FORMATION BOURSE

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FORMATION BOURSE
Lanalyse Technique Louvain School of Management
Conseil
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Plan

• Les bases de lAnalyse Technique (AT)
• Représentations graphiques
• Analyse chartiste
• Analyse moderne
• Exemple dune analyse technique

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(No Transcript)
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Les bases de lAT
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• Lanalyse technique est létude de lévolution
  dun marché, principalement sur la base de
  graphiques, dans le but de prévoir les futures
  tendances
• Lanalyse technique est la science de
  lobservation car elle étudie les courbes des
  sous-jacents au fil des jours dans le but de
  prévoir les mouvements des marchés.

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• Histoire de lAnalyse Technique
• Lanalyse technique (AT) est une approche
  empirique des marchés, née de lobservation des
  historiques de cours .
• Les premières représentations graphiques sont
  apparues au Japon au cours du XVIIIème siècle.
  Leur objectif était de chercher à couvrir
  lévolution des prix du riz à laide des
  chandeliers japonais.
• Par la suite, lanalyse chartiste traditionnelle
  sest développée aux Etats-Unis au XIXème siècle
  par le biais de Charles DOW (célèbre fondateur de
  lindice Dow Jones et du Wall Street Journal).
  Charles DOW a été le premier à distinguer des
  tendances récurrentes et reproductibles de façon
  empirique. A la fin des années 30, Ralph Nelson
  Elliott a révolutionné la méthode en mettant en
  évidence les fameuses vagues dElliott.
• Lanalyse graphique moderne est apparue dans les
  années 70 avec W.WILDER. Son arrivée coïncide
  avec le développement et lexplosion de loutil
  informatique. Il a introduit les mathématiques et
  les statistiques à lappréciation des graphiques
  traditionnels. De la sorte, lAT a vu la
  naissance des indicateurs qui suggèrent une aide
  pour la prise de décision de lanalyste.

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Les composantes de lanalyse technique (AT)
Lanalyse technique se décline en 2 composantes
majeures Lanalyse chartiste Lanalyse
moderne  
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• Quest ce que lanalyse technique ?
• Lanalyse chartiste se focalise sur lévolution
  des prix et des volumes en tentant de trouver des
  configurations qui se reproduisent dans le temps.
  On retrouve dans cette catégorie les figures
  classiques tels les triangles, les doubles
  sommets, les doubles creux, la tête-épaule, etc.
• Lanalyse moderne (statistique) repose
  essentiellement sur la modélisation de
  lévolution des prix par lintermédiaire
  dindicateurs techniques à limage des moyennes
  mobiles, du MACD, du RSI, etc.

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LAnalyse Technique repose sur 3 principes

• Premier principe le marché prend tout en compte
• Le prix est la résultante de tout ce qui peut
  influencer la valeur, ainsi en observant le cours
  ont est certain de navoir rien oublié.
• Deuxième principe les cours suivent des
  tendances
• Lanalyse technique ne croit pas beaucoup à une
  évolution erratique des prix
• Troisième principes lhistoire a tendance à
  se répéter
• La clé du futur se trouve dans le passé .
•  
•  

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Représentations graphiques
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Représentation du BEL20 en courbes

•  
•  

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• Représentation Graphique en Bars-Charts
• Le cours douverture premier cours coté de
  lunité de temps considéré (UT)
• Le plus bas correspond au cours le plus bas
  atteint sur la période
• Le plus haut correspond à la cotation la plus
  élevé sur la période
• Le cours de clôture dernier cours coté pour
  lUT
•                                          

•  
•  

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•  
•  

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Représentation graphique en chandeliers japonais

•                                          

•  
•  

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Les différentes représentations graphiques

•                                          

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La théorie de DOW implique que si le dernier plus
haut est plus élevé que le précédent plus haut,
alors on est sur une tendance haussière (et
inversement)
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Charles Dow a identifié trois phases successives
dans chaque tendance majeure 1ère phase
accumulation par les mains fortes Le sentiment
général est pessimiste sur les marchés. Les mains
fortes (initiés) anticipent une reprise
économique ils commencent donc à accumuler du
papier auprès des investisseurs qui ne croient
pas à la hausse prochaine du titre. 2ème phase
participation des professionnels et entrée
progressive du public Amélioration des conditions
économiques. Hausse des résultats des sociétés,
Entrée des professionnels sur les marchés.
3ème phase distribution des titres par les
mains fortes auprès du grand public et
retournement du marché Les résultats sont
excellents. Entrée des particuliers qui achètent
les titres auprès des mains fortes qui engrangent
leurs plus-values. Le marché est alors prêt à se
retourner.
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Les volumes correspondent au nombre absolu de
titres échangés pendant une unité de temps
(UT) Un volume élevé traduit un fort intérêt des
investisseurs. A contrario, la faiblesse des
volumes témoigne dun désintérêt ou de
lattentisme des investisseurs.
400.000 titres ont été échangés sur Solvay
(26/02/2014)
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Lanalyse chartiste
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La notion de support et de résistance est liée à
la mémoire de marché. Tout se passe en effet
comme si le marché (cest-à-dire les
investisseurs) gardaient en mémoire les cours
maximaux et minimaux atteint par un titre dans le
passé.
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Les tendances Tendance haussière une
tendance haussière est caractérisée par une
succession de creux et de sommets de plus en plus
hauts. Tendance baissière une tendance
baissière se caractérise par une succession de
sommets et de creux de plus en plus
bas. Trading range un trading range
correspond à une période de marché pendant
laquelle les prix fluctuent sans tendance autour
dun point déquilibre.
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Tendance haussière
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Tendance haussière
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Tendance baissière
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Tendance baissière
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Trading Range
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FIGURES CHARTISTES

• Les figures de continuation et/ou dhésitation
• Les figures de retournement

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Les figures de continuation et/ou dhésitation
Les triangles
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Les triangles ascendants (figure de continuation
et/ou dhésitation)
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Exemple avec FORTIS
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Exemple avec lor en aout 2007
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Les triangles descendants (figure de continuation
et/ou dhésitation)
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Pernod Ricard
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Les triangles symétriques (figure de continuation
et/ou dhésitation)
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Exemple de triangle Symétrique Baissier avec
Carbone Lorraine
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Exemple avec Accor mais en hausse
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Le cas de lindice CAC40 au début de la crise des
Subprimes
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Les figures de continuation et/ou dhésitation
Rectangles
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Les figures de continuation et/ou dhésitation
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Exemple de rectangle haussier en 2006 sur EUR/USD
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Rectangle baissier sur Intel en 2001
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Les figures de continuation et/ou dhésitation
DRAPEAU
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Les figures de continuation et/ou dhésitation
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Lexemple du pétrole
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Les figures de retournement
BOTTOM et TOP
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Double/Triple bottom (figure de retournement)
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SANOFI AVENTIS fin 2005
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Double Top (figure de retournement)
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EADS en 2007
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BNP PARIBAS en 1999
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Les figures de retournement
EPAULE TETE EPAULE et EPAULE TETE EPAULE INVERSEE

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Les figures de retournement
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Exemple de ETE sur le CAC40 en 2002
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ETE sur laction VINCI
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Les figures de retournement
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Exemple avec GM
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Les figures de retournement
BISEAU Figure de retournement
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Les figures de retournement
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Biseau sur le CAC40 en avril/mai 2008
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Exemple avec le CAC40 en 2007
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Les figures de retournement
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Graphique EUR/USD
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Analyse Moderne
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Rappel

• Lanalyse graphique moderne est apparue dans les
  années 70 avec W.WILDER. Son arrivée coïncide
  avec le développement et lexplosion de loutil
  informatique. Il a introduit les mathématiques et
  les statistiques à lappréciation des graphiques
  traditionnels.

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• Quest-ce quune moyenne mobile ?
• La moyenne mobile est un des outils les plus
  essentiels de l'analyse technique. Il sagit tout
  simplement dun lissage des variations
  turbulentes des cours. La courbe bien nette que
  lon obtient renseigne immédiatement et
  proprement sur la tendance dune action. Cest
  avant tout un outil visuel.
• La Moyenne Mobile Arithmétique est de loin la
  plus répandue. Facile à mettre en œuvre, elle est
  calculée en additionnant les n cours de clôture
  que lon divise par le nombre de période (n)
•  
• MM simple (C1 C2 .. Cn) / n
•  
• où C est le cours de clôture
• et n le nombre de jours utilisés pour calculer la
  moyenne mobile

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• Il existe plusieurs types de moyennes mobiles
• Les moyennes simples
• Les moyennes exponentielles
• Les moyennes pondérées/triangulaires, etc.

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• Que retenir ?
• Les techniciens emploient fréquemment une moyenne
  à 200 jours pour illustrer la tendance à long
  terme (tendance de fonds), une moyenne à moyen
  terme (50 jours) et une moyenne à court terme (20
  jours) pour rendre compte des derniers
  événements.
• Tant que le cours de bourse évolue au-dessus de
  ses moyennes mobiles, et tant que ces dernières
  sont orientées à la hausse, on bénéficie dun
  marché en expansion.

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MACD
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• Quest-ce quun MACD ?
• Le MACD est un des indicateurs les plus
  populaires. Comme son nom lindique (Moving
  Average Convergence Divergence) elle repose sur
  les divergences et convergences de moyennes
  mobiles.
• Le MACD est un indicateur non borné (c'est-à-dire
  quil peut prendre toutes les valeurs possibles).
• Cet indicateur est construit à partir de la
  différence entre 2 moyennes mobiles
  exponentielles (MME courte MME longue)
  calculées sur les cours de clôture. On rajoute
  ensuite une moyenne exponentielle de cette
  différence.

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• Il y a 2 manières principales d'utiliser le MACD
  - Les croisements La tendance se veut plutôt
  haussière lorsque le MACD croise à la hausse le
  niveau horizontal 0 (ou bien, la MM courte croise
  à la hausse la MM longue)
• La tendance se veut plutôt baissière lorsque le
  MACD croise à la baisse le niveau horizontal 0
  (ou bien, la MM courte croise à la baisse la MM
  longue)- Les divergences Les divergences
  entre l'histogramme de MACD et la courbe des prix
  identifient des points de retournement
  majeurs.Une divergence haussière est obtenue
  quand la courbe des prix touche un nouveau plus
  bas alors que l'histogramme de MACD reste
  au-dessus de son précédent point le plus bas.Une
  divergence baissière est obtenue quand la courbe
  des prix touche un nouveau plus haut alors que
  l'histogramme de MACD reste en-dessous de son
  précédent point le plus haut.
• Les signaux obtenus dans des horizons de temps
  plus importants (vue hebdomadaire, mensuelle..)
  détectent des mouvements de prix plus grands.

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• Paramétrage classique du MACD sur les plateformes
  danalyse technique 12/26/9

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RSI
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• Relative Strength Index (RSI)
• RSI (sur 'n' périodes) 100 - 100 / (1 p)
  avec p (moyennes des hausses sur les 'n'
  dernières périodes) / (moyennes des baisses sur
  les n dernières périodes).
• Interprétation Le RSI est un oscillateur bornée
  entre 0 et 100, qui indique les zones de surachat
  (70 à 100) et de survente (0 à 30).En effet,
  plus les variations haussières sont importantes,
  plus le RSI se rapprochera de 100, et
  réciproquement des variations baissières fortes
  le rapprocheront de 0.
• Aspect pratique Les signaux d'achats sont
  généralement déclenchés lors du croisement avec
  le seuil des 30 et les signaux de vente lors du
  croisement avec le seuil des 70.
• Il donne également de bons signaux de
  divergence.
• Une divergence haussière est obtenue quand la
  courbe des prix touche un nouveau plus bas alors
  que le RSI reste au-dessus de son précédent point
  le plus bas.
• Une divergence baissière est obtenue quand la
  courbe des prix touche un nouveau plus haut alors
  que le RSI reste en-dessous de son précédent
  point le plus haut.

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• Comment interpréter cet indicateur ?
• Un niveau proche de 0 signifie schématiquement
  que le cours na accusé que des baisses depuis
  ces n derniers jours. Cette sous-évaluation
  technique entraîne lafflux de nouveaux
  investisseurs, et on peut généralement sattendre
  à une stabilisation ou une amélioration de la
  tendance des prix, sous leffet de la demande
  accrue.
• Inversement, un niveau proche de 100 signifie
  schématiquement que le cours na enregistré que
  des hausses ces n derniers jours. Cette
  surévaluation technique entraîne lafflux de
  nouveaux vendeurs, et on peut généralement
  sattendre à un plafonnement ou une dégradation
  de la tendance des prix, sous leffet de loffre
  accrue.

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Bandes de Bollinger
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• Définition
• Développées par John BOLLINGER, les Bandes de
  Bollinger (BB) sont un indicateur qui permet
  dapprécier la volatilité des cours. Les BB
  permettent de comparer la volatilité par niveaux
  de prix sur une période donnée.Cet indicateur
  est composé de trois bandes - La bande du
  milieu correspondant à une moyenne mobile simple
  (20 périodes généralement).
• - La bande supérieure correspondant à la MMS
  auquel on ajoute x fois lécart type (2 fois).
• - La bande inférieure correspondant à la MMS
  auquel on diminue x fois lécart type (2 fois).

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Exemple dune analyse technique
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• 1/ Si voulez mettre en pratique lanalyse
  technique, allez sur le site Prorealtime
  (gratuit)
• 2/ Nombreux livres Bulkowski's (le maître en AT
  !), lATDMF (lAT moderne), etc.