Economa y Mercados

1
Economía y Mercados
2
Sector Real y Financiamiento
3
México PIB
Var. anual y trimestral anualizada,
12
Anual
0
-12
Trimestral anualizada
Variación anual,
-24
5
Servicios
I 04
I 05
I 06
I 07
I 08
I 09
2
1
PIB Total
4
7
Industria
10
I 07
I 08
I 09
4
Actividad productiva
Variación anual,
Cifras productivas de marzo o abril
-1.6
-3.6
-9.2
-10.6
-15.4
-31.6
-38.2
Salario Real
Vtas. Menudeo
IGAE
Cons- trucción
Manu- facturas
Export.
Autos Vtas. Menudeo
Abril
5
Mercado laboral y remesas
Variación anual,
MERCADO LABORAL
6
4
Salario real
2
0
-2
Empleo
REMESAS
-4
E06
J
E07
A
J
E08
A
J
E09
A
30
15
0
15
E 05
J
E 06
J
E 07
J
E 08
J
A
6
Crédito
TOTAL
Variación real anual,
BANCARIO
7
Sobretasas Prom. Ponderadas CBs Quirografarios a
Tasa Flotante
Rendimientos Promedio Ponderados CBs
Quirografarios a Tasa Flotante
8
PIB Pronóstico
Variación anual real,
15
Anual
5
-5
Trimestral Anualizado
-15
-25
I 08
III
I 09
III
I 10
III
IV
9
Escenario Macroeconómico México
2008
2009e
2010e
PIB ()
1.3
3.0
-6.2
Nuevos Empleos (promedio, miles)
280
-746
298
Manufacturas EUA ()
-2.5
-12.5
1.8
Balance fiscal ( del PIB)
-2.1
-3.6
-3.9
Cuenta Corriente (mmd)
-16
-17.7
-18.5
del PIB
-1.4
-2.0
-1.9
Inflación ()
5.1
4.1
3.4
Tasas de interés (Cetes 28 días, )
5.4
4.6
Promedio
7.8
Fin de periodo
8.25
4.5
5.0
Tipo de cambio (pesos por dólar)
Promedio
11.2
13.8
13.3
Fin de periodo
13.7
13.5
13.1
Fuente Estudios Económicos Banamex
10
Inflación y Tasas
11
TIIE 28 vs. Mercado Secundario de Cetes-28 y Tasa
de Fondeo
Trayectoria de Inflación General
12
Evolución de las Tasas de Cetes, Fondeo y Bonos M
Índices del Mercado de Deuda
13
Mercado Secundario de Valores Gubernamentales
14
Evolución de las Tasas de Udibonos

15
Calificación Crediticia y Finanzas Públicas
16
Escala Global de Calificaciones
17
Declive esperado en los ingresos relacionados con
petróleo
EXPORTACIONES PETROLERAS
INGRESO NETO POR EL CAMBIO DE 1 USD EN EL PRECIO
DE LA MEZCLA MEXICANA.
Enero a Abril. Fuente PEMEX y Estudios
Económicos Banamex.
Source PEMEX y Estudios Económicos Banamex.
18
Manejo Presupuestario, 2009
MXN Billones
Fuente SHCP y Estudios Económicos Banamex.
19
De la expansión fiscal a la consolidación

• Los estímulos fiscales de este año representarán
  entre el 0.9 y el 1.2 del PIB.
• No obstante, el 2010 será un año de transición
  hacia la consolidación fiscal.

RECAUDACIÓN FISCAL VS. PIB
DÉFICIT PÚBLICO
Fuente Banamex, con datos de SHCP.
Fuente Banamex, con datos de SHCP.
20
Deuda Pública Ampliada
PIB
45
40
35
30
25
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
21
Elecciones
MUESTREO MENSUAL
INTENCIONES DE VOTO, CÁMARA DE DIPUTADOS
Fuente Berumen, Consultores y Maketing Politico,
Buendía, Consutla, Ma. De las Heras, Consulta,
GEA-IS, Reforma.
Fuente Berumen, Consultores y Maketing Politico,
Buendía, Consutla, Ma. De las Heras, Consulta,
GEA-IS, Reforma.
22
Sector Externo y Tipo de Cambio
23
Evolución del Tipo de Cambio
24
Tipo de Cambio vs. Precios del Petróleo
25
Tipo de Cambio vs. EMBI y CDS
26
Tipo de Cambio vs. Diferencial de Tasas México
EU
27
Balanza de Pagos
1/ Incluye Sector Público, Banca de Desarrollo y
Pidiregas. Los pronósticos para 2009 provienen de
Estudios Económicos Banamex
28
Tipos de Cambio Principales Divisas (USD)
US/
US/
/US
?/US
29
Tasas en EU
30
Evolución de las Tasas de EU. T-Bonds (Ytm)
31
Evolución de las Tasas de EU. T-Bonds (Ytm)
Para las juntas siguientes, se utilizan los
futuros de la FED. Fuente Chicago Board of Trade
30 day Federal Funds Futures
32
Bolsa
33
IPyC alterna con soporte en 23,500Objetivo de
baja en PMs de mediano y largo plazo (21,500
puntos)
34
Valuación Precio/UPA Estimada 12 Meses
Fuente Análisis Accival con datos de la BMV
35
Bolsa vs. Deuda
Fuente Análisis Accival con datos de la BMV,
Banxico y PIP
36
CERTIFICACIÓN DEL ANALISTA Anexo A-1 Yo, Arnulfo
Rodríguez, Analista y autor de este reporte,
certifico que todos los puntos de vista
expresados en este reporte de análisis reflejan
fielmente mi opinión personal acerca de todos o
algunos de los valores, emisores, tipos de
cambio, mercancías (commodities), futuros,
opciones, economías o estrategias. También
certifico que ninguna parte de mi compensación
está, o estará directa o indirectamente,
relacionada con las recomendaciones u opiniones
específicas expresadas en este reporte. OTRAS
DECLARACIONES Citigroup o sus filiales, término
que incluye, entre otros, a Acciones y Valores
Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, a Banco
Nacional de México, S.A., y a Grupo Financiero
Banamex, S.A. de C.V. (Accival), puede ser
propietario de valores u opciones de cualquier
emisora recomendada en este reporte. ser un
emisor regular de, u operar (inclusive tomar
posición propia), instrumentos financieros
ligados a una emisora, la cuál puede estar
mencionada en este reporte. prestar o solicitar
servicios de banca de inversión u otros
servicios, a empresas emisoras mencionadas en
este reporte de análisis. haber actuado como
líder o colíder durante los últimos tres años, de
alguna oferta pública de emisoras mencionadas en
este reporte de análisis. Adicionalmente, alguno
de los empleados de Citigroup o sus filiales,
término que incluye, entre otros, a Acciones y
Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, a
Banco Nacional de México, S.A., y a Grupo
Financiero Banamex, S.A. de C.V. (Accival), puede
ser director de alguna de las emisoras
mencionadas en este reporte de análisis. Los
valores recomendados, ofrecidos o vendidos por
parte de Acciones y Valores Banamex, S.A. de
C.V., Casa de Bolsa, a Banco Nacional de México,
S.A. (i) no están asegurados por el Instituto de
Protección al Ahorro Bancario y (ii) no están
depositados en institución alguna que se
encuentre protegida por el de Protección al
Ahorro Bancario y (iii) están sujetos a riesgos,
incluyendo la posible pérdida del monto inicial
invertido. Sus resultados en el pasado no son
garantía de sus resultados futuros. La(s)
recomendación(es) han sido preparadas sin tomar
en consideración los objetivos, situación o
necesidades financieras de inversionista alguno.
Por lo tanto, antes de reaccionar a ellas, los
inversionistas deben considerar si dicha(s)
recomendación(es) son apropiadas, tomando en
cuenta sus objetivos, situación y necesidades
financieras. Aunque la información para elaborar
nuestra(s) recomendación(es) se ha obtenido de, y
está basado en fuentes que Accival considera
confiables, no se garantiza su exactitud, y puede
estar incompleta o condensada. Todas la
opiniones, proyecciones y estimados que se
encuentran en este reporte, reflejan la visión
del autor a la fecha de la publicación del mismo
y están sujetas a cambios sin previo aviso. Este
reporte es para fines informativos solamente y no
se debe tomar como una oferta o solicitud de
compra o de venta de una acción. Cualquier
decisión de compra o de venta de los valores
mencionados en este reporte, debe tomar en cuenta
información pública existente sobre las emisoras,
así como cualquier prospecto de información al
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