofrecerse para inducir a la
  gente para conservar su riqueza en cualquier otra
  forma distinta al dinero atesorado".
• Si las autoridades monetarias fallan en reducir
  las tasas de interés por debajo de la eficiencia
  marginal del capital, la economía se contraerá
  irremediablemente, aunque la causa de fondo del
  desánimo de la inversión no es el nivel de las
  tasas de interés sino la caída de la
  rentabilidad.

34
ESCUELAS ECONÓMICAS

• Keynesianismo
• Para Keynes, finalmente, una recesión "es el
  resultado del cambio cíclico de la eficiencia
  marginal del capital".
• La propuesta que Keynes eventualmente es la
  eliminación del poder de la escasez del dinero,
  situación usada y exacerbada, en su opinión, por
  la acción de los "rentiers" (especuladores,
  financistas o capitalistas) a través de la
  acumulación que les permite demandar altas tasas
  de interés por su uso, lo que lleva, en su
  opinión, al "poder progresivamente opresor de los
  capitalistas para explotar el valor de la escaces
  del capital"
• Esa eliminación se basa en dos medidas
  fundamentales el abandono definitivo del oro
  como moneda y su reemplazo con el sistema de
  divisa moderna,
• que se podría llamar dinero fiduciario pero que
  puede ser vista como un paso hacia la concepción
  del dinero como unidad de cuenta.
• La otra medida complementaria fue poner el rol de
  emisor del dinero y control sobre la Tasa de
  interés en el estado a través del banco central.
• Estas propuestas fueron generalmente adoptadas a
  nivel mundial con posterioridad a la Segunda
  Guerra Mundial a nivel de los países.

35
ESCUELAS ECONÓMICAS

• Neokeynesianismo
• En los setenta se desbordó una serie de
  desarrollos económicos que sacudieron la teoría
  keynesiana clásica, particularmente la existencia
  de la estanflación.
• El resultado fue una serie de nuevas ideas para
  proporcionar herramientas al análisis keynesiano
  que fueran capaces de explicar esos eventos
  económicos.
• Después del trabajo de Keynes, los análisis de
  la escuela keynesiana fueron nuevamente
  analizados mediante enfoques de la escuela
  económica clásica.
• La teoría macroeconómica resultante se llamó
  "síntesis neoclásica" y fue hegemónico el
  pensamiento macroeconómico por décadas, por lo
  menos hasta la década de los ochenta.
• Uno de los puntos de esta síntesis señala que no
  existe ninguna tendencia automática que garantice
  el pleno empleo.
• Por esa razón muchos economistas consideran que
  las políticas gubernamentales deberían
  encaminarse precisamente a garantizar el pleno
  empleo.

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Escuela postkeynesiana
• La escuela Post-keynesiana es una escuela o
  enfoque de la economía basada en las ideas de
  John Maynard Keynes.
• Difiere de la interpretación de las ideas de
  Keynes, de la escuela keynesiana y de la escuela
  neokeynesiana en diversos puntos entre los que
  podríamos destacar estos tres
• La importancia de la incertidumbre, del tiempo
  histórico o no-ergodicidad del proceso económico.
  
• La idea de que las variables monetarias afectan
  a la economía "real" (producción, ocupación...)
  tanto a corto como a largo plazo.
• Rechazo de los modelos de equilibrio general
  neoclásicos.
• Los economistas postkeynesianos creen que
• El capitalismo no tiene ninguna tendencia natural
  a volver a una situación de pleno empleo, y por
  tanto consideran deseable un tipo concreto de
  intervención estatal tendente a restaurar el
  pleno empleo.
• La inversión fija es el elemento determinante del
  nivel de demanda agregada en una economía cerrada
  (o suficientemente grande).

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ESCUELAS ECONÓMICAS

• Escuela monetarista
• La Escuela monetarista o monetarismo es una
  teoría macroeconómica que se ocupa de analizar la
  oferta monetaria.
• Aunque el monetarismo se identifica con una
  determinada interpretación de la forma en que la
  oferta de dinero afecta a otras variables como
  los precios, la producción y el empleo, existen,
  de hecho, varias escuelas de pensamiento que
  podrían definirse como monetaristas.
• También están de acuerdo en la creencia de que la
  oferta monetaria es un elemento esencial para
  explicar la determinación del nivel general de
  precios.
• Lo que aceptan es la idea de que la política
  monetaria puede tener efectos a corto plazo sobre
  la producción, así como otros temas de menor
  relevancia, como puede ser la definición de
  oferta monetaria. Por otra parte, si los
  monetaristas se limitaran a afirmar que existe
  una relación proporcional entre la oferta
  monetaria y el nivel general de precios a largo
  plazo, la mayoría de los economistas aceptarían
  esta idea, siempre que el periodo a largo plazo
  sea lo bastante prolongado y otras variables
  como el tipo de instituciones financieras
  existentes se mantuvieran constantes.
• El monetarismo tiene una larga tradición en la
  historia del pensamiento económico
• Durante la década de 1970, sobre todo durante el
  periodo en que el pensamiento económico estuvo
  dominado por las ideas de Milton Friedman y la
  Escuela de Chicago, se analizaba la demanda de
  dinero de los individuos de igual forma que la de
  cualquier otro bien la demanda depende de la
  riqueza de cada individuo y del precio relativo
  del bien en cuestión.
• En concreto, se consideraba que la solicitud de
  dinero dependía de una serie de variables,
  incluyendo la riqueza (que se puede estimar
  considerando el nivel de ingresos), la
  diferenciación de la fortuna personal entre
  capital humano y no humano (el primero tiene
  mucha menos liquidez que el segundo), el nivel de
  precios, la tasa de rendimiento esperado de otros
  activos (que depende a su vez del tipo de interés
  y de la evolución de los precios) y de otras
  variables determinantes de la utilidad que
  reporta la mera posesión del dinero.

38
ESCUELAS ECONÓMICAS

• Formulación del enfoque monetarista
• Al considerar que el dinero es una parte de la
  riqueza de las personas se está suponiendo que
  éstas intentarán eliminar la diferencia entre la
  cantidad de dinero real (es decir, el dinero
  nominal dividido por el nivel general de precios)
  que tienen y la cantidad que quieren tener
  disponible, comprando o vendiendo activos y
  pasivos por ejemplo, la adquisición de bonos o
  cambiando el flujo de ingresos y gastos.
• Los keynesianos tienden a subrayar el primer
  método de ajuste, mientras que los primeros
  monetaristas destacan la importancia del segundo
  los monetaristas actuales tienden a aceptar la
  validez de ambos métodos.
• Por tanto, la idea básica de la economía
  monetarista consiste en analizar en conjunto la
  demanda total de dinero y la oferta monetaria.
• Las autoridades económicas tienen capacidad y
  poder para fijar la oferta de dinero nominal (sin
  tener en cuenta los efectos de los precios) ya
  que controlan la cantidad que se imprime o acuña
  así como la creación de dinero bancario.
• Pero la gente toma decisiones sobre la cantidad
  de efectivo real que desea obtener.
• Veamos cómo se produce el ajuste entre oferta y
  demanda. Si, por ejemplo, se crea demasiado
  dinero, la gente intentará eliminar el exceso
  comprando bienes o activos (ya sean reales o
  financieros).
• Si la economía está en una situación de pleno
  empleo, el aumento del gasto o bien incrementará
  los precios de los productos nacionales o bien
  provocará un déficit de balanza de pagos que hará
  que el tipo de cambio se deprecie, aumentando así
  el precio de los bienes importados.

39
ESCUELAS ECONÓMICAS

• Formulación del enfoque monetarista
• En ambos casos, esta subida provocará una
  reducción de la cantidad de dinero real
  disponible.
• A medida que se compran activos financieros como
  los bonos, el aumento del precio de éstos reduce
  el tipo de interés que, a su vez, estimula la
  inversión, y por tanto el nivel de actividad
  económica.
• El aumento de ésta, y por tanto de los ingresos,
  incrementa la petición de dinero. Así, la demanda
  total de dinero real se igualará con el exceso de
  oferta gracias al aumento de los precios (que
  reduce el dinero real en circulación) y de los
  ingresos (que potencia la demanda de saldos
  monetarios).
• Otro principio del monetarismo es que los niveles
  deseados de saldos monetarios reales tienden a
  variar con lentitud, mientras que los cambios de
  los saldos nominales son instantáneos y dependen
  de la actuación de las autoridades monetarias.
• Esta afirmación implica que las variaciones de
  los precios o los ingresos nominales responden,
  por obligación, a alteraciones en la oferta de
  dinero, lo que constituye el punto de partida de
  la tesis de Friedman según la cual la inflación
  es sólo un fenómeno monetario.

40
ESCUELAS ECONÓMICAS

• Escuela estructuralista
• La Corriente Estructuralista aparece a fines de
  los años cincuenta y está integrada por un grupo
  de psicólogos y sociólogos que se dedican a
  estudiar el comportamiento humano.
• La corriente estructuralista pretende equilibrar
  los recursos de la empresa, prestando atención
  tanto a su estructura como al recurso humano,
  abordando aspectos tales como la correspondencia
  entre la organización formal e informal, entre
  los objetivos de la organización y los objetivos
  personales y entre los estímulos materiales y
  sociales.
• Tiene como objetivo principal estudiar los
  problemas de las empresas y sus causas prestando
  especial atención a los aspectos de autoridad y
  comunicación.
• Considera que hay cuatro elementos comunes a
  todas las empresas autoridad, comunicación,
  estructura de comportamiento, estructura de
  formalización.

41

• UNA VISIÓN NO CONVENCIONAL DE LA HISTORIA DE LA
  ECONOMÍA

42
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)

• El esquema convencional del proceso económico,
  aislado de la naturaleza y la sociedad,
  representa un movimiento pendular entre la
  producción y el consumo y proviene de la
  epistemología mecanicista.
• Hay que destacar que históricamente la economía
  se separó de la sociedad al hacerse autónoma de
  la política.
• La política independizada de la moral resurgió
  en el Renacimiento con la quiebra de la
  religiosidad.
• La separación de la ética de la economía
  convencional se formalizará finalmente en la
  división actual entre
• economía positiva, análisis económico a la
  realidad y la evidencia empírica
• economía normativa, preceptos éticos y los
  juicios de valor que sólo pueden ser resueltos
  por el debate político y la toma de decisiones.

43
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)

• Con esta separación la economía convencional,
  acabaría configurándose como una máquina
• atemporal
• reversible (sin cambios cualitativos)
• de crecimiento cíclico y perpetuo (el dinero
  puede crecer al infinito, lo material no)
• centrada en los valores de cambio (y en una
  correspondiente entelequia denominada utilidad)
• sin referencia ya al limitante mundo físico
• y abstrayéndose igualmente del mundo social ? se
  redujo la sociedad al individuo y éste a una
  ficción denominada homo económicus, en esencia
  una máquina codiciosa y egoísta.
• La escasez pasó a denotar dinero insuficiente
  para comprar todas las cestas de mercancías y la
  correspondiente necesidad de elegir
• Las sociedades con Estado incrementaron y
  extendieron el afán de acumulación
• La riqueza, que incluía todos los bienes sin
  precio como la luz del sol y la fertilidad de la
  tierra, pasó a significar dinero.
• El Mercado ocasionaría la destrucción de recursos
  renovables como la pesca y similares

44
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)

• El concepto de trabajo también sufrió una honda
  transformación para encajar en la nueva noción de
  sistema económico
• El capital está hecho de recursos naturales y los
  necesita para obtener un producto, generando
  inevitablemente residuos.
• La "manía del crecimiento" o actitud de la teoría
  convencional, parte del supuesto de que las
  necesidades humanas son infinitas, establece que
  la obligación del sistema es producir
  continuamente más en un mundo sin fin.
• y propone el crecimiento económico como solución
  a los problemas de pobreza, desempleo, inflación,
  desequilibrios de la balanza de pagos,
  agotamiento de recursos y contaminación e incluso
  la guerra.
• Problemas creados en buena parte por el propio
  crecimiento.
• Finalmente el Capital es el factor que finalmente
  anuló a los otros en la economía convencional?
• de este modo habiendo capital suficiente no
  importaban los recursos naturales ni el trabajo

45
Una visión no convencional de la historia de la
economía (resumen)

• De este modo los manuales están estructurados en
  base a conceptos como
• riqueza,
• mercado,
• indicadores como el PIB, etc. ?
• siempre en torno a la idea de crecimiento.

46
CRÍTICA ECONOMÍA CONVENCIONAL

• Economía
• Tierra trabajo capital
• Crecimiento / Consumo
• No considera el deterioro ecológico.
• No considera el deterioro del factor trabajo
• El capital se multiplica y se hace virtual

47
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• El esquema convencional del proceso económico,
  aislado de la naturaleza y la sociedad,
  representa un movimiento pendular entre la
  producción y el consumo y proviene de la
  epistemología mecanicista.
• Hay que destacar que históricamente la economía
  se separó de la sociedad al hacerse autónoma de
  la política.
• La política independizada de la moral resurgió
  en el Renacimiento con la quiebra de la
  religiosidad, que hasta entonces empapaba todos
  los aspectos de la vida, con autores como Nicolás
  Maquiavelo.
• La separación de la ética de la economía
  convencional se formalizará finalmente en la
  división actual entre
• economía positiva, que muestra el resultado de
  aplicar el análisis económico a la realidad y la
  evidencia empírica
• economía normativa, en la que se incluyen los
  preceptos éticos y los juicios de valor que sólo
  pueden ser resueltos por el debate político y la
  toma de decisiones.

48
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• La separación de la economía y la política fue
  posible por la selección de aspectos cuya
  cuantificación (precios, cantidades) parecía
  prometer mejores resultados para el estudio y la
  práctica pudiéndose formalizar matemáticamente.
• Progresivamente se produciría una nueva escisión
  esta vez entre la naciente noción de sistema
  económico y la Naturaleza.
• Con esta separación la economía convencional,
  tras un largo y complejo proceso, acabaría
  configurándose como una máquina
• atemporal
• reversible (sin cambios cualitativos)
• de crecimiento cíclico y perpetuo (el dinero
  puede crecer al infinito, lo material no)
• centrada en los valores de cambio (y en una
  correspondiente entelequia denominada utilidad)
• sin referencia ya al limitante mundo físico
• y abstrayéndose igualmente del mundo social ? se
  redujo la sociedad al individuo y éste a una
  ficción denominada homo economicus, en esencia
  una máquina codiciosa y egoísta.

49
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• El S XIX es el de la Gran Transformación
• El liberalismo económico impuso por la fuerza su
  modelo en la sociedad?
• el primer ejemplo de ingeniería social masiva de
  la modernidad ?
• se incrementó enormemente la fabricación y
  comercio de mercancías pero con graves trastornos
  para la sociedad
• como la proletarización, pauperismo ?
• Estos problemas impulsaron el nacimiento de la
  Sociología con el fin de comprender
  científicamente sus repercusiones para
  domesticarlas.
• La intervención del Estado protegió parcialmente
  a la sociedad y al mismo tiempo buena parte del
  liberalismo, recurriendo a medidas de control
• seguros sociales
• derechos de voto y asociación,
• regulaciones e inspecciones de la actividad
  mercantil e industrial, etc.
• Es decir, el Estado actúo tanto para legitimar
  las prácticas liberales como para proteger a la
  sociedad de sus manifestaciones más extremas
  contribuyendo a asentarlas.

50
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• El Romanticismo y el Socialismo aparecieron como
  reacción ante las nuevas prácticas industriales y
  comerciales del Mercado.
• (Los románticos consideraban la naturaleza como
  independiente y fuente de la vida en todas sus
  formas frente a la visión de la naturaleza como
  simple medio material para los seres humanos y
  sus necesidades.)
• Configuración de la noción convencional de
  sistema económico nace el medioambiente
• La noción de la economía convencional de que la
  naturaleza tiene un papel secundario o nulo en la
  producción comparado con el capital y el trabajo?
  creó la idea del medio ambiente.
• Las reglas del juego científico estuvieron
  fuertemente influidas durante su construcción
  como ciencia (siglo XIX) por el uso común
• en las prácticas contables y comerciales según
  la ideología e intereses de la naciente
  burguesía,
• lo que condujo a la redefinición de sus
  categorías conceptuales básicas ahora
  definitivamente centradas en lo mobiliario
  (incluso un inmueble se valora principalmente
  según su precio), es decir, el dinero
• La escasez que antiguamente era de sentido común
  pues no había nada infinito
• salvo Dios,
• pasó a denotar dinero insuficiente para comprar
  todas las cestas de mercancías

51
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• La escasez viene determinada por la asimetría de
  los medios y fines
• En nuestras sociedades individualmente no se
  puede obtener más que una parte insignificante de
  toda la oferta de mercancías
• Las sociedades con Estado incrementaron y
  extendieron el afán de acumulación
• La riqueza, que incluía todos los bienes sin
  precio como la luz del sol y la fertilidad de la
  tierra, pasó a significar dinero y producir que
  se entendía antiguamente como sinónimo de crear
  materia
• El carbón, por ejemplo, se produce, es decir, es
  un stock que se extrae y se vende restando los
  costes de sacarlo al resultado de su venta,
• no se tiene en cuenta el proceso natural de
  concentración ni su abundancia en la corteza
  terrestre .
• En esta línea se enmarca el debate sobre el techo
  petrolero.
• El Mercado también ocasionaría la destrucción de
  recursos renovables como la pesca.
• No se tomarón medidas para evitar este tipo de
  problemas ? Lamentablemente no se consideró el de
  coste físico de reposición

52
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• Por otra parte, se arrastraron al seno de la
  naciente economía antiguos elementos irracionales
  procedentes del inconsciente colectivo y la
  alquimia como
• los sueños de superación de las barreras físicas
  y servidumbres que impone el mundo al ser
• reincorporados en la noción de Progreso?
• ahora se espera de la tecnología y la ciencia,
  los milagros que antes se atribuían a los dioses
  o magos.
• Es de señalar, por último, que tomó como modelo
  el hoy superado Mecanicismo newtoniano que
  entonces deslumbraba a las ciencias nacientes por
  su éxito en la física y astronomía.

53
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• Crecimiento y destrucción
• El capital está hecho de recursos naturales y los
  necesita para obtener un producto, generando
  inevitablemente residuos.
• Ello contribuyó de modo formidable a magnificar
  los logros del Capitalismo, y posteriormente del
  Socialismo de Estado (que se mostró menos eficaz
  para fomentar el crecimiento económico)?
• A base de ignorar el uso y ocasional
  agotamiento/destrucción de recursos .que está en
  su fuente
• y los residuos que necesariamente produce con
  los correspondientes problemas de contaminación.
• Y aún más al ocultar que los bienes y servicios
  onerosos ofrecidos por el sistema económico
  productivista-? procedían de, o sustituían
  pobremente, los bienes y servicios gratuitos de
  la naturaleza?cuya fundamental contribución al
  proceso económico fue minimizada o eliminada? en
  favor del trabajo y el capital (el capital y el
  trabajo también se construyen con recursos como
  acero o alimento).
• La "manía del crecimiento" o actitud de la
  teoría convencional, parte del supuesto de que
  las necesidades humanas son infinitas, establece
  que la obligación del sistema es producir
  continuamente más en un mundo sin fin.
• y propone el crecimiento económico como solución
  a los problemas de pobreza, desempleo, inflación,
  desequilibrios de la balanza de pagos,
  agotamiento de recursos y contaminación e incluso
  la guerra.
• Problemas creados en buena parte por el propio
  crecimiento.
• Finalmente el Capital es el factor que finalmente
  anuló a los otros en la economía convencional?

54
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• Crisis local y global
• A principios del siglo XX se incluyeron
  cuestiones de contaminación puntual en la noción
  de externalidad
• daños o beneficios en la utilidad o producción
  que ocasiona un agente económico a otro, fuera
  del mercado y sin compensación económica?
• clasificados como fallos de mercado ajenos al
  sistema económico
• La economía ambiental nacerá de la economía del
  bienestar de Pigou que trató entre otros temas,
  la diferencia entre el producto neto marginal
  social y el producto neto marginal privado debido
  a costes que no son tenidos en cuenta, con el ya
  clásico ejemplo del daño no compensado que se
  causa a un bosque por las chispas de una
  locomotora de vapor.
• A la economía del bienestar se le añadió
  posteriormente en 1960 el problema del coste
  social de Coase--gt
• Sus trabajos condujeron posteriormente a la
  economía de los recursos naturales
• En ambos casos con poca o nula referencia a las
  ciencias que pueden aportar información para su
  directa gestión como la biología, física...

55
UN POCO DE HISTORIAECONOMÍA NO CONVENCIONAL

• Crecimiento como desarrollo sostenible
• .
• Históricamente se ha considerado crecimiento y
  desarrollo como sinónimos.
• Por ello (utilitarismo) bastaba con producir
  mercancías de modo masivo para directamente
  incrementar el bienestar humano.
• La distribución óptima sería automática gracias a
  la mano invisible. Del Mercado
• La convicción actual de que crecimiento no es
  desarrollo cualitativo (mejora social i
  ambiental) deriva de la percepción del fracaso,
  paradójicamente fruto de su éxito productivista,
  de la economía convencional.
• De este modo los manuales están estructurados
  en base a conceptos como
• riqueza,
• mercado,
• indicadores como el PIB, etc.) ?
• siempre en torno a la idea de crecimiento.

56
LAS CRISIS

• CRISIS 1711LOS MARES DEL SUR
• CRISIS XIX
• SIGLO XX
• CRISIS DEL CAMBIO DE SIGLO
• CRISIS 1929
• CRISIS ENERGÍA AÑOS 70
• CRISIS DE LOS AÑOS 80 , 90 e inicio siglo XXI
• Crisis escandinava
• Crisis del Japón
• Crisis en los dragones y Tigres asiáticos
• Crisis Rusa
• Crisis Argentina

57
ALGUNAS CRISIS

• En general y aunque hay que diferenciar las
  crisis producidas en países con economías
  robustas de las de los países emergentes, tanto
  en la crisis de los 80 en los países Escandinavos
  como la crisis Japonesa de los 90, el patrón es
  siempre el mismo
• Expansión económica, relajación del crédito,
  aumento del endeudamiento, importante aumento del
  valor de los activos ( con la creación de
  burbujas), inicio de una política monetaría más
  restrictiva, caída en el precio de los activos y
  recesión económica. Es decir una película que me
  resulta familiar
• Especulación

58
ALGUNAS CRISIS

• Crisis Escandinava
• En Noruega, los préstamos aumentaron un 40 por
  ciento entre 1985 y 1986. Cómo consecuencia se
  dispararon los precios de los activos mientras
  que la inversión y el consumo también aumentó
  significativamente. El colapso de los precios del
  petróleo ayudó a pinchar la burbuja y provocó la
  más grave crisis bancaria y la recesión desde la
  segunda guerra mundial.
• En Finlandia, una expansión del presupuesto
  público en 1987 dio lugar a la expansión masiva
  de crédito. Los precios de la vivienda se
  incrementó en un 68 entre 1987 y 1988. En 1989,
  el banco central aumentó las tasas de interés y
  las exigencias de reservas impuestas para moderar
  la expansión del crédito. En 1990 y 1991, la
  situación económica se agravó por la caída en el
  comercio con la Unión Soviética. Cómo
  consecuencia se derrumbaron los precios de los
  activos, los bancos tuvieron que ser apoyadas por
  el gobierno y el PIB cayó en 7 por ciento.
• En Suecia, una constante expansión del crédito a
  finales de la década de los 80 condujo a un auge
  de los precios de la vivienda. En el otoño de
  1990, la concesión de crédito se hizo más
  estricta y los tipos de interés aumentaron. En
  1991, una serie de bancos pasaron graves
  dificultades a causa de los préstamos concedidos
  basado en el valor de unos activos inflados. El
  gobierno tuvo que intervenir y la economía entró
  en recesión.

59
ALGUNAS CRISIS

• Crisis en Japón
• En la década de los 80, tanto los bienes
  inmuebles cómo los mercados de valores japoneses
  se vieron afectados por una burbuja. La
  liberalización financiera en el decenio de 1980 y
  el deseo de apoyar el dólar de los Estados Unidos
  en la última parte de la década condujo a una
  expansión de crédito. Durante la mayor parte de
  la década de 1980, los precios de los activos
  aumentaron de manera constante, hasta alcanzar
  niveles muy altos. Por ejemplo, el índice Nikkei
  225 pasó de alrededor de los 10.000 puntos en
  1985 hasta que el 19 de diciembre, 1989, alcanzó
  un máximo de 38.916. Un nuevo Gobernador del
  Banco de Japón, menos interesadas en el apoyo al
  dólar de los EE.UU. y más en la lucha contra la
  inflación condujo a una política monetaria más
  estricta, aumentando las tasas de interés a
  principios de 1990.
• La burbuja estalló. El Nikkei 225 cayó
  drásticamente durante la primera parte del año y
  antes del 1 de octubre de 1990, la bolsa japonesa
  se había hundido hasta los 20.222 puntos. Los
  precios de los inmuebles siguieron un patrón
  similar.
• Tres grandes bancos y una de las mayores
  sociedades de valores sucumbieron a la crisis. La
  economía real se vio afectada negativamente por
  las secuelas de la burbuja y de las tasas de
  crecimiento del PIB durante la década de los 90 y
  principios del 2000 o fueron ligeramente
  positivas o bien negativas. La diferencia entre
  el PIB tendencial (antes de la crisis) y el PIB
  real de 1992-1998 es de alrededor de 340
  billones o aproximadamente 68 por ciento del PIB.

60
ALGUNAS CRISIS

• Crisis en los Dragones y Tigres Asiáticos
• Desde principios de la década de los 50 hasta la
  víspera de la crisis de 1997, los dragones
  asiáticos (Hong Kong, Singapur, Corea del Sur y
  Taiwán) y los Tigres (Indonesia, Malasia,
  Filipinas y Tailandia) fueron puestos como
  modelos de desarrollo económico próspero. Su
  economía creció a tasas elevadas durante muchos
  años. Después de fuertes presiones sostenidas
  sobre su moneda, el banco central de Tailandia
  dejó de defender el baht el 2 de julio de 1997,
  depreciándose un 14 por ciento. Esto marcó el
  inicio de la crisis financiera de Asia.
• En seguida se produjo el efecto contagio, las
  siguientes monedas que se vieron sometidas a
  presiones fueron el peso filipino y el de Malasia
  ringitt. El banco central de Filipinas trató de
  defender el peso elevando los tipos de interés, y
  gastando cerca de 1.500 millones de sus
  reservas de divisas. El 11 de julio, se deja
  flotar el peso que rápidamente cayó 11,5 por
  ciento. El banco central de Malasia también
  defendió el ringitt hasta julio 11 antes de
  dejarlo flotar. El banco central de Indonesia
  defendió la rupia hasta agosto 14.
• A principios de agosto, Singapur decidió no
  defender su moneda y a finales de septiembre esta
  había caído un 8 por ciento. Taiwán también
  decidieron dejar que su moneda se depreciara. .
  Inicialmente, Corea del Sur consiguió mantener el
  valor de su moneda y que se apreciara respecto a
  las otra las monedas del Sudeste Asiático. Sin
  embargo, en noviembre perdió 25 por ciento de su
  valor. A finales de diciembre de 1997, el dólar
  se ha apreciado en un 52, 52, 78, 107, y 151 por
  ciento en contra de la de Malasia, Filipinas,
  Tailandia, Corea del Sur, Indonesia y monedas,
  respectivamente.
• A pesar de la turbulencia en los mercados de
  divisas finalizó a finales de 1997, los
  verdaderos efectos de la crisis se siguieron
  sintiendo en toda la región. Muchas de las
  instituciones financieras y las empresas
  industriales y comerciales fueron a la quiebra y
  la producción cayó en picado.

61
ALGUNAS CRISIS

• Crisis Rusa y el fiasco del fondo Long Term
  Capital
• En 1994, John Meriwether, quien había trabajado
  previamente para Salomon Brothers con gran éxito
  como gestor de renta fija, fundaba LTCM. Además
  de Meriwether, entre otros socios figuran dos
  premios Nobel de Economía, Myron Scholes y Robert
  Merton, y un ex vicepresidente de la Junta de la
  Reserva Federal, David Mullins. Con semejantes
  lumbreras gestionando el fondo no tuvieron
  problemas para levantar cerca de 1.300 millones
  de dólares de capital.
• La estrategia del fondo consistía en detectar
  activos que estuviesen correlacionados e invertir
  a corto (vender tomando prestado) en el activo
  que estuviese sobrevalorado y comprar el que
  estuviese infravalorado. Básicamente operaba con
  bonos de estados soberanos. Cómo los márgenes de
  beneficios eran muy estrechos utilizaban un alto
  apalancamiento para multiplicar la rentabilidad.
  Por ejemplo, a principios de 1998, la empresa
  tenía cerca de 5.000 millones de capital y
  125.000 millones de endeudamiento.
• En los dos primeros años el fondo fue un gran
  éxito y permitió a los inversionistas ganancias
  40 por ciento. Sin embargo en 1997 la
  rentabilidad ya fue más moderada, con un
  rendimiento del 27 por ciento, en línea con el
  rendimiento de las acciones de ese año.

62
ALGUNAS CRISIS

• Crisis Rusa y el fiasco del fondo Long Term
  Capital
• El 17 de agosto de 1998, Rusia devaluó el rublo y
  declaró una moratoria en el pago de la deuda
  pública por importe de unos 281.000 millones de
  rublos ( 13.500 millones) . A pesar de la
  pequeña escala de la defecto, este desencadenó
  una crisis mundial con la extrema volatilidad de
  los mercados financieros de muchos. La suspensión
  de pagos Rusa, provocó una alta volatilidad en
  los mercados financieros, la búsqueda por parte
  de los inversores de activos de calidad provocó 
  que los precios de los activos se empezaran a
  mover en direcciones inesperadas, haciendo que
  las coberturas de LTCM empezaran a perder dinero.
  
• El 22 de septiembre de 1998, el valor del capital
  de LTCM  se había reducido a 600 millones de
  dólares. Goldman Sachs, AIG, y Warren Buffett
  ofrecieron pagar 250 millones para comprar a
  los socios de LTCM su participación y  inyectar
  4 mil millones en el negocio de manera que el
  fondo no se viese obligado a vender sus
  posiciones en pérdidas. Finalmente, el Banco de
  la Reserva Federal de Nueva York coordinó un
  rescate en el cual los bancos que habían prestado
  sumas importantes a LTCM pondrían 3.500
  millones por 90 por ciento del capital del fondo
  y tomar la gestión de la cartera. La razón por la
  Reserva Federal lo hizo fue para evitar la
  posibilidad de una crisis mundial en los mercados
  de activos y de la crisis que le seguiría.

63
ALGUNAS CRISIS

• Crisis Argentina
• Durante las décadas de los 70 y 80, la evolución
  de la economía Argentina fue mediocre, con varios
  episodios inflacionarios y de crisis. En 1991,
  las autoridades monetarias del país decidieron
  fijar el valor del peso argentino en un uno a uno
  los tipos de cambio con el dólar. Esto marcó el
  comienzo de un período de baja inflación y el
  crecimiento económico. A pesar de estos
  acontecimientos favorables, la economía Argentina
  continuó arrastrando una serie de deficiencias ,
  entre las que destacaron un aumento en la deuda
  del sector público y la baja proporción de las
  exportaciones respecto a las importaciones con
  una alta concentración de las primeras en un
  número limitado de sectores.
• En el último semest