MANAJEMEN KEUANGAN (FINANCIAL MANAGEMENT)

1
MANAJEMEN KEUANGAN (FINANCIAL MANAGEMENT)

• TEAM DOSEN
• DR H SUGIYANTO MSC
• -DR H SUWANDI MSI
• - DRS SUKMAHADI AK MSI
• DRA RIMA E DASUKI MSC
• DRS WAHYUDIN MT

2
REFERENCES

1. Agus Sartono,2001. Manajemen Keuangan, edisi 4,
   UGM-Yogyakarta.
2. Brigham FE, Gapenski CL, Daves,2001, Intermediate
   Financial Management. Dryden
3. Dahlan Siamat,1999,Manajemen Lembaga Keuangan,
   FE-UI Jakarta.
4. F Fama Eugene, H Miller melton, The Theory of
   Fianance,University of Chicago AS.
5. Gitman LJ, 2003, Managerial Finance, wiesley

3

• 6. Ikatan Akuntansi Indonesia,1999, Standar
  Akuntansi keuangan pedoman PSAK no. 27. Penerbit
  Salemba Empat.
• 7. Jensen Meckling, 1976, Theory of the Firm,
  Journal of Financial Economic 3,305-316.
• 8. Jensen MC, Smith Jr, Clifford E,1984, The
  Modern Theory of Corporate Finance.
• 9. Mamduh M Hanafi,2004, Manajemen Keuangan BPFE
  Yogyakarta.
• 10. Rose Peter S,1977, Money and Capital Market.
  Mc Graw Hill.
• 11. Suad Husnan, Manajemen Keuangan ,UPP AMP YKPN
  Yogyakarta.
• 12. Weston Copeland, Manajemen Keuangan,
  Erlangga Jakarta.

4
TOPICS and Session

1. Fundamental Concepts, Money and capital market
   function.
2. Analysis of Financial Statements
3. Time Value of Money.
4. Capital Budgeting
5. Capital Budgeting Decision Criteria
6. Cost of Capital
7. Midtest

5
topics

• 8. Capital Structure theory
• 9. Capital structure Decision
• 10. Determining Value of Marketables Securities.
• 11. Dividend Policy
• 12. Financing Decision
• 13. Working Capital Management
• 14. Final Test (UAS)

6
Fundamental Concepts

• Seperti kita ketahui fungsi-fungsi perusahaan
  terdiri dari fungsi pemasaran, produksi, keuangan
  dan personalia (SDM) ada yang menambahkan dengan
  fungsi statistik dan informasi.
• Tetapi kkeberhasilan atau kegagalan usaha hampir
  sebagian besar sangat ditentukan oleh kualitas
  keputusan keuangan.

7
Masalah yang sering dihadapi

• Masalah yang sering timbul dan dihadapi oleh
  seorang manajer keuangan adalah
• Apakah investasi tersebut profitable?
• Dari manakah dana sumber pembiayaan investasi itu
  diperoleh ?
• Berapa besar kas yang harus selalu ada ?
• Kredit macam apa untuk konsumen?
• Berapa persediaan harus dipertahankan ?

8
masalah

• 6. Haruskah laba yang diperoleh dipertahankan
  diinvestasikan atau dibagikan
• 7. Bagaimana kebijakan deviden yang optimal
• 8. Bagaimana keseimbangan antara resiko dan
  tingkat keuntungan.

9
Tugas Manajer Keuangan

• Secara garis besar tugas manajer keuangan
  menyangkut
• Keputusan investasi (Use of funds)
• Keputusan pemenuhan kebutuhan dana (source of
  funds)
• Kebujakan deviden (devidend Policy)

10
Definisi Manajemen Keuangan

• Manajemen Keuangan dapat diartikan sebagai
  manajemen dana baik yang berkaitan dengan
  pengalokasian dana dalam berbagai bentuk
  investasi secara efektif maupun usaha pengumpulan
  dana untuk pembiayaan investasi atau pembelanjaan
  secara efisien.
• Fungsi utama manajer Keuangan
• Pengambilan keputusan investasi
• Pengambilan keputusan pembelanjaan
• Kebijakan deviden

11
Fungsi utama

• Fungsi pertama menyangkut tentang keputusan
  alokasi dana baik dana yang berasal dari dalam
  perusahaan maupun dana yang beasal dari luar
  perusahaan pada berbagi bentuuk investasi.
• Dengan kata lain investasi macam apa yang paling
  baik bagi perusahaan.

12

• Fungsi kedua, manajer keuangan berfungsi sebagai
  pengambil keputusan pembelanjaan atau pembiayaan
  investasi.
• Keputusan ini menjawab ppertanyaan
• - Bagaimana pembiayaan perusahaan yang optimal.
• - Bagaimana memperoleh kebutuhan dana yang
  efisien.
• - Bagaimana komposisi sumber dana optimal yang
  harus dipertahankan ?
• - Apakah perusahaan seharusnya menggunakan modal
  pinjaman atau modal sendiri ?
• - Adakah pengaruh pembiayaan perushaan terhadap
  nilai perusahaan ?

13

• Fungsi ketiga seorang manjer keuangan adalah
  kebijakan deviden.
• Kebijakan deviden pada prinsipnya menyangkut
  tentang keputusan apakah laba yang diperoleh
  perusahaan seharusnya dibagikan kepada pemegang
  saham dalam bentuk deviden kas, pembelian kembali
  saham atau sebaiknya laba tersebut ditahan
  (dalam bentuk laba ditahan) untuk pembiayaan
  investasi di masa yang akan datang.

14
Maksimisasi Profit

• Tujuan pokok yang ingin dicapai manajer keuangan
  adalah memaksimumkan profit.
• Namun perlu disadari bahwa tujuan ini mengandung
  banyak kelemahan.
• Standar ekonomi mikro dengan memaksimumkan profit
  adalah besifat statis karena tidak memperhatikan
  dimensi waktu.
• Pengertian profit, apakah perusahaan harus
  memaksimumkan jumlah profit atau tingkat profit.

15

• 3. adalah menyangkut resiko yang berkitan dengan
  setiap alternatif keputusan. Memaksimumkan profit
  tanpa memperhitungkan tingkat resiko setiap
  alternatif adalah akan sangat menyesatkan.
• 4. bila memaksimumkan profit merupakan tujuan
  utama maka hal ini akan sangat mudah dilakukan
  oleh perusahaan.

16
Memaksimumkan Nilai Perusahaan

• Seharusnya tujuan yang harus dicapai oleh manajer
  keuangan adalah bukan memaksimumkan profit
  melainkan memaksimumkan kemakmuran pemegang saham
  melalui maksimisasi nilai perusahaan.
• Kemakmuran pemegang saham akan meningkat apabila
  harga saham yang dimilikinya meningkat.

17

• Harga saham terbentuk di pasar modal dan
  ditentukan oleh beberapa faktor seperti
• - Laba perusahaan
• - laba per lembar saham (EPS)
• - Rasio laba terhadap harga saham (PER)
• - Tingkat bunga bebas resiko
• - Tingkat kepastian operasi perusahaan.

18
Pasar Uang dan Pasar Modal

• Pasar uang (Money market) adalah tempat
  terjadinya transaksi asset keuangan jangka pendek
  atau short term financial asset.
• Yang dimaksud assest keuangan jangka pendek
  adalah asset keuangan yang berdar kurang dari
  satu tahun.
• Instrumen pasar uang ditandai dengan
• - Jatuh tempo yang pendek
• - Tingkat resiko yang rendah
• -likuid dan tingkat keuntungan yang kompetitif

19

• Pasar uang terbentuk karena individu, perusahaan,
  pemerintah dan lembaga keuangan lainnya memiliki
  kelebihan dana yang bersifat sementara sehingga
  memerlukan tempat untuk investasi jangka pendek.
• Pada saat yang sama ada pula pihak-pihak yang
  memerlukan dana jangka pendek.
• Tiga jenis instrumenpasar uang adalah
• 1. obligasi pemerintah
• 2. Sertifikat deposito
• 3. Comercial Paper.

20
Pasar Modal

• Pasar modal adalah tempat terjadinya transaksi
  asset keuangan jangka panjang. Jenis surat
  berharga yang diperjual belikan di pasar modal
  memiliki jatuh tempo lebih dari satu tahun.
• Pasar modal memungkinkan terpenuhinya kebutuhan
  dana jangka panjang untuk investasi jangka
  panjang.

21

• Bentuk umum surat berharga yang diperjual belikan
  di pasar modal adalah
• - obligasi
• - saham preferens
• - saham biasa
• Obligasi merupakan utang jangka panjang yang
  digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk
  mendapatkan dana jangka panjang.
• Saham biasa merupakan bukti penyertaan modal
  dalam perusahaan.

22
Organisasi yang terlibat dalam Pasar Modal

• 1. Pemerintah dalam hal ini Badan Pembina Pasar
  modal (BPPM) dan Bapepam.
• 2. Perusahaan Emiten
• 3. Lembaga Penunjang Emisi
• a. Penjamin Emisi (Underwriter)
• b. Perusahaan Penilai (Apraisal)
• c. Akuntan Publik
• d. Notaris
• e. Konsultan Hukum

23

• f. Wali Amanat
• g. Penanggung (guarantor)
• 4. Perantara perdagangan efek, pedagang efek
• 5. Para pemodal baik perseorangan maupun lembaga.
• Pasar primer (Pasar perdana) adalah penawaran
  surat berharga untuk pertama kali kepada pemodal
  sebelum surat berharga tersebut dicatatkan di
  bursa.
• Pasar sekunder, setelah perusahaan menjual surat
  berharganya di pasar primer, surat berharga
  tersebut dapat diperjual belikan di pasar skunder.

24
Laporan keuangan

• Adalah dua daftar yang disusun oleh akuntan pada
  akhir periode untuk suatu perusahaan.
• LAPORAN KEUANGAN ADALAH LAPORAN YANG DISUSUN OLEH
  PERUSAHAAN (KOPERASI) UNTUK SATU PERIODE (TAHUN)
  TERTENTU.
• Umumnya terdiri dari
• Laporan Neraca
• Laporan Rugi-Laba
• Laporan-lainya

25
Analisis Laporan Keuangan

• Analisis terhadap laporan yang telah dibuat oleh
  perusahaan (koperasi). Sehingga diketahui tingkat
  profitabilitas, tingkat risiko dan tingkat
  kesehatan perusahaan (koperasi).
• Dengan melakukan analisis terhadap laporan
  keuangan sehingga bisa ditentukan apa rencana ke
  depan yang akan dilakukan perusahaan.

26
Pentingnya Laporan Keuangan

• Untuk mengetahui
• Kondisi keuangan Perusahaan
• Perkembangan usaha perusahan

27
Tujuan Analisis

• Memberikan informasi bagi pihak-pihak dalam
  pengambilan keputusan
• Manajemen Perusahaan
• Investor
• Pemberi Kredit (Bank)
• Suplier
• Pemerintah
• Pemilik Perusahaan (Anggota)

28
Tujuan Umum

• Memberikan informasi yang bermanfaat bagi
  investor, kreditur, dan pemakai lainnya sekarang
  atau masa yang akan datang untuk membuat
  keputusan investasi,pemberian kredit, dan
  keputusan lainnya yang rasional.
• Mengetahui Perkembangan perusahaan.
• Mengetahui Kondisi keuangan perusahaan
• Mengetahui Posisi Likuiditas, Solvabilitas dan
  Profitabilitas perusahaan.

29
MACAM LAPORAN KEUANGAN

• Ada 3 macam Laporan Keuangan yang Pokok
• Neraca
• Laporan Rugi Laba (Perhitungan Hasil Usaha)
• Laporan Aliran Kas
• Laporan Pendukung
• Laporan Laba ditahan
• Laporan Perubahan Modal sendiri (Ekuitas)

30
NERACA

• Neraca adalah Laporan yang menunjukan posisi
  Aktiva (Asset, Harta) , Hutang (Kewajiban) dan
  Modal suatu perusahaan pada suatu waktu tertentu.
  
• Misal pada tanggal 31 des 30 juni.
• HARTA HUTANG MODAL

31
LAPORAN RUGI-LABA

• Laporan Rugi-Laba adalah Laporan yang menunjukan
  pendapatan dan biaya-biaya selama periode
  tertentu.
• Misal satu tahun, 6 bulan, 3 bulan.
• Isi laporan Rugi-laba Pendapatan, Biaya, Laba
  atau Rugi.
• Isi Neraca Harta, Hutang dan Modal

32
Keterbatasan lap.keu

• Laporan keuangan dibuat secara periodik (interim
  report)
• Angka dalam lap.keu kelihatanya pasti dan tepat
  tetapisebenarnya dasar penyusunannya dengan
  standar nilai yang mungkin berbeda dan berubah.
• Masalah purchasing power (daya beli) uang yang
  semakin menurun.
• Laporan keuangan tidak dapat mencerminkan
  berbagai faktor yang dapat mempengaruhi posisi
  keuangan perudahaan. Misal reputasi, kontrak
  kerja , kemampuan manajemen

33
Analisis Pembandingan

• Untuk mengetahui kemajuan ,perkembangan keuangan
  perusahaan biasanya dilakukan pembandingan
  rasio-rasio keuangan perusahaan dengan
• Rasio Industri
• Rasio perusahaan lain yang sejenis
• Rasio perusahaan sendiri masa yang lalu
• Analisis Trend rasio perusahaan

34
Rasio-Rasio Keuangan

• Rasio-Rasio Likuiditas
• Rasio-Rasio Solvabilitas
• Rasio-Rasio Aktivitas
• Rasio-Rasio Profitabilitas
• ada pula yang menambahkan dengan
• 5. Rasio Pertumbuhan
• 6. Rasio Perkembangan

35
Rasio Likuiditas

• Likuiditas adalah kemampuan perusahaan (koperasi)
  dalam memenuhi kewajibanya yang harus segera
  dipenuhi.
• a. Current Ratio (Rasio Lancar)
• (aktiva lancar/hutang lancar) X 100
• b. Kas Rasio
• (Kas Bank) / Hutang lancar) X 100

36
Rasio Solvabilitas

• a. Total hutang terhadap total aktiva
• (Total hutang/total aktiva)X 100
• b. Times interest earned
• (EBIT/bunga) ..X
• c. Fixed Charge coverage
• (EBIT biaya Sewa/bunga sewa)
• Solvabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk
  memenuhi seluruh kewajibannya

37
Rasio Aktivitas

• a. Perputaran Aktiva tetap
• (Penjualan /Total aktiva tetap)..X
• b. Perputaran Total Aktiva
• (Penjualan / Total Aktiva). X
• Rasio aktivitas mengukur penggunaan aktiva, asset
  perusahaan. Atau efektivitas penggunaan dana

38
Rasio Aktivitas

• c. Perputaran Piutang
• (Penjualan kredit/ Piutang) ..X
• d. Rata-rata Piutang tertagih
• 360 / perputaran piutang .hari
• e. Perputaran modal kerja
• (Penjualan / modal kerja)..X

39
Rasio Profitabilitas

• Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam
  memperoleh laba (profit).
• a. Profit Margin
• (Laba bersih/ Penjualan).
• b. ROI (Return on Investment)
• (EBIT/ Total Aktiva)
• c. ROE (Return on Equity)
• (Laba bersih/Modal Sendiri)

40
NERACA PT ABC 31 DES 2008
AKTIVA PASSIVA
KAS Rp 2.540,- HUTANG DAGANG Rp 9.721,-
SURAT BERHARGA 1.800,- HUTANG WESEL 8.500,-
PIUTANG 18.320,- HUTANG PAJAK 3.200,-
PERSEDIAAN 27.530,- HUTANG GAJI 4.102,-
TOTAL AKT LANCAR 50.190,- TOTAL HT LANCAR 25.523,-
TOTAL HT JK PANJG 22.000,-
BANGUNAN 43100,- MODAL SAHAM 13.000,-
AKUM.DEPRESIASI (11.400,-) CAPITAL SURPLUS 10.000,-
TOTAL AKT TETAP 31.700,- LABA DITAHAN 11.367,-
TOTAL MOD SENDR 34.367
TOTAL AKTIVA 81.890,- TOTAL PASSIVA 81.890,-
41
LAPORAN RUGI-LABA PT ABC 2008

PENJUALAN BERSIH Rp 112.760,-
HARGA POKOK PENJUALAN 85.300,-
LABA KOTOR 27.460,-
BIAYA PEMASARAN RP 6.540,-
BIAYA ADM UMUM 9.400,-
BIAYA OPERASI 15.940,-
LABA SBL BUNGAPAJAK 11.520
BUNGA HUTANG 3.160,-
LABA SBLM PAJAK 8.360,-
PAJAK 4.013,-
LABA BERSIH 4.347,-
PEMBAYARAN DEVIDE 2.800,-
LABA DITAHAN 1.547,-
42
RASIO PERHITUNGAN HASIL
LIKUIDITAS
CURRENT RATIO 50.190/25.533 196
QUICK RATIO (50190-27530)/25.533 88

AKTIVITAS PERPUTARAN PIUTANG 112 760/18 320 6,15 x
PERIODE PENGUMPLN 360 / 6,15 58 HARI
PERPUTARAN PERSEDIAAN 85 300/ 27 530 3,16 x
PERSEDIAAN DI GUDANG 360 /3,16 115 HARI
PPERPUTARAN AKTIVA TETAP 112 760 /31 700 3,56 x
PERPUTARAN TOTAL AKTV 112 760 /81.890 1,38 x

LEVERAGE DEBT RATIO 47.523 / 81 890 58,03
DEBT TO EQUITY RATIO 47 523 / 34 367 138,28

PROFITABILTS GROSS PROFIT MARGIN 27 460 /112 760 24,35
NET PROFIT MARGIN 4 347 / 112 760 3,86
R O I 4 347 / 81 890 5,31
R O E 4 347 / 34 367 12,65
RENTABLTS EKONOMIS 11 520 / 81 890 14,07
43
DU PONT SYSTM

• E P ATO X NPM
• EP Earning Power
• ATO Asset Turn Over
• NPM Net Profit Margin
• ATO Sales / Total Asset
• NPM Net income / Sales
• EP Net Income / Total Asset

44
NI
S
T C
NPM
S
E P
C A
S
ATO
T A
F A