CENTROAM

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OEJ-PPT-60
CENTROAMÉRICAPERFIL ECONÓMICO 2003-2004
Dr. Marvin Taylor Dormond Economista Jefe,
BCIE mtaylor_at_bcie.org Presentación a los
Agregados de Defensa Militares, Navales, Aéreos y
Oficiales en Misión Internacional acreditados
ante el Gobierno de Honduras 29 de septiembre de
2004
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CONTENIDO

• Evolución de la economía internacional.
• Principales tendencias macroeconómicas
  regionales.
• Situación económica por país.
• Principales Temas Estratégicos de Centroamérica.

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1. Evolución de la Economía Mundial
4
Crecimiento Económico MundialTasas de
Crecimiento en
Se continúa observando un crecimiento económico
mundial fuerte, liderado por el dinamismo de la
economía de Estados Unidos de América.
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Crecimiento Económico Trimestral de EEUU()
Fuente Gobierno de EE.UU
6
Comercio Internacional-tasas de crecimiento en -
El comercio internacional también continúa
presentando una dinámica importante
7
Comportamiento de las tasas de interés en Estados
Unidos de América--
E/ Estimado Fuente Deutsche Bank Chile. Al 12
de julio de 2004
Las tasas de referencia se ubican en niveles
históricamente bajos, pero se ha dado una alza
gradual durante el 2004.
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Comportamiento del Precio Mundial del
Petróleo(en US)
El precio del crudo se elevó a casi US48.00 el
barril a finales de septiembre de 2004.
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Riesgos del Escenario Macrofinanciero Mundial
para Centroamérica

• Ambiente político mundial focos de tensión,
  terrorismo
• Déficit gemelos en EEUU y elevada dependencia del
  crecimiento mundial en el dinamismo de la
  economía de EEUU.
• Incremento en el precio del petroleo.
• Aumento de la deuda pública en varias partes del
  mundo.
• Lento avance en las negociaciones comerciales
  multilaterales.
• La no aprobación del CAFTA durante el 2004,
  debido al ciclo político en EEUU.
• Aumento en las tasas internacionales de interés.
• Terminación del Acuerdo Multifibras a partir del
  1 de enero de 2005.

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2. Principales Tendencias Macroeconómicas
Regionales
El entorno macrofinanciero internacional sigue
impactando en Centroamérica
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Evolución del Sector Real Regional
Tasa de crecimiento promedio del PIB real en
En un contexto de fuerte crecimiento de varias de
las economías desarrolladas y del comercio
mundial, la región centroamericana presenta un
crecimiento económico promedio moderado.
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Evolución de la Inflación Regional
Crecimiento anual promedio de la inflación en
Se había venido dando un mayor control en el
ritmo de inflación y una relativa estabilidad de
los precios macroeconómicos. No obstante, se
observa un repunte en el ritmo de inflación
asociado a factores de costo por el alza en el
precio internacional del petroleo.
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Evolución del Sector Externo
Déficit promedio en la cuenta corriente como
del PIB
En 2004 se observaría un ligero deterioro en el
sector externo asociado al alza en el precio
internacional del petroleo. La región tendría
este año requerimientos financieros alrededor de
los US5,600 millones.
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Relación RIN/Base Monetaria()
Fuente BCIE, con datos del CMCA
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Índice de Tipo de Cambio Efectivo RealAño base
2000
Fuente BCIE, con datos del CMCA
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Evolución de las Finanzas Públicas
Déficit fiscal promedio del gobierno central como
del PIB
Los gobiernos han desplegado esfuerzos para el
saneamiento de las finanzas públicas, pero aún
así queda mucho por hacer para aumentar la base
tributaria y mejorar la recolección. Los
gobiernos necesitan contar con más recursos
internos para financiar la inversión y atender
las necesidades de la población más necesitada,
en un marco de transparencia, rendición de
cuentas y una cultura orientada a resultados.
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En síntesis, las Principales Tendencias en
Centroamérica

• El crecimiento económico sigue siendo modesto.
• La región continúa mostrando una relativa
  estabilidad macroeconómica política cambiaria
  estable, aunque siguen presentándose las
  presiones coyunturales sobre el nivel de precios
  (i.e. combustible).
• Los gobiernos continúan desplegando esfuerzos por
  mejorar las finanzas públicas.
• El ambiente político sigue siendo complejo en los
  países, debido a la fragmentación política de los
  congresos, entre otros factores, lo que dificulta
  la aprobación de reformas económicas e
  institucionales.
• Se abren nuevas oportunidades de inversión,
  comercio y crecimiento con la mejora en la
  dinámica económica internacional el sector
  externo es en varios países el motor de
  crecimiento.
• Con todo, Centroamérica todavía enfrenta desafíos
  económicos y de desarrollo y riesgos
  macroeconómicos y políticos.

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3. Escenario Económico y Político por País
Factores internos y externos inciden en el
desempeño económico de la región
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Guatemala premisas

• Mejores condiciones económicas internacionales.
• Expectativas favorables por CAFTA.
• Mejor ambiente político interno, luego de cambio
  de gobierno, aunque el congreso se mantiene
  fragmentado (i.e. aprobación de una reforma
  fiscal parcial).
• Mayor confianza estimula inversión.
• Se ejecutan proyectos del PPP.
• Se retoman objetivos del Pacto Fiscal para salir
  de la trampa fiscal, mientras que la comunidad
  internacional presiona al nuevo gobierno para que
  se retomen los objetivos del Plan de Paz.
• Banca central preserva corte restrictivo de
  política monetaria.

20
GUATEMALA
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
21
GUATEMALA DESEMPEÑO DE LAS FUENTES DE
CRECIMIENTO ECONÓMICO PARA EL 2004
Crecimiento económico proyectado 2.6
22
Guatemala Riesgos

• La confianza empresarial podría deteriorarse si
  no se renueva el acuerdo stand by con el FMI.
• Fragmentación política en el congreso, lo que
  podría limitar el alcance y contenido de las
  reformas económicas .
• Clima de inseguridad y debilidades
  institucionales inciden adversamente en las
  decisiones de los agentes económicos.
• Bajo nivel de tributación impide un repunte en la
  inversión pública y un mejoramiento sustantivo de
  las condiciones sociales.
• Apreciación real del tipo de cambio.
• Crecimiento económico modesto y alza en el ritmo
  de inflación.
• Terminación del Acuerdo Multifibras a partir del
  1 de enero de 2005.

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El Salvador premisas

• El nuevo gobierno asumió el 1 de junio. Se
  continua con la orientación vista hasta ahora en
  la política económica.
• Relaciones difíciles entre el ejecutivo y el
  legislativo, dificultando la aprobación de
  reformas.
• Sector empresarial cauteloso por ambiente
  político, aunque se espera un repunte en la
  inversión en el segundo semestre del año
  (exportación, hoteles, vivienda, centros
  comerciales).
• Ejecución de megaproyectos Puerto la Unión,
  Anillo Periférico de San Salvador, Concesión y
  renovación de Puerto Acajutla, Modernización del
  Aeropuerto Internacional, Red nacional de
  hospitales y escuelas. Asimismo, se esperan
  inversiones de parte de los gobiernos
  municipales.
• Mejor ambiente económico internacional y
  expectativas positivas con CAFTA, aunque las
  exportaciones se estancan.

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EL SALVADOR
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
25
EL SALVADOR DESEMPEÑO DE LAS FUENTES DE
CRECIMIENTO ECONÓMICO PARA EL 2004
Crecimiento económico proyectado 1.8 a 2.3
26
El Salvador Riesgos

• Mayor dependencia en el financiamiento externo,
  dado un débil desempeño de las exportaciones y un
  incremento en la factura petrolera.
• Polarización política.
• Creciente costo en el sistema de pensiones.
• Crecimiento económico bajo e incremento en el
  ritmo de inflación.
• Terminación del Acuerdo Multifibras a partir del
  1 de enero de 2005.

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Honduras premisas

• Política económica se rige bajo el PRGF acordado
  con el FMI y firmado en febrero de 2004 finanzas
  públicas, estabilidad macroeconómica, sistema
  financiero, gobernabilidad (i.e fiscal, política
  y judicial), competencia en servicios (i.e.
  transporte, energía y telecomunicaciones).
• Cooperantes presionan al gobierno a hacer de la
  ERP política de desarrollo nacional Grupo
  Consultivo para Honduras el 10 y 11 de junio.
  Compromisos por US1,800 millones.
• Situación social compleja y ambiente altamente
  politizado.
• Gobierno también redoblará esfuerzos por mejorar
  la seguridad ciudadana.
• Ambiente externo más favorable crecimiento EEUU,
  CAFTA.
• Expectativas de aprobación del paquete financiero
  por parte del MCC.

28
HONDURAS
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
29
HONDURAS DESEMPEÑO DE LAS FUENTES DE CRECIMIENTO
ECONÓMICO PARA EL 2004
Crecimiento económico proyectado 3.5-4.0
30
Honduras Riesgos

• Descontento popular por las reformas económicas
  acordadas con el FMI, por el incremento en el
  precio de los energéticos y el desempleo.
• Clima de inseguridad y repunte en las actividades
  del crimen organizado.
• Incremento en el desequilibrio externo, lo que
  hace más dependiente a la economía en el
  financiamiento externo.
• Riesgos asociados al logro del Punto de
  Culminación (falta de consensos y reformas,
  politización, desequilibrios macro). No
  obstante, el avance en el PRGF es satisfactorio.
• Terminación del Acuerdo Multifibras a partir del
  1 de enero de 2005.

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Nicaragua premisas

• Entorno externo más favorable crecimiento EEU,
  expectativas positivas del CAFTA y
  aprovechamiento del Tratado Comercial con México.
• Presidente goza de respaldo de la comunidad de
  cooperantes internacionales Donaciones y
  préstamos blandos para la ejecución de proyectos
  del Plan Nacional de Desarrollo.
• Política económica disciplinada por el lado
  monetario y fiscal, aunque se requiere de una
  reforma fiscal amplia y profunda que sería muy
  complicada de llevar adelante.
• Ambiente político complejo pero estable
  fragmentación en el legislativo, elecciones
  municipales en noviembre de 2004, mientras que
  los esfuerzos por mejorar la gobernabilidad
  enfrentan obstáculos.

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NICARAGUA
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
33
NICARAGUA DESEMPEÑO DE LAS FUENTES DE
CRECIMIENTO ECONÓMICO PARA EL 2004
Crecimiento económico proyectado 3.7
34
Nicaragua Riesgos

• Incertidumbre y fragmentación política y
  creciente competencia partidaria debilita la
  gestión del ejecutivo y la gobernabilidad.
• Posibilidad de no llevar adelante reformas
  económicas e institucionales requeridas por el
  PRGF.
• Elevada dependencia de donaciones y flujos de
  financiamiento concesional, dado los altos
  déficit gemelos.
• Incremento en el ritmo de inflación.
• Terminación del Acuerdo Multifibras a partir del
  1 de enero de 2005.

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Costa Rica premisas

• Política monetaria disciplinada reducir la tasa
  de inflación y mantener competitividad del tipo
  de cambio.
• Gobierno enfrenta considerable retos
• Acuerdos CAFTA.
• Presiones sociales
• Reformas económicas (fiscal)
• Estabilidad macroeconómica
• Expectativa de una mayor inversión externa
  (INTEL).
• Ambiente económico mundial mejora crecimiento y
  CAFTA, lo que inyecta dinamismo en actividades
  como el turismo y la IED, aunque el crecimiento
  económico se modera.
• Incertidumbre con respecto a la aprobación de la
  reforma fiscal cambio de autoridades en varias
  ramas ministeriales.

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COSTA RICA
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
37
COSTA RICA DESEMPEÑO DE LAS FUENTES DE
CRECIMIENTO ECONÓMICO PARA EL 2004
Crecimiento económico proyectado 3.9
38
Costa Rica Riesgos

• Efectividad del gobierno afectada por la
  inestabilidad en el poder ejecutivo (renuncias) y
  la fragmentación política en el congreso.
• Surgimiento de algunas protestas sociales.
• La no aprobación de una reforma fiscal profunda y
  elevado endeudamiento interno.
• Incremento en el ritmo de inflación.
• Impacto de irregularidades en transacciones del
  CCSS.

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4. Principales Tendencias Regionales y Temas
Estratégicos que inciden en la Macroeconomía de
los Países
En conclusión, esta coyuntura económica configura
una serie de tendencias y temas estratégicos
regionales
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Principales Tendencias Regionales

• Moderado crecimiento económico, proyectándose un
  crecimiento regional de 3.2 en 2004 (3.2 en
  2003).
• Relativa estabilidad macroeconómica, aunque con
  un repunte en la inflación asociado al alza en el
  precio mundial de productos básicos (i.e petróleo
  y acero). La tasa de inflación promedio regional
  se ubicaría en 7.4 en 2004 (6.3 en 2003),
  mientras que la devaluación de las monedas en la
  mayoría de los países presentan un ritmo
  aceptable en el marco de las políticas cambiarias
  de las autoridades.
• El déficit en cuenta corriente regional sería de
  7.9 del PIB en 2004 (7.0 en 2003), lo que
  estaría reflejando una baja capacidad de nuestros
  países para aprovechar la mayor dinámica
  económica mundial y, al mismo tiempo, el
  crecimiento en la factura petrolera.

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• El déficit fiscal de los gobiernos centrales se
  ubicaría en un promedio de 2.5 del PIB en 2004
  (2.9 en 2003).
• La liquidez y el crédito siguen creciendo
  moderadamente, como resultado de los esfuerzos de
  la autoridades monetaria por estabilizar las
  variables macroeconómicas. La liquidez y el
  crédito al sector privado crecerían en promedio
  10 durante 2004 para la región como un todo.
• Los bancos centrales han seguido interviniendo
  activamente en los mercados para neutralizar los
  recursos externos de cara a mantener la
  estabilidad de precios.

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Temas Estratégicos

• Mejoramiento del clima para la inversión
  (gobernabilidad, estabilidad política y social,
  estado de derecho).
• Crecimiento económico, competitividad externa y
  creación de empleo formal.
• Desarrollo humano y medio ambiente.
• Saneamiento de las finanzas públicas y manejo
  prudente de la política monetaria.
• Modernización y fortalecimiento de los sistemas
  financiero.
• Integración regional (unión aduanera)
• Logro del Punto de Culminación en el marco de la
  Iniciativa HIPC (Honduras).
• Cumplir acuerdos con el FMI (Honduras y
  Nicaragua).
• Tema energético Incide en sector externo,
  inflación y medio ambiente
• Aprobación y aprovechamiento del CAFTA.
• Manejo en el aumento de las tasas internacionales
  de interés.

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CENTROAMÉRICAPERFIL ECONÓMICO 2003-2004
Dr. Marvin Taylor Dormond Economista Jefe,
BCIE mtaylor_at_bcie.org Presentación a los
Agregados de Defensa Militares, Navales, Aéreos y
Oficiales en Misión Internacional acreditados
ante el Gobierno de Honduras 29 de septiembre de
2004