Diapositiva 1

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BANCO CENTRAL DEL PARAGUAY
Inflación Junio 2006
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• Inflación en junio de 2006.

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Tasa de inflación mensual, acumulada e interanual
2005/2006.
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Incidencia Inflacionaria
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Inflación en bienes, servicios y renta
6
Principales variaciones por principales
subgruposEn junio de 2006
7
Principales variaciones por principales
subgruposAcumulado enero-junio de 2006
8
Principales aumentos por rubrosEn junio de 2006
9
Principales disminuciones por rubrosEn mayo de
2006
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• Inflación subyacente.

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Inflación subyacente
Serie que excluye las frutas y verduras del
cálculo.
Segmento más volátil de la canasta
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Inflación e inflación subyacenteInteranual
Tendencia decreciente del patrón inflacionario
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• Descomposición de la inflación.

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Descomposición de la inflaciónInteranual
Reversión del efecto petróleo
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• Inflación y cambio en precios relativos

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Inflación y cambio en precios relativosAnual
Junio de 2006
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Incidencia inflacionariaAnual
Junio de 2006
Interanual
Acumulada
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• Resultados inflacionarios e inflación
  referencial.

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Inflación total, inflación subyacente e inflación
referencialInteranual
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• Inflación de los principales socios comerciales.

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Argentina

• La economía Argentina, al mes de mayo del
  corriente año, muestra niveles de inflación
  interanual del 11,5, menor al 11,6 registrado
  en el mes de abril, observándose una
  estabilización en el nivel de la variación
  interanual, aunque a un menor nivel del
  registrado en el mes de diciembre de 2005.
• En este contexto, el Banco Central de la
  República Argentina (BCRA) continuó profundizando
  el cambio en el sesgo de su política monetaria
  adoptado desde principios de 2005, consistente
  con el temprano diagnóstico de aceleración
  inflacionaria. De esta manera, se observó una
  suba gradual de las tasas de interés de
  referencia, que acumula desde diciembre de 2004
  incrementos de 250 puntos básicos (p.b.) y 380
  p.b. para sus operaciones de pases pasivos y
  colocaciones de Letras del Banco Central (LEBAC)
  de corto plazo, respectivamente.

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Argentina

• De esta manera, el BCRA busca preservar la
  estabilidad de precios en términos estructurales
  esto es incorporando los rezagos naturales que
  presentan los mecanismos de transmisión de la
  política monetaria. De allí la necesidad de
  acumular Reservas Internacionales con fines
  anticíclicos, de fortalecer el sistema
  financiero, y de preservar la consistencia de sus
  estados contables.
• Así, la intervención en el mercado de cambios
  durante el primer trimestre permitió atesorar
  aproximadamente US 3.000 millones adicionales en
  las Reservas Internacionales. Esta política de
  reaseguro intertemporal no genera presiones
  inflacionarias a partir de una oferta excedente
  de dinero, ya que la emisión monetaria que supera
  la demanda es esterilizada mediante cancelaciones
  anticipadas de deuda del sistema financiero con
  el BCRA (una práctica inédita y saludable que
  fortalece la situación patrimonial del sistema)
  la colocación semanal de títulos junto a las
  operaciones de pases diarios y a siete días, así
  como con absorción monetaria por parte del sector
  público, a partir del superávit fiscal que
  muestran las cuentas públicas.
• En los próximos meses el BCRA continuará llevando
  adelante una política monetaria prudente,
  previsible y estable. Así, se consolidará la
  tendencia descendente observada en los últimos
  meses en las expectativas de inflación,
  permitiendo moderar la inflación hacia niveles
  consistentes con la estabilidad de precios en el
  mediano plazo. En efecto, las previsiones de
  inflación indican que hacia fin de 2006 el
  aumento de precios se ubicaría en un rango de 8
  a 11. Sin embargo, el cumplimiento de este
  objetivo también estará estrechamente ligado a
  que las políticas de ingresos, fiscales y de
  competencia coadyuven a profundizar la reciente
  evolución de las expectativas inflacionarias,
  manteniendo la disciplina observada en los
  últimos trimestres.

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Brasil

• Por su parte, la economía Brasilera, al mes de
  mayo de 2006, sigue exhibiendo una tendencia
  inflacionaria decreciente. La inflación
  interanual se ubica en un 4,23 (menor al 4,63
  verificado en el mes de abril del corriente año),
  con lo cual esta variable se ubica por debajo del
  centro del rango establecido por el Comité
  Monetario Nacional (CMN) para el año 2006.
• Teniendo en cuenta la favorable trayectoria que
  sigue la inflación, existe una alta probabilidad
  que el Comité de Política Monetaria (Copom)
  continué con el ritmo de recortes de 0,75 puntos
  porcentuales en la tasa Selic, llevándola hacia
  finales de año hasta un 14.

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Inflación de principales socios
comercialesInteranual
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Inflación en América Latina y el CaribeAnual
26
Inflación en América Latina y el CaribeAnual
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BANCO CENTRAL DEL PARAGUAY
Muchas gracias