Diapositiva 1

1

EXPERIENCIA DE FINANCIAMIENTO PRIVADO EN ETAPAS
TEMPRANAS El Caso Nacional Fernando Prieto
Domínguez Presidente Viernes 31 de agosto
2007 Hotel Don Vicente - Puerto Montt - Región de
Los Lagos
2
Tabla de Contenido
Definición de Inversionistas Ángeles
Definición de Redes de Inversionistas
Ángeles Presentación de la Red de Inversionistas
SOUTHERN ANGELS Tendencias en el Mercado de
Ángeles y Desafíos Principales Logros y
Aprendizajes en Chile Algunas Reflexiones
3
INVERSIONISTAS ÁNGELES
4
QUÉ ES UN INVERSIONISTA ÁNGEL?
Inversionista informal privado con capital
inteligente Monto promedio por inversión US
25.000 US 250.000 Disposición a compartir
habilidades en gestión de empresas, negociación,
manejo financiero, dirección estratégica y redes
de contacto No tienen una preferencia por sector
específico A menudo prefieren invertir cerca del
lugar de residencia Buscan ganancia, pero
también disfrutan de la actividad Instancia
social entre pares Menos estructurados en sus
decisiones de inversión.
5
Inicio
Crecimiento
Consolidación
Gestación
Capital semilla
Capital de riesgo
Oferta pública
Mercado de Capitales
Resultados
Adquisiciones, fusiones y alianzas estratégicas
Empresa consolidada
Salida a Bolsa
Financiamiento semi-informal y más flexible
FONDOS PÚBLICOS
FONDOS PRIVADOS CORFO
ÁNGELES
CORFO EINCUBADORAS
AMIGOS Y PARIENTES
Valle de la muerte
Punto de equilibrio
Tiempo
Fuente Germán Echecopar (UAI) en base a Cardullo
(1999)
6
REDES DE INVERSIONISTAS ÁNGELES
7
QUÉ HACEN LAS REDES DE INVERSIÓN ÁNGELES?
Permiten gestionar activamente sus inversiones y
mejorar la calidad del deal flow y los
retornos. Evaluar un mayor volumen de
oportunidades frecuentemente. Estrechar la
brecha de capital para nuevos negocios
innovadores, dado gran tamaño de los fondos de
riesgo formales y preferencia por proyectos de
bajo riesgo en el sistema financiero
tradicional. Superar en equipo la complejidad
legal y económica de las operaciones. Reforzar
redes sociales.
SOCIOS
8
INICIO RED DE INVERSIONISTAS SOUTHERN ANGELS
En 2004, la incubadora Octantis, en el marco de
un proyecto del Banco Mundial, inició diseño y
puesta en marcha de primera red de inversionistas
ángeles en Chile. Primer esfuerzo en abril de
2004, con desayuno para motivar la participación
de eventuales inversionistas. El trabajo se
organizó en 5 etapas Identificación de ángeles y
sus perfiles Benchmarking internacional Atracción
de inversionistas y de un líder para la
iniciativa Selección de proyectos Coordinación de
Foros y desayunos
SOCIOS
9
RED DE INVERSIONISTAS SOUTHERN ANGELS
Servicio de encuentro entre emprendimientos en
etapas iniciales e inversionistas ángeles en
Chile. Fortalece industria de capital de riesgo
agregando eslabón clave que llena gap entre
capital semilla y fondos de inversión. Aprovecha
capital inteligente de inversionistas para
acrecentar posibilidades de éxito de los
emprendimientos. Base de la invitación a los
inversionistas Aportar no sólo el capital sino la
experiencia Ser parte de un proyecto innovador
Participar en un proyecto país, que genera
riqueza.
SOCIOS
10
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
Organización gerencial reporta a Directorio de
Inversionistas, quienes velan y comunican a los
miembros de la Red. Modelo de responsabilidad
mixta integrado por las incubadoras del país y
los inversionistas, donde la Red coordina
formalmente el deal flow.
Incubadoras Independientes
Comité de Vigilancia
Comité de Inversionistas
Foro de Inversionistas
(8)
(20)
(4)
(15)
OBJETIVOS
Presentación de oportunidad de inversión al
pleno de inversionistas
Selección de los proyectos que acceden al
foro. Comité integrado por Los Directores de la
RED
Velar por la primera selección de los proyectos
Velar por la forma y consistencia de
los proyectos. Comité integrado por los Gerentes
Generales de las Incubadoras y Gerencia de la RED
SOCIOS
11




12
ESTADÍSTICAS EMPRESAS
11 Venture Forum realizados 112 proyectos
evaluados 55 proyectos presentados a Venture
Forum 200 entrevistas emprendedores con
inversionistas 9 proyectos invertidos,
inversiones materializadas por US 2,9 millón De
los sin inversión a la fecha 6 proyectos en
negociación con inversionistas 6 proyectos sin
requerimiento de inversión 2 sin información
disponible 6 sin crecimiento 10 empresas con
crecimiento moderado y sin inversión ángel 13
proyectos muertos
SOCIOS
13
DESAFÍOS PENDIENTES EN CHILE
3-5 redes de inversionistas activas en los
próximos 3 años. Promover a nivel de Gobierno
Mecanismos de Co Inversión, para complementar
inversión de los ángeles. Fortalecer las
relaciones entre los fondos de capital de riesgo
y los inversionistas ángeles, todavía
incipiente. Enriquecer la discusión en la Ley de
MK3, incorporando ya buenas practicas
internacionales como créditos fiscales y
exenciones tributarias a las ganancias de capital
de inversiones ángeles calificadas, entre otras,
fundamental reforzar el eslabón mas débil de
del sistema de emprendimiento.
14
TENDENCIAS EN EL MERCADO DE ÁNGELES Y DESAFÍOS
15
ESTADÍSTICAS DE INVERSIÓN ÁNGEL EN EUROPA EL 2005
N de inversionistas ángeles activos 12.775 N
de proyectos recepcionados 9.500 N de
inversiones materializadas 580 Monto promedio
de la inversión 75.000 Tamaño de las
inversiones 30.000 a 400.000 Fuente EBAN
www.eban.org
16
ESTADÍSTICAS DE INVERSIÓN EN US EL 2005
Redes de Inversionistas Ángeles N de
Inversionistas Ángeles (IA) activos 227.000 N
de inversiones materializadas por IA 49.500
Monto promedio de la inversión de IA US 480.000
Monto total invertido por IA US 23.1
billones Fondos de capital de riesgo N de
inversiones materializadas por VC 3008 Monto
promedio de la inversión de VC US 7.4 millones
Monto total invertido por VC US 22.1 billones
17
EJEMPLOS DE INCENTIVOS TRIBUTARIOS
INGLATERRA El mismo año que el inversionista
ángel invierte, recibe un 20 de crédito de
impuesto y, si tiene pérdidas en el nuevo
negocio, recibe un 40 de crédito de impuesto
adicional sobre el monto de la pérdida.
ESCOCIA Se instituyó un fondo de dineros
fiscales por el equivalente a 100 millones de
dólares para co-invertir en una relación 1 a 1
con las inversiones ángeles.
18
EJEMPLOS DE INCENTIVOS TRIBUTARIOS (cont).
BÉLGICA No se consideran impuestos a la ganancia
de capital para inversiones ángeles
calificadas USA Más de 20 estados ya tienen una
legislación que otorga crédito de impuestos a
inversionistas ángeles que apoyan nuevos
emprendimientos y se ha presentado recientemente
un proyecto de ley federal con este mismo
objetivo.
19
PRINCIPALES LOGROS Y APRENDIZAJES EN CHILE
20
PRINCIPALES LOGROS
Discusión sobre los incentivos para
inversionistas ángeles y las alternativas de
hacer match público privado. Sensibilización a
potenciales inversionistas sobre los beneficios
de esta actividad Coordinación de una parte de la
oferta de capital de riesgo en Chile.
Coordinación de demanda de capital a través de
las incubadoras y del principal concurso de
planes de negocios. Desarrollo de habilidades
técnicas para evaluar proyectos y apoyar a
emprendedores. Comunicación con las principales
asociaciones de Redes de Inversionistas Ángeles
en Estados Unidos (ACA) y Europa (EBAN).
SOCIOS
21
PRINCIPALES DESAFÍOS
Apoyar el desarrollo de las Redes de
Inversionistas Ángeles, como principal fuente de
financiamiento para emprendimientos en etapa
semilla. Promover a nivel de Gobierno Fondos de
Capital Semilla o Mecanismos de Co-Inversión,
para complementar la inversión de los
ángeles. Fortalecer las relaciones entre los
fondos de capital de riesgo y los inversionistas
ángeles, relación todavía incipiente. Optimizar
el uso de recursos públicos y privados para
obtener buenos proyectos de negocios. Enriquecer
la discusión en la Ley de Mercado de
Capitales. El desafío más importante es
desarrollar mecanismos para mantener la Red VIVA
y ACTIVA, coordinando tanto a los inversionistas
como a las fuentes de proyectos.
SOCIOS
22
PRINCIPALES APRENDIZAJES
Inicialmente la Red se creó con el objetivo de
invertir sólo en emprendimientos en etapas
iniciales con potencial de crecimiento acelerado.
Hoy, se han incluido proyectos de desarrollo de
pequeñas empresas que, no siendo nuevas, también
prometan alto potencial de crecimiento.
Actualmente, no se ha optado por un tema de
escala la especialización por sectores.
SOCIOS
23
PRINCIPALES APRENDIZAJES (cont).
Como sugerencia a las demás Redes de
Inversionistas, los principales aprendizajes de
la Red han demostrado que, desde el punto de
vista de los inversionistas, son
indispensables Planes de Negocio completos,
con claras muestras del potencial para generar
altos retornos, modelo de negocio coherente,
estratégicamente bien planteado, e idealmente con
potencialidad de internacionalización. Equipo
Emprendedor integral, con claras muestras del
compromiso de los emprendedores, dedicación,
experiencia en el área del proyecto, honestidad,
integridad, confianza, entereza y pasión.
SOCIOS
24
REFLEXIONES
Para crear una red de inversionistas es
importante evaluar si existe un sistema del
emprendimiento que sea capaz de sustentar la red
fuentes reales de generación de flujos de
proyectos, potenciales inversionistas ángeles y
fondos de capital de riesgo que permitan la
salida de los inversionistas ángeles.
SOCIOS
25
CONTACTOS
Fernando Prieto Presidente Red de Inversionistas
Ángeles fernando_at_prieto.biz María de los Angeles
Romo Gerente de Inversiones angeles.romo_at_uai.cl M
arina Schorr Gerente de Nuevos Negocios marina.sch
orr_at_uai.cl
Avda. Presidente Errázuriz 3485 / Las Condes /
Santiago / Chile Teléfono (56) 2 675 4559