Diapositiva 1

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SISTEMA DE PRÉSTAMO DE VALORES VALPRE FV S.D.
INDEVAL
Seminario de Inversiones Planeación a 5
años Puerto Vallarta
Noviembre 24, 2006
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Antecedentes

• Las operaciones de Préstamo de Valores estaban
  reguladas por Banco de México y la CNBV a través
  de diversas Circulares (10-195 y 12-26 para casas
  de bolsa y sociedades de inversión,
  respectivamente).
• El proceso para la concertación era inoperante
• Los Aforos eran elevados
• Los plazos máximos para Sociedades de Inversión,
  eran de 5 días y en el caso de casas de bolsa de
  360 días
• Las operaciones de Préstamo de Valores sólo se
  realizaban para cubrir cortos administrativos

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Situación Actual

• El 7 de junio de 2004 Banco de México emitió la
  Circular 1/2004, de la cual se han emitido al día
  de hoy 5 modificaciones.
• No se establece plazo máximo para las operaciones
• Plazo de la transferencia o perfeccionamiento
  hasta 96 horas posterior a la concertación
• Contrato Marco Único aprobado por las
  Asociaciones
• Mecanismos de Negociación son autorizados por la
  CNBV
• Se permite vencimiento anticipado
• Se elimina la tabla de aforos mínimos
• Constituir garantías de las operaciones en fecha
  valor

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Desarrollo del Sistema

• Participan AMIB, ABM, AMAFORE y CNBV
• Se desarrolla sobre servicio Web usando la red
  financiera de la BMV
• Se permite vencimiento anticipado
• Se deberá pactar una tasa o Premio para la
  operación de préstamo, y una sobre tasa en caso
  de vencimiento anticipado.
• Se diseña el cálculo de garantías denominándose
  TABLA DINÁMICA DE AFOROS
• Las operaciones se podrán prorrogar, manteniendo
  las características originales no obstante,
  deberá acordarse un nuevo plazo.

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Desarrollo del Sistema

• Se crea un Contrato Marco Multilateral para
  operar dentro del un sistema o mecanismo de
  negociación, el usuario se adhiere a las reglas
  de dicho sistema
• Al día de hoy todas las Casas de Bolsa y la
  mayoría de Bancos tienen el contrato firmado
• El sistema es fácilmente parametrizable para
• Horarios y frecuencia de valuación
• Reglas de valuación
• Penas por incumplimiento
• Mitigación de Riesgo (mayor o menor tolerancia)

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Desarrollo del Sistema

• Se crea un Comité de Administración de Riesgos
  dentro de S.D. Indeval que dicta políticas de
  acuerdo al desarrollo de las operaciones, a la
  volatilidad histórica y esperada de precios y a
  otros factores.
• El Sistema Valpre FV es autorizado por la CNBV
  como mecanismo de negociación en abril del 2005
• Sus reglas
• Procesos Operativos
• Metodología de Valuación
• Esquema de Contingencia

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Cálculo de Garantías

• Se diseña una Tabla Dinámica donde en base a la
  volatilidad histórica de cada instrumento se
  aplica un premio al valor en préstamo y un
  castigo al valor otorgado en garantía
• Todos los días hábiles se realiza el cálculo de
  la exposición de las Garantías, utilizando el
  Vector de precios promedio.
• Como resultado del cálculo de la exposición, se
  procede a las llamadas de margen o, en su caso,
  al proceso de devolución de garantías.
• Las llamadas de margen se realizan en T1.

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• Ejemplo con Acciones
• Préstamo de acciones de Telmex y dejando en
  garantía acciones de Cemex, Cetes y efectivo. Las
  garantías quedarían como sigue

AFORO 1.07
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• Ejemplo con Instrumentos Renta Fija
• Préstamo de CETES dejando en garantía BREMS y
  efectivo

AFORO 1.004
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Confirmación de postura
Consulta de postura
Prestatario Administra garantías
Registro de postura Prestamista/ Prestataria
Fondeo de Valores
Estructura VALPRE FV
CICLO DE VIDA DE UN PRÉSTAMO DE VALORES
Vencimiento de préstamo
Proceso de Liquidación DVP
Fondeo de valores
Préstamo Vigente
Fecha de vencimiento
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Estructura VALPRE FV
Consulta
Posturas
Préstamos Vigentes
Traspasos
Prestamista
Prestamista
Primas
Consulta
Registro de posturas
Posición de valores
Baja
Aceptar Prórroga
Emisiones autorizadas
Confirmación de posturas
Prestatario
Propias
Consulta
Vencimientos
Consulta
Otros
Req. de Garantía
Prórroga
Prestatario
Consulta Req. garantía
Fideicomisos
Baja
Registro de posturas
Incumplimientos
Confirmación de posturas
Propias
Consulta
Otros
Administración de garantías
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Componentes del Sistema VALPRE FV
CORROS
VALPRE FV
REGISTRO DE PRÉSTAMOS
PRÉSTAMOS PRECONCERTADOS
CTA. PROPIA
CTA. PROPIA
CTA. TERCEROS
CTA. TERCEROS
Origen 02
Origen 03
Origen 04
Origen 01
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(No Transcript)
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(No Transcript)
15
(No Transcript)
16
(No Transcript)
17
(No Transcript)
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(No Transcript)
19
(No Transcript)
20
(No Transcript)
21
(No Transcript)
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Estadística Sistema VALPRE FV 2006
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CONCLUSIONES

• SISTEMA LISTO PARA OPERAR CUALQUIER INSTRUMENTO
• SISTEMA PARAMETRIZABLE Y DE FÁCIL ACCESO
• LA MAYORÍA DE LOS INTERMEDIARIOS LO PUEDEN
  ACCESAR
• NO ELIMINA EL RIESGO CONTRAPARTE PERO SI LO
  MINIMIZA
• S.D. INDEVAL SE ENCUENTRA DISEÑANDO JUNTO CON
  DRESNER BANK Y DEUTSCHE SECUIRITIES UN MODELO
  PARA PRÉSTAMO INTERNACIONAL.

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SISTEMA DE PRÉSTAMO DE VALORES VALPRE FV S.D.
INDEVAL
hanaya_at_indeval.com.mx anavarro_at_indeval.com.mx
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