Institui

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• Ponto de partida da temática gt 2 obras
  importantes
• (1) Alexander Greschenkron (1962)
• - a relação entre o agente que inicia o processo
  de modernização e as gradações do desenvolvimento
  casos da GB, Alemanha e Rússia
• - as entre os sistemas bancários gt GB vs
  Alemanha
• - a passagem para os países em vias de
  desenvolvimento de meados do século XX gt
  emergência dos bancos endógena ao crescimento.

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Tipologia de A. Gerschenkron
Fases GB Alemanha Rússia
I Empresas Bancos Estado
II Empresas Bancos
III Empresas
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Instituições Financeiras e crescimento económico

• (2) Rondo Cameron (1967)
• - questiona a relação entre sistema bancário e
  processo de modernização
• - conclui sobre a importância da concorrência
  bancária e da liberdade de emissão para o
  processo de modernização.
• estudo demasiado circunscrito ao sistema
  bancário

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• Razões TRADICIONALMENTE evocadas como
  justificativas da importância do sistema
  financeiro para o crescimento económico
• (1) Instituições financeiras gt intermediários
  gt diminuição dos custos de transacção.
• (2) Podem gt gt iniciativa empresarial ao
  proporcionar a melhor utilização de recursos
  financeiros.

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• (3) Informação gt reduzir riscos.
• (4) Monitorização dos devedores pode gt
  investimentos em projectos com maior
  rentabilidade (e risco).

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• Estudos posteriores têm-se direccionado segundo 4
  vectores
• (1) A partir da década de 1960 gt estudos sobre
  o mercado de capitais e a bolsa de valores.
• (2) A aplicação do contexto teórico
  institucionalista e estudos econométricos gt
  avaliar o efeito do nível e da intensidade de
  intermediação no desempenho económico perceber o
  sentido da causalidade.

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• (3) Estudos sobre o papel do Estado na modelação
  dos sistemas financeiros.
• (4) As diferenças entre os sistemas Continental
  vs Anglo-Saxónico

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• Distinção inicial de Gerschenkron entre a GB e a
  Alemanha foi generalizada gt TIPOLOGIA dos
  sistemas financeiros
• I. MERCADOS GB e EUA
• II. INSTITUIÇÕES Alemanha e Japão

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• I. Sistemas financeiros mais orientados para o
  mercado
• GB
• - Londres gt centro financeiro em finais do
  século 18 / Fundos para o Estado
• - Bolsa de Londres (1802) / aumento da sua
  utilização para empresas século 19
• - desenvolvimento do sistema bancário no século
  19 gt bancos londrinos e bancos provinciais /
  inexistência de grande ligação ao sector
  industrial / concentração
• - Banco de Inglaterra (1694) / importante papel
  no século 19 para providenciar crises de
  liquidez.

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• EUA
• - sistema bancário fragmentado
• - criação de um sistema bancário nacional após
  1863-1864 gt não evitou pânicos bancários gt
  eliminação apenas com o Banking Act de 1935
• - criação do Federal Reserve Bank em 1913

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• Logo, GB e EUA
• - potencial conflitos de interesse separou os
  emprestadores de fundos dos accionistas
• - práticas semelhantes / evitar relações
  estreitas com as empresas
• - gt utilização das empresas norte-americanas do
  mercado de capitais.

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• II. Sistemas financeiros mais orientados para o
  sistema bancário
• ALEMANHA
• - influência da banca universal no meio
  empresarial
• - relação estreita entre empresas e bancos /
  supervisão realizada por estes e importante
  papel nos Consº de Administração / empresas com
  relações de longo prazo com um banco em
  particular

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• JAPÃO
• - cada zaibatsu estabelece o seu banco ou bancos
  / relação estreita com a actividade empresarial
• - até 1920 poucos bancos zaibatsu de grande
  dimensão / grande número de pequenas instituições
  bancárias

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• década de 1930 gt importante papel dos mercados
  financeiros na consolidação da indústria
• depois da guerra e da ocupação americana gt
  desenvolvido um sistema em que os principais
  bancos
• 25 do total dos empréstimos
• têm acções em empresas
• participam no Consº de Administração

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• Conclusões
• - diversidade de sistemas têm existido nos
  países mais industrializados
• - sistemas financeiros moldados de acordo com
• o quadro institucional (legal)
• grau sistémico de risco moral.

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Instituições Financeiras e crescimento económico

• Bibliografia
• Alexander Gerschenkron (1962), Economic
  Bacwardness in Historical Perspective, Cambridge,
  Harvard University Press.
• Franklin Allen Douglas Gale (2000), Comparing
  Financial Systems, MIT Press, Cambridge.
• Richard Sylla Robert E. Wright (2005), Networks
  and Historys Generalizations Comparing the
  Financial Systems of Germany, Japan, Great
  Britain, and the U.S.A., Comunicação ao Encontro
  Anual da Associação Internacional de História
  Bancária.
• Rondo Cameron (1967), Banking in the Early Stages
  of Industrialization, Oxford University Press.