Lezione 14

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Lezione 14

• La curva di Phillips

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Phillips, Samuelson e Solow

• Nel 1958 Phillips scoprì, con dati del Regno
  Unito, che cera una relazione negativa e stabile
  tra tasso di inflazione (dei salari) e tasso di
  disoccupazione.
• Lesercizio di econometria (scienza allora ai
  suoi primordi) fu ripetuto da Samuelson e Solow
  con dati statunitensi la relazione era
  confermata e robusta.
• Decisero di chiamarla CURVA DI PHILLIPS

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La curva di Phillips originaria

• Una elevata inflazione era sempre associata ad un
  basso tasso di disoccupazione. Quindi era
  possibile sfruttare il trade-off tra
  disoccupazione e inflazione.
• Accettando una più elevata inflazione, si poteva
  ridurre il tasso di disoccupazione e viceversa.
• La curva di Phillips originaria sembrava davvero
  un potente strumento di politica economica.

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Curva di Phillips teorica
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(No Transcript)
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curva di Phillips AS dinamica

• Vedremo oggi che Phillips aveva scoperto dati a
  conferma della teoria (dinamica) dellofferta
  aggregata AS come equilibrio del mercato del
  lavoro
• Oggi vedremo anche che un decennio dopo, negli
  anni 70, in presenza di stagflation (alta
  disoccupazione e alta inflazione
  contemporaneamente) la curva di Phillips
  originaria sembrava non valere più.
• In realtà si era soltanto modificata con il
  consolidarsi di aspettative inflazionistiche.

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(No Transcript)
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Anni 70 aspettative inflazionistiche

• Le aspettative di inflazione erano state
  innescate dai rialzi di prezzi seguiti agli shock
  petroliferi e dal fatto che, a partire dagli anni
  70, il tasso di inflazione era costantemente
  positivo (non oscillante tra valori positivi e
  negativi come negli anni 1900-1960).
• Ciò che era accaduto era che le imprese avevano
  aumentato il mark-up m e i lavoratori, osservando
  landamento dei prezzi da un anno allaltro,
  avevano capito che i prezzi crescevano sempre.
• In altre parole, avevano prezzi attesi
  costantemente più alti dei prezzi correnti?
  aspettative inflazionistiche

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CURVA DI PHILLIPS ED OFFERTA AGGREGATA

• Partiamo dalla funzione di offerta aggregata
  utilizzando u invece che (1-Y)/L
• PPe(1?)F(u,z)
• assumiamo che la funzione F abbia la forma
• F(u,z)1-?uz

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Inflazione, inflazione attesa e disoccupazione

• Sostituiamo F(u,z) con 1-?uz nella funzione di
  offerta aggregata
• PPe(1?) (1-?uz)
• Riscriviamo questa equazione in termini di tassi
  di inflazione invece che di livelli di prezzo
• ?t ?et(?z)- ?ut
• Dove

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• ?t ?et(?z)- ?ut
• è unequazione dinamica (ci sono i tassi di
  crescita dei prezzi) che rappresenta lofferta
  aggregata AS come equilibrio del mercato del
  lavoro riscritta come relazione fra inflazione,
  inflazione attesa e disoccupazione
• cerchiamo di capire bene come funziona

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• ?t ?et(?z)- ?ut
• Un aumento dell'inflazione attesa provoca un
  aumento dellinflazione.
• Se i lavoratori si aspettano un aumento del
  livello dei prezzi, chiederanno una salario
  nominale maggiore e ciò produrrà un aumento del
  livello dei prezzi.

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• ?t ?et(?z)- ?ut
• Un aumento del mark up o dei fattori
  istituzionali che influenzano la determinazione
  dei salari porta ad un aumento dellinflazione.
• Data linflazione attesa, un aumento del mark up
  m o di z provoca un aumento dei salari e quindi
  del livello dei prezzi

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• ?t ?et(?z)- ?ut
• Data linflazione attesa, un aumento della
  disoccupazione porta ad una diminuzione
  dellinflazione.
• Un aumento della disoccupazione comporta una
  riduzione del salario nominale e dunque un
  minore livello dei prezzi.

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Le aspettative

• Concentriamoci adesso su ?et e chiediamoci come i
  lavoratori formino le loro aspettative
• Supponiamo che le aspettative dei lavoratori si
  formino nel modo seguente
• ?et q ?t-1
• Cioè linflazione attesa al tempo t è pari
  allinflazione del periodo precedente
  moltiplicata per il parametro q , che possiamo
  definire come il parametro di persistenza
  dellinflazione nelle aspettative dei lavoratori.

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Le aspettative

• Sostituiamo ?et q ?t-1 nella offerta aggregata
  dinamica
• ?t ?et(?z)-
  ?ut
• ?t q ?t-1(?z)-
  ?ut
• Il problema è di sapere qual è il valore di q
• Supponiamo ora di trovarci nel 1958, quando
  Phillips scoprì la sua curva.

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Le aspettative

• Ragioniamo nel 1958 i lavoratori osservavano
  prezzi che a volte crescevano e a volte
  diminuivano. In media potevano attendersi
  uninflazione nulla (cioè prezzi attesi pari a
  quelli del periodo precedente).
• In questo caso, dunque, q 0 e lequazione di
  offerta aggregata diventa
• ?t q ?t-1(?z)- ?ut con q 0 cioè
• ?t (?z)- ?ut
• Questa è la relazione trovata da Phillips

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La curva di Phillips originaria

• ?t (?z)- ?ut
• Il fatto stilizzato inflazione e disoccupazione
  sono correlate negativamente
• Data uninflazione attesa pari a zero, una
  diminuzione del livello di disoccupazione induce
  un aumento del livello dei prezzi (inflazione)

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• Spirale prezzi-salari
• Disoccupazione più bassa
• ? salari nominali maggiori
• ? livello dei prezzi maggiori
• ? dati i prezzi maggiori, i lavoratori chiedono
  salari più elevati
• ? i prezzi aumentano ulteriormente
• ? i lavoratori chiedono salari ancora maggiori...

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Le formulazioni successive

• La curva di Phillips ha spiegato bene landamento
  della disoccupazione e dellinflazione in USA e
  nel Regno Unito sino agli anni 70.
• Dal 1970 in poi, non sembra emergere alcuna
  relazione significativa (negativa o positiva) tra
  disoccupazione e inflazione. Perché ciò accade?

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• Il fallimento empiricodella curva di Phillips
• a) Le crisi petrolifere degli anni 70
  provocarono un aumento dei costi di produzione ?
  un aumento dei prezzi applicati ? un aumento del
  mark up ? un aumento dellinflazione DATA la
  disoccupazione
• b) Nuovo modo di formare le aspettative da parte
  delle imprese e dei lavoratori a fronte di una
  inflazione persistente. Il cambiamento nella
  formazione delle aspettative modificò la natura
  stessa della relazione tra disoccupazione e
  inflazione

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• Cosa è accaduto dal 1970 in poi?
• Le aspettative si adeguano allinflazione
• I lavoratori cominciano a pensare che
  linflazione dellanno precedente si ripeterà
  nellanno in corso
• Il valore del parametro di persistenza ? non è
  più 0 ma diventa positivo
• Ipotizziamo che questo valore diventi 1 i
  lavoratori si aspettano che linflazione
  nellanno in corso sia eguale a quello dellanno
  precedente
• ?te ?t-1

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CURVA DI PHILLIPS MODIFICATA

• ?1
• ?t q ?t-1(?z)- ?ut con q 1
• ?t ?t-1(?z)- ?ut
• ?t - ?t-1 (?z)- ?ut
• ?1 il tasso di disoccupazione influenza la
  variazione del tasso di inflazione.
• elevata disoccupazione ? inflazione decrescente
• bassa disoccupazione ?inflazione crescente

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Phillips originaria e Phillips modificata

• Phillips originaria con q 0
• ?t (?z)- ?ut
• Phillips modificata con q 1
• ?t - ?t-1 (?z)- ?ut

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PERIODO pE SCARTO SALARIALE ?W p
U CASO 1 INFLAZIONE COSTANTE UUN (q 0) pE
p 1 6 0 6 6 UN 2 6 0
6 6 UN 3 6 0 6 6
UN CASO 2 INFLAZIONE CRESCENTE UltUN (q 1) pE
lt p 1 6 2 8 8 U1 2 8
2 10 10 U1 3
10 2 12 12 U1 CASO 3 INFLAZIONE
DECRESCENTE UgtUN pE gt p 1 6 -2 4 4
U2 2 4 -2 2
2 U2 3 2 -2 0 0 U2
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Curva di Phillips e tasso naturale di
disoccupazione (un)

• Dalla formulazione della curva di Phillips
• ?t ?et(?z)- ?ut
• ne otteniamo una seconda legata al tasso di
  disoccupazione naturale un ricordando che un è
  quel tasso in corrispondenza del quale il livello
  
• ptpet
• ovvero,è quel tasso di disoccupazione in
  corrispondenza del quale
• ptpet

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Curva di Phillips e tasso naturale di
disoccupazione (un)

• Ponendo q 1, possiamo dire che il tasso di
  disoccupazione è al suo livello naturale un
  quando
• pt pt-1 cioè pt-pt-1 0
• Possiamo scrivere la Phillips modificata
• ?t - ?t-1 (?z)- ?ut ? 0 (?z)- ?un
• (?z) ?un

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Curva di Phillips e tasso naturale di
disoccupazione (un)

• un è tanto maggiore quanto maggiore il mark-up m
  e quanto maggiori sono i fattori z che
  influiscono sulla determinazione dei salari
• un è tanto più piccolo quanto maggiore è la
  dipendenza (negativa) a dei salari dalla
  disoccupazione

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Curva di Phillips e tasso naturale di
disoccupazione (un)

• Sostituendo (?z) con ?un nella curva di
  Phillips modificata ( ?t q ?t-1 (?z)- ?ut)
• e se, inoltre, q 1
• Si ottiene
• ?t pt-1 aun- ?ut ? ?t pt-1 - a(ut
  un)

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• Curva di Phillips e tasso naturale di
  disoccupazione (un)

• ?t pt-1 - a(ut un)
• Quando ut lt un ? ?tgt pt-1 inflazione crescente
• Quando ut gt un ? ?tlt pt-1 inflazione decrescente
• Quando ut un ? ?t pt-1 inflazione costante
• Il tasso di disoccupazione che garantisce un
  tasso di inflazione costante è detto NAIRU
• (non accelerating inflation rate of unemployment)

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Curva di Phillips e tasso naturale di
disoccupazione (un)

• Per mantenere un tasso di disoccupazione
  inferiore al tasso naturale bisogna accettare un
  tasso di inflazione crescente
• Per abbassare il tasso di inflazione bisogna
  accettare un tasso di disoccupazione superiore al
  tasso naturale
• Per mantenere costante il tasso di inflazione
  bisogna portare la disoccupazione al suo tasso
  naturale

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Il livello naturale di disoccupazione

• Il livello e le variazioni del tasso naturale di
  disoccupazione sono difficili da misurare.
• Un metodo consiste nello stabilire a grandi
  linee levoluzione del tasso medio di
  disoccupazione nel corso di decenni.
• Un altro metodo (suggerito dalla curva di
  Phillips modificata) consiste nellosservare il
  tasso di disoccupazione nei periodi nei quali
  linflazione si mantiene costante
• Se, infatti, ?t pt-1 allora ut un

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Il livello naturale di disoccupazione

• La relazione tra disoccupazione e inflazione può
  cambiare insieme al processo inflazionistico.
  Cambia il modo di formulare le aspettative,
  cambiano gli assetti istituzionali.
• Anche la struttura degli accordi salariali cambia
  con il livello di inflazione. Ad esempio possono
  essere introdotti dei sistemi di indicizzazione
  dei salari, i quali aumentano limpatto della
  disoccupazione sullinflazione

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Il livello naturale di disoccupazione

• Il tasso di disoccupazione naturale cambia da
  paese e paese. Vedi Giappone verso il resto del
  mondo. Vedi oggi Stati Uniti ed Europa
• Il tasso di disoccupazione cambia nel tempo. Vedi
  Stati Uniti ed Europa

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(No Transcript)