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F4 PRINCIPALES SOURCES DE FINANCEMENT (

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EN 97-98, VAN HOUTTE A ACHET DES ENTREPRISES ET IMMOBILISATIONS POUR ... vos lectures (r serve de la biblioth.) titres de propri t . caract ristiques (pas ... – PowerPoint PPT presentation

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Title: F4 PRINCIPALES SOURCES DE FINANCEMENT (


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F4PRINCIPALES SOURCESDE FINANCEMENT(à long
terme)
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1EN 97-98, VAN HOUTTE A ACHETÉ DES
ENTREPRISES ET IMMOBILISATIONS POUR 66 241 000
  • Où ont-ils trouvé largent pour ces achats ?
  • Que peut-on imaginer à ce sujet ?

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Récapitulation des sources de financement
  • Autofinancement
  • (les flux dexploitation nets de
    lentreprise,s ils sont positifs)
  • Fonds externes
  • émission de nouvelles actions
  • émission de nouveaux emprunts
  • éviter de payer en argent échange dactions
    (quelquefois, pour les achats dentreprise), etc.

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2LAUTOFINANCEMENT
  • Lautofinancement est-il égal au bénéfice ?
  • NON, NON, NON, NON, NON, NON, NON !
  • Ce quon peut réinvestir, cest de largent
    dépensable les flux nets générés par
    lexploitation.
  • Le comptable lui-même défait le bénéfice net
    pour calculer les flux générés par lexploitation

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  • On peut voir ça dans létat de lévolution de la
    situation financière de Van Houtte
  • Le chiffre de 28 728 000 (en97-98) représente
    les flux de trésorerie nets générés par
    lexploitation lautofinancement possible
  • Il est très différent du bénéfice net. Pourquoi ?
  • des raisons connues (regroupées dans var. du
    fonds de roulement d expl.) comptes-clients,
    comptes-fournisseurs, stocks
  • une nouvelle raison lamortissement (ce nest
    pas de l argent qui sort)
  • des raisons que nous ne verrons pas le reste ...

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  • Van Houtte aurait pu sautofinancer à concurrence
    de 28 728 000
  • Mais on a payé des dividendes (1 936 000 ) et on
    a remboursé 6 453 000 de dette à long terme
  • Il restait donc 20 339 000 pour les
    investissements
  • Pour le solde, il a fallu se financer à
    lextérieur

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  • Lautofinancement, cest de largent que
    lexploitation de lentreprise a permis de
    gagner. Cet argent est là, disponible.
  • Peut-on dire que
  • cest un financement gratuit ?

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3LE FINANCEMENT EXTERNE
  • Suivant le mode dappel à lépargne
  • PUBLIC ou PRIVÉ
  • Suivant les caractéristiques juridiques des
    titres émis
  • EMPRUNTS ou ACTIONS

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Les emprunts
  • Faites vos lectures (surtout les pages 247 à 250
    incl. et la page 253 du recueil)
  • Les obligations et débentures (emprunts à long
    terme) émises dans le public
  • titres de créance
  • caractéristiques (échéance, valeur nominale,
    coupons)
  • droits (limités)
  • garanties
  • risque
  • négociabilité

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  • Les emprunts à (moyen) terme (banques et prêteurs
    spécialisés)
  • pour mémoire
  • Les emprunts à court terme (banques) marge de
    crédit, crédit renouvelable, crédit dexploitation

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Les actions
  • Faites vos lectures (réserve de la biblioth.)
  • titres de propriété
  • caractéristiques (pas déchéance, pas de
    remboursement)
  • droits (résiduels mais illimités)
  • risque
  • négociabilité
  • de quoi dépend leur valeur ?

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4EN PRÉPARATION AU PROCHAIN COURS UN CAS
DINVESTISSEMENT
  • Quest-ce quun projet dinvestissement ?
  • Des sorties dargent immédiates
  • pour
  • des rentrées dargent futures incertaines

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  • puisqu il sagit de flux de trésorerie, on doit
    préparer un budget de caisse prévisionnel
  • nous avons un modèle notre exemple de
    distributeur de F2
  • le fichier IPE est construit de la même manière
  • questions à se poser
  • combien de périodes ? ( combien de colonnes ?)
  • quelle date représente la 1ère colonne ?
  • quelles sont les entrées (flux ) et les sorties
    (flux -) de ?
  • cet investissement en vaut-il la peine ?
  • comment mettre une valeur sur un budget de
    caisse prévisionnel ?
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