Corso di laurea in Scienze internazionali e diplomatiche corso di POLITICA ECONOMICA Prof. SAVERIA CAPELLARI

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Corso di laurea in Scienze internazionali e
diplomatiche corso di POLITICA ECONOMICAProf.
SAVERIA CAPELLARI

• Qualche elemento in più
• Dinamica e stabilizzazione del debito pubblico
• Equivalenza ricardiana

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Dinamica del debito

• Il debito va rapportato al Pil perché
  questultimo dà una misura delle capacità dello
  Stato di ripagarlo. Perciò il vincolo di
  bilancio dello Stato diventa
• Se indichiamo
• (G-T) /PY, il disavanzo primario rapportato al
  PIL, con a
• e B/PY, il rapporto debito PIL, con b, possiamo
  scrivere

(2)
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Dinamica del debito

• Differenziando rispetto al tempo il termine
  ?B/PY, e chiamando y il tasso di crescita del
  reddito e ?, come di consueto, linflazione
  otteniamo
• e quindi sostituendo nella (2)
• riscrivendo

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Dinamica del debito
Poi ricordando ricordando lequazione di Fisher
i r?? e semplificando
Lequazione dice che il rapporto debito /PIL, b,
tende a crescere se a, il disavanzo primario
(generato dalla politica fiscale del Governo) è
positivo e se r è maggiore di y
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La stabilizzazione del rapporto debito/pil
La condizione per stabilizzare il debito - fare
sì cioè che il debito non cresca ulteriormente si
trova ponendo ?b 0 Si ottiene -a è il
saldo primario stabilizzante il disavanzo
primario (in rapporto al pil) che non fa crescere
il debito
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Stabilizzazione del debito

• y ? r condizione favorevole alla riduzione del
  rapporto debito/PIL se da un certo punto in poi
  il governo attua una politica di bilancio in
  pareggio il debito alla lunga si azzera
• y? r condizione sfavorevole alla riduzione del
  rapporto debito/PIL che tende anzi a crescere
  autonomamente. Perciò, per giungere ad una
  stabilizzazione del rapporto debito/PIL, bisogna
  generare un avanzo primario proporzionale allo
  stock di debito accumulato

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Andamento del rapporto debito/pil in Italia
1997-2007

07
97
Audizione Draghi in parlamento
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(No Transcript)
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Determinanti della variazione del rapporto
debito/Pil
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Saldo primario e saldo primario stabilizzante
Fonte Bosi ( a cura di) Scienza delle
finanze,il Mulino 2006
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Una impostazione alternativa lequivalenza
ricardiana

• Ipotesi di base della teoria tradizionale
• Una variazione delle imposte cambia il reddito
  disponibile e la spesa per consumi.
• Teoria ricardiana
• Il reddito/ricchezza dei consumatori sta
  veramente crescendo?

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Equivalenza ricardiana

• Di fonte ad una riduzione delle imposte
  finanziata con deficit
• La ricchezza e il reddito in valore scontato
  NON aumentano a fronte di un taglio delle
  imposte finanziato con debito perché
• il maggiore reddito odierno viene compensato
  da un minor reddito futuro (più imposte)
• Finanziare spesa pubblica con debito o imposte è
  equivalente
• .

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Ipotesi di base dellER

• Lequivalenza ricardiana non funziona nei casi in
  cui
• I consumatori sono MIOPI e non perfettamente
  razionali
• Esistono vincoli allindebitamento
• Il debito verrà ripagato dalle generazioni future
  e non esiste perfetto altruismo
  intergenerazionale.