Oleh :

1
ANALISA LAPORAN KEUANGAN

• Oleh
• Muchamad Imam Bintoro, SE, MSc (in Finance)

2
POKOK BAHASAN

• Menjelaskan Laporan keuangan neraca, laba rugi,
  arus kas
• Menjelaskan analisis laporan keuangan
• Memahami dan menghitung rasio-rasio keuangan
  likuiditas, solvabilitas, profitabilitas dan
  rasio pasar.
• Memahami Analisis Perbandingan
• Memahami analisis common size
• Memahami Analisis Du Pont
• Memahami konsep dan perhitungan EVA

3
LAPORAN KEUANGAN

• FUNGSI
• Dapat digunakan untuk pengambilan keputusan
• JENIS
• Neraca (Balance Sheets)
• Laporan Laba-rugi (Income Statement)
• Laporan Aliran Kas (Statement Of Cash Flow)

4
NERACA (BALANCE SHEETS)

• Merupakan snapshot kekayaan perusahaan pada titik
  waktu tertentu
• Terdiri dari 2 sisi
• Kiri ?menyajikan aset yang dimiliki perusahaan
• Kanan? menyajikan sumber dana yang dipakai utk
  memperoleh aset tersebut
• Neraca disusun urut menurut likuiditasnya
• Terdiri dari 3 blok 1) aset (aktiva) 2) utang
  3) modal

5
NERACA (BALANCE SHEETS)..Ljt

• ASET UTANG MODAL
• Aset (ASSETS)
• Manfaat ekonomi yang akan diterima di masa
  mendatang atau akan dikuasi oleh perusahaan
  sebagai hasil dari transaksi atau kejadian
  tertentu.
• Utang (LIABILITIES)
• Pengorbanan ekonomis yg mungkin timbul di masa
  mendatang dari kewajiban organisasi sekarang utk
  mentransfer aset atau memberikan jasa ke pihak
  lain di masa mendatang, sebagai akibat transaksi
  atau kejadian masa lalu.
• MODAL (COMMON STOCK)
• Sisa aset dikurangi utang-utangnya. Sebagai
  contoh, MODAL SAHAM. Modal saham menduduki urutan
  sesudah utang dalam hal klaim terhadap aset
  perusahaan.
• NERACA AKAN DICATAT BERDASARKAN HARGA
  PEROLEHANNYA, BUKAN NILAI PASARNYA.

6
LAPORAN LABA-RUGI (INCOME STATEMENT)

• Meringkas aktivitas perusahaan selama periode
  tertentu.
• Informasi yang bisa didapat
• Keuntungan
• Resiko
• Flesibilitas keuangan
• Kemampuan operasional perusahaan
• Elemen pokok
• Pendapatan operasional
• Beban operasional
• Laba/rugi
• Pendapatan sebelum bunga dan pajak (EARNING
  BEFORE INTEREST AND TAX) adalah elemen pendapatan
  operasional yang langsung terkait dengan operasi
  perusahaan.
• Pencatatan pendapatan dan biaya adalah
  berdasarkan PERIODE di mana kedua elemen itu
  muncul, bukan pada periode di mana KAS DITERIMA
  atau DIKELUARKAN.

7
LAPORAN ARUS KAS

• Meringkas aliran kas masuk dan keluar perusahaan
  untuk jangka waktu tertentu karena laporan
  laba-rugi tidak cukup akurat menggambarkan
  kondisi keuangan perusahaan.
• Dua tujuan laporan arus kas
• Memberikan informasi mengenai penerimaan dan
  pembayaran kas perusahaan selama periode ttt
• Ingin melihat aliran dan sumber dana.

8
MANFAAT ANALISA LAPORAN KEUANGAN

1. Sebagai standar untuk dapat digunakan sebagai
   perbandingan terutama dengan para pesaing
2. Berguna untuk mengetahui kekuatan dan kelemahan
   perusahaan dari sisi keuangan

9
4 KATEGORI ANALISA LAPORAN KEUANGAN YANG UTAMA

• LIKUIDITAS
• MANAJEMEN ASET
• MANAJEMEN HUTANG
• PROFITABILITAS
• RASIO PASAR

(More)
10
RASIO LIKUIDITAS

• UNTUK MENGETAHUI KEMAMPUAN DEBITUR DALAM MELUNASI
  HUTANG-HUTANG JANGKA PENDEKNYA
• JENIS
• RASIO LANCAR (CURRENT RATIO)
• RASIO CEPAT (QICK RATIO atau ACID TEST RATIO)

11
RASIO LIKUIDITAS.Lanjutan
RASIO LANCAR AKTIVA LANCAR
HUTANG LANCAR Ketentuan RL
100
RASIO CEPAT AKTIVA LANCAR-Persediaan
HUTANG LANCAR Ketentuan
RC Makin besar, makin baik

12
RASIO MANAJEMEN ASET

• UNTUK MENGETAHUI KEMAMPUAN DEBITUR DALAM
  MENGELOLA ASET TERUTAMA UTK MENGETAHUI SEBERAPA
  LAMA DANA TERTANAM DALAM ASET PERUSAHAAN
• JENIS
• RASIO PERPUTARAN PIUTANG (ACCOUNT RECEIVABLE
  TURN OVER )
• RASIO PERPUTARAN PERSEDIAAN (INVENTORY TURN OVER)
• RASIO PERPUTARAN ASET TETAP (FIXED ASETS TURN
  OVER)
• RASIO PERPUTARAN ASET TOTAL (TOTAL ASSETSTURN
  OVER)

13
RASIO PERPUTARAN PIUTANG (A/R TO)
Digunakan untuk mengetahui berapa kali dalam satu
periode piutang akan berputar kembali menjadi
kas KETENTUAN semakin cepat, semakin baik
A/R TO PENJUALAN
PIUTANG RATA-RATA UMUR PIUTANG 365 /
PERPUTARAN PIUTANG
14
RASIO PERPUTARAN PERSEDIAAN (ITO)

• Digunakan untuk mengetahui seberapa cepat
  persediaan berubah menjadi kas
• Ketentuan makin cepat, makin baik

ITO HPP
PERSEDIAAN RATA-RATA UMUR
PERSEDIAAN 365/ ITO
15
RASIO PERPUTARAN ASET TETAP (FATO)
Digunakan untuk mengetahui kemampuan
perusahaan/usaha dalam menghasilkan penjualan
berdasarkan aktiva yang dimilikinya Ketentuan
makin cepat, makin baik
(More)
16
RASIO PERPUTARAN ASET TOTAL (TATO)
Untuk mengetahui kemampuan perusahaan/usaha dalam
menghasilkan penjualan berdasarkan aktiva yang
dimilikinya Ketentuan makin cepat, makin baik

• TATO PENJUALAN
• ASET TOTAL

17
RASIO MANAJEMEN HUTANG(SOLVABILITAS/LEVERAGE)

• UNTUK MENGETAHUI KEMAMPUAN PERUSAHAAN/USAHA
  DALAM MELUNASI KEWAJIBAN JANGKA PANJANGNYA
• SEBERAPA BAIK PERUSAHAAN MENGELOLA PORSI HUTANG
  DAN MODALNYA
• JENIS
• RASIO HUTANG (DEBT RATIO)
• TIME INTEREST EARNED

18
PERHITUNGAN RASIO HUTANG/SOLVABILITAS/LEVERAGE
RASIO HUTANG TOTAL HUTANG
TOTAL ASET Pedoman makin tinggi,
makin berisiko
TIME INTEREST EARNED (TIE) LABA
SEBELUM BUNGA DAN PAJAK (EBIT)
BUNGA Pedoman
makin tinggi, makin baik
(More)
19
RASIO PROFITABILITAS

• UTK MENGETAHUI KEMAMPUAN PERUSAHAAN DALAM
  MENGHASILKAN LABA
• JENIS
• PROFIT MARGIN (PM)
• RETURN ON ASSETS (ROA)
• RETURN ON EQUITY (ROE)

20
PROFIT MARGIN (PM)

• Digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan
  menghasilkan laba tertentu pada tingkat penjualan
  tertentu.

PM LABA BERSIH
PENJUALAN
21
RETURN ON ASSETS (ROA)
DIgunakan untuk mengetahui kemampuan
perusahaan/debitur dalam menghasilkan laba dengan
menggunakan seluruh aset yang dimiliki

ROA LABA BERSIH
TOTAL ASET
(More)
22
RETURN ON EQUITY (ROE)

• Digunakan untuk mengetahui kemampuan
  perusahaan/debitur dalam menghasilkan laba
  berdasarkan modal tertentu

ROE LABA BERSIH
MODAL SAHAM
23
RASIO PASAR

• Rasio pasar digunakan untuk mengukur harga pasar
  saham, terutama untuk kepentingan investor

EARNING PER LEMBAR SAHAM (EARNING PER SHARE/EPS)
LABA BERSIH (NET INCOME) JUMLAH SAHAM YANG
BEREDAR

TAMBAHAN INFORMASI HARGA PASAR SAHAM Rp
100 JUMLAH SAHAM YANG BEREDAR 100
LEMBAR KEBIJAKAN DIVIDEN 50 EPS DIBAGI SEBAGAI
DIVIDEN
24
PRICE EARNING RATIO (PER) HARGA PASAR PER
LEMBAR EARNING PER LEMBAR SAHAM (EPS)
DIVIDEN YIELD DIVIDEN PER LEMBAR HARGA PASAR
SAHAM PER LEMBAR
RASIO PEMBAYARAN DIVIDEN DIVIDEN PER LEMBAR
EARNING PER LEMBAR
25
ANALISA PERBANDINGAN

• Untuk menentukan baik tidaknya rasio keuangan
  perusahaan
• 2 cara
• Membandingkan dengan data historis (time series)
• Membandingkan dengan data perusahaan lain
  (rata-rata industri)

26
  PERUSAHAAN PERUSAHAAN PERUSAHAAN INDUSTRI INDUSTRI INDUSTRI  
RASIO 3 2 1 3 2 1  
RASIO LIKUIDITAS              
RATIO LANCAR 1.91 2.1 2 2 2.3 2.4 KALI
RASIO CEPAT 1.33 1.6 1.5 1.5 0.9 0.7 KALI
RASIO MANAJEMEN ASET              
A/R TO 4.10 3.2 3.5 3.5 3.2 4 KALI
RATA-RATA UMUR PIUTANG 89.00 90 91 95 93 99 HARI
ITO 5.25 4 3.6 5.1 3.2 5 KALI
RATA-RATA UMUR PERSEDIAAN 69.58 65 70 50 54 66 HARI
FATO 2.84 3.2 2.5 3 3.2 4 HARI
TATO 1.32 1.5 1.1 2 1.4 2.2 KALI
RASIO MANAJEMEN HUTANG              
RASIO HUTANG 0.65 0.71 0.72 0.77 0.75 0.8 KALI
TIE 4.86 4 3.5 4.1 3.8 3.5 KALI
RASIO PROFITABILITAS              
PROFIT MARGIN 0.05 0.03 0.04 0.06 0.025 0.03 KALI
ROA 0.06 0.03 0.05 0.08 0.04 0.05 KALI
ROE 0.18 0.1 0.12 0.22 0.05 0.03 KALI
RASIO PASAR              
EPS 8.02 5.5 4.5 6 5.1 4 KALI
PER 12.47 10.2 9.4 12 11 10 KALI
DIVIDEN YIELD 0.04 0.05 0.052 0.08 0.04 0.06 KALI
RASIO PEMBAYARAN DIVIDEN 0.50 0.55 0.54 0.6 0.66 0.7 KALI
27
ANALISA COMMON SIZE

• Menghitung tiap rekening dalam laporan laba-rugi
  sebagai proporsi dari total penjualan
• Menghitung tiap rekening dalam neraca sebagai
  proporsi dari total aktiva

28
Common Size pada Neracamembagi semua item
dengan total aktiva
Aset 2000 2001 2002E Ind.
Kas 0.6 0.3 0.4 0.3
SB jg pendek 3.3 0.0 2.0 0.3
Piutang dgng 23.9 22.1 25.1 22.4
persediaan 48.7 44.9 49.1 41.2
Total Akt lancar 76.5 67.2 76.6 64.1
Total akt tetap 23.5 32.8 23.4 35.9
Total aset 100.0 100.0 100.0 100.0
29
Membagi semua item dengan Total Hutang Modal
2000 2001 2002E Ind.
Hutang dagang 9.9 18.3 12.5 11.9
Hutang bank 13.6 25.1 17.2 2.4
Akrual 9.3 17.1 11.7 9.5
Total Hutang lancar 32.8 60.5 41.3 23.7
Total hutang jk panjang 22.0 34.9 14.3 26.3
Total modal 45.2 4.6 44.4 50.0
Total HM 100.0 100.0 100.0 100.0
30
Analisa Common Size Neraca

• perusahaan mempunyai proporsi aset lancar yang
  lebih besar (49.1) daripada industri (41.2).
• Perusahaan mempunyai sedikit modal sendiri (yg
  berarti lebih byk hutang) daripada industri.
• Perusahaan mempunyai hutang pendek lebih banyak,
  tapi mempunyai hutang jangka panjang yang lebih
  daripada industri.

31
Common Size pada Laporan Laba-Rugimembagi semua
item dengan penjualan
2000 2001 2002E Ind.
Penjualan 100.0 100.0 100.0 100.0
HPP 83.4 98.2 86.7 84.5
Biaya lain2 9.9 11.7 4.4 4.4
Depr. 0.6 2.0 1.7 4.0
EBIT 6.1 -11.8 7.1 7.1
Biaya bunga 1.8 3.0 1.1 1.1
EBT 4.3 -14.9 6.0 5.9
Pajak 1.7 -5.9 2.4 2.4
Net income 2.6 -8.9 3.6 3.6
32
Analisa Common Size Laba-Rugi

• Perusahaan mempunyai HPP (86.7)yang lebih besar
  dari industri (84.5), tetapi lebih rendah
  depresiasinya
• Perusahaan mempunyai EBIT (7.1) yang sama dengan
  industri.

33
ANALISA DU PONT
( )( )( ) ROE

Profit margin
TATO
Equity multiplier
LABA PENJUALAN
TOTAL ASET MODAL SAHAM
PENJUALAN TOTAL ASET
ROE.
x
x
2000 2.6 x 2.3 x 2.2 13.2 2001 -8.9 x 2.0 x
21.6 -391.0 2002 3.6 x 2.0 x 2.3 16.3 Ind.
3.6 x 2.5 x 2.0 18.0
34
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)

• EVA NOPAT BIAYA MODAL
• NOPAT Net Operating Profit After Tax
• NOPAT EBIT (1- TARIF PAJAK)
• BIAYA MODAL (COST OF CAPITAL) MODAL YANG
  DIINVESTASIKAN X WACC

35
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)lanjutan

• NOPAT EBIT(1 - Tax rate)
• NOPAT 690.560(1 0,4)
• 690.560(0,6)
• 414.336

36
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)

• Diketahui
• EBIT 690.560
• TARIF PAJAK (PPh) 40
• NOPAT EBIT(1-TARIF PAJAK)
• NOPAT 690.560(1 0,4)
• 690.560(0,6)
• 414.336.

37
Hitunglah EVA jika diasumsikan cost of capital
setelah pajak adalah 13
EVA01 NOPAT- (COC)(Capital) 414.336 -
(0,13)(1.852.832) 414.336 - 240,868 655.204.
38
MARKET VALUE ADDED (MVA)

• MVA NILAI PASAR SAHAM NILAI BUKU SAHAM
• Contoh
• harga pasar saham per lembar Rp 100
• Jumlah saham yang beredar 1.000 juta lembar
• Nilai pasar 100 x 1.000 Rp 100 miliar
• Nilai buku 4.353 juta atau Rp 4,353 miliar
• Jadi, MVA 100 miliar 4,353 miliar Rp 95
  miliar

39
SEKIAN TERIMA KASIH