Impuesto a las transferencias bancarias

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Impuesto a las transferencias bancarias

• Luiz de Mello
• Departamento Económico de la OCDE
• 8 de febrero de 2008

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Motivación

• El ITB no es una invención reciente
• En 1898, un impuesto de 2 centavos por cheque fue
  introducido en los EEUU para financiar la guerra
  contra España
• Gran difusión del ITB en Latinoamérica
• Desde 1976 en Argentina, Brasil, Colombia,
  Ecuador, Perú y Venezuela
• A fines del 2004, el ITB seguía vigente en
  Argentina, Brasil, Bolivia, Colombia, Perú y
  Venezuela. El ITB ha sido eliminado en Brasil a
  partir del 2008

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Son los ITBs una fuente estable de ingreso?

• Los argumentos teóricos no son concluyentes.
• Ante una caída de la recaudación a lo largo del
  tiempo, los ITBs deben ser utilizados solamente
  en situaciones extraordinarias y por poco tiempo.
  
• Aunque los ITBs puedan ser una fuente de ingreso
  fiable, la introducción de estos impuestos puede
  no ser deseable desde el punto de vista de la
  eficiencia económica (costos de transacción y
  pérdida de eficiencia).
• La literatura sobre los ITBs no ha considerado el
  impacto de estos impuestos en el costo de las
  remesas (o en la movilidad del capital a nivel
  internacional).

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La evidencia empírica

• Un aumento de 0.1 punto porcentual en la tasa
  efectiva del ITB reduce la base del impuesto en
  un 0.18-0.30.
• Aumentos del la tasa aumentan la velocidad de
  erosión de la base.
• La capacidad de recaudación es mayor en los
  países que tienen un sistema financiero más
  desarrollado
• http//www.olis.oecd.org/olis/2006doc.nsf/linkto/E
  CO-WKP(2006)22

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La literatura en general

• Coelho, Ebrill y Summers (2001) evidencia
  descriptiva en favor de la tesis de erosión de la
  base del ITB a lo largo del tiempo.
• Kirilenko y Perry (2004) estimación del grado de
  desintermediación financiera resultante de la
  introducción del impuesto en Argentina, Brasil,
  Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela
• En promedio, el ITF resulta en una caída de 4-44
  centavos de dólar de recaudación(pérdida de un
  0.5 of GDP)

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Algunos estudios de casos

• Albuquerque (2003) El ITB aumentó el costo
  financiero de la deuda pública en Brasil.
• Arbeláez, Burman y Zuluaga (2002) Utilizando
  información sobre el spread bancario y la
  rentabilidad de 43 bancos entre 1995 y 2001,
  concluyen que el ITB aumentó el costo del crédito
  en Colombia.

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La experiencia latinoamericana

• ITBs en 6 países al final del 2004 (Argentina,
  Brasil, Bolivia, Colombia, Perú y Venezuela)
  (Ecuador en los 90).
• Las tasas se encuentran en el rango 0.2-2.0, con
  gran variación entre los países.
• Hay diferencias importantes en las operaciones
  grabadas
• En la mayoría de los países sólo se graban los
  débitos (ie., compensación de cheques, retiro en
  cajeros automáticos, repago de préstamos, etc.)
• En Argentina (2001-04) y Ecuador (1999-2000)
  también se graban los créditos en Colombia
  solamente los créditos (1999-2004).

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• En la mayoría de los países, están exentas del
  impuesto algunas instituciones (e.g., agencias
  gubernamentales, instituciones de beneficencia) y
  transacciones específicas (e.g., efectuadas por
  la autoridad monetaria y entre agencias
  gubernamentales).
• En Argentina (en 1992 y Abril-Diciembre de 2001)
  y Ecuador, se podía acreditar una parte del
  impuesto a pagar, contra el impuesto a la renta o
  el IVA.

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La performance de los ITBs

• La performance recaudatoria es particularmente
  alta en Brasil y Colombia
• La recaudación anual se sitúa entre 0.6-1.6 del
  PIB en estos países, con tasas efectivas del ITBs
  de 0.2-0.38.
• Pero parece que la productividad de los ITBs está
  declinando
• Hay una relación fuerte y no lineal entre la
  productividad de los ITBs y la tasa del impuesto
• gt Este es el tema de este trabajo.

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Los ITBs y su productividad
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Evidencia empírica

• La especificación de la regresión es consistente
  con la relación no lineal entre la productividad
  del ITB y su tasa efectiva
• Las regresiones fueron estimadas por 2SLS y GMM,
  controlando por
• La potencial endogeneidad de la tasa efectiva
• La heteroscedasticidad y autocorrelación de los
  errores
• La correlación entre las variables explicativas y
  su potencial error de medición

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Los datos

• Datos mensuales de tasas y recaudación del ITB en
  6 países (Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador,
  Perú y Venezuela)
• Los datos mensuales fueron agregados en series
  trimestrales se utilizó el PIB trimestral para
  calcular la productividad del ITB. El periodo
  anterior a 1993 no fue considerado para Argentina
  por problemas de datos.
• La tasa efectiva trimestral se calculó como la
  media ponderada de las tasas efectivas mensuales
• Para calcular la tasa mensual efectiva se
  utilizaron las fechas de introducción del
  impuesto. Cuando el ITB graba los débitos y
  créditos, la tasa se multiplicó por 2.
• La base de datos resultante contiene 114
  observaciones.

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Los resultados

• Las regresiones fueron estimadas por pooled
  MCO, FE, 2SLS y GMM para la especificación
  lineal, y por GMM para las especificaciones
  logística y cuadrática
• La relación entre productividad y tasa del ITB es
  negativa en todas las especificaciones
• En los modelos lineales, las regresiones por
  pooled MCO, 2SLS y GMM sugieren que un aumento
  en la tasa efectiva de 0.1 puntos porcentuales
  reduce la productividad del ITB en 0.18-0.30
  puntos porcentuales.
• En la amuestra, la tasa media es de 0.6 y la
  productividad media es de 2.4. Por lo tanto, si
  la tasa efectiva aumenta en un tercio (de 0.6 a
  0.8), la productividad baja de un quinto (de
  2.4 a 1.9)
• Un aumento de la tasa del ITB en un tercio reduce
  la productividad en un 10 según la
  especificación logística.

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Los determinantes de la productividad del ITB
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Las regresiones (resultados completos)

• Debido a la causalidad inversa y la endogeneidad
  de las variables explicativas, se utiliza el
  estimador GMM y la especificación logística para
  el modelo no lineal
• Proxies para el desarrollo financiero
• Relación entre moneda y cuasi-moneda (MONQMON),
• Relación entre préstamos al gobierno y crédito al
  sector privado (CLAIM)
• Spreads de tasa de interés (SPREAD)
• Relación entre dinero en circulación y pasivos
  netos del sector bancario (COBLIAB)
• Proxies para el costo de oportunidad de la
  desintermediación financiera
• Inflación (CPI) e índice bursátil (SHARE)

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Resultados

• La relación inversa entre la tasa del impuesto y
  su productividad se mantiene
• Cuál es el rol del desarrollo financiero?
• La relación entre dinero y cuasi-dinero es
  negativa y significativa
• gt Los ITBs son más productivos en países con
  mercados financieros más desarrollados
• Variables de control?
• El coeficiente de la inflación es positivo
• El coeficiente del índice bursátil no es robusto
• El spread de tasas de interés es positivo
• La relación entre crédito al gobierno y al sector
  privado es negativa
• Las curvas de Laffer se mueven hacia la izquierda
  a lo largo del tiempo gt La tasa que maximiza la
  recaudación cae a lo largo del tiempo

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Regresiones completas
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Curvas de Laffer o fuegos artificiales?
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Los ITBs y el costo de las remesas

• Depende de la legislación de cada país sobre la
  definición de la base recaudatoria
• Tipo de institución financiera banco postal,
  cooperativa de crédito, caja de ahorro, otros
  agentes.
• Tipo de transacción cuentas en moneda
  extranjera, cuentas colectivas (i.e., Turquía),
  otros productos financieros (seguro, ahorro,
  jubilación, etc.).
• Tecnología bancaria grado de automatización y su
  efecto sobre la naturaleza jurídica de la
  transacción.
• Posibilidad de exención de remesas.

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• Depende de la incidencia efectiva del impuesto
  (ie., la repartición de los costos entre los
  bancos (emisor y receptor) y los depositantes)
• Estructura de mercado el grado de competencia
  determina la fracción del costo que recae sobre
  el receptor.
• La función objetivo de los agentes financieros
  conquista de mercado, etc.
• Relación entre la regulación internacional de
  remesas, la regulación nacional del sector
  financiero (incluyendo la industria de remesas) y
  la legislación nacional sobre los ITBs.