Pilares de sustento de la Securitizacin o Titularizacin

1

• Pilares de sustento de la Securitizaciòn o
  Titularizaciòn

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PILARES

• Apoyo de los Gobiernos
• Marco Normativo
• Apoyos Tècnicos
• Capacitaciòn e Informaciòn

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FACTORES DE EXITO

• Apoyo de los Gobiernos
• Creaciòn de normas que permitieron el desarrollo
• Acompañamiento de las S. de Valores en el proceso
• Otorgamiento de coberturas y garantìas
• Incentivos Tributarios

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FACTORES DE EXITO

• Marco Normativo
• Actividad reguladora
• Estandarización de Reglamentos y Prospectos
• Sociedades de Giro exclusivo
• Patrimonios Autónomos o Universalidades
• Contabilidad separada del administrador

5
FACTORES DE EXITO

• Marco Normativo
• Patrimonios Autónomos o Universalidades
• Destinación de los flujos exclusivamente al pago
  de los Bonos
• Posibilidad de colocar los bonos sin haber
  finiquitado la compra
• Procesos de liquidación ágiles

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FACTORES DE EXITO

• Marco Normativo
• Alta exigencia de control de información al
  inversionista y al mercado
• No vinculación patrimonial
• Reglamento de las emisiones a través de los
  contratos de emisión y no por parte de la
  superintendencia

7
FACTORES DE EXITO

• Marco Normativo
• Normas especificas
• Obligación de calificar las emisiones

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FACTORES DE EXITO

• Apoyos Técnicos
• Conocimiento de los socios
• IFC
• Cias de Securitización y de Administración de
  cartera
• Superintendencias

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FACTORES DE EXITO

• Capacitación e Información
• Alta exigencia de la Ley
• Códigos de buen gobierno
• Capacitación a Inversionistas y Analistas
  Económicos
• Alta divulgación previa y posterior a las
  emisiones

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Manejar sistemas abiertos o master trust
• Estándar en las normas contables y de valoración
• Bajar los costos y tiempos buscando bajar los
  costos de los créditos

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Considerar para los efectos de riesgo y lìmites
  cada patrimonio por separado y no en cabeza del
  administrador
• Desarrollo de líneas de crédito de interés de los
  gobiernos, por la vía de otorgar garantías,
  mecanismos de cobertura o credit enhancement

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Profundización en las calificaciones
• Profundización del mercado de capitales qaue
  permita
• Aumentar la liquidez
• Desarrollo de inversionistas en los diferentes
  puntos de la curva de plazos
• Capacitación y divulgación

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Profundización del mercado de capitales que
  permita
• Desarrollo de derivados
• Repos
• Swaps
• Forward

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Estandarizar y mejorar la capacidad de originar
  créditos para la pequeña y mediana industria
• Ampliar la oferta de productos
• Eliminar límites a originadores

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Incentivar el desarrollo de títulos que estén
  respaldados en flujos futuros
• Consistencia tributaria en toda la cadena
  (Originador, estructurador, inversionista)
• Aumentar la información y capacitación al mercado

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Desarrollo de sistemas de Behavior Scoring que
  estandaricen la originación y posterior compra de
  créditos
• Desarrollo de bases de datos con diferentes
  variables que mejoren el scoring

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PROFUNDIDAD DEL MERCADO

• Estructurar en forma mas sofisticada, en paralelo
  con el conocimiento del producto por parte del
  mercado
• Bonos solo intereses
• Bonos que asuman el prepago
• Etc