Title: Diapositiva 1
1LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA Zenón Jiménez-Ridruejo
Ayuso Catedrático de Fundamentos del Análisis
Económico Universidad de Valladolid Febrero
2009
2LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- CRISIS ECONÓMICA
- CAUSAS Shocks Financieros
- - Apalancamiento excesivo de las entidades
financieras - - Fracaso del mercado Los precios de los
productos financieros no captaban la relación
riesgo-rentabilidad - - Exceso de riesgo en los mercados inmobiliarios
USA separación radical del prestatario y el
tenedor del riesgo. - Hipertrofia de los mercados financieros
secundarios descomposición de activos - Desarrollo incontrolado de los bancos de
inversión beneficio en el número de operaciones
y no en la rentabilidad real. - Relajación de los mecanismos de control monetario
del FED - Elevación de los valores bursátiles por encima de
los valores contables - Depreciaciones y desconfianza sistemática en el
dólar
3LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
4LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
5LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
6LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
7LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- CRISIS ECONÓMICA
- CAUSAS Shocks de Oferta
- Shocks de precios en los mercados de petróleo,
materias primas y alimentos básicos, como
resultado del crecimiento económico. - Hipertrofia de la demanda de dichos recursos como
consecuencia de especulación en los mercados de
futuros -
8LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
9LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
10LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
11LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
12LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
13LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
14LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
15LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
16LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- CRISIS ECONÓMICA
- CAUSAS Shocks de Demanda
- Tensiones inflacionarias asociadas con los
déficits presupuestarios USA (guerras de Irak y
Afganistán) - Incremento extremo del endeudamiento de las
familias
17LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
18LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
19LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- CRISIS FINANCIERA
- MECANISMOS DE TRANSMISIÓN
- Expectativas irracionales (burbujas
especulativas) - Ausencia de transparencia en entidades y activos
- Desinformación interesada estrategias de
ocultación -
- Desprecio del riesgo por los inversores
- Ligereza en los mecanismos de control de riesgo
de los propios bancos y entidades de crédito - Impacto de la afluencia a bolsas de fondos
soberanos
20LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
21LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
22LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- EFECTOS DE LA CRISIS
- MERCADOS FINANCIEROS
- Desplome de los mercados de derivados y
estructurados en USA y Europa. - Elevación drástica de las primas de riesgo en los
- mercados financieros internacionales.
- Aumento brusco e intenso de la preferencia por la
liquidez. - Dificultades captación de recursos en mercados
internacionales para las entidades de crédito. - Fracaso generalizado en el sistema de raitings
- Desconfianza y colapso del mercado interbancario
- Deterioro de los balances y las cuentas de
resultados de las empresas bancarias
23LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
24LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
25LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
26LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- EFECTOS DE LA CRISIS
- MERCADOS MONETARIOS
- Excesiva fijación del BCE en objetivos de
inflación - Lentitud de reacción y falta de reflejos ante la
crisis - Restricción de operaciones de financiación del
sistema bancario a uno y tres meses - Ineficiencia para trasladar los descensos de los
tipos básicos al mercado interbancario. - Dificultades para articular una estrategia
adecuada para países con ciclos diferentes - Rapidísimo deterioro de las expectativas en los
mercados
27LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
28LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
29LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
30LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
31LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- EFECTOS DE LA CRISIS
- MERCADOS DE RENTA VARIABLE
- Desplome de las bolsas arrastradas por los
valores bancarios e inmobiliarios. - Repercusión de las caídas sobre el valor de los
activos de renta variable de los bancos (mark to
market). - Expectativas generalizadas de depreciación de los
títulos de renta variable. - Excesos acusados de oferta de títulos en busca de
liquidez por parte de las instituciones
financieras. - Repercusión desconfiada a los anuncios de Bancos
Centrales y Gobiernos sobre medidas anti-crisis. -
32LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
33LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
34LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- LA CRISIS REAL EN LA UE (I)
- Desplome de las expectativas de productores y
consumidores. - Deterioro de las expectativas de empleo
generalizadas -
35LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
36LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
37LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
38LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
39LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- LA CRISIS REAL EN LA UE (II)
- Excesos de oferta y caídas sistemáticas de la
producción. - Reducción bruscas de los precios asociados al
descenso del coste de la energía. -
40LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
41LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
42LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
43LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
44LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
45LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- FACTORES AGRAVANTES LOS DESEQUILIBRIOS
ESPECÍFICOS DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (I) - LOS EXCESOS DEL SECTOR INMOBILIARIO.
- IMPORTANTE DEUDA HIPOTECARIA A TIPOS VARIABLES.
46LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
47LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
48LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
49LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
50LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
51LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
52LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- FACTORES AGRAVANTES LOS DESEQUILIBRIOS
ESPECÍFICOS DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (II) - DÉFICITS DE LA BALANZA CORRIENTE.
- BAJAS TASAS DE CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD.
53LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
54LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
55LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
56LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
57LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
58LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- FACTORES AGRAVANTES LOS DESEQUILIBRIOS
ESPECÍFICOS DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA - ELEVADOS NIVELES DIFERENCIALES DE INFLACIÓN.
- EXTREMADA DEPENDENCIA DEL PETROLEO.
59LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
60LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
61LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
62LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- FACTORES ATENUANTES LA SOLIDEZ DE LAS FINANZAS
PÚBLICAS Y DEL SECTOR BANCARIO - BAJOS NIVELES DE ENDEUDAMIENTO PÚBLICO.
- SUPERAVITS EN LAS CUENTAS DEL ESTADO.
- EXTRAORDINARIOS NIVELES DE DOTACIONES GENÉRICAS
EN EL SECTOR FINANCIERO PRIVADO. - SISTEMAS DE REGULACIÓN DE DOTACIONES PARA
CLIENTES DUDOSOS E INSOLVENCIAS MUY RIGUROSOS.
63LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
64LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
-
- EFECTOS SOBRE EL SECTOR FINANCIERO
-
- DIFICULTADES PARA FINANCIAR LOS DÉFICITS
CORRIENTES - PROBLEMAS GENERALIZADOS DE LIQUIDEZ
- ELEVADO INCREMENTO DE LAS TASAS DE MOROSIDAD
- RACIONAMIENTO DEL CRÉDITO
- REDUCCIÓN DE LAS TASAS DE RENTABILIDAD
- POTENCIALES PROBLEMAS DE SOLVENCIA
-
65LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
66LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
67LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
68LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
69LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
70LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
-
- EFECTOS SOBRE EL SECTOR INMOBILIARIO
- BRUSCO DETERIORO DE LA ACTIVIDAD PRODUCTIVA
- DESCENSO ACUSADO DE LA CONSTRUCCIÓN Y LOS
PRECIOS DE LAS VIVIENDAS - PROBLEMAS EXTRAORDINARIOS DE FINANCIACIÓN
- ACUMULACIÓN DE LOS EXPEDIENTES CONCURSALES
- REPERCUSIÓN EN LA DEMANDA DE LOS SECTORES
VINCULADOS - ELEVACIÓN INTENSA DE LAS TASAS DE DESEMPLEO EN EL
SECTOR
71LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
72LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
73LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
74LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
75LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
76LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
77LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
-
- EFECTOS SOBRE EL RESTO DEL SECTOR REAL (I)
- DESPLOME DE LA DEMANDA DE CONSUMO Y SENSIBLE
DETERIORO DE LA INVERSIÓN - DESCENSO MENOS INTENSO DE LAS EXPORTACIONES
- RÁPIDA ACUMULACIÓN DEL DÉFICIT PRESUPUESTARIO
78LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
79LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
80LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
81LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
82LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
83LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
84LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
85LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
86LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
87LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
- EFECTOS SOBRE EL RESTO DEL SECTOR REAL (II)
- REDUCCIÓN BRUSCA DE LAS TASAS DE INFLACIÓN
- DESCENSOS PROFUNDOS DEL PIB Y DEL EMPLEO
- FUERTE DESCENSO DE LAS AFILIACIONES DE LA
SEGURIDAD SOCIAL - INTENSO INCREMENTO DEL DESEMPLEO
88LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
89LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
90LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
91LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
92LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
93LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
94LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
95LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
96LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
97LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
98LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
99LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
100LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
101LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
102LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
103LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
104LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
105LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
- LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
-
- EFECTOS SOBRE EL RESTO DEL SECTOR REAL (III)
- RECUPERACIÓN DE LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO
- DESCONFIANZA GENERALIZADA DE LOS AGENTES
ECONÓMICOS
106LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
107LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA