Title: Diapositiva 1
1Análisis Financiero y Plan Financiero
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2CONCEPTOS BÁSICOS
LA IMPORTANCIA DE LAS
FINANZAS PARA LA
GERENCIA
3Empresario
4Las Finanzas
- Los resultados de las decisiones que tomamos se
ven reflejados en los Estados Financieros.
Pérdidas
Ganancias
5Las Finanzas
FINANZAS ADMINISTRACIÓN DEL DINERO
- El rol del Administrador Financiero es maximizar
el valor de la empresa.
- Decisiones de Inversión
- Decisiones de Financiamiento
- Análisis y Planeación de Actividades
- Financieras mediante datos ofrecidos
- por los estados financieros
BALANCE GENERAL
6Las Finanzas
- Es la disciplina que estudia el flujo del dinero
entre individuos, empresas o Estados. - Es la administración del dinero dentro de la
empresa. - Es el arte y la ciencia de administrar el dinero.
- Estudia la obtención y gestión de los fondos que
se necesita para lograr los objetivos
empresariales.
7Funciones de la Gerencia Financiera
- Asignación eficiente de los recursos financieros
de la empresa - Búsqueda de proyectos de inversión rentables
(seleccionar inversiones) - Captar recursos externos eficientes (seleccionar
fuentes de financiamiento) - Planificación y control financiero
- Gestión de Tesorería
- Rentabilidad y solvencia
8OBJETIVOS DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL
- El administrador financiero debe tomar las
acciones necesarias para alcanzar los objetivos
de los propietarios de la empresa, es decir, sus
accionistas.
9Maximizar Utilidades
Se espera los siguientes pronósticos
Cuál prefieren ustedes?
10Objetivo de la Empresa
- Oportunidad Es preferible que la recepción de
fondos ocurra más temprano que tarde, ya que se
puede ganar un rendimiento sobre los fondos que
recibe. - Flujos de Efectivo Las utilidades no
necesariamente dan como resultado flujos de
efectivo para los accionistas. El directorio no
necesariamente decidirá incrementar el pago de
dividendos. - Riesgo La probabilidad de que los resultados
reales sean diferentes de los esperados. Un flujo
de efectivo más alto se asocia por lo general con
un precio de la acción más alto y un riesgo más
alto tiende a resultar a un precio más bajo de la
acción por que se debe compensar el mayor riesgo.
11Objetivos de la Gestión EmpresarialMaximizar la
Riqueza de los Propietarios
- Dado que la maximización de las utilidades no
consigue los objetivos de los propietarios de la
empresa, no debería ser el objetivo del
administrador financiero. - El objetivo del equipo directivo de una empresa
debe ser la máxima creación de valor posible, es
decir, que la compañía valga cada vez más. - El valor de la empresa viene representado por el
valor de mercado de sus activos. - La maximización del precio de las acciones,
maximizará la riqueza del propietario.
12Objetivos de la Gerencia Financiera
- Maximizar beneficios
- Maximizar el valor de mercado de la empresa
13Las Finanzas Globales
- La globalización ha repercutido en la forma de
administrar los recursos dentro de una
organización. - La aparición de una nueva Ingeniería Financiera
ha dotado a las empresas de nuevas herramientas
para conseguir una mejor competitividad.
14(No Transcript)
15Estados Financieros
16Estados Financieros
- Un Empresario o Gerente de una organización
recoge la información que proporciona la
Contabilidad, a través de una serie de
instrumentos para tomar decisiones oportunas y
adecuadas. Estos instrumentos lo constituyen los
Estados Financieros. Estos son cuadros resumen de
las actividades que ha realizado una empresa
durante un período, donde se refleja la situación
económica y financiera a una determinada fecha. - También sirve de información para entidades
externas a la organización (Bancos, SUNAT,
inversionistas, público interesado, etc.) .
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17Estados Financieros Básicos
- Balance General
- Estado de ganancias y pérdidas (Estado de
Resultados) - Estado de Cambios en el patrimonio neto
- Estado de flujo de efectivos
18(No Transcript)
19(No Transcript)
20Balance General
- Estado financiero que muestra contablemente a una
fecha determinada los activos de la compañía (lo
que la empresa posee), sus pasivos (lo que la
empresa debe) y la diferencia, llamada patrimonio
neto o patrimonio (su capital). - Muestra la situación financiera de la empresa a
una fecha determinada.
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21Balance General
ACTIVO TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO
INVERSIONES
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
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22(No Transcript)
23(No Transcript)
24Análisis de la situación financiera de la empresa
EL ANALISIS DE LOS DATOS FINANCIEROS CONTENIDOS
EN LOS EF (DATOS CUANTITATIVOOS) SE COMPRENDEN
AMPLIAMENTE CUANDO SE EFECTUAN EN COMBINACION
CON EL ESTUDIO DEL SECTOR Y SU ENTORNO (DATOS
CUALITATIVOS). SOLO DE SU COMBINACION SE PUEDE
REALIZAR UN ANALISIS COMPLETO DE LA SITUACION
FINANCIERA DE LA EMPRESA.
,
25Balance General
26(No Transcript)
27(No Transcript)
28Patrimonio Neto
- Representa la participación de los propietarios
sobre los activos de la empresa - Los propietarios solo tienen una participación
residual esto es, los accionistas sólo tienen
derecho a los activos de la empresa por el monto
que excede a los derechos que los acreedores
tienen sobre dichos activos
29Estado de Ganancias y Pérdidas
- Estado Financiero que muestra los resultados de
una empresa durante un período específico de
tiempo, generalmente un año. Muestra, en términos
contables, todos los ingresos, costos y gastos,
impuestos y utilidades. - Nos muestra la situación económica de la empresa
en un período determinado.
29
30Estado de Ganancias y Pérdidas
31Análisis Financiero
32Análisis Financiero
- En qué consiste?
- En estudiar la situación financiera y económica
de la empresa - Se concentra en los Estados Financieros
- Busca conocer el comportamiento de los EEFF, para
luego tomar acciones correctivas o de mejora
- Cómo se realiza?
- Vinculando cuentas del Balance General y del
Estado de Pérdidas y Ganancias - Formulando ratios, razones o proporciones
33Clases de Análisis Financiero
- Análisis Vertical o Método Estático
- Análisis Horizontal o Método Dinámico
34Análisis Vertical o Método Estático
- Cambios y tendencias se podrán ver utilizando
porcentajes que representa cada cuenta del
Balance General sobre el total de activos y total
de pasivo y capital. - Los mismo puede hacerse para las cuentas del
Estado de Pérdidas y Ganancias. - Ayuda a determinar la eficiencia de la empresa.
35Análisis Horizontal o Método Dinámico
- Comparación de la información financiera de dos o
más años. - Facilita el análisis de los cambios entre cada
año en valores y porcentajes. - Ayuda al análisis de las tendencias con relación
a un año base.
36ENFOQUE DE ANALISIS FINANCIERO
- Llamado también método vertical
- Estudia la situación financiera de una
organización en base a Estados Financieros
(Balance General, Estado de Ingresos y Gastos)
correspondientes a una sola fecha - Balance General
- Estado de Ingresos y
- Gastos
- Permite Conocer la situación financiera en
- un punto del tiempo
- Conocido también como método Horizontal
- Realiza el análisis financiero de una
organización considerando los Estados Financiero
de varios períodos - Balance
- General
- Estado de
- Ingresos y
- Gastos
- Permite apreciar la evolución
- la organización Ratios
-
Años
ANÁLISIS ESTÁTICO
EEFF 2004 2005
2006
37(No Transcript)
38(No Transcript)
39(No Transcript)
40Uso de Ratios o Razones Financieras
41(No Transcript)
42Ratios o Razones Financieras
- Para usar al máximo los ratios financieros es
necesario hacer comparaciones a los largo de un
periodo o usarlas como base de comparación con
otras compañías del mismo sector - Permiten a gerencia a actuar de inmediato para
remediar alguna situación particular
43Ratios o Razones Financieras
- Los datos anuales que aparecen en los Estados
Financieros no tienen como fin ayudar al gerente,
sino dar una idea sobre qué tan bien ha ejercido
su control sobre los negocios de la compañía
44(No Transcript)
45Ratios Financieros
- Los ratios financieros llamados también índices,
coeficientes, razones o rotación, expresan el
valor de una cuenta del Estado Financiero, en
función de otra. - Para ser útiles estos deben ser significativos.
- Proporcionan una visión orientada al aspecto que
quiere examinar es decir, proporcionan una base
para emitir un juicio. - El Análisis Financiero estudia hasta que punto
los medios financieros (propios, ajenos a corto o
largo plazo) empleados por la empresa son
adecuados para mantener su desarrollo estable y
que le permita hacer frente a sus compromisos a
medida que vayan venciendo.
46Quiénes usan los ratios financieros?
- Los administradores
- Dado que ayudan a controlar y mejorar las
operaciones de la empresa. - Los analistas de crédito de Bancos
- Quienes revisan la capacidad de pago de la
empresa.
47Quiénes usan los ratios financieros?
- Los analistas de valores
- Interesados en la eficiencia de la empresa y sus
posibilidades de crecimiento, así como la
capacidad que tiene la empresa para pagar los
intereses de sus bonos.
48Algunos Usuarios de Razones Financieras
49Limitaciones del Análisis de Razones
- Se basan en información histórica.
- Recuerde que los EE.FF son un reflejo de las
acuerdos contables. - Los resultados que se presente a corto plazo
pueden resultar engañosos. - Resulta difícil en muchos casos encontrar un
grupo de empresas semejantes, para usarlas como
parámetro.
50Limitaciones del Análisis de Razones
- Tal vez no reflejen algunos puntos de vista
importantes. Por ejemplo el valor de mercado de
los activos. - El promedio de la industria solamente aplica a
empresas grandes. - Los diferentes criterios aplicados al análisis de
razones.
51Secuencia del Análisis Financiero
- Especificar claramente cuáles son los objetivos
del análisis. - Preparar los datos necesarios para llegar a las
metas deseadas. Normalmente requieren el cálculo
de razones clave. - Análisis e interpretación de la información
numérica obtenida en el paso anterior. - Formular conclusiones.
52Ratios o Razones Financieras
- Ratio o Razón Financiera
- Es una relación matemática entre dos cuentas de
los estados financieros. -
- Estándares de Comparación
-
- Desarrollo de la empresa a través del tiempo.
- Desempeño de otras empresas en la misma industria.
53Las Finanzas
Apalancamiento
Gestión
Rentabilidad
54INDICADORES FINANCIEROS
55- Las Razones Financieras se pueden clasificar en
cuatro grupos básicos - Liquidez
- Actividad
- Endeudamiento
- Rentabilidad
56(No Transcript)
57Razones Financieras
- Clasificación de las Razones
- Razones de Liquidez
- Razones de Gestión
- Razones de Solvencia o Endeudamiento
- Razones de Rentabilidad
- Razones de Mercado
58Muestran el nivel de solvencia financiera de
corto plazo de la empresa, en función a la
capacidad que tiene para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo que se derivan del
ciclo de producción.
LIQUIDEZ GENERAL
Indica el grado de cobertura que tienen los
activos de mayor liquidez sobre las obligaciones
de menor vencimiento o mayor exigibilidad. Una
razón de Liquidez General mayor a 1, indica que
parte de los activos circulantes de la empresa
están siendo financiados con capitales a largo
plazo. También podemos decir, que mayor será la
capacidad de la empresa para satisfacer las
deudas que vencen a corto plazo.
59(No Transcript)
60CAPITAL DE TRABAJO
El Capital de Trabajo Neto es una medida del
grado en que las empresas están protegidas contra
problemas de liquidez. Resulta de la diferencia
entre el activo circulante y el pasivo
circulante. El Capital de Trabajo Bruto es la
inversión de las empresas en activo circulante
como efectivo y valores comercializables, cuentas
por cobrar e inventario. La administración del
Capital de Trabajo es la administración del
activo corriente de las empresas y el
financiamiento para apoyar este activo. Es de
mucha importancia establecer los niveles óptimos
del activo corriente y la mezcla adecuada de
financiamiento a corto y largo plazo.
61 62(No Transcript)
63(No Transcript)
64(No Transcript)
65(No Transcript)
66GASTOS OPERACIONALES
Gastos Operacionales
Gastos Operacionales
Ventas
Indica la proporción en que los ingresos
generados por la empresa mediante las ventas, han
sido absorbidos por los gastos derivados de la
producción y comercialización de los productos
terminados.
GASTOS FINANCIEROS
Muestra la proporción en que los ingresos
generados por la empresa mediante las ventas, han
sido absorbidos por el pago de las obligaciones
con terceros.
Gastos Financieros
Gastos Financieros
Ventas
67PLAZO PROMEDIO DE PAGO
Cuentas por Pagar x 360
Plazo Promedio de Pago
Compras al Crédito
Indica el número de días que demora la empresa en
pagar las compras que ha realizado. Algunos
consideran el costo de ventas en el denominador,
debido a que algunas veces es difícil determinar
las compras al crédito que la empresa ha
realizado, es una aproximación a las compras.
Costo de Ventas Inventario Inicial Compras
Inventario Final
Mide la gestión del área de Tesorería de la
empresa. Mientras más días se demore la empresa
en pagar las compras hechas al crédito, mejor uso
podrá hacer la empresa de esos recursos
(Invirtiéndolos por ejemplo). Sin embargo si la
empresa extiende demasiado el plazo de pago puede
crear una mala imagen, de mal pagador, y nadie le
podría otorgar crédito en el futuro.
68ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
Rotación de Cuentas por Pagar Comerciales
Compras al Crédito
Cuentas por Pagar Comerciales
Determina el número de veces en el período que la
empresa paga sus deudas con sus proveedores,
mientras menos veces pague la empresa sus
obligaciones a los proveedores, mejor será pues
podrá invertir esos fondos lo que le permitirá a
la empresa maximizar la rentabilidad.
69Son indicadores que miden la solvencia financiera
de largo plazo con que cuenta la empresa, para
hacer frente al pago de sus obligaciones con
regularidad. La solvencia de la empresa dependerá
de la correspondencia que exista entre el plazo
de recuperación de las inversiones y el plazo de
vencimiento de los recursos financieros propios o
de terceros.
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
Pasivo Total
Razón de Endeudamiento
Activo Total
Se constituye en indicador de riesgo financiero
de la empresa. Un mayor apalancamiento financiero
implica un mayor financiamiento a través de deuda
con terceros, y por lo tanto, un mayor riesgo
financiero y una menor solvencia para la empresa.
70RAZÓN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO
Deuda a LP Patrimonio
Razón de Cobertura del Activo Fijo
Activo Fijo Neto
Cuanto mayor sea el exceso de este ratio sobre la
unidad, una mayor proporción de los activos
corrientes de la empresa estará financiada con
capitales permanentes o de largo plazo, contando
la empresa con una mayor solvencia financiera.
Algunos consideran incluir el patrimonio.
RAZÓN DE COBERTURAS DE INTERESES
Mide el número de veces en que las utilidades
operativas de la empresa cubren el pago de
intereses provenientes de las obligaciones con
sus acreedores.
Utilidad antes de Int. E Imp.
Razón de Coberturas de Intereses
intereses
71Permiten evaluar el resultado de la eficacia en
la gestión y administración de los recursos
económicos y financieros de la empresa.
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (ROA)
Utilidad Neta
Rentabilidad sobre la Inversión
Activo Total
Muestra la calidad de nuestras inversiones.
Utilidad Neta Intereses x (1-t)
Rentabilidad sobre la Inversión
Activo Total
Conocida también como rentabilidad económica o
del negocio, mide la eficacia con que ha sido
utilizados los activos totales de la empresa sin
considerar los efectos del financiamiento. (t
tasa impositiva)
72RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS (ROE)
Utilidad Neta
Rentabilidad sobre el Patrimonio
Patrimonio
Conocida como rentabilidad financiera, considera
los efectos del apalancamiento financiero sobre
la rentabilidad de los accionistas. Es importante
mencionar que en la medida en que el costo de la
deuda sea inferior al rendimiento económico de
los activos, mayor será la rentabilidad obtenida
por encima del rendimiento del negocio para los
propietarios de la empresa.
73MARGEN COMERCIAL
Ventas Netas Costo de Ventas
Margen Comercial
Ventas Netas
Determina la rentabilidad sobre las ventas de la
empresa considerando sólo los costos de
producción.
RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS
Es una medida de la rentabilidad neta sobre las
ventas, ya que considera además los gastos
operacionales y financieros de la empresa.
Utilidad Neta
Rentabilidad Neta sobre Ventas
Ventas Netas
74Análisis Vertical ratios
75LIQUIDEZ
RENTABILIDAD
SOLVENCIA
Gestión
76LIQUIDEZ
77RENTABILIDAD
78soLvenciA
79Gestión
80Gestión
81http//www.scribd.com/doc/58722507/RAZONES-FINANCI
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