F4 PRINCIPALES SOURCES DE FINANCEMENT (

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F4PRINCIPALES SOURCESDE FINANCEMENT(à long
terme)
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1EN 97-98, VAN HOUTTE A ACHETÉ DES
ENTREPRISES ET IMMOBILISATIONS POUR 66 241 000

• Où ont-ils trouvé largent pour ces achats ?
• Que peut-on imaginer à ce sujet ?

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Récapitulation des sources de financement

• Autofinancement
• (les flux dexploitation nets de
  lentreprise,s ils sont positifs)
• Fonds externes
• émission de nouvelles actions
• émission de nouveaux emprunts
• éviter de payer en argent échange dactions
  (quelquefois, pour les achats dentreprise), etc.

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2LAUTOFINANCEMENT

• Lautofinancement est-il égal au bénéfice ?
• NON, NON, NON, NON, NON, NON, NON !
• Ce quon peut réinvestir, cest de largent
  dépensable les flux nets générés par
  lexploitation.
• Le comptable lui-même défait le bénéfice net
  pour calculer les flux générés par lexploitation

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• On peut voir ça dans létat de lévolution de la
  situation financière de Van Houtte
• Le chiffre de 28 728 000 (en97-98) représente
  les flux de trésorerie nets générés par
  lexploitation lautofinancement possible
• Il est très différent du bénéfice net. Pourquoi ?
• des raisons connues (regroupées dans var. du
  fonds de roulement d expl.) comptes-clients,
  comptes-fournisseurs, stocks
• une nouvelle raison lamortissement (ce nest
  pas de l argent qui sort)
• des raisons que nous ne verrons pas le reste ...

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• Van Houtte aurait pu sautofinancer à concurrence
  de 28 728 000
• Mais on a payé des dividendes (1 936 000 ) et on
  a remboursé 6 453 000 de dette à long terme
• Il restait donc 20 339 000 pour les
  investissements
• Pour le solde, il a fallu se financer à
  lextérieur

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• Lautofinancement, cest de largent que
  lexploitation de lentreprise a permis de
  gagner. Cet argent est là, disponible.
• Peut-on dire que
• cest un financement gratuit ?

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3LE FINANCEMENT EXTERNE

• Suivant le mode dappel à lépargne
• PUBLIC ou PRIVÉ
• Suivant les caractéristiques juridiques des
  titres émis
• EMPRUNTS ou ACTIONS

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Les emprunts

• Faites vos lectures (surtout les pages 247 à 250
  incl. et la page 253 du recueil)
• Les obligations et débentures (emprunts à long
  terme) émises dans le public
• titres de créance
• caractéristiques (échéance, valeur nominale,
  coupons)
• droits (limités)
• garanties
• risque
• négociabilité

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• Les emprunts à (moyen) terme (banques et prêteurs
  spécialisés)
• pour mémoire
• Les emprunts à court terme (banques) marge de
  crédit, crédit renouvelable, crédit dexploitation

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Les actions

• Faites vos lectures (réserve de la biblioth.)
• titres de propriété
• caractéristiques (pas déchéance, pas de
  remboursement)
• droits (résiduels mais illimités)
• risque
• négociabilité
• de quoi dépend leur valeur ?

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4EN PRÉPARATION AU PROCHAIN COURS UN CAS
DINVESTISSEMENT

• Quest-ce quun projet dinvestissement ?
• Des sorties dargent immédiates
• pour
• des rentrées dargent futures incertaines

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• puisqu il sagit de flux de trésorerie, on doit
  préparer un budget de caisse prévisionnel
• nous avons un modèle notre exemple de
  distributeur de F2
• le fichier IPE est construit de la même manière
• questions à se poser
• combien de périodes ? ( combien de colonnes ?)
• quelle date représente la 1ère colonne ?
• quelles sont les entrées (flux ) et les sorties
  (flux -) de ?
• cet investissement en vaut-il la peine ?
• comment mettre une valeur sur un budget de
  caisse prévisionnel ?